12.2. Показатели и методы оценки общей (абсолютной) экономической эффективности инвестиций

Для рационального расходования инвестиционных средств в усло­виях их ограниченных объемов операторы связи должны внедрять такую технику и технологии, которые обеспечивают максимально воз­можный эффект в виде доходов и прибыли при минимальных затратах на создание и эксплуатацию вводимых производственных мощностей. Поэтому важным этапом инвестиционной деятельности организаций связи является экономическое обоснование проектов развития и модернизации оборудования и сетей связи, позволяющее уже на ста­дии проектирования оценить экономические и социальные послед­ствия их реализации.

Выбор оптимальных направлений инвестиций в развитие связи по соотношению «эффект/затраты» во многом зависит от методических подходов к определению экономической эффективности. Существует достаточно большое количество методик определения эффективности капитальных вложений, новой техники, организационно-технических мероприятий, инвестиционных проектов, взаимосвязанных между собой, но имеющих свою область применения и использующихся для решения конкретных экономических задач. Их можно обьединить в две группы: статические и динамические.

В условиях рыночной экономики основанием для финансирования и реализации инвестиционных программ являются бизнес-планы про­ектов, важнейшей составной частью которых является раздел по оцен­ке их эффективности, который разрабатывается с использованием динамических методов. Они позволяют учесть неравноценность одина­ковых сумм поступлений или платежей, относящихся к разным перио­дам времени, что чрезвычайно важно для корректной оценки проектов, связанных с долгосрочным вложением капитала.

Однако в практической деятельности по-прежнему большое значе­ние имеют традиционные (статические) методы оценки общей (абсо-

лютной) и сравнительной эффективности. Это объясняется тем, что разработка бизнес-плана инвестиционного проекта сам по себе слож­ный и дорогостоящий процесс, требующий высокого профессионализ­ма разработчиков, больших затрат времени и денежных средств. Эти затраты оправданы в тех случаях, когда проект имеет большую стои­мость, длительные сроки реализации и требует привлечения средств сторонних инвесторов, которые могут вкладывать свои деньги лишь под гарантии их возврата в оптимальные сроки.

Если же оператор осуществляет самостоятельное финансирова­ние расширения или модернизации производства, а также реализует проекты с непродолжительными (в пределах одного года) сроками осу­ществления, то вполне приемлемы более простые методы определения эффективности. Они в указанных случаях дают достаточно надежные результаты оценки эффекта при вводе новых основных фондов и произ­водственных мощностей, выборе оптимального варианта новой техни­ки, технологии, организации труда и производства.

Для обоснования целей производства и оценки его результативно­сти используются показатели общей (абсолютной) эффективности капитальных вложений. Данная методика может применяться при определении перспектив развития связи на всех стадиях разработки концепций и программ развития отрасли в целом, отдельных подотра­слей и видов связи, предприятий и акционерных обществ. Она исполь­зуется при проектировании капитального строительства объектов и сооружений связи, при оценке результатов осуществления капитально­го строительства, обосновании организационно-технических меро­приятий по развитию, реконструкции и совершенствованию производ­ства на действующих предприятиях, а также при оценке действующих основных фондов и производственных мощностей.

Основными обобщающими показателями общей (абсолютной) эффективности являются коэффициент общей эффективности и срок окупаемости капитальных вложений.

Коэффициент общей эффективности (Ек) характеризует тот эффект, который может быть получен ежегодно с каждого рубля едино­временных капитальных затрат, вложенных в развитие или совершен­ствование производства. В зависимости от того, на каком уровне упра­вления и для какой стадии воспроизводственного цикла определяется этот коэффициент, эффект выражается различными показателями.

На уровне общественного производства в целом эффект выступа­ет в форме прироста национального дохода (АНд), полученного за опре-

440

Экономика связи

Экономика связи

441

деленный период (например, год), а коэффициент общей эффективно­сти рассчитывается путем его деления на сумму капитальных вложений (К), вызвавших этот прирост, то есть:

Ек.нд = ЛНд / К.

По отдельным отраслям экономики, включая отрасль связь и ее подотрасли, коэффициент общей эффективности определяется соот­ношением годового прироста прибыли (4/7) к капитальным вложениям, обусловившим ее повышение:

Ек.пп = ЛП)/К.

