Причины изменения процентных ставок

Общий уровень процентных ставок в свободной рыночной экономике определяется, главным образом, рыночными факторами: спросом на денежные средства и их предложением. Могут влиять на этот уровень и решения правительства. Рыночный спрос на заемные средства и их предложение зависят от следующих факторов:

• предполагаемых темпов экономического роста и инфляции. Ставки обычно повышаются или падают в зависимости от изменений темпов инфляции;

• объемов государственных краткосрочных или долгосрочных займов, приводящих к росту спроса на капитал. Чтобы получить большие займы, правительству приходится предлагать более высокие процентные ставки, а это приводит к цепной реакции повышения процентных ставок по другим займам на рынке;

• денежной политики правительства. Стоимость валюты страны на международных валютных рынках (ее обменный курс) и процентные ставки на инвестиции в этой валюте тесно взаимосвязаны. Чтобы убедить инвесторов держать свои капиталы в слабой валюте или вкладывать дополнительные капиталы в этой валюте, необходимы высокие процентные ставки.

Таким образом, процентные ставки изменяются по двум причинам: под влиянием спроса и предложения на финансовых рынках и интервенции центральных банков стран.

7.1.2. Основные ставки

На финансовых рынках действует много различных процентных ставок. Среди них можно назвать процентные ставки по депозитным счетам строительного общества, по закладным, овердрафту, сберегательным счетам, государственным ценным бумагам и привилегированным акциям корпораций. Как уже отмечалось, существует несколько ключевых процентных ставок, являющихся базовыми, относительно которых устанавливаются остальные процентные ставки. К ним относятся:

• базовая ставка;

• лондонская межбанковская ставка по взаимным кредитам (LIВОR) для фунта стерлингов и доллара;

• ставки по государственным ценным бумагам (британским и американским).

Базовая ставка

В Великобритании процентные ставки по банковскому овердрафту устанавливаются на уровне, несколько превышающем базовую ставку банка. Ее устанавливают административным путем, и время от времени каждый банк регулирует ее. Однако вследствие конкуренции у большинства банков на определенный момент времени базовые ставки оказываются одинаковыми. И когда один крупный банк изменяет свою базовую ставку, другие банки обычно следуют его примеру в считанные часы или даже минуты.

Базовая ставка применяется в качестве базы в случае краткосрочных займов организациям (овердрафтов), кратко- и долгосрочных займов частным лицам и под закладные.

LIВОR (лондонская межбанковская ставка по взаимным кредитам)

LIВОR — это ставка, по которой банки предлагают кредитные средства на международном межбанковском денежном рынке, т.е., по существу, это ставка, по которой банки предоставляют друг другу займы. Ставки LIВОR —это целая серия ставок денежного рынка, применяемых для займов с различными сроками. Наиболее часто используемые сроки для LIВОR — это сутки, неделя, месяц, 3, 6 и 12 месяцев.

LIВОR колеблется в зависимости от срока займа. Ведущей стерлинговой LIВОR является трехмесячная ставка, поскольку она служит базой, относительно которой периодически пересматривают базовые ставки в Великобритании.

LIВОR являются основными базовыми ставками на денежном рынке, которые ежедневно меняют­ся. LIВОR может быть названа практически по любой валюте. Однако наиболее часто используют стерлинговую и долларовую LIВОR. Займы с привязкой к LIВОR — норма для среднесрочных займов, предоставляемых средним и крупным фирмам. Фирмы часто берут займы на срок до одного года под процент, превышающий LIВОR на величину маржи (например, под 1% свыше трехме­сячной LIВОR).

Для займов по фиксированным ставкам на срок свыше года процентная ставка привязывается чаще всего к стоимости инструментов по государственному долгу (в Великобритании —британских государственных ценных бумаг), а не к LIВОR.

Таким образом, LIВОR — это ставка, по которой осуществляется межбанковское кредитование на короткий срок. Каждый банк имеет несколько LIВОR в зависимости от срока платежа. Среднесрочные займы по колеблющейся ставке крупным компаниям банки представляют, как правило, под процент, превосходящий LIВОR.