Добавил:

ivanov666 Опубликованный материал нарушает ваши авторские права? Сообщите нам.

Вуз:

Башкирский Государственный Аграрный Университет

Предмет:

[НЕСОРТИРОВАННОЕ]

Файл:

Стратегии развития платежно-расчетной инфраструктуры глобальный и региональный аспекты. В 2 томах. Т.1. Платежно-расчетная инфраструктура на региональ

.pdf

Скачиваний:

Добавлен:

08.09.2026

Размер:

2 Мб

Скачать

☆

<<< < Предыдущая 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 1617 / 2817 18 19 20 21 22 23 24 25 26 27 28 > Следующая >>>

3) предоставление кредита вне клирингового периода (дополнительный кредит может быть предоставлен напокрытие дефицита страны-участницы через кредитные линии или соглашения обобмене наусловиях, согласованных между центральными банками стран. Процентные ставки, взимаемые повзаимным кредитным линиям, могут быть более выгодными, чем условия финансирования нафинансовых рынках).

В региональных платежных системах дополнительно может быть введена расчетная единица, имеющая две основные функции:

1. Расчетная единица снижает операционные издержки при многостороннем клиринге намакроэкономическом уровне;

2. В более сложной схеме расчетная единица может выступать вкачестве инструмента для внутрирегионального сотрудничества по обменным курсам, поскольку оно может служить отправной точкой для согласования

обменных курсов

Теоретические основы создания региональных платежных систем были заложены Дж.М. Кейнсом, предложившим создать Международный клиринговый союз (International Clearing Union— ICU) для реорганизации международной торговли ифинансов, что обсуждалась напереговорах, предшествовавших Бреттон-Вудской конференции 1944г. Данный Международный клиринговый союз предусматривался для взаимного зачета требований иобязательств и межгосударственного валютного регулирования. Предполагалось создание виртуальной общей расчетной единицы — банкора — для международных расчетов. Банкор должен был использоваться вмежду-

Fritz Barbara, Biancareli André, Mühlich Laurissa. Regional payment systems: аcomparative perspective on Europe and the developing world. Discussion Papers 2012/10, Free University Berlin, School of Business & Economics. P. 7. URL: https://ideas.repec. org/p/zbw/fubsbe/201210.html (дата обращения: 13.04.2022).

161

народных транзакциях между центральными банками. Дж.М. Кейнсом был предложен механизм корректировки как дефицитов, так ипрофицитов банкоров сцелью предотвращения глобальных дисбалансов. Согласно плану Дж.М. Кейнса, должны были существовать автоматические кредитные линии для стран с дефицитом платежного баланса. Как известно, предложенный подход небыл принят, идальнейшее развитие мировой валютной системы проходило по плану Г.Д.Уайта. Согласно подходу Г.Д.Уайта, функцию международной резервной валюты должна была выполнять корзина национальных валют, привязанных кзолоту. Врамках Бреттон-Вудской системы предпринимались попытки согласования только обменных курсов, но не урегулирования дисбалансов между странами спрофицитом истранами сдефицитом. При этом план Дж.М.Кейнса все еще вызывает академические дебаты; некоторые изего основных идей применялись (иприменяются) нарегиональном уровне вразличных регионах мира сразличными результатами.

Отдельные примеры региональных платежных систем включают: Европейский платежный союз (EPU) послевоенного периода; латиноамериканское Соглашение овзаимных платежах икредитах (CPCR); Азиатский клиринговый союз (ACU); Систему платежей вместной валюте между Аргентиной иБразилией (SML) иЕдиную систему для региональных взаиморасчетов среди членов ALBA. Актуальность создания большого количества региональных платежных систем именно в Латинской Америке обусловлена тем, что наблюдается неудовлетворенность результатами взаимодействия стран Латинской Америки сМВФ игруппой Всемирного банка инесовпадение интересов по вопросу долларизации экономик. Происходит объективный процесс региональной интеграции ипредпринимаются шаги напути креализации антидолларовой кампании.

