- •Тема 1. Основи фінансової санації підприємства.
- •1.1. Фінансова криза на підприємстві
- •1.2. Економічна сутність санації
- •2.3. Класична модель фінансової санації
- •План семінарського заняття
- •Тема 1: Фінансова санація підприємств: економічний зміст і порядок проведення.
- •1. Фінансова криза на підприємстві
- •Задача 1
- •Задача 2
- •Задача 3
- •Тестові завдання
- •Програмні питання для самостійного вивчення теми
- •Контрольні запитання
- •Рекомендована література [ 1, 14, 16, 18, 21, 25, 27, 29, 40, 43]
- •Тема 2. Оцінювання санаційної спроможності підприємства.
- •2.1. Санаційна спроможність підприємства.
- •2.2. Сутність та основні завдання санаційного аудиту
- •2.3. Аналіз виробничо-господарської діяльності та порядок проведення аудиту
- •Напрямки:
- •Джерела:
- •Фінансовий стан:
- •Виробничогоспод- арська сфера:
- •Ідентифікація “слабких місць”
- •План семінарського заняття
- •Тема 2: Форми, правила фінансування санації підприємств. План
- •Задача 1.
- •Задача 2.
- •Задача 3.
- •Програмні питання для самостійного вивчення теми
- •Контрольні запитання
- •Рекомендована література [ 7, 9, 11, 12, 27, 29, 34]
- •Тема 3. Складання та узгодження плану фінансової санації.
- •3.1. Призначення плану санації та його узгодження
- •3.2. Розробка плану санації (санаційна концепція)
- •3.3. Розроблення стратегії санації підприємства
- •3.4. Оцінка ефективності реалізації плану санації
- •3.5. Система раннього попередження та реагування
- •План семінарського заняття
- •Тема 3: Діагностика банкрутства.
- •Задача 1
- •Програмні питання для самостійного вивчення теми
- •Контрольні запитання
- •Рекомендована література [ 23, 24, 30, 31, 34, 38, 43]
- •Тема 4. Досудове та судове врегулювання господарських спорів.
- •4.1. Досудове врегулювання спорів.
- •4.2. Судове врегулювання господарських спорів
- •План семінарського заняття
- •Програмні питання для самостійного вивчення теми
- •Контрольні запитання
- •Рекомендована література [1, 2, 3, 4, 5, 8, 39,40]
- •Тема 5. Фінансування санації підприємств.
- •5.1. Форми та умови фінансування санації
- •5.2. Внутрішні джерела фінансової санації підприємства
- •5.3. Визначення потреби в капіталі
- •5.4. Правила фінансування
- •5.5. Джерела покриття балансових збитків підприємства
- •5.6. Економічний зміст та мета санації балансу підприємства
- •5.7. Основні цілі та завдання зменшення статутного фонду підприємства
- •5.8. Методи зменшення статутного фонду
- •План семінарського заняття
- •Практичне заняття
- •Тема 5: Внутрішні фінансові джерела санації.
- •Задача 1.
- •Задача 2.
- •Програмні питання для самостійного вивчення теми
- •Контрольні запитання
- •Рекомендована література [19, 20, 21, 22, 32, 33, 35, 40]
- •Тема 6. Зовнішні фінансові джерела санації підприємств
- •6.1. Фінансування санаційних заходів за рахунок позикового капіталу
- •8. Формування ефективних умов залучення кредитів. До найважливіших з цих умов належать:
- •6.2. Використання можливостей здешевлення позичкових коштів
- •6.3. Фінансування санації підприємства за рахунок збільшення статутного фонду
- •6.4. Методи та джерела збільшення статутного фонду
- •6.5. Види участі кредиторів у фінансовому оздоровленні боржника
- •План семінарського заняття
- •Практичне заняття
- •Тема 6: Зовнішні фінансові джерела санації підприємств;
- •Задача 1
- •Програмні питання для самостійного вивчення теми
- •Контрольні запитання
- •Рекомендована література [17, 20, 38,40]
- •Тема 7. Реструктуризація підприємства.
- •7.1. Реструктуризація підприємства, її зміст і порядок проведення
- •7.2. Етапи реструктуризації підприємства
- •7.3. Механізм реорганізації юридичної особи
- •План семінарського заняття
- •Тема 7: Реструктуризація підприємства.
- •Задача. 1
- •Програмні питання для самостійного вивчення теми.
