Ошибки разумного инвестора как Уоррен Баффетт учился на своих неудачах и оттачивал инвестиционную стратегию-1

Глава : PetroChina Company Ltd.

. Продажа на рынке — непростое дело, если вы хотите избежать сожалений и переживаний. Оценка риска требует продуманного подхода, который позволяет учитывать два аспекта — возможность получения прибыли и вероятность потерь на момент принятия решения.

. С ростом размера капитала пространство для маневра инвестора сокращается. Становится сложно управлять доходностью и риском.

Глава : Energy Future Holdings Corp.

. Мировые цены на энергоносители обычно зависят от спроса и предложения. Предположение о том, что цены на газ останутся высокими или постоянно растущими, было ошибочным, поэтому инвестиция оказалась неудачной. По сути, это была спекулятивная сделка.

. Инвестору необходимо особенно внимательно следить за завышенными оценками на бычьем рынке. Это еще более важно для компаний, которые регулируются и/или связаны с сырьевыми товарами.

. Подходите к принятию решений скептически — в данном случае это лучший способ создания надежной инвестиционной стратегии.

. У игроков рынка прямых инвестиций есть разные стратегии управления портфелем и вложениями. Вы сотрудничаете с теми, кому доверяете и в чью инвестиционную философию верите. Инвестору необходимо понимать и дифференцировать инвестиционные стратегии для получения выгоды.

Глава : ConocoPhillips Company

. Инвестирование в нефтегазовый сектор требует понимания его циклов. На цены влияет множество факторов, включая циклы региональной и мировой экономики. Также следует учитывать геополитические события и транспортные сценарии.

. Ничего нового: не пытайтесь предугадать рынок!

. Как всегда, инвестору необходимо остерегаться как собственной эйфории, так и эйфории Уолл-стрит. Действуйте только тогда, когда это необходимо для вашей выгоды.

. Всегда подходите к принятию решений скептически. Это поможет более трезво смотреть на ситуацию.

. Оценка «упущенных возможностей» — один из основных аспектов, учитываемых при распределении капитала. Во время обвала рынка в году капитал можно было эффективно использовать для покупки подешевевших привлекательных акций.

Глава : TESCO Plc.

. Продажа на рынке — непростое дело, требующее эмоциональной устойчивости. Стоит относиться к продаже философски, чтобы избежать сожалений, если цены вырастут.

. Мудрый инвестор дисциплинирован. Он действует по-своему, основываясь на собственных принципах и процессе. Когда первоначальная идея покупки проваливается, разумный инвестор реагирует незамедлительно и контролируемым образом.

. Чтобы розничная сеть расширялась, многое должно совпасть. Это и дешевые закупки, и эффективная

дистрибуция, и ценовые стратегии, и лояльность покупателей. Ситуация усложняется из-за динамики местного и глобального рынка и конкуренции. Соперничество идет между местными магазинами, магазинами-дискаунтерами и мегаритейлерами. Это непростой бизнес.

. Необходимо пересматривать инвестиционную идею при любых изменениях в ключевом руководстве, поскольку это может привести к изменениям в бизнес-моделях и корпоративной культуре.

Глава : NetJets Inc.

. Некоторые компании поглощают при расширении слишком много капитала. Это требует привлечения внешнего финансирования — либо долгового, либо акционерного, поскольку они не способны генерировать достаточную нераспределенную прибыль.

. Инвесторы должны обращать внимание на реальную прибыль владельцев в течение длительных периодов времени. Некоторые трейдеры пользуются преимуществами объявлений о расширении. Однако такая стратегия эффективна лишь в краткосрочной перспективе с учетом ее ограничений.

. Не все бизнесы по подписке, собирающие предоплату с клиентов, становятся успешными. Приоритет имеют базовые экономические показатели бизнеса.

. Наличие правильного руководства имеет решающее значение. У менеджеров должен быть образ мышления собственников. Это ключевой момент для инвесторов в акционерный капитал.

Глава : International Business Machine Corp. (IBM)

. Дисциплинированный инвестор придерживается своего круга компетенции. Он чувствует его границы и неукоснительно соблюдает их.

