Добавил:
ivanov666
Опубликованный материал нарушает ваши авторские права? Сообщите нам.
Вуз:
Предмет:
Файл:Внутренний контроль формирования и использования долговых финансовых вложений. Монография.pdf
Финансовое обязательство
Обусловленное договором
обязательство:
передать денежные сред-
зации
обменяться финансовыми
ных условиях
договор,
2. - и который является:
непроизводным ин-
производным инструментом,
струментов организации
Финансовый актив
Денежные
средства
Долевой
Договорное право на:
Контракт,
получение денеж-
обмен финансовых
производным инструмен-
струментов
непроизводным
инструментов
ных средств, финансовых активов
от другой организации
инструмент
другой
организации
- расчет по которому производится собственными
долевыми инструментами
- и который является:
активов, обязательств с другой
организацией на
потенциально выгодных условиях
том, способ расчета по которому отличен от обмена
фиксированной суммы денежных средств или иных
финансовых активов на
фиксированное количество
собственных долевых ин-
инструментом,
по которому
организация
получает переменное количество собственных долевых
Источник: составлено с использованием данных МСФО (IAS) 32 [19]
Рис. 3. Составные части финансового актива по МСФО (IAS) 32
1. - расчет по которому осуществляется путем поставки собственных долевых инструментов,
ства или иной финансо-
вый актив другой органи-
активами или финансо-
выми обязательствами с
другой организацией на
потенциально невыгод-
Источник: составлено с использованием данных МСФО (IAS) 32 [19]
Рис. 4. Составные части финансового обязательства по МСФО (IAS) 32
струментом, по которому организация
передает переменное
количество собственных долевых
инструментов
расчет по которому производится иным способом, чем
обмен фиксированной суммы
денежных средств или другого финансового актива на
фиксированное количество
собственных долевых ин-
11
Финансовые вложения характеризуются следующими особенностями:
1. Наличие рисков. Инвестиции в финансовые вложения связаны с не-
определенностью и возможностью утраты экономических выгод, ожидаемых
организацией. Существуют такие риски, как: риск ликвидности, который связан
с возможностью потерь при реализации ценных бумаг (например, снижение
предполагаемой цены реализации); временной риск, который представляет собой риск выпуска ценных бумаг в неподходящее время; систематический риск,
появляющийся вследствие падения рынка ценных бумаг, которое не связано с
конкретными ценными бумагами, риск упущенной выгоды и т.п. Как говорится
у Шарпа, Бэйли, Александера, «Инвестиции — отказ от определенной ценности
в настоящий момент за возможно неопределенную ценность в будущем» [71].
Более подробно риски рассматриваются в разделе 3.2.
2. Возможность управления. Финансовые вложения могут приносить не
только прибыль (доход), но и контролирующие возможности в той или иной
сфере. Например, владение акциями в размере 10 % от Уставного капитала
предоставляет возможность требования созыва внеочередного общего собрания
акционеров, требования проверки финансово-хозяйственной деятельности общества и пр. А вот при покупке блокирующего пакета акций конкурирующей
компании организация имеет возможность получить большие экономические
выгоды от монопольного влияния на рынке, чем от получаемых дивидендов по
этим акциям.
3. Маневрирование ликвидностью. Финансовые вложения типа облигаций, векселей и др. ценных бумаг являются более ликвидными активами, нежели вложения в основные средства, материально-производственные запасы и
прочее имущество. Приобретение таких активов, как основные средства, материально-производственные запасы, нематериальные активы, не является финансовым вложением, однако при их внесении в качестве вклада в уставный
капитал или по договору простого товарищества они учитываются в качестве
финансовых вложений. Подобная ситуация влияет на ликвидность и, как следствие, привлекательность бухгалтерского баланса организации, передающей
свои неликвидные активы (например, основные средства) в уставный капитал
другой организации. Финансовые вложения позволяют при необходимости манипулировать мнением заинтересованных пользователей о платежеспособности
организации через предоставляемую бухгалтерскую отчетность.
