37. Срочные операции с цб

Срочные сделки — это сделки, которые имеют фиксированные сроки расчета, заключения и установления цены. Срочные сделки имеют много разновидностей. По сроку расчета они делятся на сделки на конец или середину месяца, через фик­сированное число дней после заключения сделки. По моменту установления цены сделки бывают на день реализации, на кон­кретную дату, по текущей рыночной цене. По механизму за­ключения сделки делятся па простые или твердые, условные (фьючерсные, опционные), пролонгационные (с продлением срока действия). Твердые — ‘то сделки обяз-ные к испол­нению в установленный срок по твердой цене. Условные — это сделки с производными ценными бумагами (фьючерсами, оп­ционами). Пролонгационные сделки предполагают перенесение сроков их исполнения. К срочным сделкам относят кратные сделки, сделки стел­лаж и репорт. Кратные сделки — это сделки с премией, при ко­торых плательщик премии имеет право требовать от своего контрагента передачи ему ЦБ, н-р, в кол-ве, в 5 раз превышающем установленное при заключении сделки, и по курсу, зафиксированному при заключении сделки. При сделке стеллаж плательщик премии приобретает право определять свое положение в сделке. При наступлении срока совершения сделки он может быть либо покупателем, либо про­давцом ЦБ. При этом в стеллажной сделке одновре­менно устанавливаются две цены: высшая, по которой покупа­ются ЦБ, и низшая, по которой они продаются.

Сделки репорт явл-ся разновидностью пролонгационных сделок. К таким сделкам относятся, н-р, сделки но продаже ЦБ промежуточному владельцу на заранее указанный в договоре срок по цене ниже цены ее обратного выкупа. Существуют сделки ДЕПОРТ отсрочку желает получить продавец.

25. Понятие «производные ценные бумаги», их свойства, функции и классификация.

Произ-ые ЦБ появились в 70-е гг. 20в. Причины появления: 1. Усложнение взаимосвязей на тов-х, сырьевых, финн. рынках. 2. Это большая подвижность курсов валют, ЦБ, цен на сырье и т.д. 3. Возросшие в связи с этим риски операции.

Поэтому появились 2 задачи: 1) найти новые инструменты защищ-ся от рисков. 2) найти новые формы высокодох-ных спекулят-х операций без существенного роста рисков.

Произ-е ЦБ обладают 2 cв-ми: * срочность – большинство производных ЦБ представляют собой д-ры на срок с фиксацией цены сделки в будущем. * производность – взаимосвязь цен на рынке активов и деривативов. Предмет д-ра деривативов наз. Базисным активом. Они м.б. тов. и финн-е.

К финн. базисным активам отн-ся: осн-е ЦБ, золото, валюта, %-е ставки, бир. индексы.

Условия сущ-ния ПЦБ

1) наличие наличие преим-но развитого биржевого рынка активов; 2) д.б. подвижность; 3) достаточно большое кол-во участников для обеспечения ликвидности рынка. Кроме того, на рынке деривативов необ-мо проведение фундам-го и техн-го ан-за.

Функции:

1. Хеджирование рисков неблагопр-го изменения коньюктуры рынка. ПЦБ делают возможным продажу рисков одними уч-ми рынка другим, которые готовы рисковать.

2. ПЦБ явл-ся самыми высокодоходными инстр-ми при проведении спекул-х операций, кот. не требуют больших объемов ден. ср-в и перемещение базисного актива.

3. ПЦБ явл. Важными индикаторами в экономике, а также при планировании действий участников РЦБ и др. субъктов.

4. Предоставление льгот владельцем осн-х ЦБ: варранты, ордера, бонусы, подписные права.

5. Обслуживание займов:

- КЭП – это соглашение о предоставлении займа с плав-щей %-й ставкой, но с гарантией, что она не превысит опр-й уровень;

- ФЛО – ограничение нижнего уровня %-й ставки;

- Коллар – установление верхнего нижнего уровня %-й ставки.