Добавил:
ivanov666
Опубликованный материал нарушает ваши авторские права? Сообщите нам.
Вуз:
Предмет:
Файл:Регрессионное моделирование инфляционных процессов. Монография
.pdf
емых общественных работ. В основе этого мнения лежит наивное убеждение, будто основная проблема заключается в том,
как бы увеличить товарное покрытие, но не заплатить за это
денег. На самом деле возможности правительства здесь крайне невелики, поскольку, как уже было отмечено, в период инфляции и без того обостряются социальные
проблемы и пада-
ет уровень жизни.
Рост товарного покрытия, разумеется, следует обеспечивать при помощи включения мультипликатора инвестиций. От
государства требуется избирательная поддержка отраслей, которые создадут максимальный совокупный спрос и тем самым
выступят в роли «локомотива», вытягивающего из трясины всю
макроэкономическую систему. Сюда же относится предпринимаемое правительством избирательное финансирование ряда
долгосрочных и масштабных проектов, поддержка которых в
период инфляции неминуемо выпадает из поля зрения частных
агентов и потому становится преимущественно заботой государства.
Прибавим к этому и необходимость заботиться о надлежащем технологическом уровне производства. Инвестиции в отсталые технологии, разумеется, разогревают совокупный спрос,
противодействуя спаду производства, но в то же время они постоянно подпитывают инфляционные процессы (а именно – инфляцию издержек), затрудняя обретение контроля над монетарной системой страны.
2. Ужесточение принципов кредитования и финансиро-
вания. По этому поводу многие консультанты указывают, что
в период инфляции следует, насколько это возможно, снизить
объем финансирования заведомо убыточных проектов и отраслей, поддерживая их лишь в той мере, в какой этого требуют интересы социальной и экономической безопасности страны. На
самом деле основной акцент следует делать не на этом.
Проблема «плохих» (невозвращаемых) кредитов, которая всегда обостряется в период инфляции, требует от государства наведения порядка в сфере лицензирования финансовых и
банковских операций и создания адекватной системы взаимного
21
страхования и взаимного гарантирования инвестиций. Во
многих странах создаются системы кредитования и страхования,
опирающиеся на национальные союзы и ассоциации. Например,
страхование финансовых операций агентов, действующих в
аграрном секторе, может осуществлять не любая страховая
компания, а только та, которая является членом национального
союза агростраховщиков. В последние 5–6 лет институты
такого рода созданы и
в России, однако многие из них до сих
пор находятся в стадии становления.
Кроме того, правительство в этот период не должно допускать строительства краткосрочных, спекулятивных финансовых пирамид – как частных, так и государственных.
3. Обретение государственной властью контроля над
ведущими отраслями хозяйства. В период роста темпов ин-
фляции ответственность правительства за состояние экономики
возрастает. Если в растущей, «здоровой» экономике многие параметры можно лишь ненавязчиво регулировать, предоставляя
событиям разворачиваться своим чередом благодаря действию
частных экономических интересов, то в экономике, подверженной инфляции и спаду производства, чаще бывает необходимо
жесткое вмешательство государства. Основными целями, как
правило, служат обеспечение надлежащего технологического
уровня производства в ведущих отраслях хозяйства, социальная защита населения, поддержание должного уровня устойчивости макроэкономической системы и национальной безопасности страны.
Помимо политики доходов, предполагающей целевую поддержку определенных слоев населения, правительство может
расширить сферу действия прямого государственного контроля
над ценами, прибегая к временному их замораживанию, а иногда к прямому установлению цен на продукцию базовых отраслей и стратегически важные товары. Как правило, в период инфляции имеют место широкое применение лимитных цен, расширение сферы госзаказа. Следует заметить, что либерализация ценообразования и финансовой сферы никогда в истории
не приводила к подавлению инфляционных процессов.
22
Обретая контроль над ведущими отраслями хозяйства, правительство должно преследовать не фискальные, а структурные
цели. Необходимо проведение эффективной антимонопольной
политики, поскольку интересы фирм-квазимонополистов заключаются в необоснованном поднятии цен на свою продукцию и получении дополнительной прибыли без наращивания
объемов производства, что провоцирует инфляционные процессы.
Как правило, для осуществления
преобразований в данном направлении достаточно провести ужесточение институциональных ограничений. Проблема приоритетного развития
тех или иных форм собственности хотя и имеет значение, все
же не является важнейшей. Обретение государственного контроля вовсе не подразумевает какой бы то ни было национализации производственных процессов. Напомним, что одним из
пунктов так называемого плана Рузвельта, позволившего вытащить из трясины кризиса экономику США, было слияние банков, разумеется, направленное на перераспределение правомочий, но отнюдь не предполагавшее национализации объектов
собственности.