Таким образом, использование финансовых вложений позволяет организации сократить количество менее ликвидных статей баланса и способствует
росту наиболее ликвидных статей.
12
Как и любой объект бухгалтерского учета, финансовые вложения играют
определенную роль в финансово-хозяйственной деятельности организации.
Функции финансовых вложений представлены в Приложении Б, среди которых
выделены следующие: контрольная, распределительная, страховая, расчетная,
инвестиционная.
Как показывают статистические данные [129] за период с 2007 по
2017 гг., приведенные на рис. В.1 Приложения В, инвестиции в финансовые
вложения увеличились в 9 раз: с 18 779 млрд руб. в 2007 г. до 165 669 млрд руб.
в 2017 г. При этом около трети всех финансовых вложений российских организаций составляют долговые финансовые вложения. Наиболее резкий скачок в
увеличении финансовых вложений в другие организации наблюдается в посткризисные 2010–2011 и 2014–2015 гг., что свидетельствует о возрастании инвестиций, направляемых на оживление и развитие российской экономики.
Структура финансовых вложений не однородна, и динамика отдельных
видов вложений различна. Так, среди долгосрочных финансовых вложений лидирующим видом инвестиций являются предоставленные займы (около 35 % в
2015 г. и 30 % в 2017 г. от всего объема финансовых вложений) и вложения в
паи и акции других организаций. Графическое изображение вложений представлено на рис. В.2 Приложения В.
Доля долгосрочных займов остается примерно на одном уровне (треть от
всех долгосрочных финансовых вложений) в течение всего десятилетия.
Краткосрочные финансовые вложения, которые могут быть быстро реализованы при возникновении необходимости в денежных средствах, используются в основном с целью извлечения прибыли в непродолжительный период
времени. Данное утверждение подкрепляется статистическими данными, отраженными на рис. В.3 Приложения В.
Исследование показало, что к 2015–2017 гг. наибольшую долю среди
долговых финансовых вложений занимали долговые ценные бумаги, такие, как
облигации и векселя (в среднем 20 % от всего объема финансовых вложений),
которые могут быть реализованы легче, чем выданные займы (в среднем 15 %
от всего объема финансовых вложений).
Долговые ценные бумаги выпускаются эмитентами для привлечения денежных средств, что способствует направлению финансов в производственные
и нуждающиеся отрасли экономики. Однако положительный эффект от использования долговых ценных бумаг достигается, если они попадают в руки инвесторов, а не спекулянтов. Спекулянты зарабатывают на разнице цены покупки
13
и продажи бумаги, не принимая во внимание, каким активом они торгуют, будь
то облигация банка или облигация нефтедобывающей компании. В подобном
случае направление денежных средств в нуждающуюся отрасль может быть не
достигнуто, а результатом спекуляции будет значительная волатильность цены
облигации на рынке. Другое дело, если ценная бумага попадает в руки инвесторов, которые осознанно изучили отрасль, положение эмитента на рынке и возможные перспективы роста и готовы вложить свои средства, ожидая дальнейшее развитие организации и получение дохода в долгосрочной перспективе. В
последнем случае эффект от долговых ценных бумаг для развития реального
сектора экономики будет положительным.
Выданные займы по своей сущности также могут служить хорошим инструментом по направления свободных денежных средств в те области экономики, которые испытывают нужду в оборотных активах. Однако бывают случаи, что займы выдаются под проценты, значительно отличающиеся от рыночной ставки, и впоследствии погашаются с помощью взаимозачета или прощения задолженности. Подобное использование займов носит скрытый спекулятивный характер и не приводит к положительному эффекту для экономики.
