- •МИНИСТЕРСТВО ОБРАЗОВАНИЯ И НАУКИ РОССИЙСКОЙ ФЕДЕРАЦИИ
- •Н. В. СКОБЕЛЕВА
- •Практикум
- •Рецензенты:
- •Скобелева, Н. В.
- •Оглавление
- •ПРЕДИСЛОВИЕ
- •ВВЕДЕНИЕ
- •1. Нематериальные активы как объект оценки
- •1.1. Понятие и классификация нематериальных активов
- •Рис. 1.1. Классификация объектов интеллектуальной собственности
- •1.2. Интеллектуальная собственность: понятие
- •Контрольные вопросы и задания
- •Таблица 2.1
- •Данные о выпуске продукции ООО «Сфера» в 2011 г., шт.
- •Таблица 2.3
- •Таблица 2.4
- •Амортизационные группы
- •Таблица 2.5
- •Месячные нормы амортизации при использовании нелинейного метода
- •Контрольные вопросы
- •Задачи для самостоятельного решения
- •Таблица 2.7
- •Данные о выпуске продукции организацией в 2011 г., шт.
- •Рис. 3.1. Подходы и методы оценки стоимости нематериальных активов
- •Таблица 3.1
- •Сравнительная характеристика подходов к оценке интеллектуальной собственности
- •Таблица 3.2
- •Сравнение методов капитализации денежного потока в доходном подходе
- •Таблица 3.3
- •Доля чистого дохода (Δ), приходящаяся на товарный знак
- •3.4.1. Алгоритм применения методов преимущества в прибыли
- •Таблица 3.4
- •Исходные данные для расчета
- •Таблица 3.5
- •Таблица 3.6
- •Исходные данные для расчета
- •Тогда эксплуатационные расходы за первый год составят
- •Следовательно, величина чистого дохода
- •Таблица 3.7
- •Тогда эксплуатационные расходы за первый год составят
- •Следовательно, величина чистого дохода
- •3.4.2. Алгоритм применения метода выигрыша в себестоимости
- •Исходные данные для расчета
- •Таблица 3.9
- •Таблица 3.10
- •Основные этапы применения методов выплат роялти и освобождения от роялти
- •Таблица 3.11
- •Исходные данные для расчета
- •Чистые затраты на уплату роялти составили бы
- •Таблица 3.12
- •Для средних значений указанных интервалов
- •Тогда
- •Тогда стоимость фирмы (Sф) с учетом наличия у нее гудвилла
- •Контрольные вопросы
- •Задачи для самостоятельного решения
- •Таблица 3.13
- •Исходные данные для расчета
- •Исходные данные для расчета
- •Исходные данные для расчета
- •оценки нематериальных активов
- •Тогда общая премия за риск предприятия определяется по формуле
- •Таблица 4.1
- •Таблица для вычисления премии за риск в зависимости от концентрации клиентов
- •Таблица 4.2
- •Пример расчета рисковой премии за диверсифицированность клиентуры
- •Таблица 4.3
- •Методика и пример оценки странового риска России компанией «Делойт и Туш»
- •Контрольные вопросы и Задания
- •5.1. Метод стандартных ставок роялти
- •5.2. Расчетные Методы обоснования ставок роялти
- •5.2.1. Метод, основанный на учете доли лицензиара
- •Таблица 5.1
- •Рекомендуемые доли ставок роялти в прибыли от продаж лицензиата (γ), %
- •Таблица 5.3
- •Тогда расчетная величина значения роялти составит
- •Таблица 5.4
- •5.2.2. Метод, основанный на учете рентабельности капитальных затрат (удельных капитальных затрат) лицензиата
- •Таблица 5.5
- •Потребность в капитальных вложениях у лицензиата, тыс.р.
