3. Рентабельность продукции.

Рпрод = П / С\с * 100%

Может быть рассчитан в целом по предприятию и по каждому отдельному виду продукции. Это позволяет сделать выводы по ассортиментной политике и ценовой политике.

Показатель по каждому отдельному виду продукции:

Рi = Пi / Сi * 100%

Это служит основой для разработки ценовой и ассортиментной политики предприятия. Но при его анализе следует иметь в виду что прибыль рассчитанная для каждого вида продукции является субъективным показателем

4. Рентабельность собственного капитала.

Характеризует интенсивность использования капитала, вложенного в предприятие его собственниками.

Р_СК = П / СК * 100%

Рск = ЧП (то, зачем они это сделали) / СК (то, что собственники вложили в предприятие) * 100%

Позволяет оценить эффективность использования капитала, инвестированного собственниками. Его можно сравнить с доходностью вложения в другие предприятия.

Показатель имеет большое значение на курс акций.

Наряду с рентабельностью собственного капитала можно рассчитать рентабельность перманентного или постоянного капитала.

5.Рентабельность заёмного капитала

Р_ЗК = ЧП / ЗК * 100%

Для показателей рентабельности, так же как и других показателей деловой активности не существует общепринятых нормативов.

Нормы могут быть установлены только для конкретного предприятия его руководителями. Поэтому анализировать показатели рентабельности следует в динамик, а также сравнивая со средним по отрасли уровнем.

Показатели рентабельности взаимосвязаны и как правило имеют одинаковую динамику.. При изменение рентабельности следует проанализировать какие факторы повлияли на это изменение.

Например: Р продаж = Ппр / Выручку*100%

Ппр = Выручка – с/с Выручка = объем продаж * Цену с/с = Расх перемен + Расх постоян

Р перемен = объем продаж * Расходы перемен на единицу

На рентабельность продаж влияют следующие факторы:

- объем продаж

- цена

-- уровень постоян расходов

-перемен расходы на единицу продукции

За счет этих факторов можно повысить рентабельность продаж.

Для факторного анализа рентабельности активов и рентабельности собственного капитала можно использовать методику фирмы Дюпону.

Формулы Дюпона.

Рентабельность активов = ЧП/А*100%* В/В= Чп/В*100%*В/А= Рент продаж * ОбА

На рентабельность активов влияют 2 фактора: рентабельность продаж(т.е. эффективность основного вида деятельности) и оборачиваемость активов

Одна и та же рентабельность активов может быть достигнута различными способами.

1. высокая Рпродаж при низкой оборачиваемости активов

2. высокая оборачиваемость активов при низкой Рпродаж

3. Умеренные уровни обоих показателей

15 Способы вознаграждения за капитал. Средневзвешенная и предельная цена капитала

Затраты на капитал

Цена капитала – совокупная сумма ден. средств. которые необходимо заплатить за использование опред. объема финансовых ресурсов. Выражается в %.

Средневзвешенная стоимость капитала – средняя цена совокупного капитала заданной структуры.

Предельная (маржинальная) стоимость капитала (Marginal Cost of Capital, MCC)– изменение средневзвешенной стоимости в связи с доп. инвестициями. Рассчитывается на основе прогнозных значений расходов, которые компания вынуждена будет понести для наращивания объема инвестиций при сложившихся условиях фондового рынка.

По способу вознаграждения капитал можно разделить на 3 части:

1) капитал, взятый взаймы, по кот. требуется выплата %

2) капитал, вложенный владельцами, на кот. они ожидают вознаграждение в виде доли прибыли (дивиденды)

3) долговые обязательства, возникающие в процессе деятельности (кредиторская задолженность)

Пример:

Укрупненный баланс и отчет о прибылх и убытках АО имеет след. укрупнен. вид: А – 4 млн, Зад-ть пост-кам – 0,4 млн, Банковский займ – 1,6 млн, СК – 2 млн

Отчет о прибылях и убытках:

доходы 12 млн – текущие расх, включающие амортиацию 11,490 млн = Валовая прибыль 510 тыс - % расходы 160 тыс (10%) = 350 тыс прибыль до налогообложения

Кроме выплаты по банк. займу учесть во внутр расх. на капитал, что владельцы предпр-я рассчит. получить 16% во вложен. капитал.

Рассчитаем средневзвеш значение затрат на капитал:

1600/4000*10%=4%

2000/4000*16%=8%

400/4000*0%=0%

4+8+0=12%

Рассчитаем фин. результат на базе расходов за капитал, кот. несет предпр-е:

Д-Р= Вал. Прибыль

12000-11490=510

Вал. пр.- Затраты на кап.(12% от 4000)=прибыль, кот. предпр-е может распоряжаться после уплаты за все

510-480=30

Цена капитала предпр-ю обходится собственными заемными источниками финансирования. Определяется как средневзвешенная стоимость (ССК)

Основные этапы ССК:

1. опр-е стоимости каждого источника

2. опр-е его удельного веса в общей сумме источников финансирования

3. перемножение стоимости средств по каждому источнику на соответствующий удельный вес

4. суммирование полученных результатов

При определении стоимости долговых обязательств необходимо проводить корректировку на налоговые льготы в соответствии с действ. законодательством, поскольку ССК по определению представляет собой посленалоговую стоимость различных источников.

В реальных условиях важны значения не балансовой, а рыночной стоимости капитала, поэтому удельный вес источников, если это возможно, следует рассчитывать на основе их рыночной стоимости.

График или диаграмма, показывающий взаимосвязь между стоимостью капитала и уровнем финансирования, называется взвешенной предельной стоимостью капитала. Для построения этого графика необходимо определить стоимость и объем финансировании для каждого источника, а затем вычислить точки излома. где взвешенная стоимость будет (? увеличиваться?)

Точка изгиба= (общая сумма капитала более низкой стоимости для данного состава) / (доля от общего капитала для дан.сост.)