Показники оцінки результативності формування і використання фінансового капіталу

Однією з важливих проблем дослідження фінансового капіталупідприємницькихструктур є оцінка результативності його функціонування. Така оцінканеобхідна як у процесі формування фінансового капіталу, так і його використання, особливо для умов трансформаційної економіки.

У трансформаційній економіці головними напрямками оцінкирезультативності фінансового капіталу можуть бути:

• оцінка можливості утворення фінансового капіталу і йогозастосування для придбання активів у відповідності зі стратегією і тактикою економічного розвитку підприємства;

• оцінка формування структури джерел коштів для утворення фінансового капіталу;

• оцінка економічної ефективності функціонування фінансовогокапіталу.

Для оцінки можливості утворення фінансового капіталу і йоговикористання в процесі придбання активів можуть бути запропоновані показники двох груп:

1) показники, які характеризують можливості утворення капіталу;

2) показники, які характеризують зміну величини фінансуванняактивів підприємства.

1. Для оцінки можливостей утворення фінансового капіталупідприємства можуть використовуватися такі показники:

1. Абсолютна зміна величини сукупного капіталу підприємства в звітному періоді (СКП_З.П.) у порівнянні з попереднім періодом пропонуємо розраховувати за формулою:

,

де СКП_З.П., - сукупний капітал підприємства в звітному періоді;

СКП_П.П.- сукупний капітал підприємства в попередньому періоді.

2. Темп зміни сукупного капіталу підприємства в звітному періоді (ТЗСКП_З.П.) у порівнянні з попереднім періодом пропонуємо визначати за формулою:

Запропоновані формули характеризують можливості підприємстваформуватисукупний капітал за рахунок усіх джерел коштів, доступних суб'єктугосподарювання в звітному періоді.

3. Абсолютну зміну величини власного капіталу підприємства взвітному періоді (ВКП_З.П.) у порівнянні з попереднім періодом пропонуємо знаходити за формулою:

,

де ВКП_З.П.. - власний капітал підприємства в звітному періоді;

ВКП_П.П.- власний капітал підприємства в попередньому періоді.

4. Темп зміни власного капіталу підприємства в звітному періоді (ТЗВКП_З.П.) у порівнянні з попереднім періодом пропонуємо розраховувати за формулою:

Наведені показники дозволяють оцінити можливості підприємстваформувати власний капітал за рахунок як внутрішніх, так і зовнішніх джерел коштів доступних у звітному періоді.

5. Абсолютна зміна базової частини власного капіталу (статутного і додаткового капіталу) у звітному періоді (СТК_З.П.іДК_З.П.) у порівнянні з попереднім періодом пропонуємо визначати за формулами:

,

де СТК_З.П.- статутний (акціонерний, пайовий, неподільний, індивідуальний) капітал підприємства в звітному періоді;

СТК_П.П. - статутний (акціонерний, пайовий, неподільний,індивідуальний) капітал підприємства в попередньому періоді;

ДК_З.П.— додатковий капітал підприємства в звітному періоді;

ДК_П.П.— додатковий капітал підприємства в попередньому періоді.

1.6. Темп зміни базової частини власного капіталу (статутного і додаткового капіталу) підприємства в звітному періоді (ТЗСК_З.П.і ТЗДК_З.П.) у порівнянні з попереднім періодом пропонуємо знаходити за формулами:

Дані показники характеризують можливість підприємства щодоформування базових елементів власного капіталу за рахунок використання зовнішніх і внутрішніх джерел коштів, доступних суб'єкту господарювання в звітному періоді. Зміна величини цих показників у звітному періоді є важливим чинником для визначення реальних умов по здійсненню самофінансування необоротних і оборотних активів підприємства.

1.7. Абсолютна зміна величини резервного капіталу в-звітному періоді (РК_З.П.) у порівнянні з попереднім періодом пропонуємо визначати за формулою:

,

де РК_З.П.- резервний капітал підприємства в звітному періоді;

РК_П.П..- резервний капітал підприємства в попередньому періоді.

1.8. Темп зміни величини резервного капіталу в звітному періоді(ТЗРК_З.П.) у порівнянні з попереднім періодом пропонуємо визначати за формулою:

Дані показники характеризують процес формування резервного капіталу як одного з елементів власного капіталу підприємства за рахуноквикористаннявнутрішніх джерел коштів (чистого прибутку підприємства) у звітномуперіоді.

1.9. Абсолютна зміна величини нерозподіленого прибутку підприємства в звітному періоді (НРП_З.П.) у порівнянні з попереднім періодом пропонуємо визначати за формулою:

,

де НРП_З.П.- величина нерозподіленого прибутку в звітному періоді;

НРП_П.П.— величина нерозподіленого прибутку в попередньому періоді.

1.10. Темп зміни величини нерозподіленого прибутку підприємства в звітному періоді (ТЗНРП_З.П.) у порівнянні з попереднім періодом пропонуємо розраховувати за формулою:

Запропоновані показники характеризують процес формуваннянерозподіленого прибутку як одного з елементів власного капіталу підприємства в звітному періоді.

