52

1. ПОНЯТИЕ РЫНКА ЦБ, ЕГО ЦЕЛЬ И ЗАДАЧИ.

МЕСТО РЫНКА ЦБ В СИСТЕМЕ ФИНАНСОВЫХ РЫНКОВ.

Рынок ЦБ – с-ма экономич. отнош-ий м/участниками этого рынка по поводу выпуска и обращ-ия ЦБ.

Цель – аккумулирование фин. ресурсов и обеспечение возможности их перераспределения путем совершения разнообр-ых операций с ЦБ разл. участниками рынка, т.е. осущ-ие посредничества в движении свободных ден. ср-в от инвесторов к эмитентам ЦБ и от инвестора к инвестору.

Задачи РЦБ:1.мобилизация временно свободных фин. ресурсов для осуществления конкретных инвестиций; 2.создание рын. инфраструктуры, отвечающей мировым стандартам;3.выпуск в обращение новых видов ц.б.; 4.совершенствование рын. механизма, системы управления и ценообразования; 5.обеспечение реального контроля на основе гос. биржевого регулирования; 6.совершенствование саморегулируемых организаций; 7.разработка портфельных стратегий; 8.уменьшение инвестиционного риска;9.проведение маркетинговых исследований.

Отличия рынка ЦБ от товарного рынка:

-объектом торговли;

-объем рынка (объем рынка ЦБ не ограничен, поскольку ЦБ может обращ-ся бесконечно, объем товарного рынка ограничивается покупательским спросом);

-в значимости процесса обращения для товара (способность ЦБ обращ-ся на рынке хар-ет ее как высококачественный товар и говорит о ее ликвидности и хар-ет ее как высококачественный товар; для любого другого товара большое кол-во актов обращение не желательно, поскольку это повышает его конечную стоим-ть для потребителя);

-способ образования рынка (обычный товар производится с целью конечного потребления в процессе трудовой деят-ти человека, ЦБ не производится, а выпускается Рв обращение).

Фин. рынок – сфера купли-продажи фин.активов, на нем проводятся операции по мобилизации К, предоставление кредитов. К фин. активам относят наличные деньги, депозиты, кредиты, ц.б..

Фин. рынок сост. из трех сегментов:

1.Рынок ссудных капиталов (кредитно-депозитный) рынок - на нем проводятся операции по привлечению средств в депозиты и предоставление кредитов. Осн. участники – банки.

2.Валютный рынок – рынок на кот. покуп-ся и прод-ся валюта.

3.Рынок ценных бумаг.

Место рынка ц.б.: фин. рынок состоит из ден. р-ка и рынка капиталов. Такое деление характерно и для его сегментов: кредитного, валютного рынков и рцб. РЦБ включает в себя часть ден. рынка и часть рынка капиталов, поскольку на нем реализуются отношения по поводу заимствования денежных средств и по поводу совладения предпр-ми. РЦБ тесно связан с кредитным рынком, т.к. они дополняют друг друга как механизмы перераспределения временно свободного капитала в рыночной экономике. РЦБ связан с валютным рынком, т.к. значительная часть торговли валютой опосредуется ц.б., объектом сделок на валютном рынке могут быть ц.б. выраженные в иностранной валюте.

Различают первичный и вторичный рынок ЦБ.

2. Функции рцб

Функции РЦБ делятся на 3 группы:

I. Общерыночные ф-ции (присущие любому др. Рынку):

- коммерческая (получение доходов от операций на р-ке);

- ценообразовательная (р-к определяет спрос и предл-е на товары и выявляет реальные рыночные цены на него. Цены, по которым происходит купля-продажа ц.б., определяют стоимость привлеченных ресурсов для эмитентов и доходность вложения капитала для инвесторов. Назначение рцб – обеспечит перераспределение сбережений в инвестиции по ценам, которые приемлемы для инвесторов и для эмитентов. Установление курсов ц.б., отражающих реальное эк. состояние эмитентов, способствует эффективному размещение ден. средств на рцб.);

- информационная (аккумулирование необходимой информации об объектах торговли и её участниках и доведение этой информации до всех организаций и лиц; индикаторы рцб – фондовые индексы);

- регулирующая (определение правил торговли, порядок разрешения споров, установление приоритетов);

- стимулирующая;

- контрольная;

- учётная (учёт объёма сделок);

II. Специфические ф-ции (присущие только этому р-ку):

- перераспределительная. Путем выпуска и продажи ценных бумаг происходит мобилизация временно свободных ден. средств и направление их на финансирование развития перспективных отраслей и секторов эк-ки, обеспечение расширенного воспроизводства. Происходит межотраслевой перелив капитала, перераспределение ден. ресурсов между предприятиями, государством и населением. Обеспечение финансирования гос. Бюджета на неинфляционной основе. В отличие от кредитного рынка, происходит перераспределение прав собственности – купля-продажа долевых ц.б., удостоверяющих право их владельцев на часть имущества АО.

- страхование риска(хеджирование) Использование инструментов РЦБ (производных ц.б.) для защиты владельцев активов от неблагоприятного изменения цен, стоимости или доходности этих активов. Суть хеджирования – перераспределение рисков. Развитие операций с производными ц.б. позволяет превратить финансовые и ценовые риски в объекты купли-продажи, в результате обеспечивается перераспределение рисков среди участников рцб, рынок становится более устойчивым.

III. Вспомогательная ф-ция:

- исп-е ц.б. в приватизации: акции и приватиз.чеки

- упр-е и ускорение взаиморасчётов;

- исп-е ц.б. в антикризисном упр-нии;

- привлечение иностранных инвестиций.

Реализация этих ф-ций зависит от выбранной модели развития РЦБ, конкретной эк. политики, деловой активности участников.

3.Структура рынка ценных бумаг, ее характеристика.

РЦБ-это многосложная структура, поэтому он может быть квалифицирован по большому числу признаков,каждый из кот.характеризует его с той или иной стороны, или с точки зрения разных отношений, имеющих на нем место.По характеру обращения ЦБ его можно рассматривать как первичный, т.е. представляющий собой первичное размещение выпущенных ЦБ среди инвесторов на фин.рынке, и как вторичный, где осуществляется купля-продажа ранее выпущенных ЦБ.Первичный РЦБ - это отношения по поводу выпуска ЦБ в обращение между ее эмитентом и инвестором, при кот. движение денег и товаров направлено от инвестора к эмитенту, а движение ЦБ, наоборот, - от эмитента к инвестору.Его функции:организация выпуска ЦБ, размещение ЦБ, учет ЦБ, поддержание баланса спроса и предложения. Вторичный РЦБ-это обращение ЦБ между инвесторами. в процессе кот. происходит переход прав от одного владельца к др.(движение денег и товаров и обратное им движение ЦБ осуществляется исключит.между самими инвесторами).Функции: обеспечение ликвидности ЦБ, способствование выравниванию спроса и предл-я.В соответствии с мировой практикой, РЦБ делятся на два в значительной мере независимых друг от друга рынка:В зависимости от места торговли:организованный (биржевой)и свободный (внебиржевой). Организованный рынок требует, чтобы предлагаемые для продажи акции и облигации проходили спец.регистрацию и удовлетворяли набору дополнительных условий, предоставляющих максимум деловой информации о том бизнесе, для фин.обеспечения кот.выпускаются именно эти бумаги. Их купля-продажа осуществляется путем заявки на фондовой бирже, а все связанные с этим процедурные вопросы строго регламентир. правилами этой биржи и гос.закон-вом.Свободный рынок (бывает организованным и неорганизованным)в этом смысле не предъявляет жестких требований к продавцам и покупателям. Здесь действуют законодат.нормы, обеспечивающие полный контроль за предпринимательской деятельностью. В той же мере, что и на организованном рынке, компании, выпускающие ЦБ, несут административную и уголовную ответственность за обман или дезинформацию покупателя. Посредники действуют в соответствии с официальными нормами и правилами обслуживания клиентов, а сама купля-продажа ЦБ подлежит юр.оформлению и имеет абсолютно правовой характер.В зависимости от вида эмитента РЦБ подразделяется на рынки гос.и корпоративных (негос.)ЦБ. В зависимости от территории:-нац.р-к;международный;р-к еврооблигаций(ЦБ,кот.одновременно обращаются на рынках нескольких стран и выражены в валюте, отличной от нац.валюты их эмитента и инвестора).В зависимости от способа заключения сделок РЦБ может быть публичным(купля-продажа ЦБ осуществляется публично, т.е. обычно в присутствии професс.торговых участников рынка.Это не только присутственный,но и гласный рынок, когда информация о сделках и торгах явл.открытой для всех участников любого рынка независимо от их местонахождения)или электронный (компьютеризированный) рынок (это процесс купли-продажи ЦБ осуществл.путем электронного контакта между продавцами и покупателями).В зависимости от сроков, на которые заключена сделка:1.кассовые(кэш-рынок, спот-рынок) рынки немедленного исполнения заключенных сделок, срок - 1-3 дня; обычные сделки - продажа и перепродажа акций и облигаций, векселей;2.срочные-р-ки с отсроченным(несколько мес-в) исполнением сделки; сделки с производными ц.б.Исходя из природы самих ЦБ:1.р-к долговых ЦБ;2.р-к долевых ЦБ.В зависимости от сроков погашения:1.р-к краткосрочных ЦБ,2.р-к долгосрочных ЦБ