Добавил:
ivanov666
Опубликованный материал нарушает ваши авторские права? Сообщите нам.
Вуз:
Предмет:
Файл:Анализ финансовой отчетности. Учебное пособие
.pdf
Таблица 12
Абсолютные показатели ликвидности баланса
ООО «Мечта», тыс. руб.
Платежный излишек
На
(+), недостаток (–)
–4111187
+1181567
+2429000
—
+500620
—
к/гн/г
–5270965
+2678981
+2652233
–60249
—
Актив
А
1
А
2
А
3
А
4
Баланс
На
начало
2008 года
396292
1181567
2429000
513789
4520648
На
конец
2008
года
2252962
2731981
2652233
335801
7972977
Пассив
П
1
П
2
П
3
П
4
Баланс
На
начало
2008 года
4507479
—
—
13169
4520648
конец
2008 года
7523927
53000
396050
7972977
Сравнение показало (таблица 12), что баланс ООО «Мечта»
не является абсолютно ликвидным, так как условиям абсолютной ликвидности соответствует первое и четвертое соотношения.
Таблица 13
Оценка ликвидности баланса ООО «Мечта»
абсолютной ликвидности баланса
Условия
А1 ≥ П
1
А2 ≥ П
2
А3 ≥ П
3
А4 ≤ П
4
Расчетные соотношения
На конец 2008 г.На начало 2008 г.
А1 ≤ П
А2 ≥ П
А3 ≥ П
А4 ≥ П
1
2
3
4
А1 ≤ П
А2 ≥ П
А3 ≥ П
А4 ≤ П
1
2
3
4
Первое условие А1 ≥ П1 не выполняется как на начало,
так и на конец 2008 года. На конец года платежный недостаток по первой группе увеличился на 1159778 тыс. руб.
(5270965 – 4111187) из-за р о с та дефиц и та н аиболее ликвид ных
активов, что следует признать отрицательным фактором.
Второе А2 ≥ П2 и третье А3 ≥ П3 условия выполняются и на
начало и на конец 2008 года. На конец 2008 года платежный
излишек по второй группе увеличился на 1497414 тыс. руб.
(2678981 – 1181567), а по третьей группе — на 223233 тыс. руб.
(2652233 – 2429000).
81
Текущая ликвидность предприятия на начало 2008 года
составила:
(А
+ А2) – (П1 + П2) = (396292 + 1181567) – (4507479 + 0) =
1
= –2929620 тыс. руб.
Текущая ликвидность предприятия на конец 2008 года составила:
(А
+ А2) – (П1 + П2) = (2252962 + 2731981) – (7523927 +
1
+ 53000) = –2591984 тыс. руб.
Динамика рассчитанного показателя свидетельствует
о том, что недостаток источников для покрытия краткосрочных
обязательств у ООО «Мечта» уменьшается на 337636 тыс. руб.
(2929620 – 2591984). Таким образом, расчеты указали на положительную динамику показателя текущей ликвидности
ООО «Мечта» за анализируемый период. Это свидетельствует
об относительном улучшении финансового положения предприятия.
Однако следует отметить, что проводимый таким образом
анализ ликвидности баланса является приближенным, а более
детальным является анализ ликвидности и платежеспособности при помощи относительных показателей — финансовых
коэффициентов.
Платежеспособность предприятия выступает в качестве
внешнего индикатора финансовой устойчивости, сущностью которой является обеспеченность оборотных активов долгосрочными
источниками формирования. В результате большая или меньшая
текущая платежеспособность обусловлена большей или меньшей
степенью обеспеченности оборотных активов долгосрочными источниками. Анализ платежеспособности необходим не только для
самой организации с целью оценки и прогнозирования ее дальнейшей финансовой деятельности, но и для ее внешних партнеров
и потенциальных инвесторов.
Для оценки платежеспособности организации применяют
относительные показатели, которые различаются набором ликвидных активов, рассматриваемых в качестве покрытия краткосрочных обязательств.
82
1. Коэффициент текущей ликвидности.
Сопоставление наиболее ликвидных средств и быстро
реализуемых активов с наиболее срочными обязательствами
и краткосрочными пассивами позволяет выяснить текущую
ликвидность, т.е. ликвидность (и платежеспособность) на текущий момент времени. Коэффициент текущей ликвидности
(К
), или коэффициент покрытия, равен отношению стоимости
тл
всех оборотных (мобильных) средств предприятия к величине
краткосрочных обязательств:
К
= (А1 + А2 + А3) / (П1 + П2).
