1.3.3. Отримання доходу за рахунок спекулятивних угод

Отримання доходу за рахунок спекулятивних угод – це короткострокова угода по отриманню прибутку у вигляді різниці в ціні (курсах) закупки та продажу, різниці в процентах.

Угода спот (У.С.) різновид біржової угоди щодо купівлі-продажу наявного товару з негайною оплатою та постачанням. Практикується в біржовій торгівлі, а також для реалізації готівкової вимоги, зокрема на валютній біржі У.С. укладають за поточними цінами (курсом) на день її підписання, а оплату товарів (обмін валют) здійснюють наступного робочого дня після підписання угоди.

Операція форвардна (термінова угода) – господарська операція суб’єкта підприємницької діяльності, що передбачає придбання (продаж) форвардної угоди, тобто зобов’язання придбати ( продати) продукцію, цінні папери, чи валютні цінності у певний час в майбутньому за ціною реалізації зафіксованою на час укладання (придбання) форвардної угоди. При цьому покупець форвардної угоди має право відмовитись від її виконання лише за згодою іншої сторони цієї угоди – продавця, чи продажу на біржі ф’ючерса. Строки платежів установлюються сторонами, і як правило, коливаються від одного тижня до п’яти років.

Операція ф’ючерсна – строкова біржова угода щодо купівлі (продажу) валюти, золота, сировинних товарів тощо, за фіксованою в момент укладання угоди ціною, але з виконанням операції через певний час (до 2-3 років).

Своп (англ. swop – обмін ) – торгово-фінансова обмінна операція, за якою укладання угоди щодо купівлі (продажу) цінних паперів, валюти, золота на умовах угоди спот супроводжується укладанням контругоди щодо наступного зворотнього продажу (купівлі) того самого товару через певний час на тих же чи інших умовах. Існує кілька видів своп-операцій:

– своп з метою продовження терміну чинності цінних паперів, продаж цінних паперів та одночасна купівля такого ж виду цінних паперів з тривалішим терміном чинності;

– валютна своп-операція – полягає у купівлі чужоземної валюти з негайною оплатою національною валютою і з умовою подальшого зворотного викупу;

– своп-операція з золотом передбачає продаж золота на умовах негайної поставки з одночасним укладанням угоди на зворотну купівлю золота через певний час. Операції своп є різновидами репорту чи депорту.

Репорт (англ. report – повідомлення) – це угода при якій відбувається продаж валюти на умовах спот з одночасною її купівлею на умовах форварду тобто;

1) різновид, строкової угоди, за якою власник цінних паперів або чужоземної валюти продає їх банкові із зобов’язанням зворотного викупу через певний час за новою, вищою ціною (курсом);

2) різниця між ціною різночасових купівлі і зворотного продажу одних і тих же цінних паперів;

3) відтермінування фінансової, біржової чи торгівельної операції;

4) відкладання розрахунку за біржовою операцією;

5) у бухгалтерії – перенесення суми з однієї сторінки документа на іншу.

Депорт (англ. deport – вислати) – угода при якій купується іноземна валюта на умовах спот і одночасно вона продається на умовах форвард. Тобто це термінова угода протилежна репорту. Депорт заключається на біржі в розрахунку на зниження курсу цінних паперів (валюти) для отримання прибутку у вигляді курсової різниці.

Арбітраж валютний (від франц. arbitrage monetaire – третейський суд) (А.в.) – купівлі-продаж чужоземної валюти, товарів, цінних паперів. Це купівля-продаж чужої валюти з наступною зворотною угодою з метою отримання прибутку від різниці валютних курсів у часі (часовий А.в.), або за рахунок різниці в курсах певної валюти на різних валютних ринках (просторовий А.в.). А.в. здійснюють із двома (простий А.в.), чи більшим числом валют (складний А.в.) на умовах «спот» або «форвард».

Арбітраж відсотковий (А.в.) – угода яка поєднує валютну та депозитну операції з метою регулювання суб'єктами господарювання валютної структури своїх короткотермінових активів і пасивів. Дає змогу отримати прибуток за рахунок різниці у відсоткових ставках за різними валютами в різних країнах. Розрізняють:

– А.в. з форвардним покриттям – купівля чужоземної валюти за курсом спот, вкладання її на строковий депозит і одночасний продаж за форвардним курсом;

– А.в. без покриття – купівля валюти за курсом спот, розміщення її на строковий депозит а після закінчення його терміну – зворотна конверсія за курсом спот.

Арбітраж конверсійний – різновид валютних операцій з метою отримання прибутку за рахунок послідовного багаторазового обміну валют. Фінансовий зміст цієї операції полягає у постійній підтримці довгої позиції тієї валюти курс якої зростає, і відповідно – короткої позиції валюти, курс якої знижується.

