- •1. Общие методологические принципы корпоративных финансов
- •2. Концепции корпоративных финансов.
- •3 Современные теории корпоративных финансов
- •4. Инвестиции. Классификация инвестиций.
- •1.По объекту инвестирования
- •2.По степени близости инвестора к объекту инвестирования
- •5.Денежные потоки инвестиционном проекте
- •6.Классификация инвестиционных проектов.
- •По срокам реализации (создания и функционирования) ип можно разделить на:
- •По масштабам проекты можно подразделять на:
- •По основной направленности можно разделить проекты на:
- •7. Финансирование реальных инвестиций.
- •По видам собственности - на:
- •Относительно объекта финансирования:
- •По степени возникновения риска источники можно классифицировать на:
- •По способу привлечения:
- •8. Процедура иммунизации портфеля облигаций.
- •9. Основные ценовые закономерности на рынке облигаций.
- •10.Понятие безрисковой ценной бумаги
- •11.Модель Дж.Тобина
- •12.Понятия эффективного и допустимого множеств портфелей.
- •13.Задача оптимизации портфеля рисковых бумаг г.Марковица.
- •14. Понятие полной и частичной диверсификации.
- •15. Модель Шарпа. Показатель бета, его сущность и применение.
- •16.Ценовое преставление сарм. Сарм в терминах доходности.
- •17.Модели стоимости финансовых активов с неопределенным денежным потоком.
- •18.Понятие хеджирования. Инструменты хеджирования.
- •19.Стриппинг. Преимущества для рос. Рынка капитала.
- •20. Модели стоимости финансовых инструментов с определенным денежным потоком.
- •21.Диверсификация портфеля инвестиционных проектов(ип).
- •22. Управление инвестиционными проектами(ип) в условиях риска
- •23. Анализ сценариев при оценке инвестиционных проектов(ип)
- •24.Анализ чувствительности ип. Назначение и способ реализации.
- •25.Учет условий финансирования при оценке инвестиционный проектов (ип).
- •26.Учет в инвестиционном проекте (ип) потребности в капитале.
- •27.Решение проблемы множественности значений критерия irr.
- •28. Инвестиционный критерий точки безубыточности и финансовый профиль проекта.
- •29. Инвестиционные критерии irr и mirr. Соотношение с другими критериями.
- •30. Инвестиционный критерий arr. Соотношение с другими критериями.
- •Пример расчета npv, Net Present Value (Чистая текущая стоимость):
- •32. Инвестиционные критерии периода окупаемости. Расчет и значение.
- •Дисконтированный период окупаемости инвестиций (Discounted Pay-Back Period – dpp).
- •33. Содержание и этапы процедуры оценки денежных потоков инвестиционного проекта.
- •34. Принцип Фишера – Хиршляйфера при оценке инвестиционных проектов.
- •35. Определение инвестиционного горизонта в инвестиционном проекте.
- •36.Порядок подготовки консолидированной отчетности на момент создания группы в соответствии с мсфо
- •37. Цели и задачи подготовки консолидированной отчетности
- •38.Сравнительная характеристика методов подготовки сводной отчетности в Российской Федерации, сша и в соответствии с мсфо
- •39.Характеристика общепринятых международных принципов подготовки консолидированной отчетности
- •40.Профессиональное регулирование сводной отчетности в международной практике
- •41.Нормативное регулирование подготовки сводной отчетности в Российской Федерации
- •42.Консолидированная отчетность и факторы, обуславливающие необходимость ее составления
- •43.Процедура признания факта объединения бизнеса в целях подготовки консолидированной отчетности в соответствии с мсфо
- •44. Корректировка финансовой отчетности на условные и постбалансовые события
- •45.Отложенный налог на прибыль в системе мсфо
- •9.2) Пример расчета временной разницы:
- •9.3)Порядок признания она и оно:
- •46.Формирование финансового результата в соответствии с международными стандартами
- •47.Консолидация финансовой отчетности по мсфо
- •48.Назначение, сфера действия мсфо
- •49.Принципы построения финансовой отчетности по международным стандартам
- •50.Особенности подготовки консолидированной отчетности после даты приобретения (первичной консолидации) в соответствии с общепринятыми международными принципами
- •51. Принципы подготовки консолидированной отчетности в условиях вертикальной или смешанной интеграции в соответствии с общепринятыми международными принципами
- •52.Понятие идентифицируемых активов и обязательств для целей подготовки консолидированной отчетности покупателем и принципы их оценки
- •53. Особенности признания нематериальных активов в отличие от признания гудвила при подготовке консолидированной отчетности в соответствии с мсфо
- •54. Порядок учета не контролируемой доли участия (доли меньшинства) при подготовке консолидированной отчетности в соответствии с мсфо
- •55. Порядок учета гудвила при объединении бизнеса в соответствии с международными принципами подготовки финансовой отчетности
- •56. . Система бюджетирования : основные понятия и причины ее внедрения на предприятиях.
