- •О. І. Береславська, о. М. Наконечний, м. Г. Пясецька, о. В. Боришкевич, в. Б. Гордон, о. Ю. Русалова, а. В. Тимофеев
- •1.1. Поняття і види міжнародних розрахунків. Способи платежів
- •1.2. Роль національних і колективних валют та золота в міжнародних розрахунках
- •1.3. Валютнр-фінансові та платіжні умови зовнішньоекономічних угод
- •1.3.1. Валюта ціни та валюта платежу
- •1.3.2. Умови платежу
- •1.4. Ризики у зовнішньоекономічній діяльності, способи їх усунення
- •2.1. Міжбанківські кореспондентські відносини та система міжбанківських комунікацій. Система свіфт
- •Система свіфт
- •2.2. Відкриття та ведення валютних рахунків
- •2.3. Купівля банками іноземної валюти для міжнародних розрахунків
- •3.1. Характеристика зовнішньоторговельного контракту
- •3.2. Умови поставок товару
- •3.3. Види документів при міжнародних поставках
- •3.3.1. Комерційні документи
- •3.3.2. Транспортні документи
- •3.3.3. Страхові документи
- •3.3.4. Фінансові документи
- •4.1. Особливості використання в міжнародній сфері основних форм розрахунків
- •4.2. Авансові платежі
- •4.3. Платіж на відкритий рахунок
- •4.4. Банківський переказ
- •4.5. Розрахунки з використанням чеків, пластикових карток, векселів
- •Види кредитних карток
- •5.1. Документарний акредитив
- •5.1.1. Фази акредитива
- •5.1.2. Форми акредитива
- •5.7.3. Види і конструкції акредитива
- •5.1.4. Конструкції акредитива
- •5.1.5. Відкриття акредитива
- •5.1.6. Виконання акредитива
- •Порівняльна таблиця тарифів
- •(За імпортними операціями)
- •5.1.7. Уніфіковані правила для акредитива
- •5.2. Інкасо
- •5.2.1. Види інкасо
- •5.2.2. Фази документарного інкасо
- •5.2.3. Узгодження умов інкасо
- •5.2.4. Виписка інкасового доручення і подання документів
- •5.2.5. Уніфіковані правила для інкасо (упі)
- •6.1. Роль кредиту в забезпеченні зовнішньої торгівлі, його види та зв'язок з умовами платежу
- •6.2. Кредитування імпорту
- •6.2.7. Кредитування на основі векселя
- •6.2.2. Кредитування на основі документарного акредитива
- •6.2.3. Пряме банківське кредитування імпортера
- •6.3. Кредитування експорту
- •6.3.1. Короткострокове кредитування експортера
- •6.3.2. Експортний факторинг та форфейтинг
- •6.3.3. Експортний лізинг
- •Забезпечення виконання зобов'язань у міжнародних розрахунках
- •7.1. Загальні принципи і правові основи банківської гарантії
- •7.1.1. Поручительство
- •7.1.2. Платіжне зобов'язання
- •7.2. Дія банківських гарантій
- •7.3. Видача банківських гарантій
- •7.4. Використання банківської гарантії
- •7.5. Типи та основні види банківських гарантій
- •7.5.1. Типи банківських гарантій
- •7.5.2. Види банківських гарантій
- •8.1. Сутність, структура та регулювання валютного ринку України
- •8.2. Види валютних операцій банків, їх ризикованість
- •8.3. Інформаційне забезпечення операцій на валютних ринках
- •9.1. Сутність міжбанківського ринку депозитних операцій в іноземній валюті
- •9.2. Валютування депозитних угод
- •9.3. Процентні ставки на ринку міжбанківських депозитів у іноземній валюті
- •9.4. Котирування процентних ставок. Сторони котирування
- •9.5. Депозитна позиція
- •9.6. Ринок євровалюти
- •9.7. Зв'язок між процентними ставками та валютними курсами
- •10.1. Сутність, види та цілі конверсійних операцій
- •10.2. Валютні операції на умовах спот
- •10.3. Котирування валют. Курси покупця і продавця
- •10.4. Крос-курси та їх розрахунок
- •10.5. Валютна позиція
- •10.6. Практика укладання угод на ринку поточних конверсійних операцій. Ордери, що застосовуються на ринку конверсійних операцій
- •11.1. Валютні форвардні угоди
- •11.1.1. Сутність та цілі форвардних контрактів
- •11.1.2. Форвардний курс
- •Bid Offer
- •Bid Offer
- •11.1.3. Валютування форвардних контрактів
- •11.1.4. Контракти на ламану дату
- •11.1.5. Форвардні контракти з правом вибору дати
- •11.1.6. Форвардні крос-курси
- •11.1.7. Закриття та продовження форвардного контракту
- •11.1.8. Витрати за форвардною угодою
- •11.2. Процентні форварди
- •11.2.1. Угоди форвард/форвард
- •11.2.2. Угоди за форвардними ставками
- •2Mfwd 26 31.