. Ключевым критерием для инвестиций является долгосрочное конкурентное преимущество бизнеса, которое позволяет обеспечивать удовлетворительную доходность для владельцев.

. В постоянно меняющемся технологическом мире инвесторы сталкиваются с серьезной проблемой. Инвестирование становится все более сложным, поскольку на него уходит все больше и больше интеллектуальных ресурсов.

. Обратный выкуп акций и дивиденды являются важными составляющими инвестиционной стратегии, однако результаты деятельности компании должны быть приоритетными факторами.

Глава : Lubrizol Corporation

. Инвестору необходимо иметь четкое представление о характере бизнеса и его экономических особенностях. Химическая отрасль отличается высокой конкуренцией и регулируется множеством экологических законов. Кроме того, в ней нередки инновации и рыночные потрясения.

. Понимание поведения руководства является непростой задачей. Как инвесторам, нам приходится с этим сталкиваться.

. Один из способов понять поведение руководства — проанализировать, как они вели себя в прошлом.

Есть ли тревожные сигналы в работе компании? Кроме того, крайне важно понять, как руководство относится к акционерам.

Глава : Kraft Heinz Company

. Рынок продуктов питания и напитков становится все более конкурентным, поскольку крупные розничные сети продвигают свои торговые марки.

. Настоящая сила бренда диктует максимальную цену. Она определяет цену для дистрибьюторов и ритейлеров. Разумеется, пристрастие потребителя значит очень много.

. Даже имидж сильных брендов со временем меняется и ослабляет переговорную позицию. Инвесторам необходимо учитывать и растущие вызовы для таких компаний. Электронная коммерция набирает обороты, и товары движутся быстрее. При этом оценка стоимости брендов стала регулярной практикой.

. Для инвесторов переплата влечет за собой две проблемы: а) ограничение потенциала роста и б) альтернативные издержки.

Глава : Precision Castparts Corp. (PCC)

. Оценка стоимости — это ключ, определяющий доход инвестора с течением времени. «Цена — это то, что вы платите; стоимость — то, что получаете».

. Литейное и кузнечное производство высококонкурентно. Клиенты предпочитают иметь нескольких поставщиков и стремятся заключать более выгодные сделки.

. Такие компании оказываются зажатыми между клиентами, поставщиками сырья и рабочей силой. Каждая сторона хочет получить наибольшую выгоду.

Глава : газеты (печатные СМИ)

. Инвестор никогда не должен говорить «никогда». Ни в бизнесе, ни в жизни нет ничего постоянного.

. Инвестор должен действовать быстро, когда первоначальная история рушится, а не отмахиваться от очевидного.

. Как правило, не стоит совершать сделки исключительно ради налоговых преимуществ.

Глава : производство, сфера услуг и розничная торговля

. Приобретения с гудвиллом и другими нематериальными активами имеют смысл, когда они придают компании дополнительную способность генерировать денежные потоки.

. Инвестору необходимо тщательно изучать подобные приобретения с учетом выгоды, получаемой владельцем от уплаченной премии. Кроме того, следует обращать внимание на порядок учета таких активов и возможность их списания в будущем.

Глава : Taiwan Semiconductor Manufacturing Company Ltd. (TSMC)

. Ведение бизнеса в одном регионе или распределение его по всему миру приводит к разным проблемам. Концентрация рисков сопряжена с эффективностью и меньшими накладными расходами.

Разбросанность операций по многим регионам влечет за собой другие проблемы. Компании необходимо открыть новый объект и поддерживать его. Кроме того, ей придется следовать региональным законам и культурным особенностям. Вдобавок ко всему нужно учитывать колебания курсов валют, логистику, доступность квалифицированной рабочей силы и административных ресурсов.

. Если инвестор находит превосходный бизнес с долгосрочными конкурентными преимуществами, управляемый компетентными и надежными людьми и доступный по привлекательной цене, то самое время воспользоваться этой возможностью.

