Добавил:

ivanov666 Опубликованный материал нарушает ваши авторские права? Сообщите нам.

Вуз:

Башкирский Государственный Аграрный Университет

Предмет:

[НЕСОРТИРОВАННОЕ]

Файл:

Анализ финансовой отчетности. Учебное пособие

.pdf

Скачиваний:

Добавлен:

06.09.2026

Размер:

1 Мб

Скачать

☆

<<< < Предыдущая 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 2324 / 2724 25 26 27 > Следующая >>>

Таблица 45

Распределение показателя «Общая степень

платежеспособности» на коэффициенты задолженности

Порядок расчетаНаименование коэффициента

Вычисляется как отношение суммы Коэффициент задолженности по кредитам банков и займов

Коэффициент задолженности другим организациям

Коэффициент задолженности фискальной системе

Коэффициент внутреннего долга

долгосрочных пассивов и краткосрочных

кредитов банков и займов к среднемесячной

выручке

Рассчитывается как отношение суммы

обязательств по статьям баланса

«Поставщики и подрядчики», «Прочие

кредиторы» к среднемесячной выручке

Определяется как отношение суммы

обязательств по строкам «Задолженность

перед государственными внебюджетными

фондами» и «Задолженность по налогам

и сборам» к среднемесячной выручке

Вычисляется как отношение суммы

обязательств по строкам «Задолженность

перед персоналом организации»,

«Задолженность участникам (учредителям)

по выплате доходов», «Доходы будущих

периодов», «Резервы предстоящих

расходов», «Прочие краткосрочные

обязательства» к среднемесячной выручке.

Основные показатели (критерии) банкротства рассчитываются по данным бухгалтерской отчетности, а некоторые из них — по дополнительным источникам информации.

8.2. Методики финансового анализа неплатежеспособных организаций

Распоряжением Федерального управления по делам о несостоятельности (банкротстве) при Госкомимуществе России от 12 августа 1994 г. № 31-р были утверждены Методические положения по оценке финансового состояния предприятий и установлению неудовлетворительной структуры баланса. В настоящее время признание структуры баланса неудовлетворительной не имеет юридических последствий, потому что критерием несостоятельности организации служит ее платежеспособность.

231

По данной методике анализ и оценку структуры баланса проводят на основании коэффициента текущей ликвидности и коэффициента обеспеченности собственными средствами. Структуру баланса организации можно считать неудовлетворительной, а организацию — неплатежеспособной, если выполняется одно из следующих условий:

1) коэффициент текущей ликвидности на конец отчетного

периода имеет значение менее 2;

2) коэффициент обеспеченности собственными средства-

ми — менее 0,1.

В целях диагностики банкротства эти показатели необходимо рассчитывать не только поквартально, но и в оперативном режиме (рис. 20).

При неудовлетворительной структуре баланса для проверки реальной возможности организации восстановить свою платежеспособность рассчитывается коэффициент восстановления платежеспособности сроком на шесть месяцев по следующей формуле:

тл1

Кв =

где

— коэффициент восстановления платежеспособности;

тл1, Ктл0

— фактическое значение коэффициента текущей

× (К

тл1

– К

тл0

)

ликвидности на конец и начало отчетного периода соответственно;

— период восстановления платежеспособности, мес.;

— отчетный период, мес.;

— нормативное значение коэффициента текущей лик-

видности.

Если коэффициент восстановления платежеспособности меньше единицы, то у организации в ближайшие шесть месяцев нет шансов восстановить платежеспособность при неизменных условиях деятельности. Значение коэффициента восстановления платежеспособности больше единицы свидетельствует о наличии реальной возможности у организации восстановить свою платежеспособность в ближайшие шесть месяцев.

232

При удовлетворительной структуре баланса (коэффициент текущей ликвидности больше 2 и коэффициент обеспеченности собственными средствами больше 0,1) для проверки устойчивости финансового положения рассчитывается коэффициент утраты платежеспособности на срок три месяца. Расчет коэффициента утраты платежеспособности осуществляется следующим образом:

× (К

Ку =

тл1

– К

тл0

)

где

— коэффициент утраты платежеспособности;

3 — период утраты платежеспособности, мес.

