- •Тема 1. Экономическое содержание понятий инвестиций и инвестиционной деятельности
- •Финансовые инструменты
- •Производные финансовые инструменты
- •Сегментация финансового рынка и фондовый рынок
- •Cопоставление разновременных выплат
- •Сопоставление различных процентных ставок при m выплатах в год
- •Пример 1
- •Пример 2
- •Стоимость денежного потока с определенными выплатами
- •Пример 3
- •Внутренняя норма доходности денежного потока
- •Модель постоянного ограниченного аннуитета (ренты)
- •Пример 5
- •Модель постоянного вечного аннуитета (ренты)
- •Модель стоимости купонной облигации с постоянным купоном
- •Пример 6
- •Показатели доходности облигаций
- •Выплаты купона m раз в год
- •Пример 11
- •Пример 12
- •Накопленный купонный доход (НКД). «Чистые» и «грязные» цены.
- •Основы портфельной теории
- •Основные понятия
- •Классификация портфелей.
- •Дюрация Макколи
- •Дюрация Макколи (2)
- •Свойства дюрации Макколи
- •Характеристики дюрации (2)
- •Пример
- •Модифицированная дюрация
- •Изгиб
- •Свойства изгиба
- •Формирование портфеля облигаций
- •Формирование портфеля облигаций
- •Формирование иммунизированного портфеля облигаций.
- •Исходная ситуация
- •Расчет дюрации трехлетней облигации
- •Решение
- •Динамика иммунизированного портфеля облигаций.
- •Ограничения в применении иммунизации
- •Структура процентных ставок
- •Пример игры на кривой доходности
- •Денежный поток с неопределенными выплатами
- •CAPM в терминах стоимости
- •CAPM в терминах доходности. Модель Шарпа.
- •Интерпретация бета-коэффициента
- •Расчет бета-коэффициента
- •Основные теоремы рынка капитала
- •Подход Г.Марковица
- •Возможность реализации частичной диверсификации (1)
- •Снижение риска при частичной диверсификации
- •Частичная диверсификация
- •Эффективные портфели Теорема об эффективном множестве
- •Допустимое и эффективное множества портфелей
- •Кривые безразличия
- •Характеристики кривых безразличия
- •Оптимальный портфель
- •Оценка эффективности портфеля (1)
- •Оценка эффективности портфеля (2)
- •Количественная оценка инфляции
- •Эффект Фишера
- •Учет инфляции
Пример 11
ГКО продается на вторичном рынке по цене 95,3% от номинала, срок ее погашения наступает через 50 дней. Какую доходность получит инвестор, если купит ГКО по рыночной цене и будет держать облигацию до погашения?
|
|
|
|
Решение |
|
|
|
|||
r = |
N − PV |
|
1 |
= |
100 −95.3 |
|
365 |
= 0.36 |
||
PV |
n |
|
95.3 |
50 |
||||||
|
|
|
|
|
44
Курс «Финансовый анализ 2». Вострокнутова А.И.
Пример 12
Вексель ОАО Лукойл номиналом 100 000 руб., с погашением через 15 дней на рынке продается по цене 99 000 руб. Какую доходность имеет вексель?
|
Решение |
|
|||
r = |
100000 −99000 |
|
365 |
= 0.2458 |
|
99000 |
15 |
||||
|
|
|
45
Курс «Финансовый анализ 2». Вострокнутова А.И.
Накопленный купонный доход (НКД). «Чистые» и «грязные» цены.
НКД = 365qN t
t – количество дней, прошедших с момента последней купонной выплаты
46
Курс «Финансовый анализ 2». Вострокнутова А.И.
Тема 3.
Основы портфельной теории. Управление портфелем долговых инструментов
47
Курс «Финансовый анализ 2». Вострокнутова А.И.