За рассматриваемое десятилетие происходило уравнивание доли инвестиций в облигации и другие долговые ценные бумаги (с 2,6 % от всех финансовых вложений или 491 млрд руб. в 2007 г. до 14,8 % или 18 787 млрд руб. в
2015 г.), с количеством предоставляемых займов (с 19 % от всех финансовых
вложений или 3 584 млрд руб. в 2007 г. до 15,3 % или 19 431 млрд руб. в
2015 г.). Графическое изображение данной динамики приведено на рис. В.4
Приложения В.
Используемые в исследовании данные в табличной форме представлены в
табл. В.5 Приложения В.
С 2007 г. по настоящее время наблюдается постоянный рост доли долговых финансовых вложений во всей совокупности вложений (в 2017 г. в долгосрочных финансовых вложениях доля долговых составляет 55 % от всей совокупности, в краткосрочных — 38 %). В среднем долговые финансовые вложения составляют треть всей совокупности.
В рамках настоящего исследования отражаются вопросы учета и контроля именно долговых финансовых вложений, так как интерес инвесторов к
данному виду вложений в последние годы увеличивается, что подтверждено
выше результатами статистического исследования, зафиксировавшего тенденцию роста доли долговых финансовых вложений во всей совокупности.
14
Основной чертой долговых финансовых вложений можно назвать наличие права требования держателя к эмитенту (заемщику). Если право требования
выражено в виде фиксированной денежной суммы, то финансовое вложение
называется долговым [70].
В ходе исследования выявлены следующие признаки долговых финансо-
вых вложений:
1) долговая природа вложения (фактически происходит выдача средств
организации в долг);
2) обладают установленным сроком обращения;
3) предполагают возврат фиксированной номинальной суммы с выпла-
той / без выплаты дополнительного вознаграждения;
4) сохраняются организацией до их погашения с целью получения дохода
в виде процентов либо приобретаются с целью перепродажи (получение дохода
происходит за счет роста рыночной стоимости вложений);
5) предоставляются в форме долговых ценных бумаг (векселя, облигации)
и займов выданных.
Можно предложить следующее определение долговых финансовых вложений: долговые финансовые вложения — это экономически выгодные активы, отражающие заемные отношения между держателем и эмитентом (заемщиком) и характеризующиеся обязанностью эмитента (заемщика) погасить в установленный срок фиксированную денежную сумму и при наличии договоренности уплатить дополнительное вознаграждение в форме процента.
Классификация долговых финансовых вложений является необходимой
предпосылкой эффективного учета и внутреннего контроля. Классификация
позволяет определить порядок оценки вложений, а также выявить направления
контрольного воздействия на объект и взаимодействие между целями организации и сформированными долговыми финансовыми вложениями. Предлагаемая в исследовании классификация представлена на рис. 5.
Исследование показало, что долговые финансовые вложения классифицируются по различным признакам, среди которых наиболее часто выделяют
связь со сроками погашения, целями приобретения и источниками финансирования, способами оценки.
