- •Передмова
- •Модуль 1. Підприємство у сучасній системі господарювання
- •1.1. Галузь, підприємство, об’єднання підприємств
- •Галузева структура економіки України
- •IV. Національна належність капіталу підприємств:
- •Класифікація об’єднань підприємств
- •1.2. Основи організації управління підприємством
- •Загальна характеристика організації
- •Внутрішнє середовище організації
- •Два підходи до управління персоналом
- •Практичні поради менеджеру
- •Ваш особистий план розвитку
- •1.3. Прийоми управління рухом фінансових ресурсів та капіталу
- •Класифікація методів і прийомів фінансового управління
- •1.3.1. Прийоми по переведенню грошових коштів
- •1.3.2. Переміщення капіталу для його приросту
- •1.3.3. Отримання доходу за рахунок спекулятивних угод
- •1.3.4. Здібність капіталу приносити великий дохід в умовах ризику
- •1.4. Українські та європейські етичні погляди на ведення бізнесу
- •Вигідність моральних дій
- •Інтересів
- •Основні характеристики підприємців типу «Дельфін» та «Акула»
- •10 Моральних аксіом світової філософської думки чи кодекс честі бізнесмена
- •Модуль 2. Ресурсне забезпечення діяльності підприємства
- •2.1. Основні фонди та виробнича потужність підприємства
- •2.1.1. Сутність та види лізингу
- •Проблеми лізингу та шляхи їх вирішення
- •Розрахунок величини лізингових платежів
- •Розрахунок середньорічної вартості майна (млн. Грн)
- •2.2. Оборотні фонди і оборотні кошти підприємства
- •2.3. Персонал підприємства і продуктивність праці
- •Моделі ринків робочої сили
- •1. За трудомісткістю виробничої програми:
- •2. За нормами обслуговування:
- •3. За нормами виробітку:
- •Баланс робочого часу середньоспискового працівника
- •Приклади
- •2.4. Оплата праці на підприємстві
- •4. Обчислюється заробітна плата і-го працівника (Зі):
- •Модуль 3. Результати витрат та економічна ефективність роботи підприємства
- •3.1. Витрати виробництва і собівартість продукції підприємства
- •III. Зв'язок з обсягом виробництва.
- •IV. За економічними елементами і калькуляційними статтями.
- •1. Затрати на 1 грн. Товарної продукції (в1грн.Тп),
- •3.2. Ціни та ціноутворення в ринкових умовах
- •3.3. Фінансово-економічні результати та ефективність діяльності підприємства
- •Показники платоспроможності
- •3.4. Якість та конкурентоспроможність продукції підприємства
- •3.5. Прогнозування і планування діяльності підприємства
- •3.6. Інноваційні процеси на підприємстві та оцінка їх ефективності
- •3.7. Виробничі інвестиції підприємства
- •1. Чиста дисконтована (теперішня) вартість (чдв):
- •2. Індекс дохідності інвестицій (Ід):
- •4. Період окупності інвестицій (Ток):
- •Модуль 4. Державне регулювання діяльності підприємства
- •4.1. Державне економічне регулювання діяльності підприємства
- •4.2. Зовнішньоекономічна діяльність підприємства
- •4.3. Реструктуризація і санація підприємства
- •1. Загальна характеристика підприємства та його фінансового стану.
- •Заходи фінансового оздоровлення:
- •4.4. Банкрутство та ліквідація підприємства
- •2. Практичні та семінарські заняття
- •2.1. Загальні положення
- •2.2. Перелік обов’язкових тем для рефератів
- •Тема 1: Підприємство як суб'єкт господарювання
- •Тема 2: Основи підприємницької діяльності
- •Тема 3: Основи організації управління підприємством
- •Тема 4: Основи організації управління підприємством
- •Тема 5: Прийоми управління рухом фінансових ресурсів і капіталу
- •Тема 6: Прийоми управління рухом фінансових ресурсів і капіталу
- •Тема 7: Українські та європейські погляди ведення бізнесу
- •Тема 8: Українські та європейські етичні погляди на ведення бізнесу
- •Тема 9: Персонал підприємства, оплата паці
- •Тема 10: Виробничі фонди
- •Тема 11: Нематеріальні ресурси та активи
- •Тема 12: Оборотні фонди і оборотні кошти підприємства (оф)
- •Тема 13: Виробничі інвестиції підприємства
- •Тема 14: Інноваційні процеси на підприємстві
- •Тема 15.
