50. Основные этапы работ по организации финансирования проектов.

Под финансированием проекта понимают обеспечение его ресурсами, в состав которых входят не только денежные средства, но и выраженные в денежном эквиваленте прочие инвестиции.

Организация финансирования предусматривает решение двух задач:

• обеспечение потока инвестиций, необходимого для планомерного выполнения проекта;

• снижение капитальных затрат и риска проекта за счет оптимальной структуры инвестиций и получения налоговых льгот.

Совместное финансирование проекта создает возможность получения максимального кредита, большего, чем сумма возможных кредитов от каждого участника (или каждому участнику) в отдельности. Кроме того, совместное финансирование может обеспечить требуемый уровень потока инвестиций и финансирования проекта с наименьшими затратами. Это может быть достигнуто получением дополнительных налоговых преимуществ за счет гибкости распоряжения проектом, в том числе передачи прав собственности на весь проект или его часть участникам проекта, которые могут в данный момент получить налоговые льготы, позволяющие снизить финансовые затраты на проект в целом.

Все инвестиционные потребности проекта (предприятия, осуществляющего проект) можно разделить на три составные части: прямые инвестиции; сопутствующие инвестиции; инвестиции в проведение НИОКР.

Прямые инвестиции отражают затраты на осуществление проекта. Они включают инвестиции в основной и оборотный капитал. Инвестиции в основной капитал – это составляют затраты на приобретение или изготовление необходимого оборудования (включая затраты на его транспортировку, установку и сдачу в эксплуатацию), модернизацию действующего оборудования, строительство и реконструкцию зданий и сооружений, а также инвестиции в нематериальные активы (патенты, лицензии, торговую марку и т.п.). Инвестиции в оборотный капитал представляют собой затраты на обеспечение запасов основных и вспомогательных материалов, готовой продукции и увеличение счетов дебиторов, связанных с осуществлением проекта. Сопутствующими инвестициями являются вложения в объекты, не связанные непосредственно с созданием и эксплуатацией проекта (вложения в охрану окружающей среды, социальную инфраструктуру и другие затраты, связанные территориально с объектами проекта). Инвестиции в НИОКР обеспечивают и сопровождают проект. В них включают материальные средства (оборудование, стенды, компьютеры и другие приборы), необходимые для проведения предпроектных исследований, и оборотные средства для обеспечения текущей научно-технической деятельности НИИ или вуза по заказу предприятия, осуществляющего проект.

Организация работ по финансированию проекта включает четыре основных этапа:

• предварительное изучение и оценка жизнеспособности проекта;

• разработка плана реализации проекта;

• организация финансирования работ по осуществлению проекта;

• контроль выполнения плана и условий финансирования.

На первом этапе до представления проекта инвесторам проводится предварительный анализ (изучение и оценка) проекта и его жизнеспособности. Эта работа выполняется участниками проекта в рамках проектного (инвестиционного) анализа с целью определения целесообразности дальнейших затрат времени и средств на рассматриваемый проект путем оценки достаточности генерируемого проектом потока доходов для покрытия всех издержек и получения прибыли при его осуществлении.

На втором этапе разрабатывается календарный план реализации проекта. В нем должны быть учтены все виды работ, связанных с инвестициями, в их временной увязке. При этом план реализации проекта охватывает процесс его осуществления от момента предварительного изучения жизнеспособности проекта до обеспечения реального финансирования работ и выполнения всех обязательств по проекту. На данном этапе проводится оценка всех показателей и рисков по проекту с анализом возможных путей развития экономической, политической и других ситуаций, прогнозируется влияние на жизнеспособность проекта таких факторов, как процентные ставки по кредитам, темпы роста инфляции, валютные риски и т.д.

На третьем этапе согласуются конкретная схема финансирования, обязательства сторон по ее осуществлению и разрабатывается финансовый план проекта. В финансовом плане закрепляются согласованные оптимальные уровни инвестиций каждого инвестора и условия финансирования проекта. Эти условия должны учитывать создание заинтересованности в финансировании и реализации проекта его участниками, а также способствовать снижению затрат каждой стороны на прирост стоимости капитала и минимизировать финансовый риск сторон. После согласования всех организационно-финансовых вопросов принимается окончательное решение об инвестировании проекта и оформляется контракт на обеспечение его финансирования.

На четвертом этапе обеспечивается реальное финансирование проекта, а также контроль выполнения плана и условий финансирования, который играет важную роль в обеспечении своевременного осуществления проекта.