Во многих случаях эффективный путь решения проблем заключается в том, чтобы оставить основные активы в частных
руках, но в то же время усилить сращивание частного бизнеса с
государством. Хорошим примером такой логики действий стала гитлеровская Германия, где благодаря жесткой и грамотной
инвестиционной политике правительства удало с ь достаточно быстро остановить инфляционные процессы. В этой стране, возможно, впервые в истории произошла апробация некоторых (распространенных на сегодняшний день в мировом хозяйстве) механизмов государственно-частного партнерства. Ключевым инструментом этой экономической политики стало изъятие подавляющей части прибыли у производственных предприятий, ее перераспределение через бюджеты всех уровней и вливание в экономику в виде автономных инвестиций и государственных расходов, направленных на стимулирование совокупного спроса.
23
Впоследствии подобная технология решения соответствующих проблем легла в основу скандинавской модели экономического роста, предполагающей увеличение налогов и госрасходов экономике. Этот механизм краткосрочного стимулирования экономического подъема стал альтернативой «либеральному» рецепту, связанному с ослаблением налогового пресса и
развязыванием частной инициативы. Проблема выбора определенной логики стимулирования прироста ВВП
, называемая аль-
тернативой Хаавельмо в честь Нобелевского лауреата Трюг-
ве Хаавельмо, предполагает не просто сопоставление величин
мультипликатора частных инвестиций и мультипликатора госрасходов, но и оценку объема порождаемых в экономике внешних эффектов в сравнении с прямыми коммерческими эффектами.
В период становления эпохи информационных технологий доля внешних эффектов
в макросистемах разных типов неуклонно растет. Поэтому принципы скандинавской модели роста являются магистральным направлением движения всех развитых стран в мировом хозяйстве. В последние 50 лет доля госрасходов в ВВП во всех развитых странах неуклонно (хотя и
волнообразно) возрастает.
Обозначенные в данной книге проблемы сопровождаются
конкретными путями их решения
, предложенными на ее страницах. Применение адекватного модельного инструментария,
обоснованность выводов, повторяемость и прозрачность полученных результатов делают эту книгу не только теоретическим подспорьем при разработке рекомендаций в области монетарной политики, но и хорошим пособием для исследователей, желающих разобраться в современных принципах количественного анализа, моделирования, прогнозирования
инфляци-
онных процессов.
Я убежден, что этой книге суждена долгая жизнь, она выдержит несколько переизданий, будет дополняться новыми интересными и содержательными результатами.
Пожелаем автору и читателю плодотворных, творческих
встреч на страницах печатных изданий.
Роберт Нижегородцев
24
ГЛАВА 1. МОДЕЛИРОВАНИЕ ИНФЛЯЦИИ:
ОСНОВНЫЕ ПОДХОДЫ И ИХ ПРАКТИЧЕСКАЯ
РЕАЛИЗАЦИЯ
1.1. ПОНЯТИЕ И ИСТОЧНИКИ ИНФЛЯЦИИ
Глобальные изменения, происходящие в современной мировой экономике, побуждают к новой постановке проблем, связанных с источниками современной инфляции, механизмами
ее развертывания и инструментами управлен ия инфляционными процессами. Инфляцию (от лат. infl atio – вздутие) классиче-
ски понимали как «обесценение денег, проявляющееся в форме роста цен на товары и услуги,
не обусловленного повышением их качества. Инфляция вызывается, прежде всего, переполнением каналов денежного обращения избыточной денежной массой при отсутствии адекватного увеличения товарной
массы» [51]. Соответственно, приверженцы такой концепции
Д. Юм, А. Смит, К. Маркс, А. Вагнер, А. Маршалл и др. основным рецептом борьбы с инфляцией считали сжатие денежной
массы
до максимально возможных пределов.
Критика классической трактовки роли денег в экономике
была осуществлена в цикле знаменитых работ Дж. Кейнса. В
«Трактате о денежной реформе» Кейнс утверждал, что в рамках
короткого периода скорость обращения денег может изменяться и влиять на уровень цен в зависимости не от массы денег, а от
соотношения депозитов и наличности в портфеле у экономических субъектов [53, гл. 8]. Следовательно, по его мнению, задача стабилизации общего уровня цен требует, прежде всего, государственного регулирования экономических процессов.
Представители монетаристского направления в связи с
этим рекомендовали центральным банкам проводить таргетирование роста денежных показателей, т.е. поддержание принятых
темпов увеличения денежного предложения, соответству-
ющих среднециклическим темпам роста ВВП.
