Добавил:

ivanov666 Опубликованный материал нарушает ваши авторские права? Сообщите нам.

Вуз:

Башкирский Государственный Аграрный Университет

Предмет:

[НЕСОРТИРОВАННОЕ]

Файл:

Анализ финансовой отчетности. Учебное пособие

.pdf

Скачиваний:

Добавлен:

06.09.2026

Размер:

1 Мб

Скачать

☆

<<< < Предыдущая 1 2 3 4 5 6 7 8 910 / 2710 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23 24 25 > Следующая >>>

2.5. Анализ финансовой

устойчивости организации

Одним из элементов финансового анализа деятельности организации является изучение показателей, отражающих ее финансовую устойчивость. Она характеризуется стабильным превышением доходов над расходами, свободным маневрированием денежными средствами и эффективным их использованием в процессе текущей (операционной) деятельности. Анализ финансовой устойчивости на определенную дату позволяет установить, насколько рационально организация управляет собственными и заемными средствами в течение периода, предшествующего этой дате.

Содержание финансовой устойчивости характеризуется эффективным формированием и использованием денежных ресурсов, необходимых для нормальной производственнокоммерческой деятельности. К собственным финансовым ресурсам, которыми располагает организация, относятся чистая прибыль и амортизационные отчисления. Внешним признаком финансовой устойчивости выступает платежеспособность хозяйствующего субъекта.

Анализ финансовой устойчивости можно представить как систему взаимосвязанных направлений аналитической деятельности (таблица 17). Анализ финансовой устойчивости можно разделить на три взаимосвязанных направления:

 анализ влияния факторов на финансовую устойчивость организации;

 оценка риска в анализе финансовой устойчивости;

 анализ финансовой устойчивости по источникам данных.

В первом направлении можно выделить семь основных внутренних и внешних факторов, которые влияют на финансовую устойчивость организации. Особое внимание следует уделять влиянию ликвидности активов и платежеспособности на финансовую устойчивость. Если у организации недостаточно ликвидных активов, которые за короткий срок можно трансформировать в денежную наличность, и если у нее низкая

платежеспособность, то возникает угроза утраты финансовой устойчивости. В этом случае организация близка к финансовой несостоятельности.

Таблица 17

Анализ финансовой устойчивости организации

Коэффициент

1. Анализ влияния факторов на финансовую устойчивость организации

2. Оценка риска в анализе финансовой устойчивости

3. Анализ финансовой устойчивости по источникам данных

Анализ влияния ликвидности активов и платежеспособности на финансовую устойчивость

Анализ влияния капитала и обязательств на финансовую устойчивость Анализ влияния инфляции на финансовую устойчивость Анализ влияния изменения валютных курсов на финансовую устойчивость Анализ влияния налоговых издержек на финансовую устойчивость Анализ влияния равномерности денежного потока и качества прибыли на

финансовую устойчивость Анализ влияния отдельных сегментов бизнеса на общую финансовую

устойчивость организации Анализ риска финансовой несостоятельности (банкротства) Анализ чувствительности финансовой устойчивости Анализ кредитного риска. Оценка кредитоспособности заемщика Оценка влияния систематического (рыночного) риска на финансовую

устойчивость Анализ риска потери финансовой устойчивости инвестиционного проекта Анализ технических и экологических рисков, оценка их влияния на

финансовую устойчивость Анализ финансовой устойчивости по данным бухгалтерской отчетности Анализ финансовой устойчивости по данным финансовой отчетности Анализ финансовой устойчивости с использованием данных

прогнозной финансовой информации:

- анализ финансовой устойчивости в системе бюджетирования;

- анализ финансовой устойчивости в бизнес-планировании Прогнозирование изменения финансовой устойчивости организации

Содержание

Немаловажно оценить влияние структуры капитала и обязательств на финансовую устойчивость. Финансовая

устойчивость может изменяться из-за возникновения обязательств перед кредиторами вследствие привлечения заемного капитала. Появляется финансовый риск — риск невыплаты по своим обязательствам перед кредиторами. Здесь важно знать, в какой мере влияет структура капитала и постоянные финансовые издержки (проценты по кредитам и займам, дивиденды по привилегированным акциям, лизин-