- •Тема 15.1: Державне регулювання діяльності підприємства
- •Тема 15.2: Державне регулювання діяльності підприємства
- •15.3: Державне регулювання діяльності підприємства
- •Тема 16: Прогнозування і планування діяльності підприємства
- •Тема 17: Якість та конкурентоспроможність продукції підприємства
- •Тема 18: Зовнішньоекономічна діяльність підприємства (зед)
- •Тема 19: Ціни та ціноутворення в ринкових умовах
- •Тема 20: Фінансово-економічні результати та ефективність діяльності підприємства
- •Тема 21: Реструктуризація і санація підприємства
- •Тема 22: Банкрутство та ліквідація підприємства
- •2.3. Перелік тем рефератів для самостійного вибору
- •3. Методичні вказівки до виконання курсової роботи з дисципліни «економіка та організація виробництва»
- •3.1. Мета курсової роботи та її структура
- •3.2. Структура курсової роботи
- •3.2.1. Вступ (обсяг 2–3 сторінки)
- •3.2.2. Основна частина (обсяг 25–30 сторінок)
- •3.2.3. Висновки (обсяг 3–4 сторінки)
- •3.2.4. Список використаної літератури
- •3.2.5. Додатки
- •3.3. Вимоги по оформленні курсової роботи
- •3.4. Організація виконання захисту роботи
- •3.5. Перелік тем курсових робіт
- •4. Методичні вказівки щодо виконання контрольних робіт для студентів-заочників
- •4.1. Мета контрольної роботи
- •4.2. Загальні вимоги до виконання контрольної роботи
- •4.3. Вибір теми контрольної роботи
- •4.4. Підбір літератури, статистичної інформації та інші матеріалів
- •4.5. Викладення змісту контрольної роботи
- •4.6. Рецензування і захист контрольної роботи
- •4.7. Теми контрольних завдань Контрольна робота № 1
- •Контрольна робота № 2
- •Контрольна робота № 3
- •Контрольна робота № 4
- •Контрольна робота № 5
- •Контрольна робота № 6
- •Контрольна робота № 7
- •Контрольна робота № 8
- •Контрольна робота № 9
- •Контрольна робота № 10
- •Контрольна робота № 11
- •Контрольна робота № 12
- •Контрольна робота № 13
- •Контрольна робота № 14
- •Контрольна робота № 15
- •Контрольна робота № 16
- •Контрольна робота № 17
- •Контрольна робота № 18
- •Контрольна робота № 19
- •Контрольна робота № 20
- •Контрольна робота № 21
- •Контрольна робота № 22
- •Контрольна робота № 23
- •Контрольна робота № 24
- •Контрольна робота № 25
- •5. Перелік питань для кінцевого контролю знань
- •6. Тести для кінцевого контролю знань
- •1 Модуль
- •50. Вексель – це:
- •51. Акредитив – це:
- •2 Модуль
- •89. Номінальна заробітна плата – це:
- •90. Реальну заробітну плату можна визначити як:
- •91. Основна заробітна плата працівника – це:
- •92. Заробітна плата виконує такі функції:
- •93. Державне регулювання оплати праці полягає у:
- •3 Модуль
- •1. До операційних витрат підприємства можна віднести такі:
- •28. Чистий дохід підприємства визначається як:
- •29. Прибуток підприємства – це:
- •37. Недостатній рівень якості продукції породжує такі негативні економічні наслідки:
- •38. Абсолютний рівень якості продукції визначається шляхом:
- •39. Оптимальний рівень якості продукції характеризує:
- •40. Конкретним механізмом реалізації соціального методу оцінки якості продукції може бути:
- •41. Конкурентоспроможність продукції – це характеристика товару, яка відображає:
- •42. Найважливішими складовими, що забезпечують конкурентоспроможність продукції, є:
- •43. Методика оцінки рівня конкурентоспроможності продукції передбачає порівняння оцінюваного товару з еталоном, який повинен відповідати таким вимогам:
- •68. Показник порівняльної економічної ефективності технічних нововведень використовується у випадку:
- •69. Комерційний економічний ефект дає можливість оцінити:
- •70. Сукупні результати технічних нововведень включають:
- •71. Комерційний ефект підприємства-виробника нового технічного засобу можна оцінити за показником:
- •72. Згідно з чинним вітчизняним законодавством поняття інвестицій визначається як:
- •73. Інвестиційна діяльність підприємства – це:
- •83. Під інвестиційним ризиком розуміють:
- •84. Основними методами зниження ступеня ризику в інвестиційній діяльності є:
- •85. Капітальне будівництво як елемент інфраструктури підприємства – це:
