Ставки по государственным ценным бумагам

Процентные ставки по средне- и долгосрочным облигациям и по предоставляемым банками займам с фиксированными ставками обычно приводятся в виде процента, на определенную величину превышающего стоимость государственного долга для данной страны. Государственный долг таких экономически развитых стран, как США, Япония, Германия и Великобритания, считается свобод­ным от риска. Более высокие фиксированные ставки по займам корпорациям и их долговым обязательствам по сравнению со ставками по государственным ценным бумагам объясняются более высокой степенью риска невыполнения обязательств по займам фирмой, чем государством. Организация-заемщик может выплачивать на 20 — 500 базисных пунктов (0,20% — 5,0%) в год больше, чем государство, при сравнимых сроках погашения займа в зависимости от оценки кредитоспособности фирмы и срока займа.

Процентный доход по государственным ценным бумагам

Процентная ставка по государственным ценным бумагам включена в цену, по которой они продаются и покупаются на рынке. Нужно различать доход от процентных ставок (процентный доход) и совокупный доход, включающий процентный доход и доход при окончательном погашении (выплате) номинальной стоимости бумаги по истечении срока хождения (доход погашения). И тот, и другой доход является валовым, т.е. доходом до уплаты налогов. В случае ценных бумаг с более, сроком погашения процентный доход и доход погашения обычно близки по величине.

Фиксированные и колеблющиеся процентные ставки

Займы и инвестиции осуществляют по фиксированным или колеблющимся процентным ставкам в соответствии с условиями погашения. Займы по фиксированным ставкам предоставляют при неизменной номинальной величине процентной ставки в течение всего срока займа. В случае займа с плавающей ставкой процентная ставка на протяжении срока займа изменяется через определенные промежутки времени согласно установленным датам пересмотра.

• Долгосрочные банковские займы предоставляют чаще всего по колеблющимся процентным ставкам, причем промежутки между их пересмотрами составляют обычно один квартал, полгода или год. В случае же краткосрочных банковских займов заемщик имеет возможность выбора между фиксированными и колеблющимися процентными ставками.

Общий уровень процентных ставок может увеличиваться или уменьшаться. С течением времен неизбежно проявляется тенденция к их росту, затем падению, сменяемому новым ростом, и т.д. При этом различают небольшие краткосрочные колебания и долгосрочные тенденции к повышению или понижению. Долгосрочную тенденцию к повышению, сменяемую тенденцией к понижению (или наоборот), называют циклом процентной ставки.

Цикл процентной ставки непосредственно связан с циклом деловой активности в экономике. Когда наблюдается экономический спад, процентные ставки имеют тенденцию к падению. Правительство может содействовать снижению процентных ставок с тем, чтобы стимулировать экономику (как это делало правительство США в 1991-1992 гг.). На пике деловой активности спрос на заемные средства со стороны растущих субъектов бизнеса должен подтолкнуть процентные ставки к повышению.

Выбор между фиксированной и плавающей процентной ставкой

Руководитель должен пытаться уменьшить процентный риск при получении займов, их предостав­лении и инвестировании средств путем нахождения приемлемого баланса между операциями, осуществляемыми по фиксированной и плавающей процентных ставках.