31. Цели и основные требования к финансовому анализу и оценке инвестиционного проекта.

Финансовый анализ и оценка инвестиционного проекта – это оценка вложений в него и ожидаемых будущих чистых выгод от его реализации, выраженная в финансовых категориях.

Цели финансового анализа и оценки проекта:

• определить и оценить наиболее привлекательный вариант проекта;

• идентифицировать критические переменные проекта и определить возможные стратегии управления рисками;

• определить объем и источники финансовых ресурсов, необходимых для осуществления проекта.

Основные направления работ финансового анализа и оценки проекта:

• определение издержек проекта (инвестиционных, производственных и маркетинговых);

• изучение соответствия полных инвестиционных издержек финансовым возможностям проекта;

• анализ структуры издержек и доходов по проекту;

• определение соответствия величины оттоков и притоков реальных денег и прибыли минимальным требованиям инвесторов и кредиторов, а также определение критических переменных, которые могут оказать заметное влияние на осуществимость проекта и эффективность инвестиций.

Обязательной частью финансового анализа и оценки является учет фактора времени в отношении цен, стоимости капитала и решений, принимаемых в условиях неопределенности, а также соответствующих рисков, связанных с осуществлением конкретного проекта.

Основные требования к финансовому анализу и оценке проекта:

• проведение анализа всех возможных вариантов осуществления проекта;

• формирование обоснованных оценок критериев финансового успеха (или неуспеха) проекта;

• выявление всех факторов, которые могут повлиять на осуществимость проекта и результат его реализации;

• определение требуемых проектом вложений и обеспечиваемой отдачи, оцениваемых по рыночным ценам, а также с учетом инфляционных процессов;

• учет дополнительных выгод инвестора, которые могут быть получены от поставки компонентов и услуг (например, техническая помощь, маркетинговые исследования, контракты на менеджмент и т.д.), передачи технологии и ноу-хау, проведения маркетинга продукции, в том числе по экспорту и других;

• учет государственной инвестиционной политики и инвестиционного климата в целом.

32. Общая схема и информационное обеспечение финансового анализа и оценки проекта.

Общая схема финансового анализа и оценки проекта включает оценку основных элементов затрат и выгоды от его осуществления, а также инвестиционного риска.

Информация, необходимая для проведения анализа, содержит оценки издержек и другие данные, полученные при проведении технико-экономических исследований и других исследований. По результатам маркетингового исследования определяется: прогнозируемый объем продаж по годам реализации проекта; маркетинговые издержки на обеспечение выполнения прогнозируемого объема продаж; оценка производственной программы. На этапе исследований обеспечения и инженерного проектирования определяются: производственная мощность, в том числе минимальная экономичная мощность; состав технологического и вспомогательного оборудования; издержки на мероприятия по охране окружающей среды; затраты на капитальное строительство; затраты на землю и участок, необходимые для создания и организации производства; затраты на приобретение технологии и подготовку персонала.

Финансовый анализ осуществляется по следующему алгоритму:

• оценка (прогноз) объема продаж и маркетинговых издержек по годам осуществления проекта (используются результаты маркетинговых исследований);

• определение (прогноз) производственной программы, выбор месторасположения и участка для размещения проекта, оценка гражданского строительства, выбор технологии, машин и оборудования, а также определение мероприятий по охране окружающей среды ( используются результаты исследований обеспечения и инженерного проектирования проекта);

• оценка инвестиционных издержек, включая первоначальные инвестиции, инвестиции в производственной фазе проекта и издержки на ликвидацию объекта (если они необходимы) по завершению проекта;

• оценка полных издержек на проданную продукцию;

• оценка поступлений от продаж;

• расчет налогов;

• определение источников и схемы финансирования проекта;

• оценка потоков реальных денег при осуществлении проекта;

• определение чистого дохода от реализации проекта;

• оценка проектируемого баланса предприятия, реализующего проект;

• оценка финансовых показателей и показателей эффективности проекта;

• оценка устойчивости проекта к основным факторам риска и его точки безубыточности.