Впрочем, инфляция может быть обусловлена и немонетарными источниками, например возрастанием спроса в отсутствие возможностей его удовлетворения. Рост цен может
быть связан с диспропорцией совокупного спроса и совокупно-
25
го предложения, а именно, с длительным устойчивым неравновесием на большинстве рынков в пользу спроса [36]. Также на
изменение уровня цен влияют изменения конъюнктуры рынка,
структурные сдвиги в экономике, циклические и сезонные колебания, изменение производительности труда и др. Не стоит
упускать из виду влияние на текущий уровень цен инфляционных ожиданий
, которые подогреваются в обществе. В истории
многих стран наблюдался также феномен инфляции, сопряженный со спадом производства и высоким уровнем безработицы.
Уделяя внимание механизмам инфляции, многие исследователи сегодня указывают на возможные трансмиссионные
причины этого явления, т.е. речь идет не о том, много или мало
денег находится в обращении, а о том, на какие цели они расходуются. В этом случае при превышении предложения над спросом дополнительная эмиссия, направленная на увеличение заработной платы, различных социальных выплат может стать антиинфляционным шагом, поддерживающим совокупный спрос.
В то же время, если эмитированные деньги направляются на
инвестиции в производство, то в условиях дефицита ресурсов,
доступных для вовлечения в хозяйственный оборот в краткосрочном периоде, они лишь разогревают инфляцию издержек.
Во многих случаях инфляционные механизмы запускаются
в экономике той или иной страны извне, например вследствие
значительного удорожания импортируемых энергоносителей
или изменения курса одной из базовых валют.
Таким образом, инфляция может быть обусловлена различными причинами, выявить которые возможно, в том числе, в
процессе построения моделей инфляции, которые, к тому же,
дают возможность не только обозначить источники инфляции,
но и наметить эффективные пути управления этим экономическим явлением.
1.2. ОСНОВЫ МЕТОДОЛОГИИ МОДЕЛИРОВАНИЯ ИНФЛЯЦИИ
Традиционно исследователи, согласовывая свои разработки с классической теорией денег, строят монетарные модели
инфляции, производные от формулы И. Фишера:
26
(1.1)
,
где P – общий уровень цен;
m – объем денежной массы;
V – скорость оборота денег;
Q – стоимостной объем товаров, находящихся в обраще-
нии.
В качестве денежной массы принято использовать денежные агрегаты и/или мультипликатор денежной массы (их отношение к денежной базе). В то же время, количество товаров
определяется различными показателями:
валовым выпуском,
объёмом выпущенной (реализованной) продукции или отклонением этих показателей от потенциального уровня. Скорость
оборота денег – коэффициент, получаемый в результате моделирования.
Другим построением монетаризма является модель, связанная с предположительно необходимым равенством спроса и
предложения денег. При этом, когда количество денег в экономике превышает сумму, необходимую обществу, возникает монетарный дисбаланс, который преодолевается через увеличение цен. Такой дисбаланс обычно описывается с помощью разрыва денег (gap) – разницей между фактическим предложением
денег и оцененным долгосрочным спросом на деньги (в западной литературе также используется понятие «денежный навес»,
“monetary overhang”), т.е.
P = f (gap(m)). (1.2)
При этом gap(m) исчисляется как разность приведенных
показателей реального ВВП (логарифм, индекс и др.) и номинальной процентной ставки.
Также применяется моделирование инфляции на основе
уравнения кривой Филлипса и ее модификаций, в данном случае подлежит оценке связь между инфляцией и уровнем безработицы:
, (1.3)
где p (или P) – среднегодовой уровень инфляции,
U – фактический уровень безработицы,
27
Uf – естественный уровень безработицы,
α – коэффициент чувствительности темпа прироста номи-
нальной заработной платы к изменению уровня безработицы.
Модели наценки, в которых уровень цен определяется себестоимостью и наценкой, а также учитывается уровень иностранных цен, принимают следующую форму [3]:
J
(1.4)
W
J
E
,
*)PE()W(P
P
где μ – наценка;
γ – коэффициенты эластичности;
W – заработная плата (себестоимость);
E – номинальный обменный курс;
P* – уровень иностранных цен соответственно.
Модели такого рода чаще применяются для оценки динамики умеренной инфляции на среднесрочных горизонтах, в
иных случаях они дают значительную ошибку.
Построение эконометрических моделей на основе неокейнсианского подхода предполагает включение
в модели кроме монетарных факторов (денежные агрегаты, обменные курсы, ставки процента) также и немонетарных, таких, как разрывы выпуска, заработная плата, импортные цены, цены на энергоносители и т. д.
