68.Правовое регулирование деятельности инвестора на рынке ценных бумаг. Права инвестора и гарантии их реализации.

Понятие "инвестор" раскрывается через понятия инвестиции и инвестиционной деятельности.

Инвестиционная деятельность – вложение инвестиций и осуществление практических действий в целях получения прибыли и/или достижения иного полезного эффекта.

Инвестиции – деньги, ЦБ, иное имущество, в т.ч. имущественные права, вкладываемые в объекты п/д в целях получения прибыли и/или иного полезного эффекта.

Что инвестируется: деньги и ЦБ.

Объект инвестирования (куда инвестируется): ЦБ, т.е. финансовый инструмент для перелива денег между инвестором и эмитентом.

Цели инвестора:

- обезопасить денежные средства от инфляции;

- получить стабильный доход;

- выиграть на разнице покупочной и продажной цены.

Инвестор (применительно к РЦБ) - тот, кто приобрёл или собирает приобрести ЦБ.

В ФЗ «О РЦБ» нет понятия «инвесторы». Есть понятие «владелец ЦБ».

Инвестор – ФЛ или ЮЛ, объектом инвестирования, которых являются эмиссионные ЦБ (ст.2 ФЗ «О защите прав инвесторов») => более широкое понятие, может быть и не владельцем, а лишь желает приобрести ЦБ – есть право на информацию и его защищает ФЗ 1999.

Классификации:

1. Экономическая классификация:

1. консервативные

2. умеренно-агрессивные

3. агрессивные

4. изощренные

5. стратегические инвесторы – их цель не получение прибыли от продажи ЦБ, а получение контроля над предприятием как имущественным комплексом и получение доходности от него.

2. Экономическая классификация:

6. профессионалы (основной заработок на фондовом рынке, образование, опыт min 2-3 года, постоянно этим занимаются, т.к. время разное во всём мире, где-то день закрывается, где-то открывается)

7. стратегические инвесторы (цель: получить дополнительных доход к основному заработку)

8. авантюристы

3. По намерениям (эта классификация условная, т.к. был в проекте ФЗ «Об РЦБ»):

1. Спекулятивные (вложил, поднялся, вышел) – до 3 лет хранят ЦБ;

2. Стратегические инвесторы – более 3 лет хранят у себя ЦБ.

4. По направлению основной деятельности:

1. Индивидуальные (не имеют права выступать в качестве участников организованных торгов; всегда пользуются услугами профессиональных участников РЦБ) – привлекают свои средства

2. Институциональные (например, ПФР) – привлекают сторонние средства

Формы инвестирования в рамках деятельности институциональных инвесторов:

1. Инвестирование посредством инвестиционных фондов

1. ПИФы (ПИФ – не ЮЛ, управляющая компания – ЮЛ)

2. Акционерные ИФ

1. Инвестирование посредством пенсионных фондов

2. Инвестирование посредством страховых организаций (в РФ не так распространено, как за рубежом)

3. Инвестирование посредством целевого капитала НКО (endowment) – часто университеты передают организациям денежные средства.

5. По наличию определенного опыта и квалификации

1. квалифицированные инвесторы (появилось в 2007 году в РФ – 1) по фактическому включению в перечень квалифицированных инвесторов, содержащихся в ФЗ «О РЦБ» см. ст. 51.2 (ПУ РЦБ, кредитные организации, страховые, клиринговые организации); 2) по соответствию закрепленным в законодательстве требованиям – 3 000 000 руб; 10 сделок по 300 000 руб; опыт работы в других компаниях и др.

2. неквалифицированные инвесторы - все, кто не относятся к перечню квалифицированных.

Защита прав инвестора

ФЗ "О защите прав и законных интересов инвесторов на рынке ценных бумаг"

ФЗ защищает инвесторов ФЛ и ЮЛ, объектом инвестирования которых являются эмиссионные ЦБ (ст. 1 ФЗ).

ФЗ устанавливает:

1) условия предоставления ПУ услуг инвесторам, которые не ПУ;

2) дополнительные требования к ПУ, предоставляющим услуги инвесторам на РЦБ;

3) дополнительные условия размещения эмиссионных ЦБ среди неограниченного круга инвесторов на рынке ценных бумаг;

4) дополнительные меры по защите прав и законных интересов инвесторов на РЦБ и ответственность эмитентов и иных лиц за нарушение этих прав и интересов.

Меры по защите инвесторов:

1) запрещается рекламировать и предлагать неограниченному кругу лиц ЦБ эмитентов, не раскрывших информацию (п.1 ст. 4 ФЗ);

2) условия договора с инвестором ничтожны, если они ухудшают положение инвесторов по сравнению с законодательством (п. 2 ст. 4);

3) запрещаются публичное размещение и публичное обращение, реклама и предложение в любой иной форме неограниченному кругу лиц ЦБ, предназначенных для квалифицированных инвесторов (п.1 ст.51.2 ФЗ)

4) НКО могут выпускать ЦБ только в случаях, предусмотренных ФЗ (п.2 ст. 5 ФЗ)

5) субсидиарная солидарная ответственность за ущерб причиненный эмитентом инвестору, если в проспекте эмиссии содержатся недостоверная информация => ответственность у следующих лиц:

а) лицо, подписавшее проспект эмиссии;

б) независимый оценщик и аудитор, подписавшие проспект эмиссии

6) у инвестор есть право на информацию от ПУ РЦБ (ст. 6 ФЗ): лицензия, сведения о регистрации ПУ, сведения об органе выдавшем лицензию и т.д. Также есть право на получение информации из реестра эмиссионных ЦБ (ст. 9 ФЗ).

7) Контроль со стороны СРО на РЦБ (ст. 15) + СРО могут создавать компенсационные фонды для компенсации ущерба инвесторам – ФЛ (ст. 17 ФЗ);

8) Государственной программы защиты прав инвесторов => создаются федеральные компенсационные фонды (ст. 19 ФЗ)

Права инвестора:

А) инвестора - владельца соответствующей ценной бумаги

имущественные права:

- право на получение дохода,

- право на ликвидационную квоту;

неимущественные права:

- право на управление,

- право на информацию,

- право на осуществление практических действий в целях получения прибыли и (или) достижения иного полезного эффекта.

Б) инвестора при взаимодействии с профессиональными участниками и др. субъектами РЦБ.

к эмитенту ЦБ:

- право инвестора на возврат денежных средств в тех случаях, когда выпуск ценных бумаг признан недействительным и они подлежат изъятию из обращения.

к регистратору:

- открыть каждому владельцу, изъявившему желание быть зарегистрированным у держателя реестра, лицевой счет в системе ведения реестра на основании уведомления об уступке требования или распоряжения о передаче ценных бумаг, а при размещении эмиссионных ценных бумаг - на основании уведомления продавца ценных бумаг;

- вносить в систему ведения реестра все необходимые изменения и дополнения.

Обязанности инвестора:

- раскрыть информацию о своем владении эмиссионными ценными бумагами эмитента,

- соблюдать нормы и стандарты, порядок установления которых определяется действующим законодательством,

- выполнять требования государственных органов и должностных лиц.