57. Роль и место Центрального Банка в кредитной системе государства.
Идея центрального банка зародилась в условиях относительно развитых капиталистических отношений, когда стало ясно, что дальнейшее развитие рынка без ЦБ, как одного из органов государственного управления и надзора, чревато глубокими потрясениями и неоправданными потерями. Первые ЦБ возникли в конце XVII века – в Швеции (1668 г.), Англии (1694 г.). В большинстве западных стран функции ЦБ были закреплены за определенными банками с середины XIX – начала XX вв.: во Франции в 1848 г., в Германии – в 1874 г., США – 1913 г., Испании – 1874 г. Государственный банк России был учрежден в 1860 г., а ЦБ РФ – в 1990 году.
Главными целями деятельности ЦБ в рыночной экономике являются:
обеспечение устойчивости национальной денежной единицы внутри страны и на мировых рынках, минимизация инфляции для создания благоприятных условий экономического роста.
развитие и укрепление банковской системы;
обеспечение эффективного и бесперебойного функционирования платежной системы.
Функции ЦБ:
1. эмиссионный центр страны (только ЦБ обладает правом эмиссии банкнот);
2. банкир (финансовый агент) правительства.
Данную функцию ЦБ выполняет посредством:
управления государственным долгом (он осуществляет операции по размещению и погашению государственных ценных бумаг; в особых случаях, оговорённых в законах, ЦБ может предоставлять кредиты правительству для финансирования дефицита государственного бюджета);
б. хранения официальных золотовалютных резервов страны;
в. кассового исполнения бюджета (ведение счетов казначейства).
3. главный банк страны (банк банков).
Данная функция заключается в том, что:
а) ЦБ сосредотачивает у себя обязательные резервы КБ;
б) ЦБ является для КБ кредитором последней инстанции, оказывает им при необходимости кредитную поддержку.
ЦБ может предоставлять КБ следующие виды кредитов:
внутридневные (кратковременный кредит на несколько часов для регулирования баланса КБ и резервной позиции в ЦБ);
однодневные расчетные («овернайт») – кратковременный кредит, предоставляемый без залога «с вечера на утро» (в пределах до суток) с целью регулирования баланса КБ;
ломбардные – кредиты до 30 дней, выдаваемые под залог государственных и муниципальных ценных бумаг, банковских векселей;
стабилизационные – с целью вывода того или иного банка из кризисной ситуации;
вексельные – ЦБ выкупает у КБ векселя, при этом КБ предоставляется кредит в размере номинала векселя за вычетом учетного процента и банковской комиссии.
4. надзор за банками и кредитными учреждениями.
Банковский надзор преследует две цели:
во-первых, защиту вкладчиков от возможных потерь. Основными вкладчиками КБ во многих странах являются граждане. Поэтому потеря доверия населения к КБ может подорвать устойчивость банковской системы страны;
во-вторых, поддержание стабильности на финансовом рынке посредством предотвращения системных рисков.
Надзор за КБ осуществляется с помощью следующих методов:
установления правил проведения банковских операций, бухгалтерского учета и форм отчетности для КБ;
выдачи и отзыва лицензий на осуществление банковской деятельности;
установления порядка формирования обязательных страховых фондов КБ;
установления обязательных экономических нормативов (согласно Закону «О Центральном Банке РФ» их 10) и контроля за их соблюдением;
проведения ревизий на местах;
регистрации проспекта эмиссии ценных бумаг КБ.
5. разработка и проведение денежно-кредитной политики.
При проведении денежно-кредитной политики ЦБ использует комплекс инструментов, которые различаются:
по форме их воздействия (прямые и косвенные);
по объектам воздействия (предложение денег и спрос на деньги);
по характеру параметров, устанавливаемых в ходе регулирования (количественные и качественные).
Все эти методы используются в единой системе. Рассмотрим подробнее, как Центральный банк осуществляет денежно-кредитную политику.