Коэффициент текущей

ликвидности (К

если К

тл

< 2

)

тл

Расчет коэффициента утраты

если Ктл ≥ 2

если К

Удовлетворительная

структура баланса

платежеспособности К

если Ку < 1

Предприятие заносят

в реестр ФСФО России

Коэффициент обеспе-

ченности собственными

средствами (К

≥ 0,1

если Ко < 0,1

)

Неудовлетворительная структура баланса (Ктл < 2 или Ко < 0,1)

Определение коэффициента восстановления платежеспособности К

если КВ < 1

Есть основание считать

структуру баланса неудовлет-

Досудебная санация

ворительной, а организацию

неплатежеспособной

Наблюдение, внешнее

управление

ЛиквидацияМеры

Рис. 20. Схема анализа структуры баланса неплатежеспособной организации

Черникова Ю.В., Юн Б.Г., Григорьев В.В. Финансовое оздоровление

предприятий: теория и практика: Учеб.-практич. пособие. — М.: Дело, 2005. С 46.

233

В том случае, если значение коэффициента утраты платежеспособности больше единицы, у организации есть реальная возможность не утратить своей платежеспособности в течение ближайших трех месяцев. Если коэффициент утраты менее единицы, то организация в ближайшие три месяца может утратить платежеспособность при неизменных условиях деятельности.

Коэффициент восстановления (утраты) платежеспособности можно использовать в качестве ориентира при прогнозировании банкротства.

Показатели оценки структуры баланса ООО «Мечта» в 2007–2008 гг. приведены в таблице 46.

Оценка структуры баланса ООО «Мечта» в 2007–2008 гг.

Показатель

Коэффициент текущей ликвидности

Коэффициент обеспеченности собственными средствами

Коэффициент восстановления платежеспособности

Коэффициент утраты платежеспособности

На конец

2007 г.

0,889 1,008 не < 2

–0,12 0,008 не < 0,1

На конец

2008 г.

— 0,53 > 1

— 0,52 > 1

Норматив-

ное значение

Не отвечает норма-

чение 6 месяцев при

неизменных условиях

не может восстановить свою платеже-

ООО «Мечта» в тече-

платежеспособность

Таблица 46

Характеристика

тивному значению

ООО «Мечта» в те-

способность

ние 3 месяцев при

неизменных условиях утратит свою

Как видно из данных таблицы 46, ООО «Мечта» является неплатежеспособным и у него существует вероятность банкротства при неизменных условиях в течение трех месяцев.

Несомненными достоинствами данной методики являются простота расчетов и наглядность получаемых результатов. Кроме этого, полученные результаты анализа могут быть использованы для оценки утраты платежеспособности и возможности ее

234

восстановления. Однако приведенные в методике показатели не позволяют полно и объективно оценить финансовое состояние организации.

В целях диагностики банкротства финансовый анализ можно проводить, используя Методические указания по проведению анализа финансового состояния организаций (приказ ФСФО России от 23 января 2001 г. № 16). В Методических указаниях по проведению анализа финансового состояния организаций по данным бухгалтерской отчетности определены показатели, характеризующие различные аспекты деятельности организации:

 общие показатели — среднемесячная выручка, доля денежных средств в выручке, среднесписочная численность работников;

 показатели платежеспособности и финансовой устойчивости — степень платежеспособности общая, коэффициент задолженности по кредитам банков и займам, коэффициент задолженности другим организациям, коэффициент задолженности фискальной системе, коэффициент внутреннего долга, степень платежеспособности по текущим обязательствам, коэффициент покрытия текущих обязательств оборотными активами, собственный капитал в обороте, доля собственного капитала в оборотных средствах (коэффициент обеспеченности собственными средствами), коэффициент автономии (финансовой независимости);

 показатели эффективности использования оборотного капитала (деловой активности), доходности и финансового результата (рентабельности) — коэффициент обеспеченности оборотными средствами, коэффициент оборотных средств в производстве, коэффициент оборотных средств в расчетах, рентабельность оборотного капитала, рентабельность продаж, среднемесячная выработка на одного работника;

 показатели эффективности использования внеоборотного капитала и инвестиционной активности организации, эффективность внеоборотного капитала (фондоотдача), коэффициент инвестиционной активности;

235

 показатели исполнения обязательств перед бюджетом и государственными внебюджетными фондами — коэффициенты исполнения текущих обязательств перед бюджетами соответствующих уровней, коэффициент исполнения текущих обязательств перед государственными внебюджетными фондами, коэффициент исполнения текущих обязательств перед Пенсионным фондом Российской Федерации.

В отличие от первой методики, здесь не устанавливаются критериальные (нормативные, рекомендуемые) значения рассчитываемых показателей, что усложняет процедуру принятия решений из-за возможности субъективной интерпретации того или иного значения показателя, а также манипуляции выбором последующей процедуры банкротства. Однако в Методических указаниях по проведению анализа финансового состояния организаций по данным бухгалтерской отчетности дается целостная методика анализа финансового состояния организации.

