Н.Н. Шаш - Бизнес-план предприятия (2007)

Однако стоимость элементов основного капитала, которые планируется приобрести, а также расчетная величина функционирующего капитала могут и должны быть отра жены. При составлении этого отдела необходимо опреде лить допустимость и формы изменений в обязательствах, как и на каких условиях может быть получено дополнитель ное финансирование, как может быть возвращен кредит.

Для кредитора необходим детальный перечень издер жек, связанных с пуском производства, вместе с полными эксплуатационными расходами (табл. 19.5), и финансовые результаты деятельности предприятия (19.6).

Таблица 19.5. Издержки на подготовку производства и эксплуатационные расходы

www.1000knig.ru www.1000knig.ru www.1000knig.ru

1.Общая выручка от реализации продукции (таблица 4, пункт 2)

2.НДС, акцизы и аналогичные обязательные платежи от реализации выпускаемой продукции (таблица 4, пункт 2)

3. Уплачиваемые экспортные пошлины

4.Выручка от реализации продукции за минусом НДС, акцизов и аналогичных обязательных платежей (разность между показателями пункта 1и пунктов 2, 3)

5.Общие затраты на производство и сбыт продукции (услуг) (таблица 6, пункт 3)

в том числе а) НДС, акцизы и аналогичные обязательные

платежи, уплачиваемые из затрат на материалы, топливо, энергию (таблица 6, пункт 4)

6.Амортизационные отчисления (таблица 7, пункт 3)

7.Налоги, включаемые в себестоимость, всего

в том числе:

(указать каждый в отдельности)

8. Финансовый результат (прибыль) (разность между показателями пункта 4 и пунктов 5, 6 и 7)

9. Налоги, относимые на финансовый результат (прибыль), всего в том числе:

налог на имущество другие налоги (указать каждый в отдельности)

10.Погашение основного долга и выплата процентов за кредит

11.Налогооблагаемая прибыль (разность показателей пункта 8 и пунктов 9 и 10)

12. Налог на прибыль

13. Чистая прибыль (разность показателей пункта 8 и пунктов 9 и 12)

14. Платежи в бюджет (сумма показателей пунктов 2, 3, 7, 9, 12 за вычетом показателя пункта 5 «а»)

Таблица 19.6. Финансовые результаты производственной и сбытовой деятельности (на годовой объем) (тыс. руб.)

www.1000knig.ru www.1000knig.ru www.1000knig.ru

Данная информация становится частью прогноза по ступления денег.

Финансовые прогнозы составляются на 5 лет:

1)на 1 й год – помесячно;

2)на 2–3 й годы – поквартально;

3)на 4–5 й – по годам.

Если организация работает на внешнем рынке, финан совый риск особенно велик, в связи с этим рекомендуется использовать специальные методы регулирования плате жей и по возможности иметь полную информацию о фи нансовом состоянии предприятия партнера, которую можно получить через банки или специальные фирмы52. В целом в бизнес плане отражаются названные направле ния финансовой деятельности, включая предварительную оценку эффективности инвестиций.

Важная роль при формировании сводного финансово го плана отводится системам бухгалтерского учета и от четности. Для того чтобы подтвердить кредитоспособ ность фирмы, необходимо представить предполагаемому зарубежному партнеру ведомость прибылей и убытков, а также балансовый отчет фирмы за текущий год (про гноз) и за 2–3 предшествующих года. Это связано с тем, что зарубежные корпорации обязаны публиковать подоб ные документы, поэтому бухгалтерский отчет фирмы не может быть конфиденциальным.

52 При работе с зарубежными партнерами используются различные спосо бы минимизации рисков, например, специальные виды страхования, охватыва ющие кредитный риск. Кроме того, следует учитывать, что системы бухгалтер ского учета и отчетности в России и за рубежом отличаются друг от друга, и по скольку цель российской организации состоит в том, чтобы сотрудничать с за падными партнерами или получить инвестиции от них, организации необходи мо составить финансовые документы по западным образцам. В целом партнера интересует кредитоспособность, т. е. финансовое состояние фирмы, оценка за трат на ее организацию и функционирование, ведомость прибылей и убытков, балансовая ведомость и кассовый план. За рубежом все эти документы имеют определенный стандарт.

www.1000knig.ru www.1000knig.ru www.1000knig.ru

Для потенциальных зарубежных партнеров следует представить предложения по уровню финансирования,

вкоторых должно быть отражено:

1)количество денег, которые потребуются;

2)время, когда будет необходимость в них;

3)возможности их использования.