- •86. Капітальне будівництво характеризується такими ознаками:
- •4 Модуль
- •1. Економічна функція держави реалізується за такими напрямами:
- •2. Перерозподіл доходів у державі здійснюється шляхом:
- •3. Недоліками ринкового саморегулювання є:
- •4. Основні принципи державного регулювання економіки полягають у:
- •5. Методи державного регулювання економіки покликані:
- •16. Взаємовідносини між замовником та виконавцем державного замовлення регулюються:
- •17. Із наведених виберіть ті принципи, які покладені в основу державної інвестиційної політики:
- •18. Найважливішими питаннями державної інвестиційної політики є:
- •19. Державна інноваційна політика практично реалізується за допомогою таких методів:
- •25. Принципами здійснення підприємствами зовнішньоекономічної діяльності на території України є:
- •26. З перелічених видів діяльності виберіть ті, які належать до зовнішньоторговельних:
- •27. До основних видів зовнішньоторговельних операцій належать:
- •28. Супутніми зовнішньоторговельними операціями є:
- •29. Під експортом як зовнішньоторговельною операцією розуміють:
- •30. При виборі іноземного партнера необхідно:
- •31. Найважливішими групами показників при оцінці іноземної фірми-партнера є групи, які характеризують:
- •32. Зовнішньоекономічний контракт – це:
- •33. Предметом зовнішньоторговельного контракту можуть бути угоди щодо:
- •34. Найбільш використовуваними формами розрахунків при здійсненні зовнішньоторговельних угод є:
- •35. Особливості міжнародних розрахунків полягають у такому:
- •36. Партнери, які співпрацюють незначний проміжок часу і ступінь довіри між якими невисокий, найчастіше використовують такі форми розрахунків:
- •37. Вихідною умовою стратегії зовнішньоекономічної діяльності є її узгодження із:
- •38. Реструктуризація підприємства – це:
- •46. У яких напрямках беруть на себе відповідальність країни, що приєднуються до сот:
- •47. Які заходи належать до «Зеленої скриньки»:
- •64. Бізнес-план реструктуризації повинен задовольняти таким вимогам:
- •69. Етапами реалізації класичної моделі санації підприємства є:
- •70. Рішення про доцільність санації підприємства приймається спеціальною комісією у випадку:
- •71. Програма санації підприємства містить:
- •72. Бізнес-план санації містить такі розділи:
- •73. Проект бізнес-плану повинен відображати такі параметри:
- •74. Найважливішими санаційними заходами можуть бути:
- •75. Згідно з чинним законодавством України розрізняють такі види санації:
- •76. Суб'єктами фінансування заходів щодо санації підприємств можуть бути:
- •77. Банкрутство підприємства – це:
- •78. Згідно з чинним законодавством боржником вважається суб'єкт господарювання, який:
- •79. Суб'єктом банкрутства може бути:
- •80. Зовнішніми чинниками банкрутства можуть бути:
- •86. Заяву про банкрутство можуть подати:
- •87. Щодо підприємства-боржника можуть застосовуватись такі судові процедури:
- •88. Мирова угода – це:
- •89. Законодавством передбачені особливості процедури банкрутства щодо таких підприємств:
- •90. Припинення діяльності підприємства може відбуватись:
- •91. Припинення діяльності підприємства (його ліквідація) може відбутися з таких причин:
- •7. Структурно-модульна система навчального процесу та рейтингова оцінка знань студентів
- •7.1. Структурно-модульна схема дисципліни «Економіка та організація виробництва»
- •7.2. Пояснювальна записка
- •7.3. Оцінка форм контролю в балах
- •8. Навчально-методичні матеріали
- •8.1. Законодавчо-нормативні документи
- •8.2. Основна література
- •3. Методичні вказівки до виконання курсової роботи
- •4. Методичні вказівки щодо виконання контрольних робіт
- •7. Структурно-модульна система навчального процесу
- •Економіка та організація виробництва Горбатюк Ольга Миколаївна
3.7. Виробничі інвестиції підприємства
Значну частину у складі ресурсів підприємства становлять інвестиційні ресурси. їх формування, використання і поповнення регулюється чинним законодавством України, зокрема Законом України «Про інвестиційну діяльність».
