- •1. Общие методологические принципы корпоративных финансов
- •2. Концепции корпоративных финансов.
- •3 Современные теории корпоративных финансов
- •4. Инвестиции. Классификация инвестиций.
- •1.По объекту инвестирования
- •2.По степени близости инвестора к объекту инвестирования
- •5.Денежные потоки инвестиционном проекте
- •6.Классификация инвестиционных проектов.
- •По срокам реализации (создания и функционирования) ип можно разделить на:
- •По масштабам проекты можно подразделять на:
- •По основной направленности можно разделить проекты на:
- •7. Финансирование реальных инвестиций.
- •По видам собственности - на:
- •Относительно объекта финансирования:
- •По степени возникновения риска источники можно классифицировать на:
- •По способу привлечения:
- •8. Процедура иммунизации портфеля облигаций.
- •9. Основные ценовые закономерности на рынке облигаций.
- •10.Понятие безрисковой ценной бумаги
- •11.Модель Дж.Тобина
- •12.Понятия эффективного и допустимого множеств портфелей.
- •13.Задача оптимизации портфеля рисковых бумаг г.Марковица.
- •14. Понятие полной и частичной диверсификации.
- •15. Модель Шарпа. Показатель бета, его сущность и применение.
- •16.Ценовое преставление сарм. Сарм в терминах доходности.
- •17.Модели стоимости финансовых активов с неопределенным денежным потоком.
- •18.Понятие хеджирования. Инструменты хеджирования.
- •19.Стриппинг. Преимущества для рос. Рынка капитала.
- •20. Модели стоимости финансовых инструментов с определенным денежным потоком.
- •21.Диверсификация портфеля инвестиционных проектов(ип).
- •22. Управление инвестиционными проектами(ип) в условиях риска
- •23. Анализ сценариев при оценке инвестиционных проектов(ип)
- •24.Анализ чувствительности ип. Назначение и способ реализации.
- •25.Учет условий финансирования при оценке инвестиционный проектов (ип).
- •26.Учет в инвестиционном проекте (ип) потребности в капитале.
- •27.Решение проблемы множественности значений критерия irr.
- •28. Инвестиционный критерий точки безубыточности и финансовый профиль проекта.
- •29. Инвестиционные критерии irr и mirr. Соотношение с другими критериями.
- •30. Инвестиционный критерий arr. Соотношение с другими критериями.
- •Пример расчета npv, Net Present Value (Чистая текущая стоимость):
- •32. Инвестиционные критерии периода окупаемости. Расчет и значение.
- •Дисконтированный период окупаемости инвестиций (Discounted Pay-Back Period – dpp).
- •33. Содержание и этапы процедуры оценки денежных потоков инвестиционного проекта.
- •34. Принцип Фишера – Хиршляйфера при оценке инвестиционных проектов.
- •35. Определение инвестиционного горизонта в инвестиционном проекте.
- •36.Порядок подготовки консолидированной отчетности на момент создания группы в соответствии с мсфо
- •37. Цели и задачи подготовки консолидированной отчетности
- •38.Сравнительная характеристика методов подготовки сводной отчетности в Российской Федерации, сша и в соответствии с мсфо
- •39.Характеристика общепринятых международных принципов подготовки консолидированной отчетности
- •40.Профессиональное регулирование сводной отчетности в международной практике
- •41.Нормативное регулирование подготовки сводной отчетности в Российской Федерации
- •42.Консолидированная отчетность и факторы, обуславливающие необходимость ее составления
- •43.Процедура признания факта объединения бизнеса в целях подготовки консолидированной отчетности в соответствии с мсфо
- •44. Корректировка финансовой отчетности на условные и постбалансовые события
- •45.Отложенный налог на прибыль в системе мсфо
- •9.2) Пример расчета временной разницы:
- •9.3)Порядок признания она и оно:
- •46.Формирование финансового результата в соответствии с международными стандартами
- •47.Консолидация финансовой отчетности по мсфо
- •48.Назначение, сфера действия мсфо
- •49.Принципы построения финансовой отчетности по международным стандартам
- •50.Особенности подготовки консолидированной отчетности после даты приобретения (первичной консолидации) в соответствии с общепринятыми международными принципами
- •51. Принципы подготовки консолидированной отчетности в условиях вертикальной или смешанной интеграции в соответствии с общепринятыми международными принципами
- •52.Понятие идентифицируемых активов и обязательств для целей подготовки консолидированной отчетности покупателем и принципы их оценки
- •53. Особенности признания нематериальных активов в отличие от признания гудвила при подготовке консолидированной отчетности в соответствии с мсфо
- •54. Порядок учета не контролируемой доли участия (доли меньшинства) при подготовке консолидированной отчетности в соответствии с мсфо
- •55. Порядок учета гудвила при объединении бизнеса в соответствии с международными принципами подготовки финансовой отчетности
- •56. . Система бюджетирования : основные понятия и причины ее внедрения на предприятиях.