В рассматриваемой методике основным показателем диагностики банкротства организации является показатель степени платежеспособности по текущим обязательствам.

В таблице 47 рассчитана степень платежеспособности по текущим обязательствам ООО «Мечта» в анализируемом периоде. В методике среднемесячная выручка характеризует объем доходов организации за рассматриваемый период и определяет основной финансовый ресурс организации, который используется для осуществления хозяйственной деятельности. Следует иметь в виду, что для расчетов используется выручка-нетто, которая приводится в форме № 2 «Отчет о прибылях и убытках» и завышает расчетный показатель, ухудшая финансовое состояние организации.

Данные таблицы 47 подтверждают сделанные ранее выводы о неплатежеспособности ООО «Мечта».

Артеменко В.Г. Анализ финансовой отчетности: учебное пособие для студентов, обучающихся по специальности «Бухгалтерский учет, анализ и аудит» / В.Г. Артеменко, В.В. Остапова. — М.: Издательство «Омега-Л», 2006. С. 228–229.

236

Степень платежеспособности по текущим обязательствам

ООО «Мечта» в 2008 г.

Показатель Значение

Таблица 47

1. Краткосрочные обязательства на конец года, тыс. руб.

2. Среднемесячная выручка от продаж, тыс. руб.

3. Степень платежеспособности по текущим обязательствам (стр.1/стр.2), мес.

7576927

591768,6

12,8

Для арбитражных управляющих постановлением Правительства РФ от 25 июня 2003 г. № 367 утверждены Правила проведения арбитражным управляющим финансового анализа. В соответствии с Правилами при проведении финансового анализа изучается не только бухгалтерская и налоговая отчетность, но и широкий круг внутренней информации организации.

В утвержденной методике используются скорректированные исходные данные, которые наиболее полно отражают расчет соответствующего показателя исходя из цели анализа финансового состояния несостоятельного хозяйствующего субъекта. Анализ показателей необходимо проводить ежеквартально в течение не менее чем двухлетнего периода. Для оценки финансового состояния организации приводятся базовые показатели, характеризующие платежеспособность, финансовую устойчивость, деловую активность. Оценка деловой активности производится на основе анализа показателей рентабельности активов и продаж, при этом коэффициенты оборачиваемости различных групп оборотных активов не рассчитываются. Данные ограничения не позволяют объективно оценить характер изменений в деловой активности организации и ее стратегии.

Диагностика вероятности банкротства в российских организациях осуществляется на основе интегральной оценки финансовой устойчивости. Суть этой методики заключается в том, что осуществляется классификация предприятий по степени риска, исходя из фактического уровня показателей финансовой

Там же. С. 230.

237

устойчивости и рейтинга каждого показателя, выраженного в баллах на основе экспертных оценок. По итогам расчета показателей все предприятия ранжируются следующим образом:

 первый класс — предприятия с хорошим запасом финансовой устойчивости, позволяющим быть уверенным в возврате заемных средств;

 второй класс — предприятия, демонстрирующие некоторую степень риска по задолженности, но еще не рассматривающиеся как рискованные;

 третий класс — проблемные предприятия с достаточно высоким уровнем риска;

 четвертый класс — предприятия с высоким риском банкротства даже после принятия мер по финансовому оздоровлению. Вкладывая свой капитал в деятельность таких предприятий, кредиторы рискуют потерять свои деньги и проценты;

 пятый класс — предприятия высочайшего риска, практически несостоятельные.

Скоринговая модель диагностики вероятности банкротства с тремя балансовыми показателями представлена в таблице 48.

В практике оценки финансовой несостоятельности отечественных организаций довольно часто применяются зарубежные методики. Так, для оценки вероятности банкротства организацией используются предложенные американским экономистом проф. Э. Альтманом Z-модели.

Самой простой из этих моделей является двухфакторная. В рамках этой модели выбираются два основных показателя: коэффициент покрытия или текущей ликвидности (характеризует ликвидность) и коэффициент финансовой зависимости (характеризует финансовую устойчивость). На основе анализа показателей по 19 организациям Э. Альтманом были выявлены весовые коэффициенты каждого из этих факторов. В результате модель выглядит следующим образом:

Z = –0,3877 + (–1,0736) К

Савицкая Г.В. Методика комплексного анализа хозяйственной

деятельности: Краткий курс. — 2-е изд., испр. — М.: ИНФРА-М, 2003. С. 286.