У цьому законі інвестиції визначаються як сукупність усіх видів майнових та інтелектуальних цінностей, що вкладаються в об'єкти підприємницької діяльності, в результаті якої створюється прибуток (дохід) або досягається соціальний ефект.
До названих цінностей можуть належати:
– кошти, цільові банківські вклади, паї, акції, інші цінні папери;
– рухоме та нерухоме майно (будинки, споруди, устаткування, інші матеріальні цінності);
– сукупність технічних, технологічних, комерційних та інших знань, оформлених у вигляді технологічної документації, навичок, виробничого досвіду, необхідних для організації того чи іншого виду виробництва, але не запатентованих («ноу-хау»);
– права користування землею, водою, ресурсами, будинками, спорудами, обладнанням, а також інші майнові права;
– інші цінності.
Юридичні та фізичні особи, які здійснюють вкладання капіталу (інвестування) у згаданих вище формах цінностей, називаються інвесторами.
Інвестиційна діяльність підприємства – це сукупність практичних дій інвесторів та учасників щодо здійснення інвестицій для одержання доходу або прибутку.
Основною метою інвестиційної діяльності є забезпечення ефективного здійснення інвестиційної стратегії підприємства, яка досягається шляхом реалізації таких завдань:
– досягнення високих темпів економічного розвитку підприємства;
– максимізація доходів (прибутків) від інвестиційної діяльності;
– мінімізація інвестиційних ризиків;
– забезпечення фінансової стійкості та платоспроможності підприємства.
Видовий склад інвестицій за окремими ознаками:
– об’єкт інвестування: фінансові, реальні;
– характер інвестування: прямі, непрямі;
– період інвестування: короткострокові, середньострокові, довгострокові;
– форма власності інвестиційних ресурсів: приватні, державні, іноземні, спільні.
Фінансові інвестиції – це використання капіталу для придбання облігацій, акцій, інших цінних паперів, що випускаються державою або підприємствами. В умовах ринкової економіки найбільш поширеним видом фінансових інвестицій є купівля акцій з метою одержання доходу у вигляді дивідендів, хоча також використовується інвестування у спеціальні цільові банківські вклади, депозити та ін.
Реальні інвестиції – це вкладення капіталу у різні сфери народного господарства з метою відтворення реальних матеріальних (будинки, споруди, обладнання, передавальні пристрої) і нематеріальних (технічна, технологічна, науково-практична документація, патенти, ліцензії, ноу-хау) активів підприємства. Такі реальні інвестиції називаються виробничими, оскільки вони спрямовані у виробництво, але частіше їх називають просто капітальними вкладеннями.
У складі реальних інвестицій часто виділяють інноваційні та інтелектуальні інвестиції, спрямовані відповідно на вкладення у нововведення або об'єкти інтелектуальної власності.
Зупинимось докладніше на характеристиці реальних інвестицій підприємства.
Прямі інвестиції – це вкладення капіталу в певні об'єкти самим інвестором без участі фінансових посередників.
Непрямі інвестиції – передбачають участь в інвестиційному процесі різного роду фінансових установ (банків, фондів) як посередників.
Короткострокові інвестиції, як правило, здійснюються на термін від декількох місяців до декількох років (близько 1–3 p.); середньострокові охоплюють термін 3–7 років; довгострокові інвестиції здійснюються на термін більш ніж 7–25 років.
Приватні інвестиції здійснюються окремими особами або фірмами недержавної форми власності.
Державні інвестиції фінансуються з державного або місцевих бюджетів, вони є стабільнішими, ніж приватні, і мають більший термін окупності.
