50. Содержание управления портфелеми цб.

Управление портфелем цб-это план-ние, анализ, регул-ние состава и струк-ры портфеля ЦБ для достижения поставленных инвест. целей.

Различают 2 подхода к управлению:

1.самостоятельное управление портфелем инвест.

2.управление портфелем на условиях траста или специализир. орг-ми или др. участниками рынка.

Процесс управления портфелем ценных бумаг включает несколько этапов. На первом этапе проводится мониторинг и анализ фондового рынка, инвестиционных качеств ЦБ, финансового состояния компаний-эмитентов. Инвестор определяет цб, обладающие необходимы­ми ему инвестиционными характеристиками, принимает реше­ние о покупке, продаже (или сохранении) в портфеле опр-ных ЦБ конкретных эмитентов, определяет опти­мальные для этого моменты времени.

На 2этапе устан-тся инвест-ные цели и выбирается оптимальный тип фондового портфеля.

На 3 этапе инвесторы должны рассчитать приемле­мое соотношение риска и дохода.

На 4этапе определяется первоначальный состав портфеля с учетом выбранной инвестором инвестиционной стратегии.

На 5этапе выбирается схема дальнейшего управле­ния фондовым портфелем.

На 6этапе проводится оценка эффективности порт­феля с точки зрения достижения инвестиционных целей.

51. Понятие активной и пассивной модели управления прцб.

Для активного управления держание любого портфеля — это временное дело. Активное управление характеризуется выбором и приобретением наиболее эффективных ценных бумаг и максимально быстрым избавлением от низкодоходных активов. Менеджер портфеля должен более точно, чем финансовый рынок, спрогнозировать размер возможных доходов от инвестированных средств, т.е. опережать события, а также суметь претворить в реальность то, что подсказывает анализ.

Пассивное управление основывается на предпосылке, что сам рынок достаточно эффективен для достижения успеха в выборе ценных бумаг или в учете времени. Пассивное управление заключается в приобретении ценных бумаг на длительный срок. Инвестор выбирает в качестве цели некоторый показатель и формирует портфель, изменение доходности которого соответствует динамике данного показателя. Пассивное управление (которое обычно называют индексированием, так как выбранный в качестве цели показатель чаще всего представляет собой широко диверсифицированный рыночный индекс, а сами пассивные портфели - индексными портфелями) - относительно новое направление в инвестиционном бизнесе, которое начало развиваться примерно с 60-х гг 20в. На сегодняшний день пассивно управляемые портфели превратились в один из наиболее быстрорастущих инвестиционных продуктов, предлагаемых инвестиционными фондами (например, взаимными фондами США).

52. Портфельные стратегии

По степени риска выделяют:

- консервативный портфель, низкорискованный, часто целью является защита от инфляции

- агрессивный портфель, его цель спекулятивная игра, получение высоких текущих доходов

- нерациональный портфель, нет четкой цели

Выделяют след. стратегические правила:

1. при формировании портфеля ЦБ необходимо вкладывать ср-ва в ЦБ тех эмитентов, кот. обладают реальными активами

2. для привлечения ср-в целесообразно выпускать собственные ЦБ, чем ждать реинвестирования доходов по ЦБ др эмитентов

3. нужно всегда быть готовым к неизбежным потерям от портфеля и заранее определять источники их покрытия

4. нельзя создавать однородных портфелей, необходимо их диверсифицировать

5. необходимо отдавать предпочтение вложениям в хорошо изученные проекты

6. нельзя вкладывать ср-ва в ЦБ только на основании рекламы, советам друзей. Необходимо изучать условия займа и др документы

7. в развивающейся экономике нельзя создавать долгосрочные портфели.