- •Удельные капитальные затраты составят
- •Валовая прибыль в расчете на единицу капиталовложений
- •Предельная ставка роялти вычисляется по формуле
- •Общая величина экономии лицензиата на текущих затратах
- •Таблица 5.7
- •Сведения о выпуске лицензионной продукции
- •Таблица 5.8
- •Потребность в капитальных вложениях на базовом предприятии в пересчете
- •Тогда общая сумма экономии на капитальных затратах
- •Текущая экономия капитальных затрат определяется по формуле
- •Таблица 5.9
- •Таблица 5.10
- •Расчет приведенной величины экономии на текущих затратах
- •Таблица 5.11
- •Расчет приведенной экономии на капитальных затратах
- •Таблица 5.12
- •Расчет приведенной выручки лицензиата от реализации продукции
- •Таблица 5.13
- •Исходные данные для расчета среднегодовой дополнительной прибыли лицензиата
- •Таблица 5.14
- •Расчет среднегодовой дополнительной прибыли лицензиата
- •Таблица 5.15
- •Вероятности β достижения лицензиатом запланированных параметров производства
- •Таблица 5.16
- •Прогноз процента снижения стоимости продаж
- •Наиболее вероятный процент снижения стоимости продаж
- •Поправки на коммерческий риск
- •Таблица 5.17
- •Прогноз процента снижения стоимости продаж
- •Наиболее вероятный процент снижения стоимости продаж
- •Таблица 5.18
- •Таблица 5.19
- •Значения корректирующего коэффициента КД
- •Контрольные вопросы
- •Таблица 6.1
- •Таблица 6.2
- •Примерные значения коэффициента масштабности товарного знака КМ1
- •Таблица 6.3
- •Таблица 6.4
- •Затраты на разработку изобретения, р.
- •Затраты на восстановление изобретения на момент проведения оценки, р.
- •Контрольные вопросы
- •Задачи для самостоятельного решения
- •Таблица 6.6
- •Затраты на разработку изобретения, тыс.р.
- •Таблица 6.7
- •1) доходный подход:
- •Таблица 7.1
- •Согласование результатов оценки стоимости изобретения в доходном подходе
- •Согласование результатов оценки изобретения, полученных разными подходами
- •Контрольные вопросы
- •Задача для самостоятельного решения
- •8.1. Понятие и классификация нематериальных активов
- •8.2. Правовая охрана объектов интеллектуальной собственнности
- •8.3. Основные понятия оценки стоимости нематериальных активов
- •8.5. Общая характеристика подходов к оценке рыночной стоимости нематериальных активов
- •8.9. Методы обоснования ставки капитализации
- •8.10. Согласование результатов оценки нематериальных активов, полученных
- •Таблица 10.1
- •Краткая характеристика объекта оценки
- •Заключение
- •Библиографический список
- •ПРИЛОЖЕНИЕ 1
- •Исходные данные к заданию 1
- •Исходные данные для обоснования ставки дисконта
- •Исходные данные к заданию 2
- •Окончание приложения 3
- •Исходные данные к заданию 3
- •Продолжение приложения 4
- •Продолжение приложения 4
- •Окончание приложения 4
- •ПРИЛОЖЕНИЕ 5
- •Исходные данные к заданию 4
- •Окончание приложения 5
- •Исходные данные к заданию 6
- •ПРИЛОЖЕНИЕ 7
- •Исходные данные к заданию 7 – бухгалтерский баланс, тыс.р.
- •Продолжение приложения 7
- •Продолжение приложения 7
- •Продолжение приложения 7
- •Исходные данные к заданию 7 – отчет о прибылях и убытках, тыс.р.
- •Окончание приложения 7
- •Исходные данные к заданию 7 – дополнительные показатели, тыс.р.
- •Приложение 8
- •Коэффициент достигнутого с помощью ОИС результата (k1)
- •Коэффициент сложности решаемой с помощью ОИС задачи (k2)
- •Коэффициент новизны решаемой с помощью ОИС задачи (k3)
- •Приложение 9
- •Коэффициент оригинальности промышленного образца (k1)
- •Коэффициент сложности дизайнерской задачи (k2)
- •Коэффициент объема выпуска (k3)
- •Приложение 10
- •Приложение 11
- •Коэффициент отличий существенных признаков промышленного образца (К1)
- •Коэффициент сложности художественно-конструкторского решения (К2)
- •Коэффициент вариантности художественно-конструкторского решения (К3)
- •Приложение 12
- •Окончание приложения 12
- •Учебное издание
- •СКОБЕЛЕВА Наталья Владимировна
- •Практикум
- •Редактор П. Г. Павловская
и составила 20 %. По прогнозам прибыль от продажи выпускаемых изделий будет расти ежегодно на 8 %.