15
Классификация долговых финансовых вложений
для целей учета и внутреннего контроля
- краткосрочные (до 1 года);
- за счет собственных средств;
- для перепродажи;
свободно обращающиеся ценные бумаги)
По отношению
- являются основной деятельностью;
- по первоначальной стоимости;
- по текущей рыночной стоимости
- по которым можно определить текущую
мость не определяется
По сроку погашения
По назначению
(цели)
По источникам
приобретения
к основной
деятельности
- среднесрочные (от 1 г. до 5 лет);
- долгосрочные (свыше 5 лет)
- для удержания до погашения;
- для секьюритизации (замена нерыноч-
ных займов и/или денежных потоков на
- за счет заемных средств от взаимозависимого лица;
- за счет заемных средств от сторонней
организации
- дополняют текущую деятельность
- по учетной стоимости за вычетом обра-
По методу оценки
(ПБУ 19/02)
По наличию
котировки
зованного резерва под их обесценение;
- по дисконтированной стоимости;
рыночную стоимость;
- по которым текущая рыночная стои-
Рис. 5. Классификация долговых финансовых вложений
для целей учета и внутреннего контроля
Для улучшения качества формируемой информации по долговым финан-
совым вложениям для целей учета и внутреннего контроля авторами предла-
гается уточнить классификацию вложений по следующим признакам:
1) по сроку погашения. Предлагаемое разделение долговых финансовых
вложений на краткосрочные, среднесрочные и долгосрочные позволит производить сопоставление приобретаемых долговых финансовых вложений с планами развития организации, которые в большинстве случаев описывают пред-
16
полагаемое развитие организации в подразделении на данные три временных
Долговые финансовые вложения
Выданные процентные займы
Долговые ценные бумаги (доходные)
Векселя (финансовые)
Облигации
Депозитные сертификаты
Казначейские обязательства
Закладные
отрезка;
2) по источникам приобретения. Подразделение заемных источников на
средства от взаимозависимой организации и от сторонней организации позволит более точно выявлять движение средств в группе компаний, влияние заемных источников на уровень независимости организации и на возможные угрозы
извне;
3) по назначению (цели). Разделение долговых финансовых вложений на:
удерживаемые до погашения, предназначенные для продажи и используемые
для секьюритизации, позволит более четко выстраивать бюджет организации и
будет определять порядок учета подобных вложений.
Представленный ниже рисунок 6 иллюстрирует составные части долговых финансовых вложений, которые, по нашему мнению, рациональнее подразделить на две группы, а именно: долговые ценные бумаги и выданные процентные займы.
На практике существуют и бездоходные долговые ценные бумаги, как то:
коносамент, чек, складское свидетельство, но в качестве финансовых вложений
они не могут рассматриваться, так как по ним не ожидается получение дохода.
Отсутствие ожидаемого дохода свидетельствует о несоблюдении требования
российского законодательства к финансовым вложениям (п. 2 ПБУ 19/02).
Рис. 6. Составные элементы долговых финансовых вложений
Наиболее используемыми долговыми ценными бумагами являются финансовые векселя и облигации. Так как депозитные сертификаты, казначейские
обязательства и закладные не являются широко распространенными финансо-
17
выми вложениями в российских организациях, то в рамках исследования они не
рассматриваются. Из векселей и облигаций для исследования были выбраны
векселя, что обусловлено большей рискованностью данного вида вложений и
относительной простотой выпуска данной ценной бумаги. Выданные процентные займы занимают значительный удельный вес во всей совокупности долговых финансовых вложениях — около 51 % в 2015 г., что отражено в Приложении В. Данный факт обуславливает отбор займов для проведения исследования.
Таким образом, в исследовании рассматриваются определения, порядок
учета и документального оформления следующих долговых финансовых вложений: выданных процентных займов и финансовых векселей. Выбор обусловлен удельным весом данных вложений во всей совокупности долговых финансовых вложений, а также повышенным уровнем сопутствующего риска.
Толкование терминов различных видов долговых финансовых вложений
разнообразно, но общим во всех определениях является критерий срочности,
возвратности вложения и фиксированности основной суммы долга.
В соответствии с российским законодательством, заем представляет собой договор, в силу которого займодавец передает в собственность другой стороне (заемщику) деньги или другие вещи, определенные родовыми признаками,
а заемщик обязуется возвратить займодавцу такую же сумму денег (сумму займа) или равное количество других полученных им вещей того же рода и качества [2, ст. 807]. В российской научной литературе займы также трактуются
как система экономических отношений, связанная с передачей от одного собственника другому во временное пользование ценностей в любой форме (товарной, денежной, нематериальной) на условиях возвратности, срочности,
платности [122]. В международной практике под займами понимаются финансовые активы с фиксированными платежами, кроме тех, которые котируются на
оживленном рынке или тех, которые предприятие намерено продать [118].