говые платежи и пр.) на финансовую устойчивость. Оценка влияния инфляции на финансовую устойчивость имеет также очень большое значение. Инфляция обесценивает активы организации и будущие поступления денежных средств за отгруженную продукцию, что приводит к потере финансовой устойчивости. Следует отметить и существенное влияние изменения валютных курсов на финансовую устойчивость. Прямое воздействие на финансовую устойчивость оказывают и налоговые издержки. Например, постоянное изменение налогового законодательства требует пересчета платежей организации, как правило, повышается сумма налоговых издержек, растет трудоемкость бухгалтерской и финансовой работы. К негативным последствиям можно отнести наложение штрафов и пеней, что в той или иной степени подрывает и ослабляет финансовую устойчивость. Бухгалтерам и финансистам-аналитикам немаловажно знать, как воздействует на финансовую устойчивость фактор равномерности денежного потока и качества прибыли. Поступление денежных средств на предприятиях ряда отраслей экономики (в сельском хозяйстве, туристическом бизнесе, строительстве и др.) напрямую зависит от сезонных колебаний, когда основная денежная масса поступает за относительно короткий период. Рассчитывая финансовую устойчивость экономического субъекта за год, можно получить хорошие результаты, в то время как по отдельным кварталам или месяцам организация может быть близка к финансовой несостоятельности.

Следует обратить внимание на влияние отдельных сегментов бизнеса на общую финансовую устойчивость организации. В целом организация может быть финансово устойчива, поскольку в данном случае происходит сглаживание результатов. Однако, анализируя информацию по отдельным сегментам, можно обнаружить сегменты с большим расходом ресурсов, активов, с нерентабельной деятельностью, что способствует ухудшению общего результата деятельности организации.

Финансовую устойчивость организации следует анализировать и с позиции риска. Здесь выделяется шесть блоков для анализа.

Анализ риска финансовой несостоятельности (банкротства) — это важнейший вопрос, который необходимо рассматривать в анализе финансовой устойчивости (проводить диагностический анализ финансовой несостоятельности). Анализ чувствительности финансовой устойчивости рассматривает, насколько чувствительна финансовая устойчивость к изменению отдельных факторов (от изменения величины обязательств, инфляции, платежеспособности, валютных курсов и пр.). Для осуществления анализа чувствительности финансовой устойчивости необходимо составить базовую модель зависимости обобщающего показателя финансовой устойчивости от влияния факторов. Затем факторы, представленные аналитическими показателями, поочередно (или по взаимосвязанным группам) изменяются до тех пор, пока результативный показатель в этой модели не будет свидетельствовать о потере организацией финансовой устойчивости. Допустимое отрицательное изменение показателя-фактора, при котором предприятие будет еще находиться в состоянии «нулевой» устойчивости, соотнесенное с фактическим (плановым) значением этого показателяфактора, будет отражать степень чувствительности финансовой устойчивости к изменению того или иного фактора (группы взаимосвязанных факторов).

Анализ кредитного риска и оценка кредитоспособности заемщика, в ходе которых изучается вероятность невозврата

заемных средств, — неотъемлемая часть анализа финансовой устойчивости. Оценка влияния систематического (рыночного) риска на финансовую устойчивость (который формируется под воздействием макроэкономических факторов) также является важной задачей анализа финансовой устойчивости организации. Анализ риска потери финансовой устойчивости инвестици- онного проекта проводится организацией в целях определения степени влияния результатов реализации инвестиционных планов на общую устойчивость предприятия-инвестора.

Анализ технических и технологических рисков, оценка их влияния на финансовую устойчивость осуществляется для того, чтобы организация могла своевременно перестроиться на выпуск более прогрессивного оборудования и отказаться от устаревших технологий. Выбросы вредных веществ в атмосферу, в воду, на землю могут повлечь за собой большие штрафы и прочие взыскания, вследствие которых может последовать не только остановка деятельности предприятия, а даже его ликвидация.

Все рассмотренные составляющие анализа финансовой устойчивости в полной мере подтверждают необходимость и обоснованность системного подхода к анализу финансовой устойчивости предприятия. Системный подход позволяет как получить объективные результаты в текущем периоде, так и оценить финансовую устойчивость в перспективе.

Метод оценки финансовой устойчивости организации с помощью использования абсолютных показателей основывается на расчете показателей, которые с точки зрения данного метода наиболее полно характеризуют финансовую устойчивость организации. К абсолютным показателям при оценке финансовой устойчивости организации относится общая величина запасов и затрат.

Для характеристики источников формирования запасов и затрат используется несколько показателей, которые отражают различные виды источников:

1) наличие собственных оборотных средств СОС (стр. 490 –

– стр. 190);

2) наличие собственных и долгосрочных заемных источников формирования запасов и затрат, или функционирующий капитал КФ (стр. 490 + стр. 590 – стр. 190);

3) общая величина основных источников формирования запасов и затрат ВИ (стр. 490 + стр. 590 + стр. 610 – стр. 190).

