16.По каким причинам финансовый менеджер должен знать цену капитала своего пред-я?
Показатель стоимости капитала пред-я выступает критерием принятия управленческих решений относительно использования аренды (лизинга) или приобретения в собственность производственных основных средств. Уровень стоимости капитала пред-я является важнейшим измерителем уровня рыночной стоимости этого пред-я. Снижение уровня стоимости капитала приводит к соответствующему возрастанию рыночной стоимости пред-я и наоборот.
17. Перечислите виды расходов, которые несет пред-е для привлечения того или иного источника средств.
При привлечении капитала в виде кредита в качестве расходов выступают % выплачиваемые за пользование этим кредитом. При привлечении сред-в в виде акционерного капитала, расходами будут дивиденды.при выпуке облигаций-купонные выплаты, прилизинге-лизинг. Платежи.
18.Назовите сферы использования показателя стоимости капитала пред-я.
Стоимость капитала пред-я служит мерой прибыльности операц. деят-ти. Так как стоимость капитала характеризует часть прибыли, которая должна быть уплачена за использование сформированного или привлеченного нового капитала для обеспечения выпуска и реал-и продукции, этот показатель выступает минимальной нормой формирования операц. прибыли пред-я, нижней границей при планировании ее размеров.Показатель стоимости капитала используется как критериальный в процессе осуществления реального инвестирования. Стоимость капитала пред-я служит базовым показателем формирования эф-ти фин. инвестирования.Показатель стоимости капитала пред-я выступает критерием принятия управленческих решений относительно использования аренды (лизинга) или приобретения в собственность производственных основных средств. Если стоимость использования (обслуживания) фин. лизинга превышает стоимость капитала пред-я, применение этого направления формирования производственных основных средств для пред-я невыгодно.Показатель стоимости капитала в разрезе отдельных его элементов используется в процессе управления структурой этого капитала на основе механизма фин. левериджа. Уровень стоимости капитала пред-я является важнейшим измерителем уровня рыночной стоимости этого пред-я.Показатель стоимости капитала является критерием оценки и формирования соответствующего типа политики финансирования пред-ем своих активов (в первую очередь — оборотных).
19. Каковы основные принципы оценки стоимости капитала?
Осн.принцины:1.Принцип предварительной поэлементной оценки стоимости капитала. Так как используемый капитал пред-я состоит из неоднородных элементов, в процессе оценки необходимо разложить капитал на отдельные составляющие элементы, каждый из которых должен быть объектом осуществления оценочных расчетов 2. Принцип обобщающей оценки стоимости капитала.Таким обобщающим показателем является средневзвешенная стоимость капитала.3.Принцип сопоставимости оценки стоимости собственного и заемного капитала. 4. Принцип динамической оценки стоимости капитала. Факторы, влияющие на показатель средневзвешенной стоимости капитала, весьма динамичны, поэтому с изменением стоимости отдельных элементов капитала должны вноситься коррективы и в средневзвешенное его значение. 5. Принцип взаимосвязи оценки текущей и предстоящей средневзвешенной стоимости капитала пред-я.Такая взаимосвязь обеспечивается использованием показателя предельной стоимости капитала. Он характеризует прирост средневзвешенной стоимости капитала к сумме каждой новой его единицы, дополнительно привлекаемой пред-ем. Расчет этого показателя осуществляется по следующей формуле:
6.
Принцип определения границы эффективного
использования дополнительно привлекаемого
капитала.Таким критериальным показателем
является предельная эф-ть капитала.
Этот показатель характеризует соотношение
прироста уровня прибыльности дополнительно
привлекаемого капитала и прироста
средневзвешенной стоимости капитала.
Расчет предельной эф-ти капитала
осуществляется по следующей формуле:
где ПЭК - предельная эф-ть капитала;
∆Рк - прирост уровня рентабельности
капитала; ∆ССК - прирост
средневзвешенной стоимости капитала.
20. Как рассчитывается средневзвешенная стоимость капитала?
средневзвешенная
стоимость капитала (ССК или WACC),
принципиальная формула расчета которой
имеет вид:
,где
к-стоимость отдельных элементов
кап-ла,%;Д-уд.вес каждого элемента
.
21. Охарактеризуйте порядок расчета чистых активов.
ЧА=Активы-Заемный капитал!
22. Постройте мультипликативные модели факторного анализа чистых активов.
Rа=Пр/А=Пр/N*N/СК*СК/А, где: Пр/N-рент-сть продаж; N/СК-об-ть СК;.
23. Раскройте взаимосвязь терминов: «цена капитала пред-я» и «цена пред-я»
Цена капитала- количественно выражается в сложившихся на предприятии относительных годовых расходах по обслуживанию своей задолженности перед собственниками и инвесторами.Цена пред-я- может характеризоваться различными показателями, такими как балансовая, ликвидационная или рыночная стоимость активов фирмы, стоимость замещения, отношение цены акции к прибыли на одну акцию, дисконтированная стоимость фин. потока, и в частности ценой капитала пред-я.Уровень стоимости капитала пред-я является важнейшим измерителем уровня рыночной стоимости этого пред-я. Снижение уровня стоимости капитала приводит к соответствующему возрастанию рыночной стоимости пред-я и наоборот. Особенно оперативно зависимость реально отражается на деят-ти акционерных компаний открытого типа, цена на акции которых поднимается или падает при соответственно снижении или росте стоимости их капитала.