Добавил:
ivanov666
Опубликованный материал нарушает ваши авторские права? Сообщите нам.
Вуз:
Предмет:
Файл:Финансы организаций. Учебник для студентов вузов, обучающихся по экономическим специальностям, направлению подготовки «Финансы и кредит»
.pdf
7. vЙОБОТПГПЖ РМБОЙСПГБОЙЖ Ã ЛПННЖСШЖТЛЙЦ ПСДБОЙИБЧЙАЦ
201
а финансовый менеджмент осуществляет сам руководитель (он же
собственник) с помощью бухгалтера.
Ðèñ. 7.1. Общая схема финансового менеджмента
На относительно больших российских предприятиях малого
бизнеса финансовая служба растворена внутри других служб. Чаще
всего обязанности финансового менеджера совмещает главный бухгалтер. Отдавая должное большой и сложной работе главного бухгалтера и руководимой им службе, отметим, что объединять в одном лице эти две должности крайне нецелесообразно. Дело в том,
что человеческие качества, необходимые в этих должностях, — не
только различны, но и противоположны. Если основными чертами
хорошего бухгалтера являются педантичность, усидчивость, терпение и аккуратность в работе с первичными документами, то финансовый менеджер по роду своей деятельности должен быть человеком творческим, склонным к риску и способным верно его оценивать, чутко воспринимающим все новое в быстротекущей экономической жизни.
Между тем наличие в структуре предприятия специалиста по
управлению финансами — финансового менеджера — не только оправданно, но и играет важнейшую роль в современной структуре
управления хозяйствующим субъектом. И в основе ее лежит не затратный подход, характерный для административной системы хозяйст-
202
II. pСДБОЙИБЧЙА ХЙОБОТПГПК СБВПУЬ Ã ПСДБОЙИБЧЙЙ
вования, а анализ спроса и предложения товаров и услуг, анализ
эластичности спроса по цене, эластичности предложения.
Финансовый менеджер любого хозяйствующего субъекта — это
высококвалифицированный специалист, имеющий знания в области
финансов и бухгалтерского учета, кредита и денежного обращения,
ценообразования, налогового законодательства и техники банковской и биржевой деятельности.
Перед финансовым менеджером стоят многочисленные и раз-
ноплановые задачи, связанные:
x с финансированием производственно-хозяйственной деятель-
ности организации на основе использования преимуществен-
но собственных средств в форме чистой прибыли и аморти-
зационных отчислений;
x с управлением оборотным капиталом и определением опти-
мального его размера и структуры;
x с управлением дебиторской и кредиторской задолженностью
на основе их глубокого анализа;
x с оценкой эффективности инвестиционных проектов с уче-
том рисков, связанных с их осуществлением;
x с выявлением новых возможных источников финансирования;
x с финансовым планированием;
x с анализом хозяйственной деятельности и финансовым кон-
тролем.
Финансовый менеджер несет персональную ответственность за
качество анализа финансовых проблем, за выработку рекомендаций
руководству коммерческих организаций, а в отдельных случаях и за
принятие решений.
В своей работе он основывается на действующем законодатель-
стве в налоговой, валютной, финансово-кредитной сферах, исходит
из оценки экономической ситуации в стране и мировых финансовых рынках.
Эффективное осуществление финансового менеджмента требует
реализации выработанной предприятием стратегии è тактики
управления.
Мировая практика показывает, что устойчивость доходов ком-
паний непосредственно зависит от качества долгосрочных и среднесрочных управленческих решений, а колебания доходности на
80% определяется выбором стратегических решений.
Стратегия управления организацией — это выработка долго-
срочных целей ее развития и поиск путей повышения доходности и
ликвидности с учетом возможных изменений рыночной конъюнктуры. Стратегические решения создают базу для принятия верных
7. vЙОБОТПГПЖ РМБОЙСПГБОЙЖ Ã ЛПННЖСШЖТЛЙЦ ПСДБОЙИБЧЙАЦ
203
оперативных решений по управлению финансовыми ресурсами
предприятия, которые подготавливаются и реализуются его финансовыми менеджерами.
Тактика финансового менеджмента строится на использовании
набора специальных методов и приемов для достижения поставленной цели в конкретных условиях. Важнейшая тактическая задача
финансовой службы — выбор оптимального решения и наиболее
приемлемых в данной хозяйственной ситуации методов и приемов
управления.
