- •Тема 1. Экономическое содержание понятий инвестиций и инвестиционной деятельности
- •Финансовые инструменты
- •Производные финансовые инструменты
- •Сегментация финансового рынка и фондовый рынок
- •Cопоставление разновременных выплат
- •Сопоставление различных процентных ставок при m выплатах в год
- •Пример 1
- •Пример 2
- •Стоимость денежного потока с определенными выплатами
- •Пример 3
- •Внутренняя норма доходности денежного потока
- •Модель постоянного ограниченного аннуитета (ренты)
- •Пример 5
- •Модель постоянного вечного аннуитета (ренты)
- •Модель стоимости купонной облигации с постоянным купоном
- •Пример 6
- •Показатели доходности облигаций
- •Выплаты купона m раз в год
- •Пример 11
- •Пример 12
- •Накопленный купонный доход (НКД). «Чистые» и «грязные» цены.
- •Основы портфельной теории
- •Основные понятия
- •Классификация портфелей.
- •Дюрация Макколи
- •Дюрация Макколи (2)
- •Свойства дюрации Макколи
- •Характеристики дюрации (2)
- •Пример
- •Модифицированная дюрация
- •Изгиб
- •Свойства изгиба
- •Формирование портфеля облигаций
- •Формирование портфеля облигаций
- •Формирование иммунизированного портфеля облигаций.
- •Исходная ситуация
- •Расчет дюрации трехлетней облигации
- •Решение
- •Динамика иммунизированного портфеля облигаций.
- •Ограничения в применении иммунизации
- •Структура процентных ставок
- •Пример игры на кривой доходности
- •Денежный поток с неопределенными выплатами
- •CAPM в терминах стоимости
- •CAPM в терминах доходности. Модель Шарпа.
- •Интерпретация бета-коэффициента
- •Расчет бета-коэффициента
- •Основные теоремы рынка капитала
- •Подход Г.Марковица
- •Возможность реализации частичной диверсификации (1)
- •Снижение риска при частичной диверсификации
- •Частичная диверсификация
- •Эффективные портфели Теорема об эффективном множестве
- •Допустимое и эффективное множества портфелей
- •Кривые безразличия
- •Характеристики кривых безразличия
- •Оптимальный портфель
- •Оценка эффективности портфеля (1)
- •Оценка эффективности портфеля (2)
- •Количественная оценка инфляции
- •Эффект Фишера
- •Учет инфляции
Финансовые инструменты
Финансовый инструмент – это любой договор между двумя сторонами, в результате которого одновременно у одной из сторон возникает финансовый актив, а у другой – финансовое обязательство или долевые инструменты, связанные с капиталом (МСФО-32)
Финансовый актив – это договорное право требовать выплату денежных средств; денежные средства
Финансовое обязательство – это договорное обязательство произвести выплату денежных средств или передачу других финансовых активов
Финансовый инструмент – ценная бумага или производный финансовый инструмент (ФЗ «О рынке ценных бумаг»).
21
Курс «Финансовый анализ 2». Вострокнутова А.И.
Производные финансовые инструменты
Производный финансовый инструмент (срочный контракт) –
финансовый инструмент, имеющий отличительные признаки :
1.Его стоимость меняется в связи с изменением цен спотового рынка на финансовые инструменты, лежащие в основе производного;
2.Приобретение производного финансового инструмента создает «финансовый рычаг» для инвестора, так как его стоимость на порядок ниже, чем спотовая стоимость базового актива, лежащего в основе производного финансового инструмента, а доход инвестора напрямую зависит от динамики величины этой спотовой стоимости;
3.Расчеты по производному финансовому инструменту осуществляются по истечении некоторого временного периода.
22
Курс «Финансовый анализ 2». Вострокнутова А.И.
Сегментация финансового рынка и фондовый рынок
Финансовый рынок
Спотовый рынок
Рынок золота |
Валютный рынок |
Денежный и депозитно- |
РЦБ |
кредитный рынок |
|||
|
|
|
|
Срочный рынок
Срочные |
Валютные |
Процентные срочные |
Срочные |
контракты на |
срочные |
контракты |
контракты на ЦБ |
золото |
контракты |
|
|
23
Курс «Финансовый анализ 2». Вострокнутова А.И.
Модели денежных потоков
Денежный поток с определенными будущими выплатами Денежный поток с неопределенными будущими выплатами Денежный поток с обусловленными будущими выплатами
24
Курс «Финансовый анализ 2». Вострокнутова А.И.