На основе проектируемого бухгалтерского баланса

иоценки того, сколько денег необходимо в период от 3 до 5 лет для развития и расширения бизнеса, можно опреде лить, сколько из них будет получено от инвестора и каков собственный вклад предприятия заявителя проекта53. В связи с этим необходимо привести планы расчетов с ин весторами.

Финансовый план, как никакой другой раздел бизнес плана, важен не только для потенциальных инвесторов, но и для внутреннего использования, поэтому следует от носиться с особой тщательностью к его составлению и по стоянно его обновлять. Финансовые аспекты требуют осо бых знаний, прежде всего знаний бухгалтерского учета

ианализа, поэтому для его подготовки, если предприятие (фирма) настолько мало, что у него (нее) нет своего бухгал тера (финансовой службы), или он (она) недостаточно ква лифицирован, часто приглашаются специалисты из спе циализированных аудиторских компаний.

53 Инвесторы должны знать, как будет потрачен капитал: сколько средств будет использовано на НИОКР, оборудование, маркетинг и пополнение обо ротного капитала.

www.1000knig.ru www.1000knig.ru www.1000knig.ru

Глава 20. Анализ устойчивости и чувствительности проекта

Необходимо проанализировать устойчивость проекта к возможным изменениям как экономической ситуации

вцелом (изменение структуры и темпов инфляции, уве личение сроков задержки платежей), так и внутренних показателей проекта (изменение объемов сбыта, цены продукции).

Степень устойчивости проекта по отношению к воз можным изменениям условий реализации может быть охарактеризована показателями границ безубыточности (предельных уровней) объемов производства, цен произ водимой продукции и иных параметров. Эти и им подоб ные показатели по существу отвечают сценариям, предус матривающим соответствующее снижение объемов реа лизации, цен реализуемой продукции и т. д., но они не яв ляются показателями эффективности самого проекта. Граница безубыточности (предельный уровень) парамет ра проекта для некоторого шага расчетного периода опре деляется как такой коэффициент к значению параметра, при применении которого чистая прибыль участника на данном шаге становится нулевой.

Наиболее часто граница безубыточности определяет ся для объема производства. Она рассчитывается только

впериод эксплуатации предприятия и носит название уровня безубыточности (точки безубыточности, break even point). При определении этого показателя принима ется, что полные текущие издержки производства про дукции на шаге т могут быть разделены на условно по стоянные, не зависящие от объема производства, и ус ловно переменные, изменяющиеся прямо пропорцио нально объемам производства. Уровень безубыточности может определяться также и для цены продукции, или,

www.1000knig.ru www.1000knig.ru www.1000knig.ru

например, для цены основного используемого в произ водстве сырья.

Размер прибылей и убытков в значительной степени зависит от уровня продаж, который обычно является вели чиной, трудно прогнозируемой с определенной точнос тью. Для того чтобы знать, какой потребуется уровень продаж для достижения прибыльности предприятия, не обходимо провести анализ безубыточности.

Можно подумать, что анализ безубыточности позволя ет ответить на вопрос: «Сколько нужно продать продук ции, чтобы предприятие стало прибыльным?» Каждый раз, когда продается продукция, часть выручки идет на по крытие фиксированных затрат. Эта часть, названная вало вой прибылью, равна цене продажи за минусом прямых затрат. Поэтому для проведения анализа валовая прибыль должна быть умножена на количество проданной продук ции: точка безубыточности достигается в том случае, ког да общая валовая прибыль становится равной постоянным затратам. На рисунке 20.1 дано графическое изображение точки безубыточности.

Анализ чувствительности заключается в определении значений ключевых параметров, которые могут подверг нуть сомнению успех бизнеса.

Очень важно установить, какие изменения данных па раметров могли бы повысить ожидаемую прибыльность, например, 25 процентное увеличение цены на сырье или потребление электроэнергии, или 20 процентное умень шение цены продажи или объема выпуска продукции. Ес ли бизнес является слишком чувствительным к некоторым изменениям параметров, руководство компании должно регулярно их контролировать.