Объектом управления в финансовом менеджменте являются фи-
нансовые ресурсы, источники их формирования и направления использования, а также денежный оборот хозяйствующего субъекта,
представляющий собой постоянный поток денежных поступлений и
выплат. Каждому направлению расходования денежных фондов
должны соответствовать определенные источники: на предприятии
к источникам можно отнести собственный капитал и пассивы, которые инвестируются в производство и приобретают форму активов.
Одной из составляющих объекта управления являются источники
финансовых ресурсов, управление которыми является важнейшей
задачей финансового менеджера организации. Все источники финансовых ресурсов показаны в бухгалтерском балансе предприятия
и платный, а следовательно, каждый имеет свою стоимость. В связи
с этим перед финансовым менеджером встает сложная проблема,
связанная с оптимизацией структуры источников финансирования
в долгосрочном и краткосрочном периодах.
Следующим важнейшим элементом объекта финансового ме-
неджмента являются сами финансовые ресурсы, которые отражены в
активе баланса и представлены долгосрочными материальными,
финансовыми и нематериальными активами, производственными
запасами, дебиторской задолженностью, денежными средствами и
их эквивалентами. Задача финансовой службы — оптимизировать
состав активов, не допуская омертвления денежных средств, в тех
или других активах.
Важный составной элемент объекта управления — финансовые
отношения, т.е. отношения, имеющие документальное подтверждение, между различными хозяйствующими субъектами, представленными как физическими, так и юридическими лицами, в результате
которых происходят изменения в составе активов и обязательств
этих субъектов.
Управление финансовыми отношениями, как и отношениями в
условиях рынка вообще, представляют сложную и важную задачу,
стоящую перед финансовым менеджером любой организации.
204
II. pСДБОЙИБЧЙА ХЙОБОТПГПК СБВПУЬ Ã ПСДБОЙИБЧЙЙ
К основным функциям объекта управления в финансовом ме-
неджменте относятся воспроизводственная, распределительная и
контрольная.
Воспроизводственная функция финансового менеджмента обес-
печивает эффективное воспроизводство авансированного в текущую
деятельность капитала предприятия и инвестированного им в капитальные и финансовые вложения.
В свою очередь, расширенное воспроизводство капитала обес-
печивает самоокупаемость и самофинансирование финансовохозяйственной деятельности организации, таких необходимых условий бизнеса в рыночной экономике.
Эффективность реализации воспроизводственной функции фи-
нансового менеджмента на предприятии можно оценить с помощью
следующих показателей:
x темпов роста собственного капитала;
x степени капитализации прибыли (т.е. доли прибыли, направлен-
ной на создание фонда накопления, и доли нераспределенной
прибыли в чистой прибыли, остающейся в распоряжении пред-
приятия);
x повышения рентабельности капитала и скорости его оборота,
сопровождающихся ростом доходности капитала.
Распределительная функция финансового менеджмента заключа-
ется в оптимизации пропорций распределения и использования
финансовых ресурсов предприятия.
Посредством этой функции осуществляются регулирование хо-
зяйственной деятельности организации; обеспечение эффективного
размещения капитала; создание необходимых денежных фондов и
источников финансирования.
Эффективность реализации распределительной функции оце-
нивается:
x структурой капитала;
x структурой распределения балансовой прибыли;
x уровнем и динамикой затрат на единицу продукции;
x уровнем и динамикой фонда заработной платы.
Контрольная функция позволяет финансовым службам органи-
зации отслеживать экономическую целесообразность всех производственно-коммерческих операций.
Эта функция осуществляется непрерывно с помощью стоимост-
ных показателей, отражающих использование финансовых ресурсов
предприятия на всех этапах воспроизводства. Она показывает, в какой
мере все и каждая в отдельности хозяйственные операции отвечают
финансовым интересам организации и ее стратегическим целям.
7. vЙОБОТПГПЖ РМБОЙСПГБОЙЖ Ã ЛПННЖСШЖТЛЙЦ ПСДБОЙИБЧЙАЦ
205
Воздействие на объект управления управляющая подсистема
осуществляет с помощью современных методов, приемов и моделей.
