- •Вопрос 1. Модель capm и ее ценовое представление. Плата за рыночный риск и реальные инвестиции.
- •Вопрос 2. Место системы внутрифирменного планирования и управленческого учета в риск-менеджменте
- •Вопрос 3. Методы оценки рисков редких событий, показатели риска типа var. Их использование в банковской сфере
- •Вопрос 5. Постулаты capm и реальность. Ставка дисконта как темп падения двойственных оценок. Большой и малый проект, границы использования критерия npv.
- •Вопрос 6. Использование маржинальной теории и эффекта операционного рычага в управлении рисками.
- •Вопрос 7. Модели одномерных временных рядов с сезонной и циклической составляющей. Методы построения и прогнозирования.
- •1. По видам хозяйственной деятельности в соответствии с международными стандартами учета
- •2. По направленности движения денежных средств фирмы
- •3. По методу исчисления объема
- •4. По уровню достаточности объема
- •5. По методу оценки во времени
- •6. По непрерывности формирования в рассматриваемом периоде
- •7. По масштабам обслуживания хозяйственного процесса
- •Вопрос 10. Однофакторные стохастические процессы. Основные виды моделей. Выбор аналитической формы модели. Оценка параметров. Критериальная проверка качества.
- •Модели авторегрессии Общий вид модели ар(k):
- •Модели скользящего среднего
- •Модели авторегрессии-скользящего среднего
- •Вопрос 11. Корреляционно-дисперсионный анализ переменных, выраженными количественными и качественными показателями.
- •Вопрос 12. Структурные риски организации. Роль профессиональных рисков при исполнении обязательств компании. Кредитные риски организации.
- •Вопрос 13. Модели бинарного выбора (логит, пробит)
- •Вопрос 14.Математические модели на сетевых графиках и коммуникационных сетях в условиях определенности, риска и неопределенности. (по лекциям Косорукова)
- •Сетевые графики
- •Коммуникационные сети
- •Вопрос 15. Интегральные показатели эффективности. Npv, irr, pp, pi
- •Вопрос 16. Методология анализа страновых рисков ihs Energe Group. Методология анализа политических рисков компании beri.
- •Вопрос 17. Основные подходы к оценке эффективности мер по управлению рисками. В чем состоит различие подходов, основанных на соотношениях «затраты-выгода», «затраты-риск», «эффективность затрат».
- •Вопрос 18. Неопределенность и риск. Ожидаемая полезность. Неприятие риска и плата за риск, критерий.
- •Вопрос 20. Понятие риска в экономике. Подходы, принципы и методы оценки рисков. Меры рисков. Дисперсия как мера риска. Примеры оценки рыночных, финансовых, предпринимательских рисков.
- •Вопрос 22. Сущность и виды банкротства. Причины банкротства предприятий с позиции риск-анализа. Системы диагностики угрозы банкротства предприятия.
- •Вопрос 23. Использование финансово-экономического анализа для выявления рисков
- •Вопрос 24. Глобальные риски. Определение. Показатели тяжести. Основные проблемы управления глобальными рисками. Пути снижения глобальных рисков.
- •1. Масштабы и степень воздействия (последствия) глобальных рисков.
- •2. Природа воздействия - экономические или социальные, или оба типа рисков одновременно.
- •3. Неопределенность
- •4. Необходимость реагирования многих заинтересованных сторон (стейкхолдеров)
- •Вопрос 25.Особенности организации проектов в атомной энергетике, гидроэнергетике, строительной и нефтегазовой отрасли.
- •Вопрос 26. Модель социального движения населения. Краткое введение и условные обозначения
- •Модели социального движения
- •Модели социального движения с другими показателями социального движения (модифицированная модель социального движения)
- •Вопрос 27. Организационно–экономические механизмы управления охраной природы. Какие показатели выражают ущерб окружающей природной среде? Оценка стоимостных характеристик ущерба.
- •Вопрос 28. Сравнительный анализ процентного и кредитного риска.
- •Вопрос 29. Сущность затрат и расходов. Анализ безубыточности как инструмент управления финансовыми рисками. Использование маржинальной теории в управлении рисками.
- •Вопрос 30. Обоснование критерия npv для малых реальных проектов. Реальные и номинальные беты. Интервальная неопределенность и критерий Гурвица.
- •Вопрос 31. Анализ риска ликвидности и неплатежеспособности. Анализ ценового риска в портфеле производных финансовых инструментов.
- •Ликвидность как характеристика финансового состояния предприятия
- •Ликвидность бухгалтерского баланса
- •Вопрос 32. Чистые и спекулятивные риски. Особенности управления этими видами рисков в предпринимательской сфере. Критерии и постановки задач оптимального управления чистыми и спекулятивными рисками.
Вопрос 22. Сущность и виды банкротства. Причины банкротства предприятий с позиции риск-анализа. Системы диагностики угрозы банкротства предприятия.