При оценке общей эффективности строительства отдельных объектов связи в качестве эффекта выступает общая сумма прибыли (/7), а при реконструкции предприятий и реализации отдельных органи­зационно-технических мероприятий эффект определяется по разности прибыли после (/72) и до (/7/) реализации соответствующих капиталь­ных затрат, то есть:

Ек.п = П/К; Ек.рвк = (Пг -П1)/К.

Если осуществляется оценка общей (абсолютной) эффективности по нескольким объектам связи, входящим в единый комплекс, то результирующий коэффициент эффективности определяется по фор­муле:

Ерез =a,Ei +а₂Ег +...+апЕп,

где Ei, Ег,.... En — коэффициенты общей эффективности по каж­дому объекту, входящему в комплекс; а, ,а₂, ... an, — удельные веса сметной стоимости соответствующего объекта в общей сметной стои­мости комплекса, в долях единицы.

Эффективность действующих объектов характеризуется уровнем их рентабельности, то есть отношением прибыли к сумме среднегодовой стоимости основных производственных фондов и оборотных средств.

442

Срок окупаемости (возврата) капитальных вложений (Тк) пока­зывает за какой период времени в годах эффект, полученный в резуль­тате осуществления капитальных вложений, может возместить сумму

Экономика связи

этих вложении. В общем случае срок окупаемости рассчитывается как величина обратная коэффициенту общей (абсолютной) эффективно­сти, то есть Тк1= 1/Ею. Но когда речь идет об определении периода воз­врата инвестиций на уровне строящихся или реконструируемых объек­тов связи, для повышения объективности результатов расчета следует более детально рассматривать весь инвестиционный цикл, включа­ющий проектирование, строительство и освоение производственных мощностей связи (рис. 12.2).

В таких случаях следует учитывать сдвиг во времени (лаг) между началом осуществления капитальных вложений и получением от них полного эффекта. Продолжительность лага определяется периодами проектирования, строительства и освоения мощностей, введенных в эксплуатацию. С точки зрения оценки срока окупаемости инвестиций наибольшее значение имеют лаги строительства и освоения, так как первый непосредственно связан с вложением денежных средств, а вто­рой — с их постепенным возвратом по мере достижения новым объек­том проектных показателей.

В среднем по отрасли связи лаг строительства, рассчитанный по нормам, равен примерно 1,3 года, а лаг освоения — 1,7 года, то есть общий лаг составляет около 3 лет.

При оценке общей (абсолютной) эффективности срок окупаемости необходимо определять с учетом лага освоения, причем методика

i	111 t,	1г t)	14	А	i ^
		1 1		Лаг освоения
		п—1_
		Лаг строительства
		i Технологический лаг

Рис. 12.2. Инвестиционный цикл

443

Экономика связи

учета рассматриваемого показателя зависит от характера освоения проектных мощностей предприятий и объектов связи. На рис. 12.3а показан процесс ввода производственных мощностей, осуществляю­щийся по этапам, каждый из которых сопряжен с вложением опреде­ленных объемов инвестиций, что характерно, например, для строитель­ства магистралей связи. В этом случае срок окупаемости складывается из двух составляющих: периода времени с момента ввода объекта в эксплуатацию до его умощнения и срока возврата тех капитальных вло­жений, которые не окупились за этот период. Формула расчета имеет вид:

Тк =t + (K+AK - ту/пг,

где t — период времени в годах от ввода объекта в эксплуатацию до умощнения; К — капитальные вложения на строительство объекта по первому этапу; АК — капитальные вложения, связанные с умощнением; П1 t — суммарная прибыль, полученная до умощнения; Пг — прибыль, получаемая после умощнения.

При вводе в действие предприятий почтовой связи, телеграфов, междугородных телефонных станций, городских и сельских АТС, сетей проводного вещания мощности осваиваются постепенно, как это пока­зано на рис. 12.36. В этих случаях срок окупаемости определяется по формуле:

II п.

п,

t Т,„ б)

t T„ а)

Рис. 12.3. Характеристика процесса освоения производственной мощности

444 Экономика связи

T* = t + [K-0,5(ni +№)t]/n2.