Целесообразно проанализировать региональные платежные системы иих особенности.

162

Европейский платежный союз (ЕПС — EPU) был создан в1950 г. и заменен впоследствии Европейским валютным соглашением 1958г. Цели ЕПС заключались вразвитии конвертируемости европейских валют нарегиональном уровне. Синициативой осоздании ЕПС выступила Организация европейского экономического сотрудничества (ОЕЭС). Учредители ЕПС: Австрия, Бельгия, Дания, Франция, Германия, Греция, Исландия, Ирландия, Италия, Люксембург, Нидерланды, Норвегия, Португалия, Испания, Швеция, Швейцария, Турция иВеликобритания.

ЕПС можно рассматривать в качестве образца платежного союза, способствовавшего развитию региональной торговли, атакже создавшего предпосылки для постепенной либерализации всфере международных платежей врегионе.

В ЕПС была введена региональная расчетная единица, которая использовалась исключительно вцелях ведения учета. Хотя эта единица небыла предназначена явно для использования вкачестве единой европейской валюты, ее можно рассматривать как первый этап того, что 30лет спустя, в1981г., стало европейской валютой экю. Данная региональная расчетная единица соответствовала пономиналу 1/35 унции золота; использовалась только для многостороннего клиринга региональных операций, а каждая страна устанавливала паритет своей валюты кэтой расчетной единице. Расчетный период составлял один месяц, после которого страны-участницы сообщали вБанк международных расчетов (выполнявший функцию финансового агента иклирингового центра) освоих остатках скаждой издругих стран.

Платежный союз превратился вцентр системы многосторонних расчетов и способствовал быстрому восстановлению международных платежей. Это создало предпосылки ктому, что в декабре 1958г. восемь ведущих европейских стран ввели конвертируемость валют потекущему счету платежного баланса.

163

Следует обратить внимание на большое количество региональных платежных систем в странах Латинской Америки. Соглашение овзаимных платежах и кредитах (CPCR— Convenio de Pagos y Créditos Recíprocos) было заключено в1966г. Оно стало результатом длительного процесса переговоров иисследований под эгидой Экономической комиссии для Латинской Америки и Карибского бассейна (ЭКЛАК) и в рамках Латиноамериканской ассоциации интеграции (LAIA/ALADI— Asociación Latinoamericana de Integración). Соглашение подписали 12 стран: Аргентина, Венесуэла, Боливия, Бразилия, Чили, Колумбия, Доминиканская Республика, Эквадор, Мексика, Парагвай, Перу иУругвай. Эта платежная система служит для снижения транзакционных издержек иобеспечивает временную ликвидность начетырехмесячный период. Центральные банки согласовывают суммы иусловия временно предоставленных кредитных линий, регистрируют операции ипринимают насебя риски просрочки платежей на период клиринга. В конце этого периода чистая сумма всех кредитов рассчитывается многосторонне ипогашается вдолларах США. CPCR непредоставляет кредитных механизмов вне периода клиринга. Общая расчетная единица отсутствует. Требуется меньшее количество свободно конвертируемой валюты для окончательного клиринга между центральными банками. Данное обстоятельство положительно повлияло навозможность расчетов во время долгового кризиса вЛатинской Америке в1980-х гг. Тем неменее, с 1990-хгг. наблюдалось снижение показателей использования CPCR. Это было связано с тем, что соглашение нев полной мере соответствовало потребностям внутрирегиональной торговли, значительно возросшей ссередины 1990-хгг. Торговля взоне свободной торговли МЕРКОСУР проходила вне соглашения CPCR. Кроме того, увеличилось число предоплат всистеме (то есть добровольных урегулирований требований до наступления срока погашения). Эти операции выросли сменее чем 10% отобщего количества

