14. Подготовка оценочного заключения по проекту.

Крупные инвестиционные и финансовые организации после подготовки ТЭО инициатором проекта готовят свои оценочные заключения. Эти заключения оказывают решающее влияние на окончательные инвестиционные и финансовые решения по осуществлению проекта, поэтому подготовка и рассмотрение оценочного заключения рассматривается как самостоятельная стадия предынвестиционных исследований.

При подготовке оценочного заключения акцент ставится на «здоровье» предприятия, которое предполагается финансировать, прогнозировании доходов будущих владельцев ценных бумаг (участников, которые будут реализовывать проект) и на защите кредиторов проекта.

Методы, применяемые для оценки проекта в соответствии с этими критериями, касаются анализа технических, коммерческих, рыночных, управленческих, организационных и экономических аспектов осуществления рассматриваемого проекта. Данные этой оценки входят в общее оценочное заключение.

Каждый инвестиционный проект, оцениваемый финансовым учреждением, подвергается тщательному анализу чувствительности, устойчивости и безубыточности с целью определения критических факторов неопределенностей и рисков, воздействующих на проект, и принятия мер для всестороннего согласования условий вложения капитала и получения соответствующей отдачи (прибыли) от инвестиций. Также в обязательном порядке анализируются риски и все факторы неопределенности, связанные с реализацией проекта в инвестиционной фазе и достижения желаемого результата в эксплуатационной фазе.

Оценочные заключения, как правило, касаются не только конкретного проекта, но и включают оценку отраслей промышленности, связанных с ним, и экономики в целом. При его составлении оценивается достоверность собранных данных, использованных для обоснования и оценки проекта. Кроме того, на данном этапе проводится проверка корректности расчетов и анализа показателей и характеристик проекта, выполненных в рамках ТЭО.

15. Содержание работ по формированию инвестиционного замысла.

Понятие «инвестиционный замысел» включает результаты анализа и оценки потребностей (спроса) и возможностей, определяющих интерес инвестора к проекту, формулирование предварительных целей проекта и разработку альтернативных вариантов их достижения, идентификацию основных проблем успешной осуществимости предлагаемого проекта и оценку затрат и выгод его вариантов, выбранных для дальнейшего технико-экономического исследования. Составной частью работ по формированию замысла является прогноз возможности финансирования и разработка программы осуществления (разработки и реализации) проекта.

Формирование замысла инвестиционного проекта осуществляется в ходе исследования как общих инвестиционных возможностей, так и возможностей для осуществления инвестиций в конкретный проект.

Объективными причинами появления идеи проекта могут быть неудовлетворенный спрос, наличие сырьевых, производственных, технологических и других ресурсов и предпринимательская инициатива.

Формирование инвестиционного замысла осуществляется после выбора жизнеспособной идеи будущего проекта и принятия соответствующего решения инициатором или спонсором проекта. Работа по формированию инвестиционного замысла включает поэтапную оценку и принятие решений по определению проекта. К ней относятся:

• формулирование предварительных целей и задач инвестиционного проекта;

• анализ спроса на продукцию, предлагаемую будущим проектом, и оценку ее конкурентоспособности;

• определение основных вариантов и альтернатив проекта;

• выявление основных проблем, влияющих на осуществимость проекта, которые могут помешать его выполнению;

• предварительная оценка затрат и выгод вариантов осуществления проекта для дальнейших исследований и проведения ТЭО;

• определение и оценка прогноза на финансирование проекта;

• создание программы работ по разработке и осуществлению проекта.

Причинами отклонения идеи будущего проекта могут быть:

• недостаточный спрос на продукцию или отсутствие ее реальных преимуществ перед аналогичными видами продукции;

• высокая стоимость будущего проекта (экономическая, социальная, экологическая) и отсутствие гарантий от заказчика (или правительства);

• высокий риск реализации проекта и (или) получения выгод от его осуществления;

• высокая стоимость или дефицит сырья.

Весь комплекс работ по формированию инвестиционного замысла включает четыре взаимосвязанных этапа работ, выполняемых последовательно:

1-й этап – определение потребностей и возможностей, формирующих интерес к проекту;

2-й этап – определение (разработка) и предварительная оценка возможных альтернативных вариантов проекта;

3-й этап – предварительная оценка размеров инвестиций и возможностей их получения;

4-й этап – разработка предварительного графика (программы) работ по разработке и осуществлению проекта.

Формирование инвестиционного замысла является важным комплексом работ предынвестиционной фазы проекта, результаты которого используются при разработке инвестиционного предложения инвестору. Одновременно они служат исходной предпосылкой при разработке концепции проекта и могут быть оформлены в виде декларации или ходатайства об инвестиционных намерениях.