Рассчитанные основные показатели общей (абсолютной) эффек­тивности Ек и Тк сравниваются со среднеотраслевыми либо с пока­зателями аналогичных предприятий и объектов, либо с установлен­ными плановыми нормативами. В условиях полной хозяйственной самостоятельности операторы связи при разработке инвестицион­ных проектов устанавливают оптимальный срок возврата капиталь­ных вложений для каждого объекта, исходя из экономической целе­сообразности, и согласуют их с инвесторами. При этом чаще всего в качестве критерия эффективности принимается используемый в международной практике период окупаемости, равный 5 годам и соответствующий ему коэффициент эффективности 0,2. Экономиче­ский смысл этих показателей заключается в следующем: каждый рубль капитальных вложений в объекты связи должен ежегодно при­носить 20 копеек прибыли, при этом общая их сумма окупится за 5 лет. Если рассчитанные показатели общей эффективности не хуже плановых нормативов, то рассматриваемые направления капиталь­ных вложений считаются эффективными.

Наряду с основными при оценке общей эффективности рассматри­ваются дополнительные показатели. К их числу прежде всего относится показатель удельных капитальных вложений {Куд), позволяющий оце­нить меру ресурсосбережения при получении заданного конечного результата — услуг или доходов. Он определяется размером капиталь­ных вложений на единицу вводимой в действие производственной мощности (ПМвв) или на единицу полученных от их функционирования доходов от услуг связи {Дусл):

Куд = К/ПМв0 или Куд = К /Дусл.

445

Удельные капитальные вложения по первой формуле рассчитыва­ются, например, на 100 км линии или 1000 кан.-км, на один канал меж­дугородной телефонной и телеграфной связи, на один номер монтиро­ванной емкости AT, ГТС и СТС, одну радиоточку, киловатт мощности передатчика и т.д. Сравнение рассчитанных или фактических удельных капитальных вложений с показателями, разрабатываемыми проектны­ми институтами связи, позволяет определить возможный эффект в виде экономии единовременных затрат принимаемых ко внедрению или уже реализованных проектов.

Экономика связи

В числе дополнительных показателей общей (абсолютной) эффек­тивности определяются производительность труда, себестоимость, фондоотдача, прибыль и рентабельность, то есть показатели, характе­ризующие эффективность использования отдельных видов ресурсов и затрат, а также производства в целом. Это позволяет увязать экономи­ческую эффективность капитальных вложений с важнейшими экономи­ческими показателями деятельности организаций связи и оценить влияние инвестирования на их улучшение.

Всесторонняя оценка эффективности капитальных вложений пре­дусматривает также рассмотрение и анализ натуральных технико-эко­номических показателей, основными из которых в подотраслевом раз­резе являются:

в почтовой связи: использование производственных площадей; уровень механизации и автоматизации производственных процессов; продолжительность производственного цикла по обработке почтовых отправлений; снижение доли тяжелого и монотонного труда;

е электрической связи: потребляемая мощность; габариты обору­дования; расход цветных и редких металлов; уровень использования оборудования и каналов связи; степень автоматизации; технологич­ность оборудования;

в телерадиокомплексе: расход электроэнергии на 1000 часов работы; площадь, покрываемая радиовещанием и телевидением, а также аналогичные показатели, применяемые в электросвязи.

В отрасли связи, как известно, особое значение придается каче­ству услуг и качеству обслуживания потребителей. Поэтому рассмотре­ние этих показателей в обязательном порядке должно сопутствовать определению общей эффективности всех проектов. При этом оценива­ются как надежность и качественные параметры вводимого оборудова­ния и систем связи, так и влияние реализации проектов на изменение потребительских свойств предоставляемых услуг, повышение степени их доступности и рост уровня удовлетворения в них общественных и личных потребностей. Так, в системе инвестиционного планирования отдельно выделяются проекты с качественной отдачей, к числу которых, например, относятся проекты по замене аналогового оборудования на цифровое, обеспечивающее значительно лучшее качество передачи информации.

Учитывая инфраструктурную природу связи и всеобщий характер потребления телекоммуникационных услуг, целесообразно оценивать социально-экономические последствия развития отрасли и отдельных

организаций с точки зрения их влияния на повышение эффективности экономики в целом, решение социальных задач, улучшение качества жизни населения. Поэтому в числе дополнительных показателей общей эффективности целесообразно оценивать внеотраслевой эффект, обеспечиваемый осуществлением инвестиций в развитие связи.

Наконец, каждый инвестиционный проект должен быть оценен с точки зрения его влияния на окружающую среду, поскольку экологиче­ская безопасность в современных условиях стала одним из важных кри­териев социально-экономической эффективности во всех сферах дея­тельности, включая и отрасль связь.