Добавил:
ivanov666
Опубликованный материал нарушает ваши авторские права? Сообщите нам.
Вуз:
Предмет:
Файл:Финансы организаций. Учебник для студентов вузов, обучающихся по экономическим специальностям, направлению подготовки «Финансы и кредит»
.pdf
7. vЙОБОТПГПЖ РМБОЙСПГБОЙЖ Ã ЛПННЖСШЖТЛЙЦ ПСДБОЙИБЧЙАЦ
211
с основными разделами бизнес плана: производство продукции и
услуг, научно-технического развития, совершенствования производства и управления, повышения эффективности производства, капитального строительства, материально-технического обеспечения,
труда и кадров, прибыли и рентабельности, экономического стимулирования и т.п. Таким образом, финансовое планирование оказывает воздействие на все стороны деятельности хозяйствующего
субъекта посредством выбора объектов финансирования, направления финансовых средств и способствует рациональному использованию трудовых, материальных и денежных ресурсов.
Никакие финансовые прогнозы не обретут практическую цен-
ность до тех пор, пока не проработаны производственные и маркетинговые направления деятельности. Финансовые планы будут нереальны, если маркетинговые цели не конкретны, а следовательно,
трудно достижимы.
Финансовое планирование является производной от миссии ор-
ганизации и общей его стратегии. Комплексный характер финансового планирования представлен на рис. 7.2.
На практике финансовое планирование представляет собой дос-
таточно сложный и трудоемкий процесс. Процесс финансового
планирования сопровождается сбором и анализом большого количества информации, четвертая часть которой не оказывает никого
воздействия на финансовые результаты деятельности предприятия.
А следовательно, затем проявляется в невысокой степени надежности
разработанных финансовых планов. Для повышения эффективности
деятельности предприятия и снижении трудоемкости финансового
планирования в 90-х годах прошлого века в США Д. Нортоном и
Р. Капланом разработана сбалансированная система показателей
(ССП) эффективности организации. Эта система достаточно быстро
вышла за рамки обычной системы оценки деятельности и способствовала повышению эффективности стратегического управления в условиях высокой степени неопределенности развития
ситуации на рынке.
В основе этой системы лежит определение нескольких принци-
пиально важных показателей, на базе которых рассчитывается сбалансированная система, дающая возможность не только оценить
ключевые показатели, но и оптимизировать с их помощью деятельность предприятия.
Сбалансированная система показателей включает минимальный
набор показателей, отражающей всю деятельность хозяйствующего
субъекта, который обеспечивает эффективную систему управления
им, включая четыре основных блока:
x финансы;
x взаимоотношения с покупателями продукции;
212
II. pСДБОЙИБЧЙА ХЙОБОТПГПК СБВПУЬ Ã ПСДБОЙИБЧЙЙ
x внутренние бизнес-процессы на предприятии;
x обучение и повышение квалификации персонала.
Ðèñ. 7.2. Комплексный характер
финансового планирования организации
Применение сбалансированной системы показателей обеспечи-
вает включение в систему эффективного управления нефинансовых
показателей, что значительно расширяет видение целей организации на рынке в условиях жесткой конкуренции.
В практике финансового планирования применяются следующие
методы:
x экономического анализа;
x нормативный;
x балансовый;
7. vЙОБОТПГПЖ РМБОЙСПГБОЙЖ Ã ЛПННЖСШЖТЛЙЦ ПСДБОЙИБЧЙАЦ
213
x денежных потоков,
x многовариантности;
x экономико-математического моделирования.
Метод экономического анализа позволяет определить основные
закономерности, тенденции в движении натуральных и стоимостных показателей, выявить внутренние резервы предприятия.
Сущность нормативного метода заключается в том, что на осно-
ве заранее установленных норм и технико-экономических нормативов рассчитывается потребность хозяйствующего субъекта в финансовых ресурсах и их источниках. Такими нормативами являются
ставки налогов и сборов, нормы амортизационных отчислений и
др. Существуют и нормативы хозяйствующего субъекта — это нормативы, разрабатываемые непосредственно на предприятии и используемые им для регулирования производственно-хозяйственной
деятельности, контроля использования финансовых ресурсов, других целей по эффективному вложению капитала. Современные методы калькулирования затрат, такие как стандарт- кост и стандарт
маржинал-костинг, основаны на использовании внутрихозяйственных норм организации.
