29. Заемный капитал и эффект финансового рычага

Заемный капитал – средства, не являющиеся собственностью предприятия.

Они получены предприятием от других организаций или сторонних физических лиц на условиях срочности, возвратности и платности.

По срокам погашения эти обязательства подразделяются на долгосрочные со сроком погашения более 1 года и краткосрочные, которые должны быть погашены в течение 1 года.

В состав долгосрочных обязательств входят долгосрочные кредиты банков и долгосрочные заемные средства (задолженность по налоговому кредиту; задолженность по финансовой помощи, предоставленной на возвратной основе, и т.п.), срок погашения которых еще не наступил или не погашенные в предусмотренный срок.

К краткосрочным финансовым обязательствам относят: краткосрочные кредиты банков и краткосрочные заемные средства, различные формы кредиторской задолженности предприятия и другие краткосрочные финансовые обязательства.

Сущ и другие основания классификации: по форме и источникам привлечения. По форме привлечения выделяют заемные средства:

а) в денежной форме — это выданные банком организациям и лицам денежные средства на определенный срок и определенные цели на возвратной основе и обычно с уплатой процентов;

б) в товарной форме (коммерческий или товарный кредит). Коммерческий кредит предоставляется одними организациями другим в виде отсрочки уплаты денежных средств за проданные товары;

в) в форме оборудования (финансовый лизинг). По заявке лизингополучателя лизингодатель приобретает у поставщика оборудование и передает его в лизинг лизингополучателю, возмещая полностью свои финансовые затраты и получая прибыль через соответствующие лизинговые платежи

По источникам привлечения различают заемные средства, привлекаемые из внешних источников (кредиты и займы банков и других организаций), и заемные средства из внутренних источников в виде минимальной переходящей задолженности по оплате труда и другим платежам.

Особое внимание уделяют и целям привлечения заемных средств. В практике финансового менеджмента существует достаточно жесткое правило:

для формирования и воспроизводства внеоборотных активов используются долгосрочные займы и кредиты, а оборотных активов — краткосрочные заемные средства.

Обязательность выполнения этого правила продиктована в основном различиями в оборачиваемости внеоборотных и оборотных активов.

Эта классификация служит базой для принятия управленческих решений в процессе разработки финансовой политики на предприятиях, использующих значительный объем заемного капитала.

30. Рентабельность, показатели, методы исчисления, точка безубыточности.

Она характеризует эффективность использования имущества и эффективность затрат вложенных в производство реализуемой продукции. При анализе производства рентабельность используется как инструмент инвестиционной и ценовой политики.

1. Определить рентабельность отдельных видов продукции (Показатели рентабельности продукции):

прибыль/себестоимость *100% или

прибыль/(себестоимость-материал. затраты)* 100%

База для расчета прибыли и цен. В целях алализа рассчитывается по разным видам продукции.

2. Рассчитать рентабельность реализации или оборота. (Показатели рентабельности реализации (оборота) (особенно актуален для торговли)):

прибыль\выручка от реализации *100%

Показывает долю прибыли, получаемую от оборота, информация нужна для оценки и сравнения различных бизнес единиц.

3. Показатели, определяющие отдачу капитала:

а) рентабельность активов:

прибыль/средний размер совокупных активов *100%

б) рентабельность текущих активов:

прибыль/средний размер текущих активов *100%

в) рентабельность чистых активов:

прибыль/средний размер чистых активов *100%

Показатели определяют отдачу, которая приходится на 1 р. соотв. активов, а также уровень конкурентоспособности при сравнение среднеотраслевых показателей.

4. Оценить прибыльность пред-я с т. зр. привлекательности для акционеров.

рентабельность собственного капитала:

прибыль/собственный капитал * 100%;

Также при оценке деятельности фирмы не менее важным является определение точки безубыточности.

Точка безубыточности – такой объём реализации при кот. получ. доходы обеспечивают возмещение всех затрат и расходов, но не дают возможности получить прибыль, т. е. это нижний объём выпуска продукции при котором прибыль равна 0.

Q=F/(1-C- H) – безубыточность

Q – товарная продукция

F – постоянные издержки

C – уровень переменных изд к цене товара в долях единицы

H – размер налога в долях единицы

Для торговли:

Q=F+Q0/(1-C- H)

Q – товарооборот

F – постоянные издержки

C – уровень переменных изд к цене товара в долях единицы

H – размер налога в долях единицы

Q0 – оборот товаров в покупных ценах

Использование точки безубыточности способствует конкурентному объему сбыта с учетом исходных данных по прибыли или рентабельности, то есть для торговли это особенно важно.

Торговым организациям можно использовать формулу:

Q=F+Q0*(1-H)+P/(1-C- H)

Q=F+Q0*(1-H) /(1-C- H-R)

Q – товарооборот

P-прибыль

R – рентабельность