Оценка стоимости с применением методов затратного подхода.

Оценка осуществляется исходя из величины тех активов и обязательств, которые предприятие приобрело за период своего функционирования, на основе принципа замещения. Актив не должен стоить больше затрат на замещение его основных частей.

Активы и обязательства предприятия в рамках затратного подхода принимаются к расчету по рыночной стоимости.

Применение затратного подхода в качестве единственного к оценке доходного бизнеса не допускается.

Основные источники информации:

- бухгалтерская отчетность

- данные синтетического и аналитического учета

- данные о текущей рыночной стоимости материальных активов предприятия

- данные о текущей величине обязательств предприятия.

Основные методы затратного подхода:

1.Метод чистых активов – применяется в случае, если имеется обоснованная уверенность относительно функционирования предприятия в будущем.

2.Метод ликвидационной стоимости – применяется в случае, если у оценщика имеются обоснованные сомнения относительно продолжения функционирования предприятия в будущем.

Доходный подход

Оценка осуществляется на основе доходов предприятия, тех экономических выгод, которые получает собственник от владения предприятием.

Оценка бизнеса основана на принципе ожидания или приведения.

Применение методов доходного подхода является обязательным в случае оценки бизнеса, имеющего прибыль.

Методы:

- метод ДДП

Применяется тогда, когда будущие ДП нестабильны и есть возможность обоснованно прогнозировать изменение ДП предприятия в будущем.

- метод капитализации дохода

Применяется в случае, если ДП стабильны и отсутствует возможность обоснованно выделить факторы, влияющие на величину выбранного показателя дохода предприятия в будущем, и выразить их в стоимостном выражении влияние отдельных факторов на величину выбранного показателя дохода.

Сравнительный подход

Методы:

- метод компании-аналога (минимум 3 аналога)

- метод сделок (минимум 2 аналога)

- метод отраслевых коэффициентов

- метод предыдущих сделок с объектом оценки

Оценка стоимости фирмы

Итоговая величина стоимости объекта оценки должна основываться на расчетных величинах.

Окончательная оценка стоимости предприятия определяется:

V = ∑ViZi

V1 – оценка стоимости предприятия i-м методом (все применимые методы оценки произвольно нумеруются)

Z – весовой коэффициент метода номер i (определяется экспертным путем)

i=1…..n – множество применимых в данном случае методов оценки

17 Структура капитала. Принципы формирования рациональной структуры пассивов

Структура капитала – соотношение заемных и собственных средств. кот. фирма использвует для финансирования своих активов.

Оптимальная структура капитала – это такое сочетание долговых обязательств и СК, кот. максимизирует общую стоимость фирмы

Формирование экономически рациональной структуры капитала ведется на основе одного из следующих принципов:

1) принцип максимизации уровня прогнозируемой рыночной рентабельности капитала

2) принцип минимизации стоимости капитала

3) принцип минимизации уровня финансовых рисков

Условия формирования высоких конечных результатов деятельности предприятия в значительной степени зависят от структуры используемого капитала. Структура капитала влияет не только на финансовую, операционную, инвестиционную деятельности, но она оказывает и активное воздействие на конечные результаты деятельности предприятия.

Принципы:

- Учет перспектив развития хозяйственной деятельности предприятия,

- Обеспечение соответствия объемов привлекаемого капитала объему формируемых активов предприятии,

- Обеспечение оптимальной структуры капитала с позиций эффективного его функционирования (рентабельность собственного капитала (финансовая рентабельность), рентабельность деятельности капитала (экономическая рентабельность)),

- Обеспечение минимизации затрат по формированию капитала из различных источников, Обеспечение высокоэффективного использования капитала в процессе его хозяйственной деятельности.

Рентабельность собственного капитала (ROE) - отношение чистой прибыли к среднему за период размеру собственного капитала.

ROE = Ч прибыль/Собственный капитал*100%