Использование балансового метода для определения будущей
потребности в финансовых средствах основывается на соблюдении
баланса между данными прогноза поступления средств и затрат по
основным статьям баланса.
Метод денежных потоков носит универсальный характер при
составлении финансовых планов и служит инструментом для прогнозирования размеров и сроков поступления необходимых финансовых ресурсов. Теория прогноза денежных потоков основывается
на ожидаемых поступлениях средств на определенную дату и бюджетировании всех издержек и расходов. Этот метод даст более объемную информацию, чем метод балансовой сметы.
Метод многовариантности расчетов состоит в разработке альтерна-
тивных вариантов плановых расчетов, с тем, чтобы выбрать из них
оптимальный, при этом критерии выбора могут задаваться различные.
Так, в одном варианте может быть заложен продолжающийся
спад производства, инфляция и слабость национальной валюты,
а в другом — рост процентных ставок и, как следствие, замедление темпов роста мировой экономики и снижение цен на продукцию и т.п.
Методы экономико-математического моделирования позволяют
количественно выразить тесноту взаимосвязи между финансовыми
показателями и основными факторами, их определяющими.
Финансовое планирование на предприятии осуществляется в
несколько следующих друг за другом этапов.
214
II. pСДБОЙИБЧЙА ХЙОБОТПГПК СБВПУЬ Ã ПСДБОЙИБЧЙЙ
Íà первом этапе анализируются отчетные финансовые показа-
тели за предыдущий период. Для этого используют основные финансовые документы предприятия: бухгалтерский баланс, отчеты о
финансовых результатах, отчет о движении денежных средств. Эти
документы имеют важное значение для финансового планирования,
так как содержат исходные данные для расчета и анализа финансовых показателей деятельности предприятия, а также служат основой
для составления прогнозных документов. Сложная аналитическая
работа на этом этапе несколько облегчается тем, что форма финансовой отчетности предприятия и планируемые финансовые таблицы одинаковы по содержанию.
Баланс доходов и расходов (финансовый план) организации
входит в состав основных документов финансового планирования, а
отчетный бухгалтерский баланс является исходной базой на первой
стадии планирования.
Западные компании используют для анализа, как правило, внут-
ренний баланс организации, включающий наиболее достоверную
информацию для внутрифирменного пользования. Внешний баланс, обычно составляемый для публикации в газетах и журналах,
по ряду причин (налогообложение, создание резервного капитала и
др.) отличается от внутреннего баланса, так как показывает уменьшенные размеры прибыли.
Второй этап предусматривает разработку основных прогнозных
документов, таких как прогноз бухгалтерского баланса, отчета о
финансовых результатах, движения денежных средств (движение
наличности), которые относятся к перспективным финансовым
планам и включаются в состав научно-обоснованного бизнес-плана
предприятия.
Íà третьем этапе происходит уточнение и конкретизация по-
казателей прогнозных финансовых документов посредством составления текущих финансовых планов.
Íà четвертом этапе осуществляется оперативное финансовое
планирование.
Завершается процесс финансового планирования практическим
внедрением планов и контролем их выполнения.
В американских корпорациях широкое распространение полу-
чила модель финансового планирования LONGER, построенная
известными западными финансистами С. Майерсом и Э. Погом.
Эта модель линейного программирования была разработана специально для целей финансового планирования.
Целью, которую достигают финансовые менеджеры корпорации
используя данную модель, является максимизация чистой приведенной стоимости компании. Она позволяет также оптимизировать
7. vЙОБОТПГПЖ РМБОЙСПГБОЙЖ Ã ЛПННЖСШЖТЛЙЦ ПСДБОЙИБЧЙАЦ
215
управленческие решения и составить наиболее приемлемый для
компании финансовый план с учетом заданных допущений и ограничений. Преимущества модели LONGER состоят в следующем:
x она построена на теоретических концепциях корпоративных
финансов, а не на бухгалтерской отчетности;
x основывается на отлаженном механизме функционирования
рынка капиталов;
x строится в соответствии с концепцией Модильяни—Миллера
о выгодности деятельности организации за счет кредитных
источников.