- •57. Понятие проектного бюджетирования и сфера его применения
- •58. Методы расчета оптимального остатка денежных средств
- •59. Роль казначейской службы на предприятии и взаимодействие с системой бюджетирования.
- •60. Контроль исполнения бюджета и анализ отклонений
- •61 . Формирование сводного бюджета предприятия и его балансировка.
- •62. Принципы формирования управленческой учетной политики.
- •63. Понятие финансовой структуры и согласование с бюджетной структурой предприятия
- •64. Формирование бюджетной структуры предприятия.
- •65. Основы построения системы бюджетирования.
- •66. Цели, задачи и организация контроллинга на предприятии. Инструменты финансового контроллинга.
- •67 Недостатки традиционного бюджетирования и особенности применения процессно-ориентированного бюджетирования
- •68.Понятие карты сбалансированных показателей. Принципы построения.
- •69.Методы каскадирования и декомпозиции системы сбалансированных финансовых показателей компании
- •70.Место финансовой составляющей в системе сбалансированных показателей
- •71.Системы сбалансированных показателей как инструмент интеграции стратегического и оперативного управления стоимостью бизнеса.
- •72 .Использование ipo в управлении стоимостью бизнеса.
- •73.Создание стоимости при слияниях и поглощениях. Финансовые синергии.
- •Синергия
- •74. Реструктуризация как способ управления стоимостью бизнеса: виды, законодательное регулирование
- •75.Стоимость пакетов акций. Применение скидок и надбавок за контроль и ликвидность.
- •76.Финансовые коэффициенты-мультипликаторы. Их применение в процессе управления стоимостью.
- •77. Факторы, влияющие на стоимость бизнеса (дерево факторов). Современные финансовые показатели - измерители эффективности управления стоимостью.
- •78.Модели денежных потоков, применяемые при управлении стоимостью бизнеса
- •79. Концепции финансового менеджмента как теоретическая основа стоимостного управления
- •1). Концепция денежного потока предполагает
- •2). Концепция временной ценности денежных ресурсов.
- •3). Концепция компромисса между риском и доходностью.
- •81.Концепция vbm и анализ стратегических решений.
- •82.Финансовая стратегия и ее роль в финансово-хозяйственной деятельности предприятия
- •83.Особенности национальных и международных бухгалтерских стандартов
- •84. Характеристика метода покупки, применяемого при учёте операций по объединению бизнеса
- •85. Анализ схем выплат владельцам капитала предприятий при ликвидационных и реорг-ционных процедурах.
- •86. Этапы и механизмы фин стабилизации кризисных предприятий: оперативный, тактический, стратегический механизмы.
- •87. Мораторий на удовлетворение требований кредиторов в процедуре внешнего управления неплатежеспособным предприятием
- •88.Меры по восстановлению платежеспособности предприятия – должника, предусмотренные Федеральным законом «о несостоятельности (банкротстве)»
- •89. Отечественные и зарубежные методы прогнозирования риска банкротства предприятия
- •90.Финансовая несостоятельность (банкротство): понятие, признаки, виды, процедуры
- •91. Российский опыт финансового конструирования
- •92. Балансовые кредитные деривативы.
- •93. Финансовые инструменты, связанные с собственным капиталом. Оценка конвертируемой облигации и конвертируемой с отказом от конвертации.
- •94. Гибриды на основе процентных и долевых финансовых инструментов.
- •95. Гибриды на основе процентных и валютных финансовых инструментов
- •96.Гибриды на основе долговых инструментов с фиксированным доходом. Стоимость облигаций с офертой, отзывной и с ковенантой.
- •97. Налоговые асимметрии и арбитражные ситуации. Пример стратегии игры на налоговой асимметрии
- •98.Кредитные свопы. Роль кредитных свопов в кризисе 2008/2009
- •99.Кредитный спрэд опцион
- •102.Своп контракты и их разновидности.
- •101.Стратегии хеджирования портфеля акций с применением фьючерсных и опционных контрактов.
- •100.Многопериодные опционы. Их применение
- •104.Понятия элементарных, гибридных финансовых инструментов, финансовых продуктов и финансовых стратегий. Примеры.
- •105.Причины возникновения финансового конструирования и список Финнерти.
- •Облигации с плавающей ставкой – (Floating-Rate Notes)облигация, процентная ставка по которой не зафиксирована, а определяется на основе какого-либо рыночного индекса.
