Добавил:
ivanov666
Опубликованный материал нарушает ваши авторские права? Сообщите нам.
Вуз:
Предмет:
Файл:Финансы и кредит. Учебник
.pdf
рения финансовых потребностей всех типов клиентов — от
малого вкладчика до крупной компании. Крупные банки осуществляют для своих клиентов до 300 видов операций и услуг, к которым относятся: ведение депозитных счетов, выдача
разнообразных кредитов, покупка-продажа ценных бумаг, операции по доверенности, хранение ценностей в сейфах и др.
Благодаря этому коммерческие банки постоянно и неразрывно
связаны практически со всеми звеньями воспроизводственного процесса.
Все операции коммерческого банка можно условно раз-
делить на 3 основ ные группы:
1) пассивные операции (привлечение средств; п
ривлечение средств клиентов с оказанием услуг; привлечение средств
клиентов без оказания услуг; привлечение средств из других
источников
2) активные операции (размещение средств; о
);
перации,
проводимые банком за свой счет и в свою пользу; операции,
проводимые банком по поручению клиентов и за их счет
);
3) активно-пассивные (посреднические, трастовые и
прочие
; операции, проводимые по поручению клиентов и на
комиссионных началах (так называемые чистые банковские
услуги)
).
Пассивные операции – это операции по привлечению
средств в банки, фор мированию их ресурсов. К пассивным
операциям банка относят: привлече ние средств на расчетные
и текущие счета юридических и физических лиц; открытие
срочных счетов граждан и организаций; выпуск ценных бумаг;
займы, полученные от других банков, и т.д.
Ресурсы банка состоят из заемных средств и собственного капитала. Соб ственный капитал – это средства, принадлежащие непосредственно банку, в отличие от заемных, которые
банк привлек на время. Собственные средства (капитал) банка
слагаются из уставного капитала и прибыли, из которой банк
161
уплачивает налоги, формирует резервные и прочие фонды, а в
оставшейся сумме осуществляет выплаты дивидендов своим
акционерам.
Собственный капитал банка – это основа наращивания
объемов его активных операций, поэтому для каждого банка
чрезвычайно важно находить источники увеличения собственного капитала. Ими могут быть нераспределен ная прибыль
прошлых лет, включая резервы банка, размещение дополнительных выпусков ценных бумаг или привлечение новых пайщиков.
Управление собственным капиталом играет важную роль
в обеспечении устойчивости пассивов и прибыльности банка.
В качестве эффектив ного способа привлечения денежных ресурсов крупные банки широко используют эмиссию акций. Коммерческие банки эмитируют как простые акции, так
и привилегированные (бессрочные, с ограничен ным сроком,
конвертируемые в простые).
Крупные банки с хорошей репутацией имеют возможность размещения сво их акций на фондовом рынке и проводят эффективные операции с целью извлечения дополнительной прибыли. Тем не менее, нельзя не учитывать и того, что
мобилизация денежных средств путем выпуска и размещения
акций – это отно сительно дорогой и не всегда приемлемый
для банка (с точки зрения контрольного пакета акций) способ
финансирования. Дешевле и выгоднее привлекать ресур сы
вкладчиков, нежели наращивать собственный капитал.
Привлеченные средства занимают преобладающее место
в структуре банковских ресурсов. В мировой банковской практике все привлеченные сред ства по способу их аккумуляции
подразделяют на депозиты и прочие привле ченные средства.
Основную часть привлеченных средств коммерческих банков
составляют депозиты.
Современная банковская практика характеризуется большим разнообра зием вкладов (депозитов) и соответственно депозитных счетов: депозиты до вос требования, срочные депозиты, сберегательные вклады, вклады в ценные бумаги.
162
Депозиты можно также классифицировать по срокам, категориям вклад чиков, условиям внесения и изъятия средств,
уплачиваемым процентам, возмож ности получения льгот по
активным операциям банка и пр. Прочие привлеченные сред-
ства – это ресурсы, которые банк получает в виде займов или
путем продажи на денежном рынке собственных долговых
обя зательств. Прочие привлеченные средства отличаются от
депозитов тем, что приобретаются на рынке на конкурсной основе. Инициатива их привлечения принадлежит самому банку.