164

вконце 1980-хгг. доболее чем 90% всередине 1990-хгг. при лишь кратковременном сокращении впериод 2001– 2004 гг. Вследствие этих изменений полезность CPCR ивклад этой платежной системы встимулирование внутрирегиональной торговли засчет сокращения транзакционных издержек, связанных с торговлей, постоянно снижались. Наоснове расчетов LAIA, показатели выгоды отCPCR (процентной разницы между общей стоимостью операций, проводимых втечение каждого года, исуммой фактически выплаченных долларов) снизились снаиболее высоких значений в1980-хгг. (70–80%) допримерно 25% в2003г. иниже 5% в 2006г. Информация опоказателях, характеризующих деятельность CPCR, представлена нарисунке 3.1.

Из рисунка 3.1 видно, что абсолютные показатели объемов операций вСPCR за рассматриваемый период времени достигали максимумов в1995г. ив1993гг.; также были значительными вкризисные годы 2007−2008 гг. Что касается относительных показателей, то с конца 1990-хгг. очевидно резкое снижение объема операций впроцентах отпоказателя внутрирегиональной торговли.

Азиатский клиринговый союз (ACU), основанный в1974г., предлагает период клиринга спредоставлением краткосрочной ликвидности ипредоставление своп-линий для стран сдефицитом запределами периода клииринга. Создание Азиатского клирингового союза является результатом инициативы Экономической исоциальной комиссии ООН для Азии и Тихого океана (ЭСКАТО) в целях развития регионального сотрудничества между заинтересованными странами. Всоюз входят Бангладеш, Бутан (с1999 г.), Индия, Исламская Республика Иран, Мальдивы (с2009г.), Мьянма, Непал, Пакистан иШри-Ланка. Сам ACU описывает свои цели следующим образом: «Для облегчения расчетов намногосторонней основе потекущим международным транзакциям; оказания поддержки виспользовании валют участников втекущих транзакциях; продвижения сотрудничества между участниками

165

166

Рисунок 3.1. Объем операций платежной системы СPCR в1996−2012гг.

sistemy-novyj-proverennyj-instrument-geopolitiki/ (дата обращения: 15.06/2021).

Источник: URL: https://plusworld.ru/journal/2020/plus-3−2020/regionalnye-platezhnye-

и более тесных отношений между банковскими системами сцелью расширения торгово-экономической активности между странами региона ЭСКАТО; и обеспечения договоренности овалютном свопе между участниками». С1985г. использование клиринга ACU для стран-членов не является обязательной. На протяжении многих лет участники рынка выставляли счета и рассчитывались внутри региона в местной валюте, но с начала 1996г. AСU выступает как мультивалютная система расчетов, с помощью которой участники могут также производить расчеты вдолларах или евро. Платежная система также предоставляет ликвидность через взаимные кредиты центральных банков втечение расчетного периода вдва месяца. Основанием операционного механизма ACU являются долларовые иевро-счета банков стран-участниц скорреспондентскими банками вдругих странах-участницах. Исследования подтверждают, что данная региональная платежная и клиринговая система способствовала быстрому расширению торговли. Региональная расчетная единица, Азиатская валютная единица (акю), была создана в2006г. ипредставляет собой корзину валют.

Система платежей вместных валютах (SML— Sistema de Pagos en Moneda Local) между Аргентиной иБразилией начала свое функционирование воктябре 2008г. Эта платежная система использует национальную валюту для клиринга при двусторонних торговых операциях между импортером, экспортером и коммерческими банками. Другие дополнительные иболее сложные элементы региональной платежной системы (такие как предоставление ликвидности, кредита вне периода клиринга, а также региональная расчетная единица) отсутствуют. Несмотря наскромные амбиции, данный механизм выполняет важные функции, так как снижает транзакционные издержки, атакже способствует развитию валютного рынка между странами-участницами. Участие осуществляется набазе двусторонних соглашений, которые различаются между собой. Бразилия подписала соглашение SML сАргенти-

167

ной в2008г., Уругваем в2014г. иПарагваем в2018г. Схема работы SML представлена нарисунке 3.2.