Іноземні інвестиції – це всі види цінностей, що вкладаються іноземними інвесторами в об'єкти інвестиційної діяльності в Україні.
Спільними є інвестиції у вигляді інвестиційних сертифікатів, які випускаються в обіг інвестиційними компаніями, фірмами або фондами.
Отже, виробничі інвестиції (капітальні вкладення) – це кошти, що направляються на розширення відтворення основних фондів та об'єктів соціальної інфраструктури підприємства. Вони складаються із затрат на реконструкцію, розширення, технічне переоснащення діючих та спорудження нових підприємств, заміну основних фондів, що вибули.
Розрізняють валові та чисті капітальні вкладення підприємства.
Валові капіталовкладення – це загальна сума витрат капіталу на просте і розширене відтворення основних фондів та об'єктів соціальної інфраструктури підприємства.
Чисті капіталовкладення – це витрати капіталу лише на розширене відтворення основних фондів; вони визначаються як різниця між валовими капіталовкладеннями та сумою амортизаційних відрахувань.
До складу капітальних вкладень підприємства включаються:
– Вартість будівельно-монтажних робіт (підготовка території під забудову, саме будівництво будівель і зведення споруд, монтаж обладнання).
– Вартість технологічного, енергетичного, підйомно-транспортного устаткування, а також інструментів та інвентарю, які включаються до складу основних фондів.
– Витрати на проектно-пошукові роботи, вартість земельних ділянок, витрати на технічний нагляд, підготовку експлуатаційних кадрів, вартість придбаних ліцензій і патентів, інші витрати, пов'язані із підготовкою до будівництва та експлуатації об'єкта.
Залежно від класифікаційних ознак та напрямів використання капіталовкладень розрізняють таку їх структуру: галузеву; територіальну; технологічну; відтворювальну; структуру за формами власності.
Галузева структура характеризує розподіл капіталовкладень за галузями і видами виробництв.
Територіальна структура – це співвідношення їх розподілу за економічними районами, областями країни.
Технологічна структура – це співвідношення між основними їх складовими частинами: затратами на будівельно-монтажні роботи, вартістю обладнання, машин і механізмів, іншими капітальними затратами. Позитивною тенденцією в динаміці цієї структури є поступове збільшення частки витрат на устаткування, інструмент та інвентар. У цьому криються резерви підвищення ефективності використання капітальних вкладень, оскільки сьогодні майже половина їх йде на будівельно-монтажні роботи.
Відтворювальна структура капітальних вкладень відображає співвідношення довгострокових витрат на нове будівництво, розширення, реконструкцію і технічне переоснащення, тобто форми відтворення основних фондів.
Структура капітальних затрат за формами власності свідчить про збільшення частки приватних інвестицій в загальному їх обсязі, пов'язане із акціонуванням і приватизацією державних підприємств; хоча в деяких галузях державні інвестиції є домінуючими.
Етапи планування капітальних вкладень на підприємствах:
– обчислення необхідного обсягу виробничих інвестицій на розрахунковий період;
– визначення джерел фінансування капіталу.
Встановлення необхідного обсягу капіталовкладень залежить від економічної ситуації на ринку, яка може бути такою:
а) ринковий попит на продукцію підприємства задовольняється повністю, і це не вимагає нарощування обсягів виробництва на даному підприємстві. У такому випадку повинно здійснюватись лише просте відтворення основних фондів за рахунок амортизаційних відрахувань. Необхідний розмір капіталу визначається на основі даних про потребу в новому устаткуванні, цін на нього з врахуванням вартості його монтажу;
б) попит на продукцію підприємства є зростаючим, тому має сенс нарощування обсягів виробництва продукції з метою збільшення приросту прибутку. В такому разі необхідне розширене відтворення основних фондів і нарощування виробничої потужності підприємства шляхом реконструкції, технічного переоснащення, розширення виробництва за попередньо розробленим проектом. Такий проект складається за розділами:
– зведені техніко-економічні показники;
– заходи по окремих напрямах технічного, технологічного та організаційного розвитку;
– потреба в устаткуванні.