В зависимости от периода финансового планирования и постав-
ленной перед ним цели различают стратегическое, текущее (годовое) и оперативное.
7.3. sУСБУЖДЙШЖТЛПЖ
ХЙОБОТПГПЖ РМБОЙСПГБОЙЖ
Основу финансового планирования составляет стратегическое
планирование, в результате которого определяются цели, задачи, масштаб и сфера деятельности предприятия. На базе стратегических
планов формируются производственные планы, в которых сформулирована производственная, маркетинговая, научно-исследовательская
и инвестиционная и финансовая политики.
Стратегическое планирование, как понятие, появилось в 60-е го-
ды прошлого века в США и использовалось первоначально лишь в
крупных транснациональных компаниях.
Основное назначение стратегического планирование состоит в
том, чтобы обосновать выбор долговременных целей организации
и наиболее эффективных способов их достижения, при которых
может быть увеличена рыночная стоимость предприятия, максимизирована величина его прибыли и оптимизирована финансовая
структура. Часто долговременные цели можно сформулировать
только на качественном уровне или в форме общих количественных ориентиров.
Цели стратегического планирования следующие:
x рыночные — определяют некоторый сегмент рынка продукции
или услуг, который организация планирует охватить и при-
оритеты ее производственной деятельности;
x производственные — формируют структуру производства, и
технологию, которые, в свою очередь, обеспечивают произ-
водство продукции нужного объема и качества;
216
II. pСДБОЙИБЧЙА ХЙОБОТПГПК СБВПУЬ Ã ПСДБОЙИБЧЙЙ
x финансово-экономические — позволяют раскрыть основные
источники финансирования и прогнозируемые финансовые
результаты выбираемой стратегии.
Стратегический план не ограничивается одним выбором целей,
он непременно включает их глубокое обоснование, в том числе и с
точки зрения привлекаемых ресурсов. Поэтому одной из важнейших составных частей стратегического плана является финансовый
план. Стратегический план может иметь разную структуру, но обязательно должен включать три основных компонента:
x миссию — цели деятельности организации, их подробное со-
держание, масштабы деятельности, тактические цели и задачи;
x прогнозы экономической ситуации на рынках капиталов,
продукции, сырья и труда, а также намеченные перспектив-
ные ориентиры по основным показателям;
x специальные планы и прогнозы по производству, маркетингу,
финансам, инновационной политике, кадрам и др.
Стратегическое финансовое планирование определяет важнейшие
показатели, пропорции и темпы расширенного воспроизводства,
способствующие реализации поставленных организацией целей.
Главной целью стратегического финансового плана является не
определение точных показателей и ориентиров будущего развития
организации, так как сделать это практически невозможно, а нахождение по каждому из важнейших направлений некоего «коридора», в границах которого могут варьировать показатели.
Стратегическое финансовое планирование позволяет достичь:
x оптимального распределения и использования производст-
венных, финансовых и трудовых ресурсов;
x расширения ниши рынка, занимаемого предприятием;
x успешной адаптации к внешней рыночной среде посредством
анализа своих сильных и слабых сторон, использования пре-
имуществ и правильной оценки потенциальных рисков.
Финансовый план, как составной элемент стратегического
плана, представляет собой конкретный документ, в котором охарактеризован способ достижения финансовых целей организации
и достигнута сбалансированность ее доходов с расходами. В процессе его разработки финансовые менеджеры идентифицируют
финансовые цели и ориентиры организации; определяют степень
соответствия поставленных целей текущему финансовому состоянию хозяйствующего субъекта, а также последовательность действий в достижении целей.
7. vЙОБОТПГПЖ РМБОЙСПГБОЙЖ Ã ЛПННЖСШЖТЛЙЦ ПСДБОЙИБЧЙАЦ
217
Стратегическое планирование включает разработку финансовой
стратегии организации и прогнозирование ее финансово-экономи-
ческой деятельности.