- •57. Понятие проектного бюджетирования и сфера его применения
- •58. Методы расчета оптимального остатка денежных средств
- •59. Роль казначейской службы на предприятии и взаимодействие с системой бюджетирования.
- •60. Контроль исполнения бюджета и анализ отклонений
- •61 . Формирование сводного бюджета предприятия и его балансировка.
- •62. Принципы формирования управленческой учетной политики.
- •63. Понятие финансовой структуры и согласование с бюджетной структурой предприятия
- •64. Формирование бюджетной структуры предприятия.
- •65. Основы построения системы бюджетирования.
- •66. Цели, задачи и организация контроллинга на предприятии. Инструменты финансового контроллинга.
- •67 Недостатки традиционного бюджетирования и особенности применения процессно-ориентированного бюджетирования
- •68.Понятие карты сбалансированных показателей. Принципы построения.
- •69.Методы каскадирования и декомпозиции системы сбалансированных финансовых показателей компании
- •70.Место финансовой составляющей в системе сбалансированных показателей
- •71.Системы сбалансированных показателей как инструмент интеграции стратегического и оперативного управления стоимостью бизнеса.
- •72 .Использование ipo в управлении стоимостью бизнеса.
- •73.Создание стоимости при слияниях и поглощениях. Финансовые синергии.
- •Синергия
- •74. Реструктуризация как способ управления стоимостью бизнеса: виды, законодательное регулирование
- •75.Стоимость пакетов акций. Применение скидок и надбавок за контроль и ликвидность.
- •76.Финансовые коэффициенты-мультипликаторы. Их применение в процессе управления стоимостью.
- •77. Факторы, влияющие на стоимость бизнеса (дерево факторов). Современные финансовые показатели - измерители эффективности управления стоимостью.
- •78.Модели денежных потоков, применяемые при управлении стоимостью бизнеса
- •79. Концепции финансового менеджмента как теоретическая основа стоимостного управления
- •1). Концепция денежного потока предполагает
- •2). Концепция временной ценности денежных ресурсов.
- •3). Концепция компромисса между риском и доходностью.
- •81.Концепция vbm и анализ стратегических решений.
- •82.Финансовая стратегия и ее роль в финансово-хозяйственной деятельности предприятия
- •83.Особенности национальных и международных бухгалтерских стандартов
- •84. Характеристика метода покупки, применяемого при учёте операций по объединению бизнеса
- •85. Анализ схем выплат владельцам капитала предприятий при ликвидационных и реорг-ционных процедурах.
- •86. Этапы и механизмы фин стабилизации кризисных предприятий: оперативный, тактический, стратегический механизмы.
- •87. Мораторий на удовлетворение требований кредиторов в процедуре внешнего управления неплатежеспособным предприятием
- •88.Меры по восстановлению платежеспособности предприятия – должника, предусмотренные Федеральным законом «о несостоятельности (банкротстве)»
- •89. Отечественные и зарубежные методы прогнозирования риска банкротства предприятия
- •90.Финансовая несостоятельность (банкротство): понятие, признаки, виды, процедуры
- •91. Российский опыт финансового конструирования
- •92. Балансовые кредитные деривативы.
- •93. Финансовые инструменты, связанные с собственным капиталом. Оценка конвертируемой облигации и конвертируемой с отказом от конвертации.
- •94. Гибриды на основе процентных и долевых финансовых инструментов.
- •95. Гибриды на основе процентных и валютных финансовых инструментов
- •96.Гибриды на основе долговых инструментов с фиксированным доходом. Стоимость облигаций с офертой, отзывной и с ковенантой.
- •97. Налоговые асимметрии и арбитражные ситуации. Пример стратегии игры на налоговой асимметрии
- •98.Кредитные свопы. Роль кредитных свопов в кризисе 2008/2009
- •99.Кредитный спрэд опцион
- •102.Своп контракты и их разновидности.
- •101.Стратегии хеджирования портфеля акций с применением фьючерсных и опционных контрактов.
- •100.Многопериодные опционы. Их применение
- •104.Понятия элементарных, гибридных финансовых инструментов, финансовых продуктов и финансовых стратегий. Примеры.
- •105.Причины возникновения финансового конструирования и список Финнерти.