Для визначення необхідного обсягу капіталовкладень у такій ситуації користуються методом прямих розрахунків за даними кошторису технічного переозброєння, реконструкції або розширення виробництва;
в) попит на пропоновану підприємством продукцію різко зменшився, вона втратила конкурентоспроможність.
Підприємство повинно модернізувати виробництво або організувати виробництво нової продукції. У такій ситуації слід здійснити докорінну перебудову техніко-технологічній бази виробництва. Розрахунок необхідного обсягу капіталовкладень проводять аналогічно, як в попередній ситуації але враховують значні розміри капіталів затрат на маркетингові дослідження, можливу диверсифікацію виробництва.
Джерелами фінансування перелічених вище заходів, тобто відшкодування капітальних затрат, можуть бути:
– власні кошти підприємства у вигляді залучення частини нерозподіленого прибутку, доходи від реалізації цінних паперів, амортизаційні відрахування, іммобілізована в інвестиції частина надлишкових оборотних активів, реінвестована в результаті продажу частина основних фондів;
– позичкові інвестиційні кошти у формі довгострокових кредитів банків, емісія облігацій підприємства, цільових державних кредитів на певні види інвестування та ін.;
– залучені інвестиції: засоби Державного бюджету, тобто централізовані капіталовкладення, внески іноземних інвесторів та створення спільних підприємств, внески вітчизняних інвесторів до статутного фонду підприємства.
Необхідною умовою ефективності інвестиційної діяльності підприємства є розробка його інвестиційної стратегії. Процес її розробки включає:
– формування напрямів інвестиційної діяльності, системи довгострокових цілей;
– вибір найефективніших шляхів досягнення поставлених цілей.
Формування інвестиційної стратегії підприємства складається з таких етапів:
1) Визначення часових горизонтів формування інвестиційної стратегії, які залежать від галузевої приналежності підприємства, прогнозованого розвитку економіки в цілому та інвестиційного клімату, зокрема.
2) Визначення стратегічних цілей інвестиційної діяльності, які можуть полягати у забезпеченні приросту капіталу, зростанні рівня прибутковості інвестицій, зміни технологічної та відтворювальної структури капітальних вкладень, зміни співвідношення між фінансовими та реальними інвестиціями.
3) Вибір найбільш ефективних шляхів реалізації стратегічних цілей інвестиційної діяльності, які повинні перебувати в тісному взаємозв'язку із загальною стратегією підприємства (місією, загальними стратегічними цілями) і визначати цілі та принципи розподілу інвестиційних ресурсів на визначений період.
4) Оцінка розробленої інвестиційної стратегії, основними критеріями якої можуть виступати:
– збалансованість самої інвестиційної стратегії;
– узгодженість інвестиційної стратегії із загальною стратегією розвитку підприємства та зовнішнім середовищем його функціонування;
– відповідність ресурсного потенціалу підприємства сформованій інвестиційній стратегії;
– прийнятність рівня ризику;
– одержані внаслідок реалізації інвестиційної стратегії економічні результати.
Офіційна методика оцінки економічної ефективності виробничих інвестицій (капітальних вкладень) передбачає визначення їх загальної (абсолютної) та порівняльної економічної ефективності.
Абсолютна ефективність капітальних вкладень показує загальну величину їх віддачі та обчислюється зіставленням величини економічного ефекту з величиною самих затрат. Абсолютну ефективність інвестицій можна оцінити за допомогою показників:
1. Коефіцієнт економічної ефективності капітальних затрат (Ер):
1/рік,
де ΔП – приріст прибутку підприємства у випадку вкладення капіталу у реконструкцію, модернізацію, технічне переоснащення, грн.; П – загальна сума прибутку для новостворюваних об'єктів, грн.; К – загальна сума виробничих інвестицій (капіталовкладень), грн.
Абсолютну ефективність капітальних затрат можна обчислити також через ефективність використання виробничих фондів:
2. Строк окупності капіталовкладень Ток.р., який є оберненим показником до Ер:
Розрахунковий коефіцієнт економічної ефективності капіталовкладень Ер повинен порівнюватись з нормативним коефіцієнтом Ен, який встановлюється Міністерством економіки України на певний період. Якщо Ер > Ен, то вкладення капіталу вважають доцільним.