Пользуются ими преимущественно крупные банки.
Активные операции – это операции, посредством которых
банки размещают имеющиеся в их распоряжении ресурсы для
получения прибыли и под держания ликвидности. К активным
операциям банка относятся: кратко срочное и долгосрочное
кредитование производственной, социальной, инвестиционной и научной деятельности организаций; предоставление потребительских ссуд населению; приобретение ценных бумаг;
лизинг; факторинг; инновационное финансирование и кредитование; долевое уча стие средствами банка в хозяйственной
деятельности организаций; предоставление ссуд другим банкам.
Активные операции банка по экономическому содержанию подразделяют следующим образом:
– ссудные (учетно-ссудные);
– расчетные;
– кассовые;
– инвестиционные и фондовые;
– валютные;
– гарантийные.
Ссудные операции – это операции по предоставлению
(выдаче) средств заемщику на началах срочности возврата и
платности. Ссудные операции, связан ные с покупкой (учетом) векселей либо принятием векселей в залог, – это учет ные
(учетно-ссудные) операции.
Расчетные операции – это операции по зачислению и списанию средств со счетов клиентов, в том числе для оплаты их
обязательств перед контрагентами.
163
Коммерческие банки осуществляют расчеты по прави-
лам, формам и стан дартам, установленным Банком России.
Кассовые операции – это операции по приему и выдаче
наличных денеж ных средств.
Более широко кассовые операции можно определить
как операции, связан ные с движением наличных денежных
средств, а также с формированием, размеще нием и использованием денежных средств на различных активных счетах банка и счетах клиентов коммерческого банка.
Инвестиционные и фондовые операции – это операции
по инвестирова нию банком своих средств в ценные бумаги и
паи небанковских структур в целях совместной хозяйственно-финансовой и коммерческой деятельности, а также размещение средств в виде срочных вкладов в других кредитных
организациях. К фондовым операциям с ценными бумагами
(помимо инвестиционных) относятся:
– операции с векселями;
– операции с ценными бумагами, котирующимися на
фондовых биржах.
Валютные операции – это операции по купле-продаже
иностранной валюты и иных валютных ценностей, включая
драгоценные металлы в монетах и слитках.
Гарантийные операции – это операции по выдаче банком
гарантии (пору чительства) уплаты долга клиента третьему
лицу при наступлении определен ных условий; приносят банкам доход также в виде комиссионных.
Активно-пассивные операции банков – комиссионные,
посреднические операции, выполняемые банками по поручению клиентов за определенную плату – комиссию. Эту группу
банковских операций обычно назы вают услугами. Различают
расчетные услуги, связанные с осуществлением внутренних и
международных расчетов, трастовые услуги по купле-продаже
банком по поручению клиентов ценных бумаг, иностранной
валюты, драго ценных металлов, посредничество в размещении акций и облигаций, бух галтерское и консультационное обслуживание клиентов и пр. К комиссионным операциям относятся операции, осуществляемые банками по поручению, от
164
имени и за счет клиентов, они приносят банкам доход в виде
комис сионного вознаграждения. К данной категории операций относятся:
– операции по инкассированию дебиторской задолженности (получение денег по поручению клиентов на основании
различных денежных документов);
– переводные операции;
– торгово-комиссионные (торгово-посреднические) операции (покупка и продажа для клиентов ценных бумаг, драгоценных металлов;
– факторинговые, лизинговые и др. операции;
– доверительные (трастовые) операции;
– операции по предоставлению клиентам юридических и
иных услуг.
Рынок ценных бумаг – это рынок, на котором обращаются ценные бумаги. Иначе его называют фондовым рынком.
Фондовый рынок позволяет решать следующие задачи:
– аккумулировать капитал эмитентами в кратчайшие сроки;
– вкладывать капитал инвесторами при менее затратной
форме заимствования;
– регулировать сбережения, потребление, инфляцию, занятость и другие макроэкономические показатели;
– привлекать инвесторов к правам и обязательствам собственника;
– диверсифицировать капитал и распределять риск, связанный с вложениями инвесторов;
Рынок ценных бумаг может быть сегментирован по различным признакам.