тл
Коэффициент текущей ликвидности на начало 2008 года:
К
= (396292 + 1181567 + 2429000) / 4507479 = 0,89.
тл
Коэффициент текущей ликвидности на конец 2008 года:
К
= (2252962 + 2731981 + 2652233) / 7576927 = 1,01.
тл
Значение коэффициента покрытия зависит от длительности производственного цикла, структуры запасов и затрат,
а также ряда других факторов. Нормальным для него считается ограничение: 1 ≤ К
≤ 2. Нижняя граница обусловлена тем,
тл
что оборотных средств должно быть достаточно, чтобы покрыть
свои краткосрочные обязательства. Однако превышение оборотных активов над краткосрочными обязательствами более
чем в два раза считается нежелательным. Это свидетельствует
о нерациональном вложении предприятием своих средств и неэффективном их использовании.
Расчеты показали, что значение коэффициента текущей
ликвидности повышается, и его величина к концу 2008 года
достигла нижней рекомендуемой границы. Значит оборотных
средств у организации стало достаточно, чтобы покрыть свои
краткосрочные обязательства.
В целом коэффициент текущей ликвидности (покрытия)
характеризует платежные возможности организации, оцениваемые при условии не только своевременных расчетов с дебиторами и благоприятной реализации готовой продукции, но
и продажи при необходимости прочих элементов материальных
оборотных средств. Фактически он показывает, сколько рублей
83
в активах приходится на один рубль текущих обязательств,
и характеризует ожидаемую платежеспособность организации
на период, равный средней продолжительности одного оборота
всех оборотных средств. Таким образом, на текущую ликвидность оказывают влияние две группы факторов:
16
1) динамика текущих активов:
запасов;
денежных средств;
дебиторской задолженности;
краткосрочных финансовых вложений;
2) динамика текущих пассивов:
краткосрочных кредитов и займов;
кредиторской задолженности;
прочих привлеченных средств.
Факторы, воздействующие на формирование коэффициента текущей ликвидности, отражены на рисунке 11.
КОЭФФИЦИЕНТ ТЕКУЩЕЙ ЛИКВИДНОСТИ
1. Тек ущие активы
1.1. Зап асы
1.2. Денежные средства
1.3. Дебиторская
задолженность
1.4. Краткосрочные финансовые
вложения
2. Текущие пассивы
2.1. Краткосрочные кредиты
и займы
2.2. Кредиторская
задолженность
2.3. Прочие привлеченные
средства
Рис. 11. Блок-схема факторного анализа
коэффициента текущей ликвидности
16
Дыбаль С.В. Финансовый анализ: теория и практика: Учеб.
пособие. — СПб.: издательский дом «Бизнес-пресса», 2004. С. 134–138.
17
Там же. С. 135.
17
84
Для выявления степени влияния перечисленных факторов
на уровень текущей ликвидности организации рассчитывают
следующие коэффициенты:
1) дополнительный коэффициент текущей ликвидности
д
(К
), как отношение текущих оборотных активов на начало
тл
года к сумме краткосрочных долговых обязательств на конец
года:
д
К
= 4006859 / 7576927 = 0,53;
тл
2) коэффициент долевого участия:
для текущих активов:
где К
та
К
= (К
— коэффициент текущей ликвидности на конец
тлк
ду
тлк
– К
д
) / (Тк – Тн),
тл
отчетного года;
(Т
– Тн) — абсолютное изменение суммы текущих оборот-
к
ных активов за анализируемый период, тыс. руб.
та
К
= (1,01 – 0,53) / (7637176 – 4006859) = 0,48 / 3630317 =
ду
= + 0,000000132;
для текущих пассивов:
где К
тп
К
= (К
— коэффициент текущей ликвидности на начало
тлн
ду
тл
д
– К
) / (КОк – КОн),
тлн
отчетного года;
(КО
– КОн) — абсолютное изменение суммы краткосрочных
к
долговых обязательств за анализируемый период, тыс. руб.
тп
К
= (0,53 – 0,89) / (7576927 – 4507479) = –0,36 / 3069448 =
ду
= –0,000000117;
3) влияние каждого фактора на изменение коэффициента
текущей ликвидности определяется далее путем умножения
коэффициента долевого участия на соответствующее изменение текущих активов или долгосрочных обязательств.
Расчет и анализ факторов динамики текущей ликвидности
ООО «Мечта» за 2008 год представлен в таблице 14.