- •Контрольні запитання
- •Рекомендована література [ 1, 7, 15, 39, 40]
- •Тема 8. Методи державної фінансової підтримки санації підприємств.
- •8.1. Зміст та необхідність державної санаційної підтримки підприємства
- •8.2. Державне фінансування санації підприємств
- •8.3. Державні гарантії та поручництва як інструмент фінансового оздоровлення підприємств
- •8.4. Вітчизняний досвід санації підприємств
- •8.5. Зарубіжне законодавство про банкрутство
- •План семінарського заняття
- •Програмні питання для самостійного вивчення теми
- •Контрольні запитання
- •Рекомендована література [ 1, 2, 4, 5, 38, 39]
- •Тема 9. Економіко-правові аспекти санації банкрутства та ліквідації підприємств
- •Інститут банкрутства підприємств в Україні.
- •9.2.Порядок оголошення підприємства банкрутом
- •9.3. Ліквідаційні процедури
- •9.4.Мирова угода
- •План семінарського заняття
- •Програмні питання для самостійного вивчення теми
- •Контрольні запитання
- •Рекомендована література [ 1, 9, 11, 13, 41]
- •Тема 10. Особливості правового регулювання відновлення платоспроможності і ліквідації банку-боржника.
- •10.1. Правові засади застосування процедур банкрутства до банків
- •10.2.Діяльність тимчасової адміністрації
- •10.3.Участь кредиторів у процедурах банкрутства відносно банків
- •10.4.Ліквідація банків
- •10.5.Завершення процедури ліквідації
- •План семінарського заняття
- •Програмні запитання для самостійного вивчення теми
- •Контрольні запитання
- •Рекомендована література [ 1, 10, 11, 40] література
План семінарського заняття
Контролінг та його роль у санації.
Призначення плану санації та його узгодження.
Розробка плану санації (санаційна концепція).
Розроблення стратегії санації підприємства.
Оцінка ефективності реалізації плану санації.
Система раннього попередження та реагування.
Практичне заняття
Тема 3: Діагностика банкрутства.
План
1. Зовнішні чинники виникнення фінансової кризи.
2. Внутрішні чинники виникнення фінансової кризи.
3. Основні системи діагностики банкрутства.
4. Експрес діагноста банкрутства.
Задача 1
Є наступні дані про діяльність підприємства (таблиця 1) і агрегований баланс (таблиця 2).
Необхідно:
1. Оцінити вірогідність банкрутства підприємства в найближчі два роки використовуючи:
1) модель двохчинника;
2) модель п'ятичинника Альтмана;
3) За системою показників Бівера.
2. Оцінити, як вплине на вірогідність банкрутства в дворічній перспективі зниження ринкової вартості акцій на 20%, на 80%.
Таблиця 1.
|
Варіант 1 |
1. виручка від реалізації, тис. грн.. |
4320 |
2. % по кредитах, тис. грн. |
86 |
3. прибуток, тис. грн. |
288 |
4. ринкова ціна акцій, грн. |
42 |
5. число розміщених акцій, тис. грн... |
80 |
6. амортизація |
73 |
Агрегований баланс, тис. грн.
Таблиця 2.
|
Варіант 1 |
|
|||
Актив |
|
||||
1. необоротні активи |
1872 |
||||
2. оборотні активи |
1008 |
||||
3 витрати майбутніх періодів |
|||||
Валюта балансу |
2880 |
||||
Пасив |
|
||||
1. капітал, в т.ч.: - нерозподілений прибуток звітного року – - минулих років |
1296 172 938 |
||||
2- довгострокові пасиви |
1152 |
||||
3-короткострокові пасиви |
432 |
||||
Валюта балансу |
2880 |
||||
|
|
|
Рішення.
1.Оцінювана вірогідність банкрутства підприємства використовуючи модель двохчинника.
Z = -0,3877 –1,0736 * К л.+0,0579 * Кп.з., де
Z — кредитоспроможність;
Кл. - коефіцієнт поточної ліквідності;
К п.з. — коефіцієнт позикових засобів
При моделі двохчинника оцінка вірогідності банкрутства. Якщо Z<0 - вірогідність, що підприємство залишається платоспроможним, якщо Z>0 - вірогідність банкрутства.
Кл. = оборотні активи : короткострокові пасиви
Кл.= 1008: 432 =2,3
Кп-з. = позикові засоби / валюта балансу.