По видам ценных бумаг выделяют:
– рынок акции;
– рынок облигаций;
– рынок векселей;
165
– рынок опционов;
– рынок депозитных и сберегательных сертификатов и
т.д.
По эмитентам рынок ценных бумаг можно разделять на
рынок:
– корпоративных ценных бумаг;
– рынок государственных ценных бумаг.
По инвесторам выделяют:
– рынок ценных бумаг институциональных инвесторов;
– рынок ценных бумаг индивидуальных инвесторов.
По территориальному признаку рынок ценных бумаг мо-
жет быть:
– региональным;
– национальным;
– мировым.
По срокам обращения:
– рынок краткосрочных ценных бумаг (до 1 года);
– рынок среднесрочных ценных ц/б (до 3 лет);
– рынок долгосрочных ц/б (от 3 лет).
В структуре рынка ценных бумаг принято выделять две
основные части: первичный рынок ценных бумаг и вторичный
рынок ценных бумаг.
Первичный рынок ценных бумаг — это рынок первых и
повторных эмиссий фондовых инструментов. На первичном
рынке ценных бумаг осуществляется начальное размещение
ценных бумаг среди инвесторов. Необходимым условием
полноценного функционирования первичного рынка ценных
бумаг является полное раскрытие информации для инвесторов, позволяющее сделать обоснованный выбор вида ценных
бумаг.
Выпуск ценных бумаг на первичный рынок предполагает
совершение ряда действий:
Эмитент должен выработать условия выпуска ценных бумаг, обеспечивающего ликвидность и спрос на ценные бумаги.
Следовательно, необходимы консультации с профессионалами фондового рынка.
166
Эмитент должен заручиться поддержкой гаранта, способного за комиссионное вознаграждение разделить с ним ответственность, связанную с проведением эмиссии.
Эмитент должен зарегистрировать всю эмиссию ценных
бумаг в соответствующем государственном органе, оплатить
налог и опубликовать всю необходимую информацию.
Особенностью российской практики является преобладание первичного рынка. Современное состояние первичного
РЦБ в России, в первую очередь, определяется предложением
ценных бумаг, исходящих от коммерческих банков и других
акционерных обществ (другими словами— корпоративный
центр, вместе с тем в период с 1993-1998 гг. гос. органы РФ
или региональные власти РТ активно эмитировали свои гос.
ц/б).
Вторичный рынок ценных бумаг – это рынок, на котором
обращаются в течение своего жизненного цикла ранее эмитированные и размещенные на первичном рынке ценные бумаги.
Важнейшей чертой вторичного рынка ценных бумаг является
ликвидность, т.е. возможность успешной и обширной куплипродажи при низких издержках обращения. Можно говорить о
создании эффективного вторичного рынка ценных бумаг, если
на последнем наблюдается большое количество продавцов и
покупателей, и непрерывная торговля и большой объем продаж ценных бумаг.
Рынок ценных бумаг подразделяется также на два сектора:
Биржевой – обеспечивает ликвидность и регулирование
рынка ценных бумаг, определение цены, учет рыночной конъюнктуры. Важнейшим элементом инфраструктуры вторичного рынка ценных бумаг является фондовая биржа.
Фондовая биржа – это научно, информационно и технически организованный РЦБ, работающий на основе следующих принципов:
1) проверка качества и надежности продаваемых ценных
бумаг с последующим их занесением в котировальный лист.
Эта процедура называется листингом, обратная процедура –
делистингом;
167
2) установление на основе аукционной торговли единого
курса на одинаковые ценные бумаги одного эмитента;
3) гласность совершаемых на бирже операций и др.
Таким образом, организованный или биржевой рынок –
это не что иное, как торговля на фондовой бирже, т.е. особым
институционально организованном рынке, на котором обращаются бумаги высокого качества, прошедшие процедуру листинга и операции по которым совершают профессиональные
участники РЦБ (дилеры, брокеры и др.). На фондовой бирже
купля-продажа ценных бумаг осуществляется путем заявки, а
все связанные с этим процедурные вопросы строго регламентированы правилами биржевой торговли конкретной биржи,
ее уставом и гoc. законодательством.