По результатам факторного анализа (таблица 14), можно
сделать вывод о том, что на рост коэффициента ликвидности
организации положительно влияли все анализируемые факторы. Наибольшее влияние оказал среди текущих активов рост
85
дебиторской задолженности и денежных средств, а среди текущих пассивов — рост кредиторской задолженности общества.
2. Коэффициент абсолютной ликвидности (К
) показывает,
ал
какую часть краткосрочной задолженности организация может
погасить в самое ближайшее время:
К
= А1 / (П1 + П2),
ал
или
К
= Денежные средства / Краткосрочные обязательства
ал
(стр. 260 / стр. 690).
Коэффициент абсолютной ликвидности на начало 2008 года:
К
= 396292 / 4507479 = 0,09.
ал
Коэффициент абсолютной ликвидности на конец 2008 года:
К
= 2252962 / 7576927 = 0,3.
ал
Таблица 14
Расчет и анализ факторов динамики текущей ликвидности
ООО «Мечта» за 2008 год, тыс. руб.
Уровень
ПоказателиПоказатели
Показатели
влияния
фактора
(+; –)
1. Изменение текущих
активов
1.1. Запасов
(З
1.2. Дебиторской
задолженности
1.3. Денежных средств
2. Изменение текущих
пассивов
2.1. Краткосрочных кредитов
и займов
2.2. Кредиторской
задолженности
(ККк – ККн) К
(КЗк – КЗн) К
Итого 1,01 – 0,89К
86
– К
тлк
– Зн) К
к
(ДЗк – ДЗн)
та
К
ду
(Дк – Дн) К
д
К
– К
тл
– К
тлк
д
тл
та
ду
1,01 – 0,53К
(2652233 – 2429000)
0,000000132
(2731981 – 1181567)
0,000000132
(2252962 – 396292)
та
ду
н
тл
ду
ду
тлн
0,000000132
0,53 – 0,89
(53000 – 0)
тп
(–0,000000117)
(7523927 – 4507479)
тп
(–0,000000117)
+0,48
+0,029
+0,205
+0,245
–0,36
–0,006
–0,353
+0,12
Нормативное ограничение данного показателя — 0,2 – 0,5.
18
Коэффициент абсолютной ликвидности характеризует платежеспособность организации на дату составления баланса.
Расчеты показали, что к концу 2008 года коэффициент
абсолютной ликвидности стал находиться в пределах нормы, что свидетельствует о росте возможности организации
погашать в ближайшее время свои краткосрочные обязательства.
Различные показатели ликвидности не только дают
разностороннюю характеристику платежеспособности организации при разной степени учета ликвидных активов, но
и отвечают интересам различных внешних пользователей
аналитической информации. Так, для поставщиков товаров
(работ, услуг) наиболее интересен К
данную организацию, больше внимания уделяет К
3.
Общая платежеспособность организации определяет-
. Банк, кредитующий
ал
тл
.
ся как способность покрыть все обязательства предприятия
(краткосрочные и долгосрочные) его активами. Коэффициент общей платежеспособности (К
) рассчитывается по
оп
формуле:
Коп = Активы организации / (Краткосрочные обязатель-
ства + Долгосрочные обязательства).
Коэффициент общей платежеспособности на начало
2008 года:
К
= 4520648 / (4507479 + 0) = 1,003.
оп
Коэффициент общей платежеспособности на конец 2008
года:
К
= 7972977 / (7576927 + 0) = 1,052.
оп
18
Это означает, что если организация в данный момент может
погасить от 20 до 50% своих обязательств, то ее платежеспособность
считается нормальной. Данный диапазон свойственен западной практике.
Для российских организаций значение коэффициента абсолютной
ликвидности признается достаточным в диапазоне 0,25 – 0,3, а минимально
допустимым является диапазон 0,1 – 0,15. См.: Щиборщ К.В. Анализ
хозяйственной деятельности предприятий России. — М.: Издательство
«Дело и сервис». 2003. С. 43.
87
Естественным является следующее нормальное ограниче-
ние для коэффициента: К
≥ 2.19 Результаты расчетов показали,
оп
что значения данного коэффициента ООО «Мечта» не достигают
рекомендуемых значений и составляют 1,003 и 1,052 на начало
и конец 2008 года соответственно. Но тенденция роста значения
коэффициента к концу 2008 года говорит об увеличении запаса
финансовой прочности ООО «Мечта».
4. Коэффициент ликвидности при мобилизации средств
(К
) показывает степень зависимости платежеспособности
лм
организации от материальных запасов с точки зрения мобилизации денежных средств для погашения краткосрочных
обязательств.
К
= Запасы / Краткосрочные обязательства.