Разработка финансовой стратегии представляет собой особую
область финансового планирования, так как, будучи составной частью общей стратегии экономического развития организации, она
должна быть согласована с целями и направлениями, сформулированными общей стратегией организации. В свою очередь, финансовая стратегия оказывает влияние на общую стратегию организации.
Изменение экономической ситуации в стране, а также на финансовом рынке влечет за собой корректировку финансовой, а затем и
общей стратегии развития предприятия.
В ходе стратегического планирования ведется активный поиск
альтернативных вариантов развития, осуществляется выбор лучшего
из них и построение на этой основе стратегии развития предприятия.
Важным аспектом разработки финансовой стратегии является
определение периода ее реализации. В сложных экономических условиях стратегическое финансовое планирование охватывает сравнительно небольшой период от одного до трех лет, а в отдельных
случаях и меньше. Однако такой временной интервал весьма условен. На него воздействуют следующие факторы:
x мировая экономическая стабильность;
x динамика макроэкономических процессов;
x тенденции развития мирового и российского финансовых
рынков;
x возможности прогнозирования объемов финансовых ресурсов
и направлений их использования;
x отраслевая принадлежность организации и специфика ее
производственной деятельности.
Следовательно, финансовые планы могут быть долгосрочными
и краткосрочными. В долгосрочных планах определены допустимые, с точки зрения финансовой устойчивости, темпы расширения
предприятия. Краткосрочные планы направлены на обеспечение
платежеспособности организации.
Составление финансовых планов, как правило, проходит сле-
дующую процедуру. На начальном этапе финансовые службы анализируют текущее финансовое состояние хозяйствующего субъекта.
Затем определяют общую потребность организации в финансовых
ресурсах и составляют прогноз структуры источников финансирования. При этом большое внимание уделяется созданию системы
контроля исполнения планов.
218
II. pСДБОЙИБЧЙА ХЙОБОТПГПК СБВПУЬ Ã ПСДБОЙИБЧЙЙ
Практика финансового планирования выработала некоторые
рекомендации по составлению финансовых планов, в том числе
необходимость одновременной разработки нескольких вариантов
финансового плана: пессимистического, наиболее вероятного и оптимистического. Для этого финансовым службам рекомендуется
учитывать следующие обстоятельства:
x условность любых видов планов в силу действия естественной
неопределенности развития ситуации, как на мировом фи-
нансовом рынке, так и на отечественном;
x дисциплинирующую роль плана для работы финансовой
службы организации и ее менеджмента;
x наличие ограничений, налагаемых рынком, с которыми при-
ходится считаться организации (по объему производства, ассор-
тименту и качеству продукции, охране окружающей среды,
производственным особенностям предприятия).
Огромное значение в формировании финансовой стратегии, осо-
бенно в условиях кризисной ситуации, имеет учет факторов риска.
На основе финансовой стратегии определяется финансовая по-
литика организации по конкретным направлениям финансовой
деятельности (налоговой, амортизационной, дивидендной, эмиссионной и т.д.). Выбранная на предприятии финансовая политика
определяет и все принимаемые менеджментом управленческие решения. Например, финансовая политика, обеспечивающая создание нового продукта за счет использования собственного капитала,
должна базироваться на реинвестировании всей полученной чистой
прибыли только в данное производство.
Финансовая тактика
ленные на реализацию стратегических финансовых планов в краткосрочной перспективе. Например, в целях увеличения оборотного
капитала используются только краткосрочные кредиты, товарные
кредиты и краткосрочные коммерческие бумаги.
Основу стратегического планирования составляет прогнозиро-
вание, которое является воплощением стратегии предприятия на
рынке. Прогнозирование состоит в изучении возможного финансового состояния предприятия на длительную перспективу. В отличие от планирования задачей прогнозирования не является реализация разработанных прогнозов на практике, так как они представляют
собой лишь предвидение возможных изменений. Прогнозирование
включает разработку альтернативных финансовых показателей и параметров, использование которых при наметившихся (но заранее
прогнозируемых) тенденциях изменения ситуации на рынке, позволяет определить один из вариантов развития финансового состояния организации.