- •12.1. Свопи ринку конверсійних операцій
- •12.1.1. Поняття валютних свопів та їх класифікація
- •12.1.2. Практика укладення угод своп
- •12,1.3. Свопи з датами валютування до споту (своп torn/next)
- •12.1.4. Свопи з датами валютування форвард/форвард
- •12.1.5. Використання угод своп
- •12.2. Свопи ринку капіталів
- •12.2.1. Поняття процентних свопів, їх види та характеристика
- •Процентний своп зі змінною базою нарахування процентної ставки
- •12.2.2. Валютні свопи ринку капіталів
- •13.1. Поняття фінансових ф'ючерсів та визначальні риси ф'ючерсних ринків
- •13.2. Ф'ючерсна ціна та особливості її формування на різні види контрактів
- •13.3. Біржова торгівля ф'ючерсними контрактами і система маржі
- •13.4. Ф'ючерсні стратегії та хеджування
- •Приклад статистичних характеристик консолідованих залишків на поточних рахунках клієнтів комерційного банку, млн грн
- •Проектований звіт про прибутки за період з 1.07 до 31.07.1999 р., грн
- •Динаміка прибутків/збитків фірми-імпортера при хеджуванні валютного ризику ф'ючерсним контрактом
- •14.1. Поняття опціонних контрактів, їх види, сторони та ціна виконання
- •14.2. Організація торгівлі опціонними контрактами та система маржі
- •14.3. Премія опціону
- •14.4. Опціонні стратегії та хеджування опціонами
- •Проектований звіт про прибутки за період з 1.07 до 31.07.1999 р., грн
- •15.1. Поняття спекулятивних операцій
- •Global economic calendar"
- •15.2.2. Аналіз економічних індикаторів
- •Української економіки (2000 р.) (інформація надана Міністерством статистики України, інформацію отримано з інформаційної системи reuters)
- •Української економіки (2000 р.) (інформація надана Міністерством статистики України, інформацію отримано з інформаційної системи reuters)
- •15.2.2.2. Індикатори інфляції
- •15.2.2.3. Індикатори безробіття
- •15.3. Технічний аналіз
- •15.3.1. Сутність, об'єкти та методи технічного аналізу
- •15.3.2. Графічний аналіз: поняття та види графіків
- •15.3.3. Поняття та визначення тренду
- •15.3.4. Підтримка та опір руху цін
- •15.3.5. Технічні індикатори
- •15.3.6. Простий показник середнього руху курсу (ма)
- •15.3. 7. Експоненціальний показник середнього руху курсу (ема)
- •15.3.8. Види дивергенцій
- •15.3.9. Метод зближення/розходження показника середнього руху курсу (масd)
- •15.3.10. Macd-гістограма
- •15.3.11. Найпотужніший сигнал технічного аналізу
- •15.3.12. Моментум
- •15.3.13. Швидкість зміни (RoC)
- •15.3.14. Згладжена швидкість зміни (s-RoC)
- •15.3.15. Надмірна купівля та надмірний продаж
- •15.3.16. Індекс відносної сили (rsi)
- •15.3.17. Стохастика
- •15.3.18. Обсяг (volume) та відкритий інтерес (оі)
- •15.3.19. Індекс товарного каналу (ссі)
- •15.4. Психологія прийняття рішення
- •Пов'язаними з валютними операціями комерційних банків
- •16.1. Поняття ризику як економічної категорії
- •16.2. Класифікація банківських ризиків
- •16.3. Поняття валютного ризику та його види
- •16.4. Управління валютним ризиком
- •16.5. Огляд супутніх ризиків
- •Класифікація надійності довгострокових боргових зобов'язань, що використовується провідними рейтинговими агенціями
- •2. Ціна товару
- •3. Термін і дата поставки
- •4. Якість товару
- •6. Умови платежу
- •8. Страхування
- •9. Претензії
- •10. Форс-мажор
- •12. Інші умови
- •13. Юридична адреса сторін
- •Генеральне зобов'язання
12.1.2. Практика укладення угод своп
Операція своп може проводитися з одним контрагентом, тобто обидві конверсійні операції здійснюються з тим самим банком. Однак можна називати свопом комбінацію двох протилежних конверсійних угод із різними датами валютування на однакову суму, укладених із різними контрагентами.