Поскольку поток прибыли будет возрастать ежегодно с постоянными темпами, то и поток СЧД при постоянном значении будет изменяться равномерно. Следовательно, для определения стоимости оцениваемого изобретения применим метод прямой капитализации. Задачей оценщика является определение суммы СЧД, ожидаемой к получению за период времени, ближайший к моменту оценки (в нашем случае – первый год использования изобретения), и ставки капитализации.
Эффективный валовой доход, получаемый при использовании изобретения, определяется как выручка от реализации продукции, выпускаемой с использованием этого изобретения. В первый год использования оцениваемого ОИС эффективный валовой доход (ЭВД1) составит
ЭВД1 Ц1 Q1 4 600 2 800 12 880 000 (р.) .
Чистый доход (ЧД1) определяется классическим способом как разница между эффективным валовым доходом и эксплуатационными расходами. Для определения эксплуатационных расходов, связанных с использованием оцениваемого изобретения, а именно с выпуском на его основе новой продукции, рассчитаем себестоимость единицы продукции (З1). Себестоимость продукции складывается из прямых затрат (ПЗ1) и накладных расходов (НР1):
ПЗ1 М1 ЗП1 ЗП1 СС 1550 800 8000,262 2559,60(р./шт.),
НР1 ПЗ1 НР1 2559,600,6 1535,76(р./шт.),
З1 ПЗ1 НР1 2559,60 1505,76 4 095,36 (р./шт.) .
Тогда эксплуатационные расходы за первый год составят
ЭР1 Q1 З1 2 800 4095,36 11467 008 (р.) .
Следовательно, величина чистого дохода
ЧД1 ЭВД1 ЭР1 12880 000 11467 008 1 412992 (р.) .
Далее вычисляется скорректированный чистый доход:
СЧД1 ЧД1 0,08 1 412992 113039 (р.) .
Ставка капитализации (СК) определяется исходя из ставки дисконта (СД) и прогнозируемых темпов роста денежного потока (Тр):
62
СК СД Тр 20 8 12 % .
Таким образом, стоимость оцениваемого изобретения (ТС), определенная с использованием метода преимущества в прибыли с расчетом чистого дохода классическим способом, составит около 942 тыс.р.:
ТС |
СЧД1 |
|
113 039 |
941 995 (р.) . |
||
СК |
|
0,12 |
||||
|
|
|
||||
3.4.2. Алгоритм применения метода выигрыша в себестоимости
Суть данного метода заключается в том, что стоимость оцениваемого ОИС определяется текущей стоимостью экономии на затратах, которую позволяет получить использование данного объекта.
Основные этапы метода:
1)определение экономического срока службы оцениваемого ОИС;
2)расчет сумм экономии по видам затрат, приносимой ОИС, по годам экономического срока службы;
3)расчет суммарной экономии на затратах по годам экономического срока службы;
4)выбор метода капитализации и коэффициента приведения;
5)обоснование величины ставки капитализации (СК) или ставки дисконтирования (СД) в зависимости от результатов этапа 4;
6)расчет стоимости оцениваемого ОИС (ТС) как текущей стоимости денежного потока суммарной экономии на затратах в зависимости от результатов применения этапов 4-5.
Пример 3.5. Оценить стоимость технического ноу-хау, позволяющего предприятию экономить на материальных затратах и затратах на оплату труда, методом выигрыша в себестоимости.
По оценкам специалистов предприятия, экономический эффект оцениваемое ноу-хау будет приносить в течение 5 лет. Данные о размерах получаемой экономии на затратах, структуре себестоимости продукции,
атакже об объемах продаж содержатся в бизнес-плане по внедрению ноу-хау в технологический процесс изготовления продукции. Исходные данные для расчета представлены в табл. 3.8.