+ 0,0579Кфз,

238

Группировка предприятий на классы по уровню платежеспособности

Таблица 48

Показатель

Рентабельность совокупного капитала, % Коэффициент текущей ликвидности Коэффициент финансовой независимости

Границы классов

I класс II класс III класс IV класс V класс

30 и выше

(50 баллов)

2,0 и выше

(30 баллов)

0,7 и выше

(20 баллов)

100 баллов

Границы классов согласно критериям

29,9 – 20

(49,9 – 35

баллов) 1,99 – 1,7 (29,9 – 20

баллов)

0,69 – 0,45

(19,9 – 10

баллов)

99 – 65 баллов

19,9 – 10

(34,9 – 20

баллов) 1,69 – 1,4 (19,9 – 10

баллов) 0,44 – 0,3

(9,9 – 5

баллов)

64 – 35 баллов

9,9 – 1

(19,9 – 5

баллов)

1,39 – 1,1

(9,9 – 1

баллов)

0,29 – 0,2

(5 – 1

баллов)

34 – 1

баллов

Менее 1

(0 баллов)

1 и ниже

(0 баллов)

Менее 0,2 (0 баллов)

0 баллов

где Z — итоговый показатель вероятности банкротства;

— коэффициент покрытия, или текущей ликвидности,

(отношение текущих активов к текущим обязательствам);

— коэффициент финансовой зависимости (отношение

фз

заемных средств к валюте баланса).

Для организаций, у которых Z = 0, вероятность банкротства равна 50%. Если Z> 0, то вероятность банкротства больше 50% и далее возрастает с ростом значения Z. Если Z< 0, то ве- роятность банкротства меньше 50% и далее снижается по мере уменьшения значения Z.

Прогноз вероятности банкротства ООО «Мечта» по данной модели представлен в таблице 49.

Прогноз банкротства ООО «Мечта» по двухфакторной модели Э. Альтман

Показатель

Коэффициент покрытия (текущей ликвидности) 1,010,89

Коэффициент финансовой зависимости 0,9500,997

Вероятность банкротства (Z) –1,417–1,285

Оценка вероятности банкротства Больше 50 %Больше 50 %

Артеменко В.Г. Анализ финансовой отчетности: учебное пособие

На начало

2008 г.

для студентов, обучающихся по специальности «Бухгалтерский учет, анализ и аудит» / В.Г. Артеменко, В.В. Остапова. — М.: Издательство «Омега-Л», 2006. С. 231.

Таблица 49

На конец

2008 г.

239

Двухфакторная модель Э. Альтмана оценивает вероятность банкротства ООО «Мечта» как очень значительную, которая к концу года еще и увеличивается (таблица 49).

В пятифакторную модель Э. Альтмана дополнительно включены показатели ликвидности, финансовой устойчивости, рентабельности и рыночной активности:

где К

Z = 1,2K

— доля оборотных средств в активах, т.е. отношение

об

+ 1,4Кнп + 3,3Кр + 0,6Кп+ 1,0Ком,

текущих активов к общей сумме активов;

— рентабельность активов, исчисленная исходя из

нп

нераспределенной прибыли, т.е. отношение нераспределенной прибыли к общей сумме активов;

— рентабельность активов, исчисленная по прибыли до

налогообложения;

— коэффициент покрытия по рыночной стоимости

собственного капитала, т.е. отношение рыночной стоимости акционерного капитала (суммарная рыночная стоимость акций предприятия) к краткосрочным обязательствам;

— отдача всех активов, т.е. отношение выручки от про-

ом

даж к общей сумме активов.

В зависимости от величины Z прогнозируется вероятность банкротства организации. В том случае если:

 значение Z до 1,8 — то у организации очень высокая вероятность банкротства;

 значение Z от 1,8 до 2,7 — у организации высокая веро- ятность банкротства;

 значение Z от 2,8 до 2,9 — у организации возможно на- ступление состояния банкротства;

 значение Z более 3,0 — у организации вероятность бан- кротства очень низкая.

Точность прогноза в этой модели в пределах одного года составляет 95%, на два года — до 83%, что говорит о достоинстве данной модели.

Семифакторная модель, разработанная Э. Альтманом, позволяет прогнозировать банкротство в пределах пяти лет с точностью до 70% и включает следующие показатели:

240

<<< < Предыдущая 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 2324 / 2724 25 26 27 > Следующая >>>

Соседние файлы в предмете [НЕСОРТИРОВАННОЕ]