Внебиржевой – охватывает совокупность операций с ценными бумагами, совершаемых вне фондовой биржи. Свободный рынок не предъявляет жестких требований к продавцам и
покупателям и характеризуется следующими особенностями:
– множественность продавцов и покупателей;
– отсутствие единого курса у одинаковых ценных бумаг,
т.е. выпущенных одним эмитентом и имеющих одинаковые
номиналы и свойства. Цены устанавливаются путем переговоров между продавцом и покупателем;
– отсутствие единого физического центра для купли-продажи ценных бумаг, т.е. торговля ценными бумагами осуществляется одновременно в нескольких точках, причем время торгов устанавливается произвольно;
– не существует и единого центра, организующего эту
торговлю и вырабатывающего его методологию;
– участники биржевого процесса действуют в рамках узкой специализации, а посредники на внебиржевом рынке совмещают несколько функций.
В России внебиржевой рынок связан преимущественно
с первичным размещением ценных бумаг. В настоящее время
внебиржевой рынок претерпевает серьезную реорганизацию,
которая связана с развитием коммуникационных систем, способных обеспечить текущую связь между его субъектами и наделением их необходимой информацией.
168
Государственное регулирование рынка ценных бумаг
должно опираться на предварительно разработанную и научно обоснованную концепцию. В странах с развитой рыночной
экономикой определяющее значение имеет воздействие государства на макро – и региональные пропорции спроса и предложения денежных ресурсов. При этом государством должна
быть выработана такая национальная модель РЦБ, которая с
учетом соответствующих условий способствовала бы целям
экономического роста.
В настоящее время существует две основные модели организации РЦБ:
1) предусматривает господствующее положение КБ (Гер-
мания, Япония, Франция);
2) является смешанной, т.е. предусматривает активную
роль банковского и внебанковского финансово-кредитных институтов (США, Великобритания).
Сегодня в России главным участником РЦБ является КБ,
обладающая значительными ресурсами, чем не банковские
институты.
Роль государства в развитой системе регулирования фондового рынка может быть сведена к следующему:
– законодательная функция;
– концентрация ресурсов;
– установление требований к участникам РЦБ;
– контроль за безопасностью и финансовой устойчивостью;
– формирование системы защиты интересов от потери;
– предупреждение чрезмерного развития отдельных видов РЦБ;
Государственное регулирование РЦБ осуществляется в
виде прямого вмешательства в его функции, а также в виде
мер по косвенному воздействию на этот рынок. К направлениям прямого вмешательства относятся:
– весь комплекс законотворческой деятельности в представительных органах по проблемам РЦБ;
169
– постановление и распоряжение органов исполнитель-
ной власти по аналогичным проблемам;
– лицензирование участников РЦБ, ограничение и запрещение на обращение некоторых видов ц/б, совершение сделок, регистрация ц/б.
К системе рычагов косвенного воздействия относятся:
1. Контроль за нахождением денежной массы, объемов
кредитов с помощью государственного влияния на ставку ссуд
(%).
2. Налоговая полиция государства.
3. Гарантия правительства государства по депозитам,
кредитам и займам частного сектора населения.
4. Выход государства на рынки ссудных капиталов (через
выпуск ц/б).
5. Регулирование операций с иностранной валютой, золотом.
6. Внешнеполитическая деятельность государства.
Основные органы, регулирующие российский фондовый
рынок:
1. Президент РФ.
2. Государственная Дума.
3. Правительство РФ.
4. Федеральная комиссия по РЦБ.
5. Минфин РФ.
6. ЦБРФ.
7. Министерство имущества.
8. Российский фонд федерального имущества.
9. Антимонопольный комитет.
10. Министерство экономики.
11. Министерство по налогам и сборам.
12. Государственный таможенный комитет.
170
Соседние файлы в предмете [НЕСОРТИРОВАННОЕ]