Основную группу инструментария, который используется в
управлении финансами организации, составляют финансовые методы, модели и инструменты. Они условно подразделяются на три
большие группы:
x общеэкономические;
x прогнозно-аналитические;
x специальные.
Общеэкономические методы применяются в системе налогообло-
жения, кредитования, страхования, при расчете амортизационных
отчислений, осуществлении кассовых и расчетных операций, в
процессе ценообразования, применении финансовых санкций, выполнении трастовых и залоговых операций и др. При их применении централизованно в рамках государственного управления экономикой задается общая логика этих методов, их основные параметры, обязательность их исполнения.
На применении современных прогнозно-аналитических методов
анализа и синтеза сложных систем и процессов основывается финансовое и налоговое планирование, прогнозирование деятельности
коммерческой организации, факторный анализ, моделирование и
др. Эти методы позволяют адекватно отразить основные характеристики и тенденции реальных рыночных процессов в математических моделях, и носят импровизационный характер.
В последние годы в российской практике все шире используются
специальные приемы управления финансами: факторинг, франчайзинг, фьючерсы, селенг, дивидендная политика, финансовая аренда
и др. В их основе лежат производные финансовые инструменты.
Кроме того, в финансовом менеджменте стали широко приме-
няться различные модели оценки имущественного и финансового
положения предприятия, позволяющие охарактеризовать стратегию
и тактику управления конкретными видами активов и обязательств,
с целью прогнозирования основных финансовых показателей и др.
В процессе управления финансами любой хозяйствующий субъект
может выполнять на финансовых рынках разные роли: инвестора
или эмитента ценных бумаг, заемщика или кредитора. Все возникающие при этом финансовые отношения обслуживаются с помощью различных финансовых инструментов, значимость которых в
последнее время, стремительно возрастает.
Как известно, финансовый инструмент представляет собой лю-
бой договор между контрагентами, в результате действия которого
одновременно у одного — появляется финансовый актив, а у другого — финансовое обязательство (долгового или долевого характера).
206
II. pСДБОЙИБЧЙА ХЙОБОТПГПК СБВПУЬ Ã ПСДБОЙИБЧЙЙ
Финансовые инструменты подразделяются на три группы:
x денежные средства (денежные средства в кассе, на расчетном
и других счетах);
x кредитные инструменты (облигации, договоры, форвардные
контракты);
x различные способы участия в уставном капитале организации
(акции, паи, доли и др.).
Функционирование современного финансового менеджмента
невозможно представить без обширной информационной базы финансового характера, которая содержит информацию финансовых
органов, учреждений банковской системы, данные товарных, фондовых и валютных бирж, бухгалтерскую отчетность и т.п. Использование информационной базы невозможно без применения персональных компьютеров и пакетов программного обеспечения.
7.2. sФЪОПТУЭ ХЙОБОТПГПДП РМБОЙСПГБОЙА
Планирование является неотъемлемой частью общих функций
управления организацией в любой социально-экономической системе.
Известный западный специалист в области менеджмента Р. Акофф в
своей книге «Планирование будущего корпораций» подчеркивал:
«Лучше планировать для себя — неважно, насколько плохо, чем
быть планируемым другими, — неважно, насколько хорошо».
Необходимость планирования деятельности организации вызва-
на рядом причин, в том числе:
x неопределенностью будущих процессов в мировой и отечест-
венной экономике;
x координирующей ролью планов;
x оптимизацией экономических последствий.
Планирование
установок в количественном и качественном выражении, а также
определения путей их наиболее эффективного достижения.
В рамках планирования разрабатывается «дерево целей», кото-
рое отражает желаемое будущее, выраженное стоимостными показателями, и система мероприятий по их достижению.
Стоимостные (финансовые) показатели являются для собствен-
ников предприятия индикаторами успешности его финансовохозяйственной деятельности.
Финансовое планирование в организациях осуществлялось в Рос-
сии и в доперестроечный период. В этой области управления советскими экономистами накоплен большой положительный опыт.
— это процесс разработки и принятия целевых
7. vЙОБОТПГПЖ РМБОЙСПГБОЙЖ Ã ЛПННЖСШЖТЛЙЦ ПСДБОЙИБЧЙАЦ
207
Однако в современных условиях развития рынка требуется ка-
чественно иное финансовое планирование, так как за все негативные последствия и просчеты, заложенные в планах, ответственность
несет само предприятие — ухудшением финансового состояния,
вплоть до ухода с рынка.