63
Таблица 3.8
Исходные данные для расчета
Показатели |
|
|
Годы |
|
|
|
1 |
2 |
3 |
4 |
5 |
||
|
||||||
Затраты на производство без использования ноу-хау |
|
|
|
|
|
|
(Зуд0), р./шт. |
800 |
810 |
820 |
830 |
840 |
|
Количество выпускаемых изделий (Q), тыс. шт. |
17 |
20 |
21 |
17 |
14 |
|
Экономия на материальных затратах (ЭудМ), р./ шт. |
35 |
38 |
41 |
43 |
45 |
|
Удельный вес затрат труда в себестоимости (ЗП), % |
|
|
18 |
|
|
|
Отчисления на социальное страхование (СС), % от |
|
|
|
|
|
|
ФОТ основных рабочих |
|
|
26,2 |
|
|
|
Относительная экономия трудовых затрат (ЭЗП), % |
|
|
12 |
|
|
|
Ставка дисконта (СД), % |
|
|
30 |
|
|
Определим сумму экономии на всех видах затрат в результате использования оцениваемого ноу-хау (Э). Эта сумма складывается из двух частей: экономии на материальных затратах (ЭМ) и экономии на затратах на оплату труда с отчислениями (ЭЗПО), то есть
Э ЭМ ЭЗПО .
Сумма экономии материальных затрат может быть рассчитана умножением количества выпускаемых изделий на величину экономии материальных затрат на одно изделие:
ЭМ Q ЭМуд .
Сумма экономии затрат на оплату труда с отчислениями исходя из имеющихся данных для расчета определяется умножением затрат на оплату труда с отчислениями до внедрения ноу-хау (ЗПО0) на ставку относительной экономии затрат на оплату труда (ЭЗП):
ЭЗПО ЗПО0 ЭЗП .
Затраты на оплату труда с отчислениями на социальное страхование до внедрения ноу-хау определяются по формуле
ЗПО0 ЗП0 ЗП0 СС ,
где ЗП0 – затраты на оплату труда до внедрения ноу-хау, р.
Затраты на оплату труда согласно имеющимся данным могут быть рассчитаны следующим образом:
ЗП0 З0 ЗП ,
где З0 – затраты на производство без использования ноу-хау, р.:
64
З0 Q З0уд .
Тогда для первого года использования ноу-хау представленный выше расчет дает следующие результаты:
ЭМ 17 35 595 (тыс.р.) , З0 17 800 13 600 (тыс.р.) ,
ЗП0 13 600 0,18 2 448 (тыс.р.) , ЗПО0 2 448 2 448 0,262 3 089 (тыс.р.) ,
ЭЗПО 3 089 0,12 371 (тыс.р.) , Э 595 371 966 (тыс.р.) .
Таким образом, общая сумма выигрыша в себестоимости за счет использования ноу-хау в течение первого года составит 966 тыс.р. Аналогично рассчитывается сумма экономии на затратах за каждый последующий год срока использования ноу-хау (табл. 3.9).
Таблица 3.9
Расчет стоимости ноу-хау методом выигрыша в себестоимости с применением нелинейной капитализации
Показатели |
|
|
Годы |
|
|
|
1 |
2 |
3 |
4 |
5 |
||
|
||||||
Экономия материальных затрат (ЭМ), тыс.р. |
595 |
760 |
861 |
731 |
630 |
|
Затраты на производство продукции без использо- |
|
|
|
|
|
|
вания ноу-хау (З0), тыс.р. |
13 600 |
16 200 |
17 220 |
14 110 |
11 760 |
|
Затраты на оплату труда (ЗП0), тыс.р. |
2 448 |
2 916 |
3 100 |
2 540 |
2 117 |
|
Затраты на оплату труда с отчислениями на соци- |
|
|
|
|
|
|
альное страхование (ЗПО0), тыс.р. |
3 089 |
3 680 |
3 912 |
3 205 |
2 671 |
|
Экономия затрат на оплату труда (ЭЗПО), тыс.р. |
371 |
442 |
469 |
385 |
321 |
|
Суммарная экономия на затратах (Э), тыс.р. |
966 |
1 202 |
1 330 |
1 116 |
951 |
|
Коэффициент дисконтирования |
0,769 |
0,592 |
0,455 |
0,350 |
0,269 |
|
Текущая стоимость экономии затрат, тыс.р. |
743 |
711 |
606 |
391 |
256 |
|
Стоимость ноу-хау, тыс.р. |
|
|
2 706 |
|
|
Поскольку экономический эффект от использования оцениваемого ОИС является неравномерным по годам, то стоимость ноу-хау определяется методом дисконтирования денежного потока как текущая стоимость потока экономии на затратах. Таким образом, по данным табл. 3.9 стоимость оцениваемого ноу-хау, определенная с использованием метода выигрыша в себестоимости, составила 2 706 тыс.р.
65