После расчетов данных показателей они необходимы для расчета показателей обеспеченности запасов и затрат источ- никами формирования.

Трем показателям наличия источников формирования запасов и затрат соответствуют три показателя обеспеченности запасов и затрат источниками формирования:

1) излишек (+) или недостаток (–) собственных оборотных

средств (Ф

= СОС – ЗЗ);

2) излишек (+) или недостаток (–) собственных и долго-

срочных заемных источников Ф

= КФ – ЗЗ);

3) излишек (+) или недостаток (–) общей величины основ-

ных источников Ф

= ВИ - ЗЗ).

С помощью данных показателей определяется трехкомпонентный показатель типа финансовой ситуации:

S (Ф) = 1, если Ф

S (Ф) = 0, если Ф < 0.

Четыре типа финансовой устойчивости, при использовании метода абсолютных показателей:

 абсолютная устойчивость финансового состояния:

0; Фт 0; Фо 0; т.е. S = {1,1,1};

 нормальная устойчивость финансового состояния:

< 0; Фт 0; Фо 0; т.е. S = {0,1,1};

 неустойчивое финансовое состояние:

< 0; Фт < 0; Фо 0; т.е. S = {0,0,1};

 кризисное финансовое состояние:

< 0; Фт < 0; Фо < 0; т.е. S = {0,0,0}.

Данный метод анализа финансовой устойчивости достаточно удобен, однако он не объективен и позволяет выявить только внешне стороны факторов, влияющих на финансовую устойчивость.

Показатели финансовой устойчивости анализируемого общества представлены в таблице 18.

Данный тип финансовой ситуации — кризисное финансовое положение, т.е. отсутствует нормальная платежеспособность предприятия, в результате чего возникает необходимость привлечения дополнительных источников финансирования. Об этом свидетельствует тот факт, что недостаток всех видов источников для покрытия запасов за анализируемый период увеличивается.

Абсолютные показатели финансовой устойчивости

ООО «Мечта», тыс. руб.

Таблица 18

Показатели

1.Источники собственных средств (капитал и резервы)

2.Внеоборотные активы 335801513789 –177988

3.Наличие собственных оборотных средств

4.Долгосрочные заемные средства –––

5.Наличие собственных и долгосрочных заемных средств

6.Краткосрочные заемные средстватв

7.Общая величина источников формирования запасов

8.Запасы и НДС 26522332429000 +223233

9.Излишек (+) или недостаток (-) собственных оборотных средств

10.Излишек (+) или недостаток (-) собственных и долгосрочных заемных источников средств

11.Излишек (+) или недостаток (-) общей величины источников формирования запасов

12.Тип финансовой ситуации (0,0,0)(0,0,0) —

На начало 2008 года

На конец

2008 года

39605013169 +382881

60249–500620 +560869

53000– +53000

113249–500620 +613869

–2591984–2929620 –337636

–2538984–2929620 +390636

Изменения

за период

Для выхода из создавшейся негативной ситуации и повышения платежеспособности организации следует провести

следующую работу:

 увеличить собственный капитал организации;

 снизить величину внеоборотных активов за счет про-

дажи или сдачи в аренду неиспользуемых основных средств;

 сократить величину материально-производственных запасов до оптимального уровня, особенно в части незавершенного производства.

Анализ финансовой устойчивости организации проводится с помощью финансовых коэффициентов. Расчетные значения коэффициентов финансовой устойчивости по анализируемому предприятию представлены в таблице 19.

Таблица 19

Относительные значения коэффициентов

финансовой устойчивости ООО «Мечта»

Наименование коэффициента

Коэффициент финансовой независимости

Коэффициент концентрации заемного капитала

Коэффициент соотношения заемных и собственных средств

Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами

Коэффициент соотношения мобильных и иммобилизованных активов

Коэффициент имущества производственного назначения

На начало 2008 года

13169 / 4520648 =

= 0,0029

4507479 / 4520648 =

= 0,997

4507479 / 13169 =

= 342,28

13169 / 4507479 =

= 0,0029

–500620 /

/ 4006859 =

= –0,125

–500620 / 13169 =

= –38,02

4006859 /

/ 513789 =

= 7,799

2942789 /

/ 4520648 =

= 0,651

На конец

2008 года

396050 / 7972977 =

= 0,0497

7576927 / 7972977 =

= 0,950

7576927 / 396050 =

= 19,13

396050 / 7576927 =

= 0,0523

60249 / 7637176 =

= 0,008

60249/ 396050 =

= 0,15

7637176 / 335801 =

= 22,743

2988034/

/ 7972977 =

= 0,375

Изменения

за период

+0,0468

–0,047

-323,15

+0,0494Коэффициент финансирования

+0,133

+38,17Коэффициент маневренности

+14,944

–0,276

Общую финансовую устойчивость характеризуют показатели: коэффициент автономии, коэффициент концентрации заемного капитала, коэффициент соотношения собственных и заемных средств, коэффициент финансирования.

