25. Дайте определение операционного риска компании

Операционный риск – риск, связанный с производством продукции, товаров, услуг, с осуществлением любых видов производственной деят-ти, причинами возникновения которого являются снижение предполагаемых объемов производства, рост материальных и других расходов, уплата повышенных отчислений и налогов.

Операционные риски могут привести к получению убытков от основной деят-ти пред-я. Помимо возможных потерь, операционный риск также грозит всем видам деят-ти и операциям хозяйствующего субъекта.

26. Что такое операционный леверидж, и почему его значение может служить мерой операционного риска?

Леверидж - процесс оптимизации структуры активов и пассивов пред-я, направленный на увеличение прибыли. Леверидж (рычаг) – это фактор, небольшое изменение которого может привести к значительному изменению результатов деят-ти. Различают операционный, финансовый и комбинированный леверидж.

Операционный = Доход - Себестоимость - Административные – Расходы +(-)Сальдо доходов и расходов

Леверидж (Нетто выручка реализованной расходы на сбыт по инвест. деятел-сти от реал-и) продукции (без процентов по долгосрочным ссудам и займам)

Основными элементами себестоимости продукции являются переменные и постоянные расходы. Инвестирование в основной капитал сопровождается увеличением постоянных расходов, что влечет за собой изменение структуры себестоимости и величины прибыли. Эта взаимосвязь и хар-ся операционным левериджем. Уровень операционного левериджа определяется как отношение темпов изменения валового дохода к темпам изменения реал-и продукции в натуральных единицах. Чем больше постоянные издержки при постоянной выручке от реал-и, тем выше уровень операционного левериджа, и наоборот. Операционный леверидж может служить мерой операционного риска, так как уровень операционного левериджа зависит от удельного веса условно-постоянных расходов в общей их сумме, что определяет степень гибкости предприятии и генерирует предпринимательский риск. Риск связан с возможным недостатком средств для покрытия текущих расходов и расходов по обслуживанию внешних ист-ков финансирования.

27. Как с помощью операционного рычага предсказать изменение доналоговой прибыли, имея прогнозное значение изменения объема продаж?

Уровень операционного или производственного левериджа – это отношение темпов изменения валового дохода до выплаты процентов и налогов (%) к темпам изменения объема реал-и продукции в натуральных единицах (%):

Уровень операционного или производственного левериджа показывает степень чувствительности изменения валового дохода пред-я к изменению валового объема производства и зависит от структуры условно-постоянных и условно-переменных расходов. Производственный леверидж – это возможность влиять на валовый доход путем изменения структуры себестоимости и объема выпуска. Чем больше постоянные издержки при постоянной выручке от реал-и, тем выше уровень операционного левериджа, и наоборот. Для пред-я с высоким уровнем операционного левериджа незначительное изменение объема производства может привести к существенному изменению дохода. Возможность пространственно-временных сравнений уровней производственного левериджа существует только для предприятий, имеющих одинаковый базовый уровень выпуска продукции.

Например, прирост объема реал-и составляет 25%, валового дохода – 50%, чистой прибыли – 65%. Тогда: Уол = 50/ 25 = 2; Уфл = 65/50 = 1,3; Упф = 2*1,3 = 2,6.

На основании этих данных можно сделать вывод о том, что при сложившейся структуре условно-постоянных и условно-переменных издержек и структуре ист-ков финансирования, увеличение объема производства на 1% обеспечит прирост валового дохода на 2% и прирост чистой прибыли на 2,6 %. Каждый процент прироста валового дохода приведет к увеличению чистой прибыли на 1,3%. Такими же темпами будут изменяться данные показатели и при снижении объема производства.