22. Управление инвестиционными проектами(ип) в условиях риска
Любой ИП подвергается всем рискам, сопутствующим деятельности компании. Каждый вид риска имеет качественное описание характера его воздействия на результаты деятельности. Для количественного описания используется анализ чувствительности ИП, кот. Основан на соотношении для критериев NPV:
NPV=-I+[Q∙(P-(M+L))-O-T)∙((1+r)n -1)/(1+r) n ∙r))], где I-первоначальные инвестиции, Q-годовой объем продаж(шт.), P-цена единицы продукции, M-удельные материальные затраты, L-удельные трудовые затраты, О-годовые накладные расходы, Т-налоги,r-ставка дисконтирования. В данном соотношении NPV приравнивается к 0, все, кроме одного, параметры приравниваются к базовому значению. Получен.уравнение решается относительно 1 неизвестного параметра. Так определяется предельное значение каждого параметра, при кот.NPV=0.Оно описывает степень устойчивости NPV к изменению каждого параметра. Чем меньше предельное значение, тем более чувствителен ИП к изменению данного параметра.
Если риски ИП определены и измерены, можно сформировать стратегию управления ИП в условиях риска. Варианты действий:1)Преодолеть или снизить риск(спец.план мероприятий, например хеджирование);2)Разработать специальный план на случай возникновения неблагоприятных факторов;3)Распределить риски ч/з создание портфеля ИП;4)Застраховать отдельные риски.
Рассмотрим некоторые методы снижения рисков. Анализ сценариев, когда существует несколько вариантов развития событий. Рассчит-ся ожидаемая ценность проекта (expected NPV=∑NPV∙p-средневзвешенная по вероятности возникновения того или иного сценария). + значение ENPV означает возможность принятия оцениваемого ИП. Поэтапное принятие решения о ИП и проведение дополнительных исследований рынка Используется дерево решений. Допустим, можно снизить неопределенность и риск за счет дополнительного исследования, которое имеет стоимость. Если оно подтвердит оптимальный или наиболее вероятный сценарий развития рынка, то ИП будет реализован, если подтвердит пессимистический сценарий-то ИП отклоняется .Возможность досрочного прекращения ИП, когда заранее просчитывается вариант принятия ИП и его досрочного прекращения. Если вариант с досрочным прекращением имеет + значение NPV, то его можно принять.
23. Анализ сценариев при оценке инвестиционных проектов(ип)
Сценарии реализации проекта используются для более полной и точной оценки проектной эффективности в условиях неопределенности. При проведении анализа рисков инвестиционных проекта возникает множество вариантов развития событий. Сценарии, или модели, позволяют описать все это множество. Такой модельный анализ связан с необходимостью преобразования исходной информации о факторах неопределенности в информацию о вероятностях отдельных условий реализации и существующих показ-лях эффективности. Прежде всего, подходит к описанию бизнес-процессов.
На основе анализа сценариев можно оценить воздействие на изменение выбранного для анализа критерия оценки проектной эффективности одновременного изменения всех основных переменных проекта, определяющих его денежные потоки. Преимущество метода – отклонения параметров рассчитываются с учетом их взаимозависимостей.
Чаще всего рассчитывается 3 возможных сценария: пессимистический, оптимистический и наиболее вероятный. В соответствии с этими расчетами определяются новые значения критериев.
Описание неопределенности может завершаться расчетом величины ожидаемой эффективности ИП, равной ∑ произведений каждого сценария на вероятность его реализации. Если n сценариев и критерий принятия решения NPV,то NPVож =NPV1 ∙p1 + NPV2 ∙p2 +..+ NPVn ∙pn , где р - вероятность реализации соответ.сценария (∑р=1).
«Дерево решений»-наглядный пример, основанный на вероятностной оценке конкретного сценария.
Главная проблема практического использования сценарного подхода - необходимость построения модели ИП и выявление связи м/у переменными. Недостатки:1)объемные подготовительные работы по отбору и аналитической переработке информации, сопровождающие создание нескольких моделей, соответствующих кажд.сценарию;2)неопределенность, размытость границ сценариев. Правильность их построения зависит от качества построения модели и исходной информации, что значительно снижает их прогностическую ценность;3)ограниченность количества сценариев, подлежащих детальной проработке, и переменных, подлежащих варьированию.Преимущ-ва:1)учет корреляции м/у переменными и влияния этой связи на значение интегрального показ-ля;2)дает представление об устойчивости всего проекта в целом к измен-ям внеш.среды;3)очень содержательный процесс, позволяющий получить более полное представление о проекте и возможностях его будущего осуществления, выявить + и – проекта.