По определению американских финансистов Р. Брейли и
С. Майерса, финансовое планирование в рыночных условиях —
это процесс, включающий:
x анализ инвестиционного потенциала и возможностей текущего
финансового планирования, которыми располагает корпорация;
x прогнозирование последствий принимаемых решений;
x обоснование выбора варианта из ряда возможных решений
для включения его в окончательный план;
x оценку соответствия результатов, достигнутых корпорацией,
параметрам, установленным в финансовом плане.
Благодаря финансовому планированию можно:
x обеспечить реализацию благоприятных возможностей в усло-
виях постоянно меняющейся рыночной конъюнктуры;
x выявить многие возникающие в условиях кризиса финансо-
вые проблемы;
x стимулировать управленческую деятельность;
x оптимизировать распределение финансовых ресурсов;
x обеспечить координацию действий между всеми структурны-
ми подразделения организации;
x определить количество финансовых ресурсов, которыми будет
располагать предприятие в плановом периоде;
x предоставить руководству предприятия всю необходимую ин-
формацию для принятия управленческих решений в режиме
онлайн.
Между тем, сложившаяся уже за последнее десятилетие система
финансового планирования в организациях, не лишена серьезных
недостатков.
1. Процесс планирования финансовых показателей, как правило,
начинается от производства, а не от сбыта продукции.
2. Планирование сегодня представляет собой трудоемкий про-
цесс. Существующие планово-экономические службы продолжают
подготавливать большое число документов, многие из которых не
пригодны для использования финансовой службой в целях анализа
и корректировки управленческих решений.
3. При финансовом планировании преобладает затратный меха-
низм ценообразования: оптовая цена предприятия формируется без
учета рыночной конъюнктуры.
208
II. pСДБОЙИБЧЙА ХЙОБОТПГПК СБВПУЬ Ã ПСДБОЙИБЧЙЙ
4. В коммерческих организациях, как правило, отсутствует раз-
деление затрат на переменные и постоянные, не используется понятие маржинальной прибыли, не всегда проводится анализ безубыточности продаж.
5. В процессе финансового планирования не оценивается эф-
фект операционного рычага, не ведется расчет запаса финансовой
прочности.
6. Существующая система планирования не дает возможности
проводить достоверный анализ финансовой устойчивости предприятия к изменяющимся условиям деятельности на рынке.
Однако наряду с уже осознанной собственниками и финансо-
выми менеджерами необходимостью широкого применения современных методов финансового планирования в настоящее время
действуют факторы, ограничивающие их использование на отечественных предприятиях:
x высокая степень неопределенности на отечественном рынке,
связанная не только с продолжающимися глобальными изме-
нениями во всех сферах общественной жизни (их непредска-
зуемость затрудняет планирование), но и с кризисом, пора-
зившим экономику России;
x низкая эффективность государственных мер антикризисной
защиты бизнеса;
x незначительная доля предприятий, располагающих финансо-
выми возможностями для осуществления серьезных разрабо-
ток в области управления финансами;
x ограниченный доступ, а местами и полная недоступность
долгосрочного заемного финансирования деятельности пред-
приятий.
Несравнимо большие возможности для осуществления эффектив-
ного финансового планирования имеют крупные компании. Они располагают достаточными финансовыми ресурсами для привлечения
высококвалифицированных специалистов, обеспечивающих проведение широкомасштабной плановой работы в области финансов.
На небольших предприятиях, как правило, для этого отсутст-
вуют необходимые денежные средства, хотя потребность в финансовом планировании на них значительно больше, чем в крупных
организациях.
Предприятия малого бизнеса чаще нуждаются в привлечении
заемных средств для обеспечения своей финансово-хозяйственной
деятельности. Кроме того, внешняя среда по отношению к таким
предприятиям в меньшей степени поддается контролю и более
7. vЙОБОТПГПЖ РМБОЙСПГБОЙЖ Ã ЛПННЖСШЖТЛЙЦ ПСДБОЙИБЧЙАЦ
209
агрессивна. И как следствие — будущее небольшого предприятия
более неопределенно и менее предсказуемо.