Розрахунки порівняльної ефективності капітальних вкладень здійснюють тоді, коли треба вибрати кращий із можливих проектів інвестування виробництва.
Показником порівняльної ефективності капітальних вкладень є мінімум приведених витрат (Зприв):
де Сі – собівартість річного випуску продукції по і-му варіанту капіталовкладень, грн.; Кі – капіталовкладення по і-му варіанту, грн.; Зприв можуть визначатись і в розрахунку на одиницю продукції.
Той проект вважається найкращим з економічної точки зору, при якому сума приведених витрат є мінімальною.
Той проект вважається найкращим з економічної точки зору, при якому сума приведених витрат є мінімальною.
Розрахунковий строк окупності додаткових капіталовкладень (Ток.р.) по певному варіанту обчислюється:
де К1, К2 – сума капіталовкладень по першому і другому варіантах, грн.; С1, С2 – собівартість річного випуску продукції по першому і другому варіантах, грн.
Якщо варіантів більше двох, то кращий з них вибирають шляхом попарного зіставлення зазначених величин.
Як обернений до Токр показник обчислюється і розрахунковий коефіцієнт економічної ефективності додаткових капіталовкладень Ер.
Оскільки процес інвестування є досить тривалим, інвестиційні проекти можуть відрізнятися як термінами реалізації, так і розподілом коштів за роками здійснення капіталовкладень. У такому випадку економічну ефективність капітальних вкладень визначають з урахуванням чинника часу, тобто приведення різночасових капітальних вкладень до одного періоду (найчастіше, першого року інвестування). Приведення капітальних вкладень до певного року здійснюють за допомогою коефіцієнта приведення капітальних вкладень (а):
a = (1 + R)t,
де R – норматив приведення різночасових витрат (ставка дисконту); t – кількість років, що відділяють затрати і результати даного року від початку розрахункового.
Якщо капітальні вкладення мають місце до розрахункового року, вони приводяться до нього шляхом множення на а:
де Кt – капітальні витрати у і-му році їх освоєння, грн; Т – загальний термін реалізації інвестиційного проекту, років.
Якщо капіталовкладення здійснюють після розрахункового року, вони приводяться до нього шляхом ділення на а:
Кприв. визначають по кожному із можливих варіантів розподілу капіталовкладень за роками і найкращим вважається той варіант, в якому Кприв. є мінімальним.
Проте дана методика має ряд серйозних вад, які спотворюють реальні витрати і результати реалізації того чи іншого інвестиційного рішення. Ці недоліки полягають у тому, що:
а) при розрахунку показників абсолютної економічної ефективності виробничих інвестицій враховується лише величина прибутку, а ігноруються амортизаційні відрахування як джерело коштів і тим самим обмежуються грошові потоки;
б) лише частково при обчисленні згаданих потоків враховується чинник часу, тобто ні прибуток, ні обсяги інвестованих коштів не приводяться до теперішньої вартості;
в) показник приведених витрат реально не використовується в господарській практиці, а є теоретичною побудовою;
г) враховується обмежена кількість чинників, що зумовлюють величину економічного ефекту від здійснених інвестицій, зокрема, не враховується існуючий в умовах ринку господарський ризик та рівень інфляції;
д)слабо використовується стратегічний підхід до оцінки економічної ефективності виробничих інвестицій.
Враховуючи ці недоліки, виникає потреба у використанні адаптованої до ринкових умов господарювання методики оцінки економічної ефективності капіталовкладень. Тим більше, що такі методики широко використовуються за кордоном і їх використання є просто необхідним з точки зору оцінки доцільності залучення іноземного капіталу та пристосування вітчизняної практики цієї оцінки до зовнішньоекономічних вимог.
Система оцінки економічної ефективності виробничих інвестицій повинна базуватись на таких принципах:
– повернення інвестованих коштів має оцінюватись на основі величини грошового потоку;
– приведення до теперішньої вартості як суми інвестицій, так і грошового потоку;
– для оцінки різних інвестиційних проектів слід використовувати диференційовану дисконтну ставку (ставка відсотка), причому вона повинна змінюватись залежно від мети цієї оцінки.
Найважливішими показниками оцінки економічної ефективності виробничих інвестицій з врахуванням зазначених принципів є: