47. Методы оценки портфельного риска.

осн. метод метод стат. анализа. при этом методе величина риска опр. исходя из 2 критериев; среднего ожидаемого значения (дисперсии) и изменчивости или вариации вохзможного результат деят-ти.

Дисперсия предст. собой средневзвешен. величину из квадрата отклонений действительных результатов рискованных вложений от средних ожидаемых, и определяется: σ²=(x-xср.)/n, где х-ожидаемое зн. риска для каждого вложения ср-в; хср.- среднее ожидаемое зн. риска; т- частота или число вложений ден. ср-в.

Она хар-ет абсолютную колебимость частоты риска, а ее относительныю величину показывает коэфф. вариации: ν = (σ/хср.)*100, где σ-средне квадратич. отклонение.

Принято считать, что если к вар. от 1 до 10%, то измен. риска низкая, от 10-25% - средняя, выше 25% - высокая.

Широко исп. метод факторного анализа. Сист. риск рассчитыв. с учетом изм. ставки банк. %, инфл. ожиданий, общих показателей развития эк-ки.

При расчете сист. риска учитываются фин. положение эмитентов, перспективы их деят-ти, насыщенность ФР разл. видами цб, уровнеь деловой активности.

В посл. время получил распр-ние экспертный метод. Риск оценивают отд. эксперты или их группы, определяя рейтинги , давая сравнит. хар-ки уровням риска и подготавливая аналит. экспертные обзоры. 2 рейтинга: Standart and Poor’s Raiting Group; Moody’s Investor Servise.

Экономико – матем. моделирование.не смотря на то, что при этом методе выбор целевой ф-ции или критериев и сис-мы ограничений факторов связан с целью деят-ти на ФР его участника, этот метод позволяет в целом прогнозировать конкретную ситуацию и оценивать вероятность риска.

Методика VaR (Value-at-Risk). В ее основе лежит опр. будущих возможных фин. потерь при некотором уровне вероятности наступ. неблагоприятной ситуации в опр. период времени. Позволяет оценить риск при изм. состава портфеля цб. мера риска (β коэфф.) отражает связь цены конкр. цб или портфеля цб в целом с движением цен на рынке. для безрискового актива β=0.

49. Оценка эффективности управления портфельными рисками.

Оценка применения того или иного метода управ. риском зависит от критерия, кот. положен в основу сравнения. Выделяют 2 критерия:

1.выбор критического параметра, кот. не должен выходить за допустимые пределы. Этот подход связан с обеспечением устойчивости работы предприятия, фирмы институционального инвестора. В рамках этого подхода разл. методы и мероприятия по управл. рисками оцениваются исходя из того, что все они снижают уровень критического параметра до требуемой величины. В качестве такого параметра часто выбирают предельный размер убытков, ведущий к банкротству фирмы.

2.эк. выгода. Предполагает оценку разл. вариантов управл. рисками по принципу инвест. проектов, т.е. норма прибыли на ед. затрат. предпочтение отдается наиб. эффект. проекту.

В качестве критерия эффект. применяемых методов управл. риском м. исп. оценку их влияния на изм. стоимости предпр., рассчит. на начало и окончание фин. периода.

53. Основные схемы управления портфелем цб.

Различают 3 основных схемы:

- схема фиксированной суммы. В портфель ЦБ вкладывается определённая сумма средств через определённые промежутки времени

- схема фиксированной пропорции. В этом случае портфель ЦБ делится на 2 части: консервативную(надежные ЦБ) и спекулятивную. Между ними задаётся первоначальная пропорция, через определенный промежуток времени при изменении этой первоначальной пропорции к ней возвращаются. Не учитываются изменения происходящие на рынке.

- схема плавающих пропорций. Портфель делится на 2 части, но пропорция между частями постоянно пересматривается в зависимости от изменения выбранной группы факторов, влияющих на портфель. Факторы тоже пересматриваются. Используется для управления большими портфелями, требует применения экономико-математич. методов управления.