. Будущее неопределенно, и инвестору необходимо принимать решения на основе собственных оценок. При учете рисков и выгод всегда следует принимать во внимание распределение капитала.

Часть Б

Глава : General Electric Corporation (GE)

. Как только руководство компании начинает говорить о диверсификации, следует насторожиться.

. Как инвестор, вы должны решить, когда, где и сколько денег оставить на столе переговоров.

Глава : Goldman Sachs Group Inc.

. Вполне естественно, что бизнес строится на личных отношениях. Однако инвестору необходимо внимательно следить за истинными мотивами каждой транзакции.

. В условиях падающего фондового рынка заключение сделки с фиксированной ценой чаще всего является плохой идеей.

Глава : Wrigley Company

. Медвежий рынок — это возможность вложить дополнительный капитал в акции замечательных компаний.

. Инвесторам необходимо разбираться в сделках с размытыми границами. Факты важнее эмоций!

Глава : Ирландские банки

. В каждой отрасли существуют различные бизнесмодели для зарабатывания денег и развития. Инвестору необходимо четко понять бизнес-модель, прежде чем вкладывать средства.

. Ошибки при покупке на медвежьем рынке обходятся дороже с точки зрения альтернативных издержек. То есть в этом случае за $ инвестор мог бы купить больше.

Глава : Производные инструменты

. Управление рисками играет ключевую роль для инвестора в любой сделке.

. Роль удачи в инвестировании имеет огромное значение. Существует два типа везения в инвестировании: первый — когда подготовка совпадает с возможностью, и второй — когда неизвестное событие приносит приятные сюрпризы.

Часть В

Глава : Телестанция NBC в Далласе и Форт-Уэрте

. Когда возможность стучится в дверь, просто действуйте и хватайте ее. Это так просто.

. Серьезно отнеситесь к советам того, кого вы считаете экспертом и кому доверяете. И конечно, сделайте свою домашнюю работу!

Глава : Walmart Inc.

. Инвесторы должны осознавать свои предубеждения. Им следует избегать ловушки ценового «якорения» при покупке. На первом месте должен стоять долгосрочный бизнес-потенциал, а не колебания рыночной цены.

. Инвестору так же необходим тщательный анализ ситуации перед продажей, как и при покупке. Компании должны адаптироваться к новым рыночным условиям. Инвесторам не следует жалеть времени на оценку реальности и ее влияния на бизнес, а также на оценку того, как руководство реагирует на новые сценарии. Рынок не обязан учитывать ваши чувства.

Глава : Google LLC (Alphabet Inc.)

. Нельзя упускать инвестиционные возможности, когда вы сами являетесь потребителем продуктов и услуг компании. Особенно если вам известно, что она зарабатывает деньги и имеет потенциал для прибыльного масштабирования.

. Мы должны обращать внимание на свои транзакции и предпочтения. На этом же акцентировал внимание Питер Линч.

. В постоянно меняющемся мире уже стало нормой сталкиваться с новыми сегментами бизнеса. Кроме того, эти предприятия бросают вызов существующим лидерам рынка. Мы, как инвесторы, часто сталкиваемся с дилеммой в отношении этих новых возможностей. Если вы верите в некоторые возможности, которые требуют меньшего капитала, чем производство, стоит рассмотреть их. Можно выделить на них часть своих средств. Разумеется, с учетом множества других факторов.

Глава : Amazon.com Inc.

. Методы оценки на основе активов и дисконтированных денежных потоков имеют свои ограничения. Одни и те же методы нельзя применять ко всем видам бизнеса.

. Сейчас ценность бизнеса заключается в продаже решений клиентам, чтобы они не только оставались лояльными, но и покупали сопутствующие продукты и услуги. Технический прогресс и инновации меняют бизнес-ландшафт быстрее, чем когда-либо. Клиенты постоянно ищут лучшие возможности для покупки. Инвесторам становится все труднее оценивать такие сценарии. Сложно прогнозировать с горизонтом семь-восемь лет!

. Способность руководства процветать в условиях стремительных перемен важна как никогда. При этом оно должно быть нацелено на обеспечение доходности для владельцев.