Значение финансового планирования для всех хозяйствующего
субъектов состоит в том, что оно:
x позволяет воплотить выработанные стратегические цели в
форму конкретных финансовых показателей;
x обеспечивает финансовыми ресурсами, заложенные в произ-
водственном плане, экономические пропорции развития;
x предоставляет возможности для определения жизнеспособно-
сти бизнес — проекта предприятия не только в условиях ры-
ночной конкуренции, но и экономического кризиса;
x служит инструментом получения финансовой поддержки от
внешних инвесторов.
Таким образом, финансовое планирование позволяет, с одной
стороны, предотвратить ошибочные действия в области финансов, с
другой — уменьшить число неиспользованных возможностей.
Финансовое планирование основывается на соблюдении ряда
принципов, которые были сформулированы в прошедшем десятилетии отечественными учеными.
1. Научность
развития экономической и финансовой науки и предполагает постоянное совершенствование методов разработки финансовых планов.
2. Целевая направленность
понимание менеджментом предприятия миссии организации и стратегических целей, которые будут отражены в финансовых планах.
Целевая направленность планирования не остается неизменной. Она
корректируется на каждом этапе жизненного цикла предприятия.
3. Системный характер планирования, взаимосвязь и взаимозави-
симость всех элементов (финансовые планы или бюджеты структурных подразделений хозяйствующего субъекта) финансового планирования для достижения стратегических целей организации.
4. Непрерывность и гибкость
ния как важнейшая предпосылка эффективного управления финансами организации, систематическая разработка, корректировка всех
планов организации (план продаж — план производства — плана
закупок сырья и материалов).
5. Целевое использование собственных и привлеченных источни-
ков финансирования. Другими словами, инструмент привлечения
должен соответствовать цели. Например, для переоснащения производства современными основными фондами целесообразно привлекать долгосрочные источники финансирования, для покупки
дополнительных оборотных средств — краткосрочные.
финансового планирования, отражающая состояние
финансового планирования, четкое
процесса финансового планирова-
210
II. pСДБОЙИБЧЙА ХЙОБОТПГПК СБВПУЬ Ã ПСДБОЙИБЧЙЙ
6. Обеспечение ликвидности и финансовой устойчивости органи-
зации как главной целевой установки при составлении финансовых
планов организации.
Практика хозяйствования выработала определенные подходы к
планированию развития отдельного предприятия в интересах ее
владельцев и с учетом реальной обстановки на рынке.
Главной целью финансового планирования является определение
плановых объемов финансовых ресурсов, капитала, резервов на
основе прогнозирования денежных потоков за счет собственных,
заемных и привлеченных с фондового рынка источников финансирования.
Основными задачами финансового планирования, решение кото-
рых позволит реализовать стратегическую цель бизнеса, в любой
коммерческой организации являются:
x обеспечение необходимыми финансовыми ресурсами произ-
водственной, инвестиционной и финансовой деятельности;
x определение путей эффективного вложения капитала и оцен-
ка степени рационального его использования;
x выявление внутрихозяйственных резервов увеличения прибы-
ли за счет экономного использования денежных средств;
x установление рациональных финансовых отношений с бюд-
жетом, банками и контрагентами;
x соблюдение интересов акционеров и других инвесторов;
x контроль финансового состояния, платежеспособности и кре-
дитоспособности предприятия.
Важнейшими показателями финансового планирования являют-
ся выручка от продажи продукции, прибыль и ее распределение,
фонды специального назначения и их использование, объем платежей в бюджетную систему и внебюджетные фонды, объем заемных
средств, объем капитальных вложений и источники их финансирования, плановая потребность в оборотных средствах и источники
финансирования их пополнения.
Таким образом, финансовый план призван обеспечить финан-
совыми ресурсами предпринимательский план хозяйствующего
субъекта, и оказывает большое влияние на его экономику.
Это обусловлено рядом обстоятельств.
Во-первых, в финансовых планах происходит соизмерение пла-
новых затрат для осуществления деятельности с реальными возможностями, и в результате корректировки достигается финансовая
сбалансированность доходов и расходов предприятия.
Во-вторых, статьи финансового плана взаимосвязаны со всеми
экономическими показателями работы организации и увязаны
Соседние файлы в предмете [НЕСОРТИРОВАННОЕ]