Рисунок 3.2. Cхема работы SML.

Источник: URL: https://plusworld.ru/journal/2020/plus-

3−2020/regionalnye-platezhnye-sistemy-novyj-proverennyj-

instrument-geopolitiki/ (дата обращения: 15.06/2021).

Окончательный расчет между центральными банками производится вдолларах США через финансовые учреждения США. Максимальный период клиринга— три дня, нообычно занимает 24часа. Таким образом, нет длительного периода клиринга, который позволил бы сэкономить золотовалютные резервы путем накопления и окончательного расчета чистых позиций между участниками.

Поскольку механизм был создан относительно недавно, оценка его использования и эффективности может быть только предварительной. Механизм заработал с ограниченным количеством операций. Особенностью SML является тип предприятий, использующих

168

этот механизм: восновном он обслуживает потребности малых исредних предприятий (МСП), для которых доступ квалютному рынку ограничен из-за высоких транзакционных издержки. Вто же время SML может стать важным за счет расширения на региональном уровне, особенно при включении других членов МЕРКОСУР.

К региональным платежным системам относится и Объединенная Система Региональной Компенсации (Sistema Único de Compensación Regional), или SUCRE, которая была создана вапреле 2009г. Она связана синициативой 2004г. лидеров Кубы иВенесуэлы поорганизации Альянса «Боливарианская альтернатива для народов нашей Америки» (АLBA). Цель инициативы — экономическая интеграция исовместное развитие ее участников. Всостав блока внастоящее время входят Венесуэла, Куба, Никарагуа, Доминика, Гренада, Сент-Винсент иГренадины, Сент-Люсия, Антигуа иБарбуда, Сент-Китс иНевис. Вчисло членов входили вразное время Венесуэла, Куба, Боливия (2006–2019), Эквадор (2009–2018), Никарагуа, Доминикана, Сент-Винсент и Гренадины, Антигуа и Барбуда, Гондурас (2008–2010). Первоначально цель создания системы заключалась вснижении зависимости от обменного курса национальных валют поотношению кдоллару США.

Проект SUCRE был направлен науменьшение операционных затрат во внутрирегиональной торговле исбережение иностранной валюты путем разрешения отложенной оплаты торговых операций.

26ноября 2008 г. вКаракасе странами— членами АLBA было принято решение овведении новой денежной единицы — сукре. Сукре является наднациональной региональной валютой, использующейся в единой системе региональных взаиморасчетов. Сукре было впервые использовано вначале 2010г. всделках попоставке риса между Венесуэлой и Кубой. По аналогии с евро, сукре существовал только вбезналичном виде. Есть ожидания, что в дальнейшем появятся и наличные сукре,

169

однако необходимо отметить, что существует ряд объективных проблем сфункционированием данной валюты, и впервую очередь, нестабильность экономик соответствующего региона. Схема расчетов всукре представлена нарисунке 3.3.

Согласно схеме расчетов, коммерческие банки каждой страны-импортера рассчитываются с центральным банком страны-экспортера вместной валюте. Затем центральные банки осуществляют между собой взаимозачет в стоимости виртуальной валюты SUCRE. Предполагалось, что возможно присоединение ксистеме других региональных и нерегиональных стран при одобрении глав государств/правительств стран, уже использующих систему сукре.

Рисунок 3.3. Cхема расчетов системы SUCRE

Источник: URL: https://plusworld.ru/journal/2020/plus-

3−2020/regionalnye-platezhnye-sistemy-novyj-proverennyj-

instrument-geopolitiki/ (дата обращения: 15.06/2021).

Дополнительной особенностью является то, что страны могут выбрать, торговля какими товарами будет осуществляться сиспользованием данной системы плате-

170

<<< < Предыдущая 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 1617 / 2817 18 19 20 21 22 23 24 25 26 27 28 > Следующая >>>

Соседние файлы в предмете [НЕСОРТИРОВАННОЕ]