127. Кредитно-денежная политика: цель, инструменты, эффективность.

КДП – проводится правительством и ЦБ.

Функции КДП: 1) обеспечение стабильной работы валютной системы страны; 2) контроль за деятельностью коммерческих банков (КБ).

КДП направлена на изменение резервов коммерческих банков.

Цель КДП- контроль за денежным обращением.

Инструменты КДП: 1)учетная ставка - ставка межбанковских кредитов, т.е. ставка по которой ЦБ предоставляет кредиты КБ. Устанавливается административным путем, не является рыночной. величиной; 2)изменение резервной нормы - устанавливается административным путем; 3)операции на открытом рынке – купля-продажа государственных облигаций.

Главная проблема при использовании инструмента - воздействие на поведение населения. С этой целью используется рыночный механизм.

Р – цена облигаций

если Р падает – покупай если Р растет - продавай

Типы КДП.

1. Политика дешевых денег (экспансионистская). Задача - сделать кредит дешевым и легкодоступным с тем, чтобы увеличить объем совокупных расходов и уровень занятости. Инструменты: 1),2) сокращаются, 3)-покупка. Проводится в период безработицы.

2. Политика дорогих денег (рестрикционная) – цель - ограничить предложение денег, чтобы сократить совокупные расходы и сдержать темпы роста инфляции. Инструменты: 1), 2) -повышаются, 3) - продажа. Проводится в период инфляции.

Наиболее активными инструментами в КДП являются операции на открытом рынке, т.к. купля-продажа облигаций оказывает прямое воздействие на объем денежной массы (если скупили – денежная масса увеличивается).

Учетная ставка и норма обязательных резервов оказывают косвенное воздействие. Они имеют информационное значение – т.е. информируют субъектов экономики об изменениях КДП. Кроем того, в нормальных условиях кредиты ЦБ в резервах КБ занимают 1-2 %, а диапазон колебаний нормы обязательных резервов невелик (более 20 % бывает редко)

Данные инструменты используются в обычных условиях. В исключительных случаях используются инструменты селективного (выборочного) регулирования. Например:

1. Регулирование фондовой биржи – непременным элементом фондовой биржи является спекулятивная игра, которая может оказать отрицательное влияние на деятельность предприятия. Для ее ограничения используется маржа (минимальный % первоначального взноса, который должен сделать покупатель акций).

2. Регулирование потребительского кредита. Потребительский кредит бывает 2-х видов: - товарный (не регулируется в централизованном порядке. Его регулирует сам торговец: выгодно - будет продавать, и наоборот), - денежный (регулируется «специальными вкладами» в ЦБ).

3. Увещевание или использование приема убеждения в экономической политике. Используется в виде политического заявления. Применяется в отношении правительства и коммерческих банков.

Все инструменты являются ограничительными (носят сдерживающий характер).

Эффективность КДП.

Преимущества КДП:

1.Быстрота и гибкость.

2. Изоляция от политического влияния (т.к. правительство не выбирают, членов правительства назначают).

3. Оказывает более сильное воздействие на денежную массу.

Недостатки и проблемы КДП:

1. Нарушение цикла движения денег, в результате может возникнуть ликвидная ловушка – когда %-ная ставка снижается, но на объем спроса на деньги влияния не оказывает.

2. Изменение скорости денег. (MV = PY, если M увеличивается, а V,Y = const, следовательно, для сохранения равенства P увеличивается. Если M снижается, а P,Y = const, следовательно, V увеличивается).

3. Влияние инвестиций – например, проводится политика дорогих денег, сопровождающаяся ростом %-ных ставок, а в экономике царит состояние делового оптимизма и спрос на инвестиции не падает, а растет.

4. Дилемма целей - КДП м/б направлена или на стабилизацию денежной массы или на стабилизацию %-ной ставки. То и другое одновременно не возможно.

5. Эффект чистого экспорта - КДП оказывает влияние на соотношение экспорта и импорта. Политика дешевых денег приводит к сокращению импорта и увеличению экспорта. Политика дорогих денег - наоборот.

При проведении КДП могут возникнуть:

Дестабилизирующие факторы:

1) колебания инвестиционных расходов

2) неожиданные изменения структуры совокупных расходов

Стабилизирующие факторы:

1) страхование депозитов

2) государственные трансферты и прогрессивная шкала налогообложения.