Коэффициент автономии (К

) (коэффициент финансовой

независимости) показывает долю собственных средств в общей сумме всех средств, вложенных в имущество организации. Формула расчета этого коэффициента имеет следующий вид:

= СК / ВБ,

где СК — собственный капитал— источники собственных средств (итог III раздела пассива баланса «Капитал и резервы»);

ВБ — валюта баланса (сумма собственного и заемного капитала, то есть общая сумма финансирования).

Финансовое положение организации можно считать устойчивым, если значение коэффициента не менее 0,5, то есть половина имущества должна быть сформирована за счет собственных средств организации.

Дополнением к этому показателю является коэффициент кон- центрации заемного капитала (К

), который характеризует долю

зк

долга в общей сумме капитала. Чем выше эта доля, тем больше зависимость организации от внешних источников финансирования:

Кзк = ЗК / ВБ,

где ЗК — заемный капитал (итог IV и V раздела пассива баланса).

Эти два коэффициента в сумме: К

+ Кзк = 1.

Коэффициент соотношения заемных и собственных средств (К

), или коэффициент капитализации, определяется

з/с

отношением величины обязательств организации к величине собственных средств:

= ЗК / СК.

з/с

Коэффициент соотношения заемных и собственных средств показывает, сколько заемных средств привлекла организация на 1 рубль вложенных в активы собственных средств.

Коэффициент финансирования определяется отношением величины собственного капитала к заемному:

= СК / ЗК.

с/з

Необходимым условием успешной работы организации является наличие собственных оборотных средств, которые могут быть использованы для приобретения материальнопроизводственных запасов, поддержание незавершенного производства, осуществление краткосрочных финансовых вложений в ценные бумаги и на другие цели обеспечения производственно-хозяйственной и коммерческой деятельности организации.

Таким образом, собственные оборотные средства, предназначенные для финансирования текущей деятельности, характеризуют сумму средств, вложенных в оборотные активы.

Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами относится к коэффициентам финансовой устойчиво-

сти предприятия. Он характеризует наличие у предприятия собственных оборотных средств, необходимых для его финансовой устойчивости. Определяется как отношение собственных оборотных средств предприятия (итог III раздела пассива баланса + + Доходы будущих периодов + Резервы предстоящих расходов – – итог I раздела актива баланса) к величине оборотных активов предприятия (итог II раздела актива баланса).

Коэффициент маневренности показывает способность предприятия поддерживать уровень собственного оборотного капитала и пополнять оборотные средства в случае необходимости за счет собственных источников. Определяется как отношение собственных оборотных средств компании (итог III раздела пассива баланса + Доходы будущих периодов + Резервы предстоящих расходов – итог I раздела актива баланса) к общей величине собственных средств (итог III раздела пассива баланса + Доходы будущих периодов + Резервы предстоящих расходов).

Коэффициент соотношения мобильных и иммобилизованных активов показывает, сколько внеоборотных активов приходится на каждый рубль оборотных активов. Определяется как отношение оборотных активов предприятия (итог II раздела актива б аланса) к внеоборотным активам (итог I раздела актива баланса).

Коэффициент имущества производственного назначения — это коэффициент, показывающий долю имущества

производственного назначения (сумма итога I раздела баланса, запасов и НДС по приобретенным ценностям) в валюте баланса предприятия.

Из данных таблицы 19 можно сделать выводы.

1. Коэффициент финансовой независимости показывает долю собственного капитала в валюте баланса. Рекомендуемое значение показателя — выше 0,5. Значение данного коэффициента к концу 2008 года немного приближается к рекомендуемому значению и составляет 0,0497 (против значения коэффициента 0,0029 на начало 2008 года). Это говорит о небольшом укреплении финансовой независимости общества от внешних источников.

100

<<< < Предыдущая 1 2 3 4 5 6 7 8 910 / 2710 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23 24 25 > Следующая >>>

Соседние файлы в предмете [НЕСОРТИРОВАННОЕ]