233
Наведемо приклад укладення операції своп: банк «Україна» укладає своп типу купив/продав (buy/sell) із контрагентом банком Bank Austria, London.
: SWAP JPY ЇМ WE BUY AND SELL 100,000,000.00 JPY at -51.1
: RATES 111.15 AND 110.639
: Dealing with BAUL BANK AUSTRIA, LONDON — @ :give: 899.685.11 USD THU 24FEB2000
: USD TO BONY NY.ACC 8900107006
:rcve: 100.000.000.00 JPY THU 24FEB2000
: BANK OF TOKYO, TOKYO ACC 6530564678
:give: 100.000.000.00 JPY FRI 24MAR2000
: JPY TO BANK AUSTRIA, TOKYO ACC 456890023
:rcve: 903.840.42 USD FRI 24MAR2000
: USD TO BTC, NY ACC 04-035-670 : Comment : Comment
: Our User ANAT Terminal Controller BUKR
: CONVERSATION STARTING 0745GMT THE 22FEBOO
SWAP 100 JPY 1M #ANDY>HI-51.4/-51.1 ANATOLIY> I BUY AND SELL 100 JPY
-
TO CONFIRM 100 MIO AGREED AT -51.1 I SELL AND BUY JPY
-
RATES ARE 111.15 AND 110.639
-
VAL 24FEB2000 AND 24MAR2000
-
JPY TO BANK AUSTRIA, TOKYO ACC 456890023
-
MY USD TO BONY NY.ACC 8900107006
-
WHERE FOR YOU PLS?
TO CONFIRM AT -51.1 I SELL AND BUY 100 MIO JPY
VAL 24FEB2000 AND 24MAR2000
RATES ARE 111.15 AND 110.639
MY USD TO BTC, NY ACC 04-035-670 '
JPY TO BANK OF TOKYO, TOKYO ACC 6530564678
THNKS FOR THE DEAL DONE
GOOD LUCK! TILL WE MEET AGAIN. BIBI
# ALL AGREED #BIBI
Як і в тікеті для конверсійних операцій, верхня частина — це офіційний документ, а нижня — переговори дилерів. Так само вказуються такі реквізити:
• валюти і сума угоди;
« тип свопу (buy/sell або sell/buy);
234
-
курси першої конверсійної операції і зустрічної;
-
дати валютування обох конверсійних угод;
* реквізити сторін. Зауважимо, що при підтвердженні угод типу своп кожній стороні необхідно вказувати відразу реквізити за двома валютами, що беруть участь в операції.