При анализе чувствительности можно использовать следующие важные коэффициенты, характеризующие деятельность предприятия, в том числе:

www.1000knig.ru www.1000knig.ru www.1000knig.ru

1) коэффициенты ликвидности:

Текущий коэффициент = текущие активы/текущие пассивы

Коэффициент срочной ликвидности = наличные сред( ства + краткосрочные рыночные ценные бумаги + деби( торская задолженность/текущие пассивы

2) соотношение собственных и заемных средств/ ко( эффициенты структуры капитала:

Отношение долгосрочной задолженности к доле соб( ственного капитала в общей сумме активов = долгосроч( ный долг/акционерный капитал

www.1000knig.ru www.1000knig.ru www.1000knig.ru

Отношение общей задолженности к доле собственно( го капитала в общей сумме активов = текущие пассивы + долгосрочный долг/акционерный капитал

Коэффициент покрытия процента = операционная прибыль/годовые уплаты процентов

3) коэффициенты прибыльности:

Прибыль на общие активы = чистая прибыль после вы( платы налогов + расходы на выплату процентов – налого( вые льготы на выплату процентов/сумма активов

Прибыль на собственный капитал = чистая прибыль в распоряжении обыкновенных акционеров/общий акцио( нерный капитал

Затраты по отношению к доходам = затраты (до вы( платы налогов)/доходы

4) коэффициенты оборачиваемости капитала:

Оборот суммы активов = продажи/средняя сумма ак( тивов

Оборот дебиторской задолженности = прода( жи/средняя (чистая) сумма счетов, подлежащих к оплате

Оборачиваемость запасов = продажи/средняя сумма запасов

5) коэффициенты акционеров:

www.1000knig.ru www.1000knig.ru www.1000knig.ru

Коэффициент безопасности обыкновенных акций = чистая прибыль в распоряжении обыкновенных акционе( ров/ число циркулирующих акций

Учетная стоимость акций = акционерный капи( тал/число циркулирующих акций

Прибыль на акцию = дивиденды, выплаченные по обык( новенным акциям/число циркулирующих акций

Для анализа чувствительности важное значение име ет прогнозный баланс активов и пассивов предприятия (табл. 20.1); оценка реального потока наличности (табл. 20.2).

Баланс предприятия показывает реальную стоимость предприятия. В активе баланса указывается стоимость всех ее составляющих (земли, зданий, машин, оборудова ния, запасов товарно материальных ценностей), а в пасси ве – размер всех ее обязательств (полученных кредитов, акционерного капитала, расчетов с кредиторами и т. д.).

Разница между активами предприятия и долго

икраткосрочными обязательствами компании (актив ми нус итоги по разделам II и III пассива) показывает ее чис тую стоимость, то есть итог по разделу I пассива баланса «Источники собственных и приравненных к ним средств». Эти цифры также показываются в пассиве ба ланса. Поэтому актив и пассив всегда равны. Именно по этому этот документ носит название «Баланс». Для подго товки баланса обязательно привлеките профессиональ ного бухгалтера, особенно для расчета таких показателей, как амортизация (износ) или производственные запасы

иготовая продукция.

Прогнозный баланс активов и пассивов предприятия (табл. 20.2) составляется на начало и конец каждого года планируемого периода и имеет чрезвычайно важное зна чение для потенциальных инвесторов и кредиторов, по

www.1000knig.ru www.1000knig.ru www.1000knig.ru

Таблица 20.1. Прогнозный баланс активов и пассивов

скольку позволяет оценить, какие именно активы наращи ваются в динамике и за счет каких средств.

Прогноз потока реальных денег (наличности) строится на основании плана денежных поступлений и выплат. Он составляется на 3 года с месячной разбивкой данных по 1 му году. Разные счета оплачиваются в разные сроки, по этому определение потребностей в денежной наличности является важным моментом, особенно для 1 го года. Дохо ды могут различаться из месяца в месяц, да и деньги, выру ченные от продаж, поступают на банковский счет фирмы не мгновенно, поэтому даже если продукция расходится хорошо, может возникнуть необходимость в краткосроч

www.1000knig.ru www.1000knig.ru www.1000knig.ru