Позикові засоби = довгострокові пасиви + короткострокові пасиви
Кп.з. =(1152+432) / 2880 =0,55
Z = - 0,3877 - 1.0736 * 2,3 + 0,0579 * 0,55 = - 2,8
Z<0, отже присутня вірогідність того, що підприємство залишається платоспроможним.
2. Оцінюєм вірогідність банкрутства підприємства, використовуючи модель п'ятичинника Альтмана виходячи з таких умов:
- якщо Z. до 1,8, то вірогідність банкрутства дуже висока;
- якщо Z в межах від 1,81 до 2,7, то вірогідність банкрутства висока;
- якщо Z в межах від 2,71 до 2,99, то вірогідність банкрутства можлива;
- якщо Z в межах 3 і вище, то вірогідність банкрутства дуже низька.
Z = 1,2х1 + 1,4х2 + 3,3хз + 0,6х4 + х5
x1 = власний оборотний капітал / валюту балансу
Власний оборотний капітал = капітал + довгострокові пасиви - необоротні активи
x1=( 1296+1152- 1872): 2880 =0,2
x2 = нерозподілений прибуток / валюта балансу
х2 = (172+938) / 2880 =0,39
x3 = прибуток до сплати % по кредитах і податках / валюта балансу
х3 = (86+288) / 2880 =0,13
x4 = ринкова вартість акцій / позиковий капітал
ринкова вартість акцій = кількість акцій * ринкову ціну акцій
ринкова вартість акцій = 80 * 42 = 3360 тис. грн.
Позиковий капітал = довгострокові пасиви + короткострокові пасиви
Позиковий капітал = 1152 + 432 = 1584 тис. грн.
x4=3360 / 1584=2,12 Х5"= виручка від реалізації / валюта балансу
x5= 4320 / 2880 =1,5
Z = 1,2 * 0,2 + 1,4 * 0,39 + 3,3 * 0,13 + 0,6 * 2,12 + 1,5 = 3,987
Значення Z вище 3,0 — це свідчить про те, що вірогідність банкрутства даного підприємства дуже низька.
3. Оцінюємо вірогідність банкрутства підприємства за системою показників Бівера.
-
1. Коефіцієнт Бівера =
Чистий прибуток – амортизація
Довгострокові зобов'язання + короткострокові зобов'язання
Для благополучних компаній даний коефіцієнт в межах 0,4 — 0,45
Для підприємств за п'ять років до банкрутства 0,17. Для підприємств за один рік до банкрутства - 0,15
Чистий прибуток = прибуток - податок на прибуток
Чистий прибуток = 288 - 86,4 = 201,6 тис. грн.
Коефіцієнт Бівера = ( 201,6 - 73) / ( 1152 + 432) = 0,08
Коефіцієнт 0,08 говорить про те, що дане підприємство знаходиться за три роки до банкрутства.
2. рентабельність активів = чистий прибуток / активи * 100%
для благополучних компаній даний коефіцієнт в межах 6-8
для підприємств за п'ять років до банкрутства - 4
для підприємств за один рік до банкрутства –22
рентабельність активів = 201,6 : 2880 * 100 = 7
Коефіцієнт 7 говорить про те, що дане підприємство можна вважати благополучним і несхильним до банкрутства.
-
2. Фінансовий ліверидж =
Довгострокові + короткострокові зобов'язання
активи
Для благополучних компаній даний коефіцієнт менше або рівно 37.
Для підприємств за п'ять років до банкрутства менше або рівно 50.
Для підприємств за один рік до банкрутства менше або рівно 80.
Фінансовий ліверидж = (1152 + 432): 2880 = 0,55
Даний коефіцієнт 0,55 говорить про те, що дане підприємство можна вважати благополучним.
-
3. Коефіцієнт покриття активів чистим = оборотним капіталом
власний капітал – необоротні активи
активи
Для благополучних компаній даний коефіцієнт 0,4.
Для підприємств за п'ять років до банкрутства менше або рівно 0,3.
Для підприємств за один рік до банкрутства приблизно 0,06.
Коефіцієнт покриття
активів чистим = (1296 + 1152 - 1872) / 2880 = 0,2
оборотним капіталом
Даний коефіцієнт 0,2 говорить про те, що дане підприємство знаходиться за 5 років до банкрутства.
4.Коэффициент покриття = оборотні активи / короткострокові зобов'язання
Для благополучних компаній даний коефіцієнт менше або рівно 3,2.