1.11. Коефіцієнт забезпечення підприємства власним капіталом узвітному періоді (КЗВКП_З.П.) пропонуємо знаходити за формулою:

,

де ВКП_З.П.- власний капітал підприємства в звітному періоді;

СКП_З.П.- сукупний капітал підприємства в звітному періоді.

Цей показник характеризує ту частину капіталу підприємства, яка формується за рахунок зовнішніх і внутрішніх власних джерел коштів і дозволяє оцінити можливості підприємства з утворення і нагромадження власного капіталу.

1.12. Коефіцієнт позикового фінансування підприємства в звітному періоді (КПФП_З,П,) у порівнянні з попереднім періодом пропонується розраховувати за формулою:

,

де ПФ_З.П.- величина позикового фінансування підприємства в звітному періоді;

СКП_З.П.- сукупний капітал підприємства в звітному періоді.

Показник характеризує можливості підприємства з формування капіталу за рахунок використання позикових коштів, доступних суб'єкту господарювання в поточному періоді.

2. Для характеристики зміни величини фінансування активівпідприємства можуть бути запропоновані такі показники.

2.1. Абсолютну зміну величини необоротних активів у звітному періоді (НА_З.П.) у порівнянні з попереднім періодом пропонуємо визначати за формулою:

,

де НА_З.П. - величина необоротних активів підприємства в звітномуперіоді;

НА_П.П. - величина необоротних активів підприємства в попередньомуперіоді.

2.2. Темп зміни самофінансування необоротних активів підприємства в звітному періоді (ТЗСФНА_З.П.) у порівнянні з попереднім періодом пропонуємо розраховувати за формулою:

,

де ВКП_З.П.- власний капітал підприємства в звітному періоді;

НА_З.П.- величина необоротних активів підприємства в звітному періоді;

ВКП_П.П.- власний капітал підприємства в попередньому періоді;

НА_П.П.- величина необоротних активів підприємства в попередньому періоді.

2.3. Абсолютну зміну величини оборотних активів у звітному періоді (DОА_З.П.) у порівнянні з попереднім періодом пропонуємо визначати заформулою:

,

де ОА_З.П.- величина оборотних активів підприємства в звітному періоді;

ОА_П.П. - величина оборотних активів підприємства в попередньомуперіоді.

2.4. Темп зміни самофінансування оборотних активів підприємства в звітному періоді (ТЗСФОА_З.П.) у порівнянні з попереднім періодом пропонуємо розраховувати за формулою:

,

де ОА_З.П.- величина оборотних активів підприємства в звітному періоді;

НА_П.П.— величина оборотних активів підприємства в попередньому періоді.

Запропоновані показники характеризують використання капіталу впроцесі формування як необоротних, так і оборотних активів. Приріст цих показників означає, що суб'єкт господарювання здійснює розширене відтворення. Однак вірогідність цього положення може бути підтверджена тільки при урахуванніфактору інфляції, тобто при проведенні розрахунків за порівняльнимипоказниками,

З розглянутих показників другої групи найважливішими, на наш погляд, можна вважати: темп зміни самофінансування необоротних і оборотних активів підприємства.

Для оцінки формування структури фінансового капіталу можуть бути використані такі показники:

1. Питома вага власного капіталу в сукупному капіталі підприємства за звітний період (ПВВКП_з.п.) пропонуємо визначати за формулою:

,

де ВКП_з.п..— власний капітал підприємства в звітному періоді;

СКП_з.п. —сукупний капітал підприємства в звітному періоді.

2. Питома вага статутного (акціонерного, пайового, неподільного, індивідуального) капіталу підприємства в сукупному капіталі підприємства за звітний період (ПВСКП_з.п.) пропонуємо знаходити за формулою:

,

де СТКП_з.п.— статутний (акціонерний, пайовий, неподільний, індивідуальний) капітал підприємства в звітному періоді.

3. Питома вага позикових коштів у сукупному капіталі підприємства за звітний період (ПВПКСКП_з.п.) пропонуємо розраховувати за формулою:

,

де ПКП_з.п.— позикові кошти підприємства в звітному періоді.

4. Питома вага довгострокових позикових коштів у сукупному капіталі підприємства за звітний період (ПВДПКП_з.п..) пропонуємо знаходити заформулою:

,

де ДПКП_з.п.— довгострокові позикові кошти підприємства в звітному періоді.

5. Питома вага довгострокових позикових коштів у загальній суміпозикових коштів підприємства за звітний період (ПВДПК_з.п.) пропонуємо знаходити за формулою:

6. Питома вага довгострокових банківських кредитів у сукупномукапіталіпідприємства за звітний період (ПВДБКП_з.п.) пропонуємо знаходити заформулою:

,

де ДБК_з.п. —довгострокові банківські кредити підприємства в звітному періоді.

