27. Управление структурой капитали. Цена капитала.
Финансовая структура капитала – структура основных источников средств, соотношение собственного и заемного капитала.
Собственный: -вложенный капитал – капитал, инвестированный собственником (УК, целевые поступления)
-накопленная прибыль – прибыль, которую предприятие заработало в предшествующем и настоящем периоде (нераспр прибыль, резерв капитал)
Заемный капитал:-долгосрочные обязательства – со сроком погашения более 1 года
-краткоср – менее 1 года
Различия между собственным и заемным капиталом:
1.по отношению к финн риску: увеличение СК снижает финн риск и наоборот. Увеличение доли заемного капитала усиливает финн риск.
Про потерю независимости.
2.Основные направления финн-я:
СК-долгосрочные активы. ЗК – краткосрочные
Основные показатели, хар финн структуру капитала:
1.Коэффициент концентрации СК: СК/СК+ЗКдля большей финн устойчивости этот показатель д.б.на уровне 60%
2. коэф финн независимости: ЗК/СК. Менее 1
Абсолютное значение коэф-ов оценки финн.устойчивости зависит от: типа преприятия, отраслевых особенностей.
Цена капитала – общая сумма средств, которую необходимо платить за использование определенного объема финн рес, выраженная в % к этому объему.
Цена капитала характеризует:
-уровень цены, кот предприятие должно уплатить владельцу финн рес за их использование
-норму прибыли инвестированного капитала, т.е.миним приемлемую рентабельность для будущих вложений.
Каждый источник средств имеет свою цену: стоимость судного капитала – ссудный %
Цена облигации - %-ный доход по ним
Цена акции – дивиденды
Цена нераспр прибыли – цена обыкн акции
Оценка финн структуры каптала тесно связана с расечтом финн риска.
Финн риск – комплексное понятие, кот вкл в себя вероятность:
-потери прибыли и снижения рент-ти в связи с чрезмерн объемом заемного капитала
-вероятность уплаты % и выплаты основного долга не в срок или невозможность уплатить эту сумму.
Колич интерпретация финн риска дает возможность расчета «финн рычага»:
Прибыль до уплаты % и налогов/прибыль-%
Чем дороже финн средства, тем выше эффект финн рычага и выше финн риск.
Для определения цены капитала предприятия в целом рассчитывается средневзвешенная цена капитала (юк). Она будет равна
где кск, кзк — удельный вес соответственно собственного и заемного капитала во всем капитале. Значение этих показателей определяется следующим образом:
кск = кс/к
где Кс — усредненная величина собственного капитала за отчетный период; К— усредненная величина всего капитала (валюта баланса) за отчетный период.
Кзк=к3/к
где К3 — усредненная за отчетный период величина заемного капитала предприятия.
28.Собственный капитал и его роль в формировании капитала предприятия
Собственный капитал характеризует общую стоимость средств предприятия, принадлежащих ему на праве собственности и используемых им для формирования определенной части активов. Эта часть актива, сформированная за счет собственного капитала, представляет собой чистые активы предприятия. Собственный капитал включает в себя уставный, добавочный, резервный капитал. Кроме того, в состав собственного капитала входит нераспределенная прибыль; фонды специального назначения и прочие резервы. Также к собственным средствам относятся безвозмездные поступления и правительственные субсидии.
Уста́вный капитал — основной первоначальный источник формирования собственных средств, который направляется на привлечение активов предприятия. Величина уставного капитала должна быть определена в уставе и других учредительных документах организации, зарегистрированных в органах исполнительной власти. Она может быть изменена только после внесения соответствующих изменений в учредительные документы.
Добавочный капитал создается за счет прироста стоимости имущества в результате переоценки основных фондов, эмиссионного дохода (превышение рыночной цены акции над номинальной), безвозмездно полученных ценностей на производственные цели.
Резервный капитал – это часть собственного капитала, выделяемого из прибыли организации для покрытия возможных убытков и потерь. Величина резервного капитала и порядок его образования определяются законодательством РФ и уставом организации.
Нераспределенная прибыль – основной источник накопления имущества предприятия или организации. Это часть валовой прибыли, оставшаяся после уплаты налога на прибыль в бюджет и отвлечения средств за счет прибыли на другие цели.
Фонды специального назначения характеризуют чистую прибыль, направленную на производственное развитие и расширение предприятия, а также на мероприятия социального характера.
К прочим резервам относятся резервы, которые создаются на предприятии в связи с предстоящими крупными расходами, включаемыми в себестоимость и издержки обращения. Субсидии и поступления образуются в результате специальных ассигнований из бюджета, внебюджетных фондов, других организаций и физических лиц.