лм
Коэффициент ликвидности при мобилизации средств на
начало 2008 года:
К
= (2240000 + 189000) / 4507479 = 0,54.
лм
Коэффициент ликвидности при мобилизации средств на
конец 2008 года:
К
= (2446186 + 206047) / 7576927 = 0,35.
лм
Рекомендуемое значение показателя 0,5–0,7. Расчеты показали, что значение данного коэффициента на начало и конец
2008 года составило 0,54 и 0,35 соответственно, что говорит
о снижении величины запасов для покрытия краткосрочных
обязательств. Следовательно, у общества с ограниченной ответственностью повышается степень зависимости платежеспособности от материальных запасов.
При анализе баланса на ликвидность следует проанализировать динамику такого показателя, как чистый оборотный капитал (свободные средства, находящиеся в обороте общества).
5. Чистый оборотный капитал (ЧОК) равен разнице между
итогами раздела 2 «Оборотные активы» и раздела 5 «Краткосрочные обязательства».
19
Селезнева Н.Н., Ионова А.Ф. Финансовый анализ. Управление
финансами: Учеб. пособие для вузов. — 2-е изд., перераб. и доп. — М.:
ЮНИТИ-ДАНА, 2008. С. 335.
88
Изменение уровня ликвидности устанавливается по динамике абсолютной величины чистого оборотного капитала.
Он составляет сумму средств, оставшуюся после погашения
всех краткосрочных обязательств. Поэтому рост данного показателя будет отражать повышение уровня ликвидности
ООО «Мечта» (таблица 15).
Таблица 15
Расчет чистого оборотного капитала ООО «Мечта», тыс. руб.
Показатели
1. Оборотные активы 76371764006859 +3630317
2. Краткосрочные обязательства 75769274507479 +3069448
3. Чистый оборотный капитал (п.1 – 2)
На начало
2008 года
-500620
На конец
2008 года
+60249
Изменения
(+; –)
+560869
Расчеты показали, что в анализируемом обществе произошел рост и величины оборотных активов и краткосрочных
обязательств. Рост величины краткосрочных обязательств
шел медленнее, чем рост оборотных активов, что позволило
предприятию увеличить покрываемость краткосрочных обязательств оборотными активами. Следовательно, предприятие
финансово устойчиво, так как наблюдается рост величины
чистого оборотного капитала ООО с его недостатка в сумме
500620 тыс. руб. на начало 2008 года до его положительной
величины в сумме 60249 тыс. руб. к концу 2008 года.
Таким образом, расчет величины и динамики чистого
оборотного капитала ООО «Мечта» за 2008 год показал, что
у общества повысилась ликвидность и платежеспособность.
6. Коэффициент собственной платежеспособности (К
)
сп
характеризует долю чистого оборотного капитала в краткосрочных обязательствах, то есть способность предприятия
возместить за счет чистых оборотных активов краткосрочные
долговые обязательства.
89
Ксп = ЧОК / Краткосрочные обязательства.
Коэффициент собственной платежеспособности на начало
2008 года:
К
= –500620 / 4507479 = –0,11.
сп
Коэффициент собственной платежеспособности на конец
2008 года:
К
= 60249 / 7576927 = 0,01.
сп
Доля чистого оборотного капитала ООО на начало 2008 года
составила –0,11 (то есть его полное отсутствие), а на конец
2008 года — 0,01, это говорит о том, что возрастает способность
общества возместить за счет чистых оборотных активов его
краткосрочные долговые обязательства.
Сведем полученные результаты расчетов значений коэффициентов ликвидности и платежеспособности ООО «Мечта»
за 2008 год в таблицу 16.
Таблица 16
Коэффициенты ликвидности и платежеспособности ООО «Мечта»
Коэффициент
Абсолютной ликвидности 0,300,09 +0,21
Текущей ликвидности 1,010,89 +0,12
Ликвидности при мобилизации
средств
Общей платежеспособности 1,0521,003 +0,049
Собственной платежеспособности 0,01-0,11 +0,12
На начало
2008 года
На конец
2008 года
0,350,54 -0,19
Изменения
(+; –)
Таким образом, у ООО «Мечта» платежеспособность находится в большой зависимости от мобилизации запасов с точки
зрения мобилизации денежных средств для погашения краткосрочных обязательств. Кроме того, рост значений всех коэффициентов говорит об увеличении платежеспособности ООО.
Наряду с этим, ликвидность достаточно высока, и у общества
увеличивается запас финансовой прочности.
90
Соседние файлы в предмете [НЕСОРТИРОВАННОЕ]