7. Питома вага довгострокових банківських кредитів у загальній суміпозикових коштів підприємства за звітний період (ПВДБК_з.п.) пропонуємо знаходити за формулою:

Запропоновані показники характеризують структуру капіталупідприємства. Збільшення частки власного капіталу означає те, що підприємство прагнеформувати свій сукупний капітал за рахунок власних джерел коштів, якідоступніші або за вартістю, або за можливістю залучення в даних економічних умовах. Підвищення ж частки позикових коштів у сукупному капіталі повинно ретельноконтролюватися фінансовою службою підприємства, щоб не допуститинестійкого фінансового становища.

З розглянутих показників найбільше значення мають: питома вагавласного капіталу в сукупному капіталі і питома вага довгострокових банківських кредитів у сукупному капіталі.

Для оцінки економічної ефективності функціонування капіталу можутьбути використані показники трьох груп:

1) показники, які характеризують вартість формування капіталу;

2) показники, які характеризують рентабельність капіталу;

3) показники, які характеризують оборотність капіталу.

Для характеристики вартості формування капіталу пропонуємовикористовувати такі показники:

1.1. Коефіцієнт зміни вартості сукупного капіталу підприємства взвітномуперіоді (КЗВСКП_з.п.) у порівнянні з попереднім періодом рекомендуєморозраховувати за формулою:

,

де ВСКП_з.п.- вартість сукупного капіталу підприємства за звітний період;

ВСКП_п.п. — вартість сукупного капіталу підприємства в попередньомуперіоді.

Зниження цього коефіцієнта в динаміці означає, що економічнаефективність формування сукупного капіталу зростає.

1.2. Коефіцієнт зміни вартості власного капіталу підприємства зазвітний період(КЗВВКП_з.п.) у порівнянні з попереднім періодом пропонуємо визначати заформулою:

,

де ВВКП_з.п.- вартість власного капіталу підприємства зазвітний період;

ВВКП_п.п. — вартість власного капіталу підприємства в попередньомуперіоді.

Зменшення цього показника в динаміці означає, що економічнаефективність формування власного капіталу підвищується.

1.3. Коефіцієнт зміни вартості позикових коштів підприємства зазвітний період(КЗПКП_з.п.) у порівнянні з попереднім періодом пропонуємо знаходити заформулою:

,

де ВПКП_з.п. —вартість позикових коштів підприємства за звітний період;

ВПКП_п.п. — вартість позикових коштів підприємства у попередньомуперіоді.

Зниження значення цього показника в динаміці свідчить про економічну ефективність формування позикових коштів підприємства.

Запропоновані три показники найповніше характеризують економічнуефективністьформування капіталу. Разом з тим розрахунок цих показників доситьтрудомісткий іможе використовуватися тільки фінансовими службами суб'єктівгосподарювання. Поряд з названими показниками економічну ефективність формування капіталуможна оцінити і за рівнем рентабельності. Розрахунок показниківрентабельності можуть здійснити і зовнішні користувачі фінансової звітності, а не тільки фінансові служби.

Серед показників рентабельності капіталу можна виділити:

1) рівень рентабельності сукупного капіталу;

2) рівень рентабельності власного капіталу;

3) рівень рентабельності позикових коштів.

2.1. Рівень рентабельності сукупного капіталу підприємства за звітний період (РРСКП_з.п.) пропонуємо визначати за формулою:

,

де ПП_з.п.— прибуток підприємства за звітний період;

СКП_з.п.— сукупний капітал підприємства в звітному періоді.

Ріст цього показника свідчить про підвищення в динаміці економічної ефективності формування капіталу.

2.2. Рівень рентабельності власного капіталу підприємства за звітний період (РРВКП_з.п.) пропонуємо визначати за формулою:

,

де ВКП_з.п.— власний капітал підприємства за звітний період.

Збільшення цього показника свідчить про ріст економічної ефективності власного капіталу.

2.3. Рівень рентабельності позикових коштів підприємства за звітний період (РРПКП_з.п.) пропонуємо визначати за формулою:

,

де ПКП_з.п.— позикові кошти підприємства за звітний період.

Підвищення значення цього показника свідчить про ріст економічноїефективності формування позикових коштів підприємства.

Оцінку використання капіталу доцільно проводити за показникамиоборотності.

3.1. Кількість оборотів сукупного капіталу підприємства за звітнийперіод (КОСКП_з.п.) можна визначати за формулою:

,

де СКП_з.п.— сукупний капітал підприємства за звітний період;

ОР_з.п.— обсяг реалізації продукції (виторг від реалізації) за звітний період.

Ріст показника в динаміці свідчить про підвищення ефективностівикористання сукупного капіталу.

3.2. Кількість оборотів власного капіталу підприємства за звітнийперіод (КОВКП_з.п.) може визначатися за формулою:

,

де ВКП_з.п.- власний капітал підприємства за звітний період.

Ріст значення показника в динаміці означає підвищення ефективностівикористання власного капіталу.

3.3. Кількість оборотів позикових коштів підприємства за звітнийперіод (КОПКП_з.п.) можна знайти за формулою:

,

де ПКП_з.п.— позикові кошти підприємства за звітний період.

Ріст цього показника в динаміці свідчить про поліпшення використання позикових коштів підприємства.