Арбітраж «каш – енд – кари» (англ. cash end carry) (К.Е.К.) – платіж наявними і продаж ф’ючерсних контрактів. Змістом арбітражу К.Е.К. може бути покупка облігацій за наявний розрахунок і одночасне заключення ф’ючерсного контракту на продаж доміной облігації. Якщо у день закриття ф’ючерса ціна продажу облігації перевищить ціну покупки , тоді арбітражер отримає прибуток. Ціна продажу облігацій включає в себе величину номінальної вартості облігацій і суму відсоткового доходу.

Лідз енд легз (англ. Leads and lags – прискорення чи сповільнення) – вид валютних операцій що передбачає маніпуляції термінами розрахунків за угодами (прискорення чи сповільнення) також шляхом порушення однією із сторін умов договору, метою отримання зиску на різниці курсів валют. В зовнішньоекономічній торгівлі використовується за різних змін валютних курсів, процентних ставок, системи валютних обмежень, оподаткування тощо.

Основні форми лідз енд легз:

1) дострокова оплата товарів, послуг чи затримання платежу;

2) відстрочка самої комерційної операції чи її оформлення в кредит;

3) прискорення чи сповільнення репатріації прибутку, виплати процентів чи погашення кредитів, привезення із іноземної держави в країну – емітента (репатріація лат. repatriate – повернення на батьківщину);

4) регулювання отримувачем іноземних валютних коштів терміну конвертування виручки в національну валюту і маніпулювання терміном дії договору страхування.

Таким чином лідз енд легз є одним із способів захисту від валютного, процентного та інших видів підприємницьких ризиків.

Валютна спекуляція – (лат. speculatio – вишукування, созерцаніє) представляє операцію мета якої отримання прибутку від зміни валютних курсів в часі чи на різних ринках, пов'язану з навмисним прийняттям валютного ризику.

Ф’ючерс фінансовий – довгочасова строкова біржова угода, пов’язана з купівлею та продажем валюти, цінних паперів тощо.

Матчинг (від лат math – рівносильний, відповідати) – означає нейтралізацію втрат від зміни курсів валют (валютна нейтралізація).

ФРА (англ.FRA – future/forward rats agreements – договір о майбутній відсотковій ставки) як фінансовий інструмент, цей договір двох сторін о встановленні певної величини відсоткової ставки для певного проміжку часу в майбутньому на певну суму вкладу. Покупець ФРА страхує себе від змін валюти по відсоткам при збільшенні відсоткової ставки, а продавець ФРА страхує себе від небажаних втрат у виплатах по відсотках при зменшенні величини відсоткової ставки. По договору ФРА відсоткова ставка визначається на строк, зрушений у часі в майбутньому, тому обидва учасника договору несуть однакові ризики (валютні ризики) при коливанні попиту та пропозицій.

Опціон (О.):

1) зафіксоване біржовою угодою (контрактом) право (але не зобов’язання) купувати або продавати цінні папери, товари чи валюту на певних умовах у майбутньому з фіксацією ціни на час укладання угоди або на час придбання цінних паперів, товарів чи валюти (за рішенням сторін угоди). Перший продавець О. (емітент) несе безумовне та безвідкличне зобов’язання щодо виконання умов опціонного контракту. Будь – який покупець О. має право відмовитись у будь – який момент від придбання цінних паперів (товарів, валюти). Претензії щодо неналежного виконання чи невиконання зобов’язань О. контракту можуть пред’являтися лише емітентові. О. може бути проданий без обмеження іншим особам протягом усього часу його чинності. Набувається за певну плату;

2) одна з умов строкових біржових угод, за якою одній із сторін надається право вибору між альтернативними умовами угоди чи право зміни її початкових умов;

3) право придбання акцій за твердою, нижчою від ринкової, ціною, яке підприємство надає своїм працівникам.

Різновиди опціону:

1) опціон американський – О., що може бути реалізований у будь – який час до закінчення його чинності;

2) опціон європейський – О., що може бути реалізований тільки в момент закінчення терміну його чинності ( на узгоджену дату в майбутньому);

3) опціон без виграшу – опціон, ціна виконання (реалізації) якого дорівнює поточній ціні відповідного фінансового інструменту;

4) опціон з виграшем – опціон, ціна виконання якого нижча (опціон кол) чи вища (опціон пут) за поточну ціну відповідного фінансового інструмента;

5) опціон з покриттям – опціон, паралельно з яким укладено зворотну угоду на придбання ф’ючерсних контрактів;

6) опціон з програшем – О., ціна виконання якого нижча (опціон пут) або вища (опціон кол) за поточну ціну відповідного фінансового інструмента;

7) опціон на продаж – О., що надає право, але не зобов’язує продати ф’ючерсний контракт чи іншу цінність (крім товару) за наперед погодженою ціною. Використовується у біржовій грі на зниження;

8) опціон паритетний – О. на купівлю чи продаж ф’ючерсного контракту, ціна якого відповідає ціні реалізації, зменшеній на суму премії (для О. на купівлю) або збільшений на суму премії (для опціону на продаж);

9) опціон наявний – О., в основі якого лежить наявний фінансовий інструмент (реальні товари чи цінні папери).