объединяет конкретные решения направ-
7. vЙОБОТПГПЖ РМБОЙСПГБОЙЖ Ã ЛПННЖСШЖТЛЙЦ ПСДБОЙИБЧЙАЦ
219
Круг финансовых показателей прогноза отличается от показате-
лей плановых заданий. Финансовых прогнозов может быть разработано много, а реализован лишь один из них в форме финансового
плана.
Основой прогнозирования является обобщение и анализ имею-
щейся информации с последующим моделированием возможных
вариантов развития ситуации и финансовых показателей. Методы и
способы прогнозирования должны быть достаточно динамичными,
для того чтобы своевременно учесть эти изменения.
Важным допущением при прогнозировании является стабиль-
ность изменений основных показателей деятельности хозяйствующего субъекта от одного отчетного периода к другому. Это положение тем более верно, что информационной базой для прогнозов
служит бухгалтерская и финансовая отчетность предприятия.
Результатом перспективного финансового планирования явля-
ются разработка трех основных финансовых документов:
x прогноза отчета о финансовых результатах;
x прогноза движения денежных средств;
x прогноза бухгалтерского баланса.
Основной целью построения этих документов является оценка
финансового положения хозяйствующего субъекта на конец планируемого периода.
Для составления прогнозных финансовых документов важно
правильно определить объем будущих продаж (объем реализованной
продукции). Это необходимо для организации производственного
процесса, эффективного распределения средств, контроля над запасами. Прогноз объемов продаж дает представление о той доле рынка, которую предполагается завоевать своей продукцией.
Как правило, прогнозы объемов продаж составляются на три
года. Годовые прогнозы объемов продаж разбиты по кварталам и
месяцам. Чем короче прогнозы продаж, тем точнее и конкретнее
должна быть содержащаяся в них информация. Это связано с тем,
что в первый год производства уже известны покупатели продукции, расчеты на второй и третий годы носят характер прогнозов,
которые составлены на основе маркетинговых исследований.
Прогнозы продаж выражаются как в денежных, так и в физиче-
ских единицах. И в любом случае они помогают определить влияние цены, объема производства и инфляции на потоки наличных
денежных средств организации. Прогноз объемов продаж по конкретному виду продукции может быть представлен следующей таблицей (табл. 7.1).
220
II. pСДБОЙИБЧЙА ХЙОБОТПГПК СБВПУЬ Ã ПСДБОЙИБЧЙЙ
Таблица 7.1 Прогноз объемов продаж
Показатель
Объем продаж
в натуральном
выражении
Цена за единицу
продаж, тыс. руб.
Èíäåêñ öåí, %
Объем реализации в денежном
выражении
ческое
2015 ã. 1 2 ... 12 I II III IV
Объем будущих продаж рассчитывается, с использованием сле-
дующих методов.
1
.
Эвристические. Основаны на усреднении сведений, полученных при интервьюировании различных участников рынка: работников торговли, специалистов маркетинговых служб, покупателей.
Положительной чертой этого метода является то, что он представляет достаточно точную информацию о нуждах потребителя. Однако он не учитывает высокую вероятность изменения рыночной
конъюнктуры.
2. Анализ временных рядов. Используется для учета временных
колебаний объема продаж продукции (работ, услуг). Включают метод экстраполяции, анализ сезонности и цикличности. Метод экстраполяции заключается в распространении выводов, полученных из
наблюдений за объемом продаж в течение выбранного периода
времени, на будущее. Например, анализ тенденции изменения продаж с 2010 по 2015 г.г. будет являться базой для определения объема продаж на прогнозируемый период.
Большое влияние на объемы продаж оказывает фактор сезонности, например, продажа бытовой отопительной аппаратуры неравномерно распределяется в течение года, возрастая в осенне-зимний
период.
Метод анализа цикличности позволяет выявить изменения в
объеме продаж, связанные со временем потребления продукции.
Прогнозируемые значения Факти-
2016 ã.
(месяцы)
2017 ã.
(кварталы)
2018 ã.
Соседние файлы в предмете [НЕСОРТИРОВАННОЕ]