Денежно-кредитная политика ЦБ и её инструменты
Денежно-кредитная политика – одно из основных средств государственного регулирования экономики. Ее объекты – спрос и предложение на денежном рынке. Денежно-кредитная политика может преследовать кратковременные или долговременные цели. Долговременные цели – экономический рост, полная занятость, стабильность цен, устойчивый платежный баланс страны. Эти цели достигаются с помощью мероприятий, рассчитанных на годы и не являющихся быстрой реакцией на изменение рыночной конъюнктуры. Текущая денежно-кредитная политика, работая на долговременные цели, направлена на достижение определённых промежуточных показателей - той или иной величины денежной массы в обращении, ставки процента, обменного курса валюты, уровня инфляции. Инструменты денежно-кредитной политики делятся на прямые и косвенные. Эффективность использования косвенных инструментов тесно связана со степенью развития денежного рынка. В развитых странах преобладают косвенные инструменты. В переходных же экономиках на первых этапах экономических преобразований чаще использовались прямые инструменты, но постепенно их все больше заменяют косвенные.
Рассмотрим подробнее косвенные инструменты денежно-кредитной политики.
1. Установление нормы обязательных резервов, депонируемых в ЦБ
Суть этого инструмента заключается в том, что для каждого КБ ЦБ определяет процент отчислений от суммы имеющихся депозитов в фонд обязательных резервов (ФОР) ЦБ. Эти средства хранятся в виде беспроцентных вкладов в ЦБ. Впервые практика отчислений в ФОР появилась в США в 1913 году. Величина обязательных резервов может зависеть от местоположения и специализации банка, величины и вида вкладов. Посредством изменения нормы обязательных резервов ЦБ регулирует ликвидность КБ, поддерживает в заданных параметрах объем денежной массы в обращении. Чем выше устанавливает ЦБ норму обязательных резервов, тем меньшая доля средств может быть использована коммерческими банками для проведения операций. В ряде случаев норма обязательных резервов может использоваться для стимулирования отдельных видов банковских операций. К примеру, в ФРГ депозиты нерезидентов, размещенные в национальных КБ, не учитываются при определении размера обязательных резервов. Иногда, напротив, повышение нормы обязательных резервов применяется как штрафная (запретительная) мера.
Норма обязательного резерва лежит в основе механизма банковского мультипликатора. Этот мультипликатор отражает возможности всей банковской системы по увеличению денежной массы в обращении. Механизм банковского мультипликатора можно схематично изобразить следующим образом:
Коммерческий банк (КБ) принял в депозит (Д) 1000 руб., норма обязательного резерва – 10%, тогда:
депозит 1000 руб. 100 руб. (резерв) КБ-1
остаток 900 руб. 90 руб. (резерв) КБ-2
остаток 810 руб. 81 руб. (резерв) КБ-3
…и т.д.
В итоге в обращении будет находиться 1000+900+810+…руб., а в целом дополнительное предложение денег можно рассчитать по формуле М=1/(норма резерва)*Д.
Механизм банковского мультипликатора объясняет, почему отчисления в ФОР не являются гибким инструментом для текущего оперативного регулирования рынка ссудных капиталов. Дело в том, что даже небольшие колебания норм резервирования вызывают значительные изменения в объеме кредитных операций КБ и могут дестабилизировать экономику.
Для стран с развитой банковской системой отчисления в ФОР рассматриваются только как инструмент долгосрочного регулирования кредитной деятельности банков и изменяются очень редко.
операции на открытом рынке – купля-продажа ЦБ государственных ценных бумаг.
Когда ЦБ покупает ценные бумаги у коммерческого банка, он увеличивает сумму на резервном счёте этого банка и банк может расширить объём своих операций (к примеру, при норме обязательного резерва в 10%, поступление на резервный счет 10 тысяч рублей позволяет увеличить объем операций на 100 тысяч рублей ). Если ЦБ продает ценные бумаги, то процесс протекает в противоположным образом.
регулирование учётной ставки
Под учётной ставкой ЦБ понимается как ставка рефинансирования, так и процентная ставка, под которую ЦБ производит учёт векселей коммерческих банков до наступления срока их погашения.
Ставка рефинансирования – это процентная ставка, под которую ЦБ предоставляет кредиты КБ1. Доступ к данным кредитам зачастую не является свободным, а рассматривается как своего рода привилегия, как инструмент оказания финансовой помощи конкретным банком. Изменение ставки рефинансирования позволяет гибко регулировать объем денежной массы в обращении.