Для підприємств за п'ять років до банкрутства менше або рівно 2. Для підприємств за один рік до банкрутства менше або рівно 1.
Коефіцієнт покриття = 1008 : 432 = 2,3
Даний коефіцієнт 2,3 говорить про те, що дане підприємство можна вважати благополучним.
4. Оцінюємо як вплине на вірогідність банкрутства в дворічній перспективі зниження ринкової вартості акцій на 20%, 80%
Ринкова вартість акцій спочатку 3360 тис. грн. Ринкова вартість акцій при зниженні на 20%
3360 * 80% = 2688 тис. грн. –
Ринкова вартість акцій при зниженні на 80%
3360*20 =672 тис. грн.
Згідно оцінки вірогідності банкрутства підприємства, використовуючи модель п'ятичинника Альтмана додатково розраховується x4:
x4 (при зниженні на 20%) = 2688 : 1584 = 1,7
x4 (при зниженні на 80%)= 672 : 1584 = 0,42
Розраховуємо вірогідність банкрутства при зниженні вартості акцій на 20%, на 80%.
Z (при зниженні на 20%) = 0,24 + 0,546 + 0,429 + 0,6 * 1,7 + 1.5 = 3,74
Z (при зниженні на 80%) = 0,24 -+- 0,546 + 0,429 + 0,6 * 0,42 + 1,5 = 2,97
Зниження ринкової вартості акцій на 20% не робить ні якого впливу на вірогідність банкрутства підприємства, оскільки Z = 3,74 більше 3,0, а отже вірогідність банкрутства підприємства залишається по-колишньому дуже низькою.
Зниження ж ринкової вартості акцій на 80%. коли Z = 2,97, то згідно таблиці Альтмана в межах від 2,71 до 2,99 виникає можливість банкрутства підприємства.
Висновок: Згідно приведених розрахунків оцінювання вірогідності банкрутства підприємства використовуючи різні методи, можна зробити висновок, що дане підприємства працює стабільно і у гіршому разі знаходиться за п'ять років до банкрутства.
Тести
Тест 1. Система раннього попередження та реагування включає до себе:
прогнозування можливих сценаріїв розвитку підприємства;
визначення індикаторів раннього попередження та реагування;
бенчмаркінг;
формування інформаційних каналів;
страхування фінансових ризиків.
Тест 2. Основні функції контролінгу такі:
залучення капіталу;
інформаційне забезпечення та планування;
контроль та координація;
управління кредиторською та дебіторською заборгованістю;
управління грошовими потоками.
Тест 3. Основні інструменти контролінгу:
система раннього попередження та реагування;
імітаційне реагування;
інвентаризація;
ревізія;
фінансовий контроль.
Тест 4. Головні завдання стратегічного планування:
визначення стратегічних напрямків діяльності підприємства;
бюджетування;
аналіз відхилень;
визначення горизонтів планування.
Тест 5. До основних характерних ознак бюджетування відносять такі:
короткостроковість;
середньо строковість;
високий рівень конкретизації;
низький рівень конкретизації;
тісна інтеграція з контролем та аналізом відхилень.
Тест 6. Бенчмаркінг являє собою:
внутрішній аналіз та порівняння показників діяльності різних структурних підрозділів одного підприємства;
маркетинговий аналіз ринку;
порівняльний аналіз продуктивності виробничих процесів та інших параметрів досліджуваного підприємства й підприємств-конкурентів;
порівняльний аналіз окремих процесів, функцій, методів і технологій досліджуваного підприємства та підприємств, які не є конкурентами даного;
аналіз сильних місць та слабин підприємства.
Тест 7. Наявний у підприємства потенціал розвитку визначається такими основними факторами:
фінансове забезпечення та матеріальні залучення додаткового капіталу;
наявність кваліфікованого персоналу;
пошук альтернативних постачальників.
Тест 8. Фінансовий план включає в себе такі позиції:
прогноз обсягів випуску та реалізації продуктів;
заморожування інвестування вкладень;
баланс грошових находжень та витрат;
форми та джерела мобілізації фінансових ресурсів;
перспективи збільшення реалізації
Тест 9. До каталога санаційних заходів у рамках Crash-програми можуть входити:
рефінансування дебіторської заборгованості;
мобілізація прихованих резервів продажем окремих позицій активів;
здійснення капіталовкладень;
організація санаційного контролінгу;
зворотний лізинг.