Вопрос 85. Долгосрочные инвестиции. Дисконтирование стоимости будущих доходов и принятие решений по долгосрочным инвестициям.

Долгосрочные инвестиции – инв-ции в основной капитал, кот. функционир. Длит. Время, принося прибыль. Инвестор вкладывает деньги сегодня. а получает доход в течении ряда лет. Однако будущие доходы всегда оцениваются дешевле сегодняшнего, т.к. сегодняшние деньги можно положить в банк и получать ссудный %. Это приводит к обесценению будущих доходов относительно сегодняшних. Поэтому при принятии решения об инвестировании фирма должна сопоставить тек-щие инв-ции с будущими доходами. Это позволяет сделать метод дисконтирования. Дисконтирование позволяет определять нынешний денежный эквивалент суммы, кот. будет получена в будущем.

Приведенная дисконтированная стоимость- это сегодняшняя стоимость (PDV) той суммы денег (С), кот. получат через n-лет (мес) если ставка ссудного процента будет равна г.

С-буд. Ценность сегодняшних инв-ий.

PDV= С/ (1+r)^n

Вел-на PDV зависит от кол-ва лет (мес), величины ст %

Чтобы сделать выбор инвестировать в производство или нет применяют критерий чистой дисконтированной стоимости (NPV).- инвестиции будут выгодны в том случае, когда этот показатель является величиной положительной, если же она отрицательна – то нет смысла вкладывать капитал в инвест. проект, т.к. он не окупится

NPV= - C + ∑ (PDVза каждый год)

PDV должно быть не меньше сегодняшних инв-й (С).

79. Инфляция и ее измерение. Формы и причины инфляции. Инфляция в Республике Беларусь.

Инфляция – это сложн. многофакторн. явление, характеризующее нарушение производственного процесса и присущее экономике, использующей бумажно-денежное обращение. Проявляется прежде всего в росте уровня цен, относительного удорожания золота и ин. валюты. Она невозможна в условиях золотого или серебряного обращения, т.к. деньги здесь реальное богатство, а не его символ, кол-во денег регулируется функцией накопления.

Однако не всякое повышение цен носит инфляционный характер. Так, экономически оправданным будет повышение цен вследствие улучшения качества продукции, ухудшения условия добычи сырья, изменения структуры спроса. Вместе с тем систематический рост цен на товары без улучшения их кач. хар-тик объясняется инфляцией.

Измерение инфляции. Глубину инфляционных процессов можно оценить с помощью индексов роста цен в различных секторах экономики, в том числе и потребительском.

Индексы цен — это относительные показатели, которые характеризуют соотношение цен во времени. Обычно цены базисного периода принимаются равными 100, а цены отчетн. периода пересчитываются по отношению к базисн.

Темп роста цен, или темп инфляции определяется как разница индексов цен отчетного и базисного года, деленная на индекс отчетного года и умноженная на 100.

Причины инфляции:

А) Внешние: отриц. сальдо внешнеторг. и платежного балансов, неблагоприятная конъюнктура на мир. р-ке;

Б) Внутренние: деформация народнохозяйственной структуры, наращивание и одновременное падение эффективности капиталовложений, отставание отраслей потребительского сектора, недостатки в системе планирования, в механизме денежного обращения, отсутствие антиинфляционного регулирования.

Экономическая теория, анализируя внешние и внутренние причины инфляции, сформулировала следующие теории причин появл-я инфляц. процессов:

1.Инфляция спроса (опережающий рост спроса по сравнению с предложением);

2.Инфляция издержек (увеличение издержек ведет к уменьшению предложения);

3.Количественная теория инфляции (количественная теория денег и уравнение обмена: причина инфляции – рост предложения денег);

4.Инфляция ожиданий (инфляционные ожидания фирм – планирование инфляции).

Типы инфляции в зависимости от характера и темпов нарастания:

1. Ползучая (умеренная) инфляция – невысокие темпы роста цен (до 10% в год).

2. Галопирующая инфляция – от 10 до 40 % в год.

3. Гиперинфляция – ежемесячный рост цен превышает 50 %.

Последствия инфляции: снижение реальных доходов населения, обесценение сбережений населения, ухудш-е условий жизни социальных групп с твердыми доходами.

В РБ инфляции способствуют:

1. высокий уровень милитаризации эк. и административного аппарата, что обуславливает отток ден. средств из сферы произ-ва, создавая доп. нагрузку на эк. со стороны инфляции спроса;

2. высокие косвенные налоги (рост стоимости отечеств. товаров – менее конкурентоспособны по ценовому признаку);

3. высокие прямые налоги (замедляет эк. рост , развитие предприним. деят.);

4. преобладает фискальная ф-ия налогооблож, т.е. главное – наполнить бюджет;

5. чрезвычайно открытый характер национ. эк. (внутренняя инфляция подпитывается импортируемой из РФ, на долю кот. приходится более 50% всего внешнеторгового оборота).

С учетом вышеизложенного антиинфляционная стратегия в республике должна включать следующие основные мероприятия:

• отказ от контроля над ценами и рентабельностью за исключением сверхмонополизированных отраслей;

• проведение приватиз с целью создания устойчивой конкурентной среды;

• отказ от практики предоставления кредитов убыточным предприятиям, создание института банкротств;

• проведение либеральной торговой политики

Инфляция в Беларуси в 2009 году составила 10,1%, а в странах Европейского союза – в среднем 1,4%. в целом на 2009 год индекс потребительских цен в Беларуси прогнозировался на уровне 109-111%. В 2010 году инфляция запланирована в пределах 8-10%.