- •Облигации с плавающей ставкой – (Floating-Rate Notes)облигация, процентная ставка по которой не зафиксирована, а определяется на основе какого-либо рыночного индекса.
24.Анализ чувствительности ип. Назначение и способ реализации.
Любой ИП подвергается всем рискам, сопутствующим общей деятельности предприятии. Каждый вид риска имеет, по крайней мере, качественное описание характера его воздействия на результат деятельности компании. Но важно уметь строить и количественное описание результатов воздействия риска на ИП. Одним из таких подходов является анализ чувствительности ИП.
Анализ чувствительности ИП основывается на соотношении критерия NPV:
I – первоначальные инвестиции; Q – годовой объем продаж продукции (шт.); P - цена единицы продукции; M- удельные материальные затраты; L - удельные трудовые затраты; O – годовые накладные расходы; T - налоги; r – ставка дисконтирования.
В этом соотношении NPV приравнивается к 0, все, кроме одного, параметры приравниваются к базовому значению. Полученное уравнение решается относительно одного неизвестного параметра, тем самым определяется предельного значение каждого параметра, при котором NPV=0. Предельное значение характеризует степень устойчивости NPV к изменениям каждого параметра. Чем меньше предельное значение каждого параметра, тем больше чувствительность ИП к его изменению.
Если риски проекта определены и измерены, то возможно сформировать стратегию управления проектом в условиях риска. Возможные стратегии:
- преодолеть и снизить тот или иной риск (разработка специального плана мероприятий по преодолению рисков). Могут использоваться такие способы, как хеджирование.
- разработка специальных планов на случаи возникновения неблагоприятных факторов (например, рассмотрение различных сценариев развития будущей ситуации, принятие проекта поэтапно, оставляя возможность отказать от него, проведение исследований для снижения неопределенности).
- формирование стратегии диверсификации (создание портфеля проектов с целью разделения рисков).
- страхование отдельных рисков.
25.Учет условий финансирования при оценке инвестиционный проектов (ип).
Включение предположения о том, что ИП финансируется не только за счет собственный средств, но и за счет заемных подразумевает учет финансовых потоков, обусловленных возвратом кредита и процентов, и возникновения налогового прикрытия (произведение суммы % и ставки налога на прибыль). Налоговое прикрытие возникает т.к. сумма % платежей вычитается из налогооблагаемой прибыли, уменьшая налог на прибыль.
Влияние способа финансирования можно учесть, если в качестве ставки дисконтирования брать не средневзвешенную стоимость собственного капитала, а средневзвешенную стоимость всего капитала. Дисконтировать такой поток следует по процентной ставке (r – цена заемного капитала), скорректированной на ставку налога на прибыль (T): r*(1-T).
Таким образом, при использовании заемного финансирования приростные денежные потоки при оценке ИП не учитываются, а учет способа финансирования производится путем корректировки ставки дисконтирования. Для определения цены капитала предприятия необходимо провести следующие действия: идентифицировать составляющие капитала; - определить цену составляющих капитала.
В данном случае, под капиталом понимается та часть капитал, которая непосредственно используется для реализации ИП.
В расчет средневзвешенной стоимости капитала (WACC) включаются следующие составляющие капитала:
-часть краткосрочных займов, используемых для долгосрочного финансирования;
- долгосрочные займы;
-собственный капитал (нераспределенная прибыль, обыкновенные акции в обращении и новых эмиссий);
- привилегированные акции;
- амортизация.
Не включаются в расчет WACC: кредиторская задолженность, задолженность по з/п и налогам, т.к. рассматриваются как источник покрытия части требуемых оборотных средств. При оценке ИП требуемый оборотный капитал снижается на величину непроцентной задолженности компании. Не учитывается также краткосрочная банковская задолженность, если она не используется для финансирования ИП.
При расчете WACC стоимость капитала может оцениваться и по прошлому времени и по будущему. Необходимо брать оценки по ожидаемым составляющим капитала и по их ожидаемой цене, в то же время при построении ожидаемых оценок неизбежно учитывается их прошлая динамика. Учет налогов (налоговый щит) также учитывается за счет уменьшения стоимости заемного капитал на величину налога на прибыль.
wd, wr, wp – весовые коэффициенты;
rd, rs, rp – стоимость источников: заемный капитал, собственный капитал, привилегированные акции. Данные составляющие принципиально отличаются по формированию стоимости. Собственный капитал и амортизация имею одинаковую стоимость, = стоимости обыкновенных акций, а цена капитала за счет вновь выпущенных акций может отличаться.