Риски для инвестора

Инвестор может помещать средства на краткосрочные депозиты или депозиты с колеблющейся процентной ставкой и получать процентный доход, привязанный к текущей рыночной величине процентного дохода на капитал. Кроме того, он может делать инвестиции по фиксированной ставке, обычно в обращающиеся на рынке долгосрочные ценные бумаги, например государствен­ные ценные бумаги и еврооблигации. Можно выбирать время и продолжительность инвестиций. Поскольку многие ценные бумаги с фиксированной процентной ставкой свободно обращаются на рынке, инвестор может переключиться с инвестиций по фиксированной ставке на инвестиции по свободно колеблющейся и наоборот.

Инвестиции по плавающей ставке приносят больший доход, чем инвестиции по фиксированной, когда процентные ставки растут. Когда рыночные процентные ставки падают, стоимость вложений по фиксированной ставке увеличивается.

Ограничение риска

Несмотря на то, что риск из-за неблагоприятных колебаний процентных ставок неизбежен при выборе займа (инвестиций) по фиксированной или плавающей процентной ставке, руководство компании должно искать возможности контроля этих рисков при больших объемах кредитов или инвестиций.

При этом двумя ключевыми проблемами являются:

• нахождение баланса кредитов или инвестиций по фиксированной и плавающей процентным ставкам;

• правильное предсказание движения процентных ставок и определение момента для взятия кредита по фиксированной ставке или инвестирования средств по фиксированной и плавающей ставкам.

Кредит по овердрафту или краткосрочный заем?

Аналогичный риск возникает при выборе между кредитом по овердрафту и краткосрочным займом. В случае краткосрочного займа процентная ставка может быть фиксированной на весь срок займа или же пересматриваться через определенные промежутки времени в течение срока и взиматься со всей суммы займа. По овердрафту процент взимается по ежедневной ставке, но только с суммы задолженности по овердрафту.

Иногда банк взимает с небольших и средних компаний более высокий процент по овердрафту, чем по срочному кредиту. В дополнение к повышенной плате за предоставление овердрафта, банки устанавливают на процентные ставки повышенную маржу по сравнению с базовым уровнем ставки в случае овердрафта.

Помимо стоимостного риска, серьезным недостатком овердрафта является то, что банк не связан обязательством предоставить компании кредит по овердрафту и может отказать в нем в случае ухудшения финансового положения компании. В случае же предоставления займа она немедленно получает средства в свое распоряжение, и банк не вправе изменить свое решение, если компания выполняет обязательства по платежам.

В целом же овердрафт предпочтительнее краткосрочных займов, если только все возможности предоставленного кредита по овердрафту не будут использованы в течение большей части срока займа и если не ожидается значительного роста процентных ставок в период займа.

Условия получения средств

Займы и депозиты предоставляют и вкладывают на любые сроки. Можно занимать или инвести­ровать средства со сроками погашения от одного дня (суточные) до 25-30 лет. Некоторые крупные компании-заемщики могут получать бессрочные займы, которые не требуется возвращать. Обычно компании выплачивают больше средств за взятые ссуды, чем зарабатывают на депозитах, хотя кривые процентных ставок для депозитов и займов аналогичны.