20.2 Анализ рентабельности продукции

Характеризуется следующими двумя показателями:

Рентабельность продаж – это отношение прибыли к выручке. Сколько предприятие имеет с каждого рубля выручки

Окупаемость издержек или рентабельность производства – это отношение прибыли от реализации продукции, товаров, работ, услуг к сумме затрат, связанных с производством и реализацией продукции. Характеризует уровень прибыли на рубль затраченных средств

Оба показателя рассчитываются по предприятию в целом, по его региональным сегментам, по структурным подразделениям, по отдельным видам продукции.

Уровень рентабельности продаж (окупаемости издержек) зависит от 4 основных факторов первого порядка:

Объем реализованной продукции

Структура реализованной продукции

Себестоимость реализованной продукции

Цена реализованной продукции

Рентабельность всей продукции в значительной мере зависит от уровня рентабельности отдельных изделий и от структуры продукции в связи с разным уровнем рентабельности различных изделий.

Фактический уровень рентабельности сопоставляется с плановым, с предыдущими периодами, с рентабельностью других однородных предприятий и со среднеотраслевыми показателями

Анализ рентабельности отдельных изделий важен при формировании ассортиментного плана производства для получения дополнительной прибыли за счет увеличения выпуска более рентабельных изделий

20.3 Определение резервов роста прибыли и рентабельности

Основными источниками увеличения роста прибыли и рентабельности являются:

Увеличение объема товарной продукции за счет наиболее полного использования производственной мощности предприятия

Улучшение структуры реализуемой продукции

Снижение себестоимости продукции за счет экономного использования всех видов ресурсов, сокращение непроизводительных потерь, уменьшение выпуска бракованной продукции

Повышение цен за счет улучшения качества

В процессе определения резервов роста прибыли и рентабельности выделяют 3 основных этапа:

Аналитический – выявляются и оцениваются резервы

Организационный – разрабатывается комплекс инженерно-технологических, экономических, социальных мероприятий, обеспечивающих использование временных ресурсов

Функциональный – заключается в практической реализации мероприятий и контролем за их выполнением

20.4 Оценка эффективности использования заемного капитала

Одним из инструментов оценки эффективности использования и обоснования дополнительного привлечения заемных средств является расчет эффекта финансового рычага.

Финансовый рычаг отражает соотношение собственного и заемного капитала. Что характеризует уровень финансовой устойчивости предприятия и повышения устойчивости бизнеса за счет привлечения заемного капитала.

Эффект финансового рычага показывает на сколько процентов увеличивается сумма собственного капитала за счет привлечения заемных средств в оборот предприятия. Положительный эффект финансового рычага возникает в том случае, когда рентабельность совокупного капитала выше цены заемных ресурсов.

Исследование механизма действия финансового рычага служит обоснованием управленческих решений по привлечению заемных средств.

Перемножение (рентабельность совокупного капитала – рентабельность заемного капитала) * (1 – налоговый корректор) * отношение заемного капитала к собственному капиталу

- Дифференциал финансового рычага

– налоговый корректор

– финансовый рычаг (плечо финансового рычага)

Рентабельность совокупного капитала – это отношение суммы прибыли до налогообложения и уплаты процентов (расходов) по привлечению заемных средств к среднему значению совокупного капитала

Цена заемного капитала – это отношение расходов по привлечению заемных средств к средней величине всего заемного капитала

Коэффициент налогообложения – это отношение налогов, отчислений из прибыли к сумме прибыли после уплаты процентов за кредит.

Значение эффекта финансового рычага зависит от дифференциала. Если он положителен, то какими бы не были значения налогового корректора и финансового рычага, эффект финансового рычага будет положителен, т.е. привлечение заемных средств будет оправдано.

Эффект финансового рычага рассчитывается не только в целом по всему заемному капиталу, но и по каждому его источнику.

Полученные результаты позволяют оценить долю каждых заемных средств в формировании уровня эффекта финансового рычага

Осуществляя финансовую политику по привлечении финансовых средств и ориентируясь на показатель эффекта финансового рычага организация должна учитывать два важнейших правила:

Если заимствование средств приносит увеличение уровня эффекта финансового рычага, то оно признается выгодным, но при этом необходимо контролировать состояние дифференциала, т.е. при росте коэффициента финансового рычага поставщики заемных средств (банки, кредиторы) стараются компенсировать рост своего финансового риска за счет повышения цены предоставляемых средств

Риск кредитора выражается величиной дифференциала – чем он больше, тем меньше риск; чем меньше дифференциал – тем больше риск.