Если ставка рефинансирования повышается, то объем заимствований у ЦБ сокращается, в результате чего может уменьшаться выдача кредитов коммерческими банками. Кроме того, получая более дорогой кредит, коммерческие банки повышают свои процентные ставки по ссудам. Таким образом, объемы выдаваемых кредитов сокращаются, и предложение денег в экономике снижается. При повышении ставки рефинансирования происходит обратный процесс.
Сфера использования ставки рефинансирования ЦБ:
служит ориентиром для рыночных процентных ставок по депозитам и кредитам;
применяется в подоходном налогообложении граждан при расчете подоходного налога с материальной выгоды, образующейся по кредитным договорам, при выплате страхового возмещения, при начислении процентного дохода по депозиту; используется также при налогообложении прибыли;
учитывается при расчёте курса ценных бумаг;
является инструментом регулирования плавающего валютного курса.
используется как максимальный прогноз ЦБ по инфляции.
Изменение ставки рефинансирования может иметь неоднозначные экономические последствия. К примеру, существенное повышение ставки рефинансирования часто используется как антиинфляционная мера. В то же время, увеличение ставки рефинансирования при бюджетном дефиците увеличивает государственный долг за счет растущих процентных выплат по государственным ценным бумагам, что в конечном счете способно раскрутить инфляционный процесс (особенно если бюджетный дефицит значителен);
валютные интервенции – купля-продажа ЦБ иностранной валюты на валютном рынке;
кредитование кредитных организаций;
эмиссия и размещение облигаций ЦБ;
денежное таргетирование – установление целевых ориентиров (верхних и нижних пределов) роста отдельных компонентов денежной массы (М1, М2, М3 и т.п.) в обращении;
К прямым инструментам денежно-кредитной политики ЦБ относятся различные так называемые прямые количественные ограничения – установление лимитов на рефинансирование КБ и проведение кредитными организациями отдельных банковских операций (к примеру, ЦБ может ввести ограничения объемов предоставляемых КБ кредитов, установить максимальные размеры кредита, выдаваемого одному заёмщику, потолок процентной ставки и т.п.);
С
График 1. Жёсткая денежно-кредитная политика
График 2. Гибкая денежно-кредитная политика
Выбор того или иного варианта денежно – кредитной политики зависит от причин изменения спроса на деньги. Так, если рост спроса на деньги связан с растущими инфляционными ожиданиями и увеличением цен, то будет проводиться жесткая политика поддержания денежной массы на определенном неизменном уровне. В результате такой политики возникнут следующие последствия: рост процентной ставки- удорожание кредита- снижение совокупного платёжеспособного спроса -снижение цен (график 3).
В случае проведения гибкой денежно – кредитной политики, последствия будут другими.
Необходимо заметить, что ЦБ не в состоянии одновременно фиксировать денежную массу и ставку процента. Поддержание одного параметра неизбежно требует изменения другого. К примеру, для поддержания определенной процентной ставки при росте спроса на деньги, ЦБ вынужден будет расширять предложение денег для того, чтобы сбить давление на ставку процента со стороны растущего спроса на деньги. Это показывает, насколько сложным процессом является регулирование ЦБ денежного рынка.
Н
График 3.
Денежно-кредитная политика ЦБ тем эффективнее влияет на экономику страны, чем более независим ЦБ в своих решениях и действиях от исполнительной власти. Конечно, независимость эта не абсолютна. Экономическая политика государства не может успешно осуществляться без ее четкого согласования с денежно-кредитной политикой ЦБ. В долгосрочном плане политика ЦБ должна следовать приоритетам макроэкономического курса правительства. В то же время правительство должно быть жестко ограничено в возможности использовать ресурсы ЦБ для покрытия бюджетного дефицита, а долгосрочные цели не должны приноситься в жертву краткосрочным.
Существуют определённые критерии, показывающие, насколько независим ЦБ в своих решениях и действиях от исполнительной власти.
Критерии независимости ЦБ.
участие государства в капитале ЦБ и распределении его прибыли;
степень подробности отражения в законодательстве целей и функций ЦБ, а также используемого для их решения инструментария;
процедура назначения руководства банка;
формы и методы контроля за деятельностью ЦБ со стороны государства и общества (наличие у исполнительных органов власти права на вмешательство в денежно-кредитную политику ЦБ; существование законодательного ограничения кредитования правительства).