Авторегрессионные модели инфляции отражают зависимость уровня цен текущего периода от уровня цен предыдущих периодов. Впрочем, эта зависимость
иногда отражается и
в факторных моделях различного типа путем включения в них
лаговых переменных в качестве аппроксимации инфляционных
ожиданий.
По нашему мнению, инфляция является довольно сложным экономическим явлением и применение ранее описанных
подходов не позволяет учесть многие факторы, описанные в
п. 1.1, к примеру, всевозможные внешние воздействия, механизмы распределения
денежных потоков и т.п.
Кроме различия в подходах к моделированию инфляции
различается и возможный выбор показателей инфляции в качестве регрессионной (объясняемой или объясняющей) переменной.
28
Дефлятор валового внутреннего продукта ( дефлятор ВВП) –
ценовой индекс, созданный для измерения общего уровня цен
на товары и услуги за определенный период в экономике. Представляет собой отношение номинального ВВП, выраженного в
рыночных ценах текущего года, к реальному ВВП, выраженному в ценах базисного года. Методика расчета дефлятора ВВП и
некоторых других
индексов подробно обсуждается в [36].
Индекс потребительских цен (CPI), выражающий изменение цен на товары (услуги), составляющие структуру конечного личного потребления. При расчёте CPI измеряется колебание цены фискальной потребительской корзины, включающей
товары и услуги, на которые существует постоянный спрос.
Сюда входят топливо, продукты питания, одежда, транспортные услуги и т.д. в тех пропорциях, в которых эти блага составляют потребительскую корзину. Кроме этого, CPI включает налоги и импортные товары и услуги. Цены на потребительские
блага наиболее подвержены колебаниям, поэтому CPI зачастую
значительно отличается от уровня цен в целом по экономике.
Повышение этого показателя, чаще всего, является проявлением инфляции спроса.
ИЦППП (PPPI) – индекс цен производителей промышленной продукции, который рассчитывается по отпускным ценам
производителей, причем только конечной промышленной продукции. Базой для расчета данного индекса являются данные
тысяч компаний по множеству товаров, производимых в различных отраслях промышленности. Данный индекс не включает в себя цены на комплектующие и полуфабрикаты, а также
различные наценки, налоги, транспортные тарифы и готовую
продукцию аграрных производителей. PPPI часто является индикатором инфляции издержек.
Индекс цен на ресурсы материально-технического назначения (так называемый ресурсный индекс) рассчитывается по ценам и тарифам на сырье и электроэнергию, а также включает в
себя транспортные тарифы, торговые наценки и проч.
Мы предпочитаем в макроэкономических моделях использовать в качестве индикатора инфляции дефлятор ВВП, посколь-
29
ку, во-первых он учитывает все товары, произведенные экономикой, в той пропорции, в которой они создаются; во-вторых
при его определении учитываются только товары, произведенные национальной экономикой, также в нем учтены цены на новые товары, произведенные в текущем году.
При построении тех или иных моделей инфляции встаёт
проблема
адекватного отображения влияния стоимостных факторов. Мы настаиваем на том, что все стоимостные показатели
необходимо приводить к определённому базовому уровню, т.е.
пересчитывать в сопоставимые цены, исключая влияние инфляции на динамику значений объясняющих её переменных. Естественно, включение показателей в модели в абсолютном выражении в большинстве случаев приводит
к нестационарности
временных рядов, в связи с этим нередко используется приведение соответствующих показателей к логарифмическому виду.
В отдельных случаях в качестве факторов представлены первые
разности логарифмов экзогенных величин. В то же время, некоторые модели инфляции основываются на зависимости уровня цен от динамики изменения тех или иных величин (их
темпов роста, темпов прироста). Кроме того, иногда значения показателей нормируют (по отношению к средним значениям объясняющей и объясняемой переменной). В нашем исследовании
модели построены, в частности, с использованием темпов роста различных показателей и нормированных значений тех или
иных факторов, выступающих в качестве объясняющих переменных.
1.3. ПРАКТИКА МОДЕЛИРОВАНИЯ ИНФЛЯЦИОННЫХ
ПРОЦЕССОВ
В развитых странах моделирование инфляции базируется преимущественно на применении монетаристских подходов. Модели, базирующиеся на применении производственных
функций роста выпуска и оценке расхождения стоимостных показателей, реализованы в Канаде [4], Франции [6], США [7], Великобритании [8].
Построение моделей с использованием неокейнсианского
подхода чаще происходит в странах «новой» Европы, а также
30
Соседние файлы в предмете [НЕСОРТИРОВАННОЕ]