С позиций финансового менеджмента банкротство характеризует реализацию катастрофических рисков предприятия в процессе его производственно-хозяйственной деятельности, вследствие которой оно неспособно удовлетворить в установленные сроки предъявленные со стороны кредиторов требования и выполнить обязательства перед бюджетом.
Причины банкротства:
Нарушение финансовой устойчивости, препятствующее нормальному осуществлению его хозяйственной деятельности. Реализация этого катастрофического риска характеризуется превышением финансовых обязательств предприятия над его активами.
Несбалансированность объемов денежных потоков. Реализация этого катастрофического риска характеризуется продолжительным превышением объема отрицательного денежного потока над положительным и отсутствием перспектив перелома этой негативной тенденции.
Неплатежеспособность предприятия. Реализация этого риска характеризуется значительным превышением неотложных финансовых обязательств предприятия над суммой остатка его денежных средств и активов в высоколиквидной форме, которое носит хронический характер.
Характер рассмотренных причин показывает, что финансовая несостоятельность предприятия во многом является следствием неэффективного финансового менеджмента.
Виды банкротства:
Реальное банкротство (полная неспособность предприятия восстановить свою финансовую устойчивость и платежеспособность).
Техническое банкротство (состояние неплатежеспособности, вызванное существенной просрочкой его дебиторской задолженности). При этом размер дебиторской задолженности превышает размер кредиторской задолженности, а сумма его активов значительно превосходит объем его финансовых обязательств. Обычно не приводит к юридическому банкротству.
Умышленное банкротство (преднамеренное создание неплатежеспособности предприятия; заведомо некомпетентное финансовое управление). Выявленные факты умышленного банкротства преследуются в уголовном порядке.
Фиктивное банкротство (заведомо ложное объявление предприятием о своей несостоятельности с целью введения в заблуждение кредиторов для получения от них отсрочки или скидки). Так же преследуется в уголовном порядке.
Принципы антикризисного финансового управления предприятием:
Готовность к возможному нарушению финансового равновесия предприятия.
Ранняя диагностика кризисных явлений.
Дифференциация индикаторов кризисных явлений по степени их опасности для финансового развития предприятия.
Срочность реагирования на отдельные кризисные явления.
Полная реализация внутренних возможностей выхода предприятия из кризисного состояния.
Использование при необходимости соответствующих форм санации предприятия.
Санация представляет собой систему мероприятий по финансовому оздоровлению предприятия, реализуемых с помощью сторонних юридических или физических лиц и направленных на предотвращение объявления предприятия-должника банкротом и его ликвидации.
Формы санации предприятия, направленные на рефинансирование его долга:
Дотации и субвенции за счет средств бюджета.
Государственное льготное кредитование.
Государственная гарантия коммерческим банкам по кредитам, выдаваемым санируемому предприятию.
Целевой банковский кредит.
Перевод долга на другое юридическое лицо и пр.
Формы санации предприятия, направленные на его реструктуризацию:
Слияние.
Поглощение.
Разделение.
Преобразование в открытое акционерное общество.
Передача в аренду.
Приватизация.
Системы диагностики угрозы банкротства предприятия:
Система экспресс-диагностики банкротства (чистый денежный поток, рыночная стоимость предприятия, структура капитала предприятия, состав финансовых обязательств предприятия, состав активов предприятия, состав текущих затрат, уровень концентрации операций в зонах повышенного риска).
Система фундаментальной диагностики банкротства (полный комплексный анализ финансово-экономических коэффициентов, корреляционный анализ, свот-анализ, оценка уровня угрозы банкротства по модели Альтмана).
Диагностика банкротства включает следующие этапы:
Исследование финансового состояния предприятия.
Обнаружение признаков банкротства.
Определение масштабов кризисного положения.
Изучение основных факторов, обуславливающих кризисное состояние.
Объектом наиболее пристального внимания при диагностике являются показатели текущего и перспективного потока платежей, а также объемы прибыли.
Рассмотрим подробнее двухфакторную модель Альтмана, позволяющую оценить уровень угрозы банкротства предприятия.
Модель была составлена Альтманом на основе анализа 33 фирм, являющихся банкротами.
Она имеет следующий вид:
- отношение собственных оборотных активов (чистого оборотного капитала) к сумме активов;
- уровень рентабельности активов (отношение нераспределенной прибыли к сумме активов);
- уровень доходности активов (отношение прибыли к сумме активов);
- коэффициент отношения собственного капитала к заемному;
- оборачиваемость активов (отношение выручки от реализации к сумме активов).
Уровень угрозы банкротства в данной модели оценивается по следующей таблице:
Значение интегрального показателя Z5 |
Вероятность банкротства |
Менее 1,81 |
Очень высокая |
От 1,81 до 2,7 |
Высокая |
От 2,7 до 2,99 |
Невелика |
Более 2,99 |
Ничтожна, очень низкая |
Для оценки уровня угрозы банкротства предприятия можно так же использовать коэффициент абсолютной платежеспособности (если он меньше 1, то положение кризисное).