Котируються свопи так само, як і фовардні угоди, — форвардні пункти є котируванням і свопу, і форвардної операції для даного періоду (звідси їх друга назва: «своп-пункти» — swap points, swap rate). Тому при котируванні свопу досить зазначити тільки форвардні (своп) пункти для відповідного періоду у вигляді двостороннього котирування, наприклад:
SWAP GBP/USD ЗМ (своп GBP/USD на три місяці)
# - 40/-36.
У даному прикладі «- 40» — це сторона bid котирування операції своп, за якою маркет-мейкер купує базову валюту на форвардних умовах, а «-36» — сторона offer котирування, за якою маркет-мейкер продає базову валюту на форвардних умовах. Так само слід зазначити, що якщо одна зі сторін робить своп типу sell/buy, то протилежна сторона робить операцію своп типу buy/sell. Курси свопу розраховує завжди маркет-мейкер, маркет-тейкер тільки погоджується з умовами угоди.
Повернемося до нашого прикладу. При запиті котирування своп USD/JPY на 100 млн японських єн на один місяць Bank Austria виставляє котирування свопу «-51,47/-51,1». Котирування двостороннього котирування обов'язкове на міжнародному валютному ринку, якщо ж ваш контрагент виставив тільки одну сторону курсу, то вважається, що це не етично. Дилер банку «Україна» робить своп операцію типу buy/sell JPY, a Bank Austria робить своп sell/buy JPY і розраховує курси свопа: 111,15 і 110,639. Це курси конверсійних операцій на умовах спот і форвард: на умовах спот Bank Austria продає JPY зі сторони bid котирування USD/JPY, тобто за 111,15 (якщо на момент здійснення угоди, наприклад, курс спот USD/JPY 111,15/111,22). У разі зміни курсу спот зміняться і курси операції своп, але не котирування свопу. Воно може змінитися тільки при значному русі ціни спот і зміні процентних ставок даних валют (див. формулу розрахунку своп пунктів). Форвардний курс конверсійної операції розраховується додатком (відніманням) від спот курсу форвардних пунктів. Варто запам'ятати: форвардні пункти сторони bid додаються (віднімаються) від сторони offer курсу спот, а форвардні пункти сторони offer додаються (віднімаються) від сторони bid курсу спот. Тому форвардний курс дорівнюватиме: 111,15 - 0,511 = 110,639.
235
Розглянемо ще приклад: курс спот USD/DEM 1,9565/70, своп пункти на два місяці становлять - 45/- 40. Розрахуємо курси сво-пу типу sell/buy для USD, що зазначить маркет-мейкер для свого контрагента. На споті маркет-мейкер продаватиме долари США зі сторони offer — 1,9570, а на форварді купуватиме зі сторони bid котирування свопу: — 45. Тому курси свопу типу sell/buy для маркет-мейкера будуть — 1,9570 і 1,9525 (1,9570-0,0045 = 1,9525).
bid
offer
Схема розрахунку форвардного курсу другої сторони операції своп:
курс спот =
+(-)offer
своп (форвард) пункти = +(-) bid
Тоді, як і при розрахунку курсу форвардної операції, використовується схема:
курс спот = bid offer
t I •
своп (форвард) пункти = +(-) bid +(-) offer
На ринку операцій своп теж використовується термін «спред». Розмір спреду залежить від тих самих умов, що й при конверсійних операціях. Ринок свопів дуже поширений у міжнародній практиці, там теж існують попит та пропозиція, але котирування змінюється не так часто, як на ринку конверсійних операцій.
Для розрахунку своп-пунктів застосовується та сама формула, що і для розрахунку форвардних пунктів:
спот bid-(% валюти bid-% базової валюти offer}*, своп - пункти _ х кількість днів
Ы" 360* -100 + (% базової валюти offer -кількість днів)
спот offer • (% валюти offer — % бази bid) х своп - пункти х кількість днів
°ffer 360* • 100 + (% базової валюти bid • кількість днів)
' — база розрахунку для даної валюти на грошовому ринку (360 для USD, JPY, CHF, EUR; 365 для GBP, BEF, ІЕР).
Котирування своп-пунктів можна розглянути на сторінках інформаційної системи Reuters: «EURF=», «JPYF=», «CHFF=», «GBPF=» та ін. Зауважимо, що ці котирування наводяться відносно долара США.
236