Оформление и учет операций с векселями, а также их классификация регламентируются Федеральным законом от 01.03.1997 г. № 48-ФЗ «О простом и
переводном векселе». Данной закон устанавливает, что на территории РФ,
вследствие участия в Конвенции о Единообразном законе о переводном и простом векселе от 07.06.1930 г, действует Постановление Центрального Исполнительного Комитета и Совета Народных Комиссаров СССР от 7 августа 1937 г.
№ 104/1341 «О введении в действие Положения о переводном и простом векселе». Стоит обратить внимание, что факт принятия Конвенции о Единообразном
законе по векселям в Женеве свидетельствует о значимости вексельного ин-
18
струмента как для экономических операций между субъектами хозяйствования,
так и для расчетов на международном уровне.
Под кажущейся, на первый взгляд, простотой вексельных операций скрываются различные сложности и тонкости документального оформления сделок
с этим видом финансовых вложений, обусловленные двойственной сущностью
векселя. Вексель по существу является и ценной бумагой, и долговым обязательством, вследствие этого существует несколько подходов к определению:
вексель выступает либо только как обязательство («Вексель представляет собой
строго формальный документ, выражающий абстрактное обязательство платежа определенной денежной суммы» [57]), либо как ценная бумага и обязательство [«Вексель — долговая ценная бумага, письменное обязательство строго определенной формы» [121]). Более полные варианты трактовок представлены в Приложении Г.
Двойственность природы векселя выражена в следующем:
1. Вексель — обязательство (средство платежа). Вексель может использоваться в расчетах за определенные товары или услуги, или быть предметом договора выдачи векселей (Положение о переводном и простом векселе [10]).
2. Вексель — имущество / имущественное право. По положениям ст. 143
ГК РФ, вексель относится к категории ценных бумаг, которые, в свою очередь,
являются удостоверением имущественных прав (ст. 142 ГК РФ). Как следствие,
вексель, трактуемый в подобной ипостаси, может являться объектом сделок
купли-продажи, мены, дарения и т.п. Собственный вексель не может быть
предметом договора купли-продажи, мены и пр., так как утверждает долг эмитента перед векселеполучателем и не является имуществом для эмитента векселя, а продажа или обмен собственного долга противоречит экономической
сущности вексельного обязательства. Зачастую посредством договора куплипродажи собственного векселя стороны прикрывают заемные отношения, чтобы получить возможность учитывать расходы на приобретение векселя как
ценной бумаги в целях уменьшения налогооблагаемой прибыли.
Таким образом, при учете векселей и документальном оформлении операций с данными ценными бумагами необходимо учитывать, в каких ситуациях
и условиях вексель трансформируется из обязательства в имущество. Выявленная в ходе исследования последовательность трансформации сущности векселя
представлена на рис. 7.
19
Векселедатель,
Выдача
Вексель =
Векселеполучатель 1,
Купля-
Вексель =
Срок погашения
Погашение векселя
Обязательство
погашено
Срок погашения
Выкуп векселя
- погашение по
эмитент векселя
собственного
векселя
первый приобретатель
права
наступил
продажа,
мена,
дарение
и пр.
Векселеполучатель Х
обязательство
эмитента
распорядительному
документу;
- дальнейшее
использование
имущество,
имущественное
право
не наступил
Рис. 7. Трансформация сущности векселя
Рассмотренные российские и международные трактовки понятий «финансовые вложения», «долговые финансовые вложения», «заем», «вексель» сигнализируют о распространенности данных вложений в хозяйственной деятельности организаций, что вызвало проведение различных научных исследований в
данной области и разработку регулирующих законодательных актов, а проанализированные официальные статистические данные за 2007–2017 гг. свидетельствуют об увеличении доли долговых финансовых вложений в портфелях российских инвесторов в последние годы. Предлагаемая авторами классификация
долговых финансовых вложений упрощает процесс определения первоначальной оценки объекта и порядок его принятия к учету.
В процессе хозяйственной деятельности организация совершает различные действия с объектами долговых финансовых вложений, которые, по
нашему мнению, можно подразделить на два направления:
1) формирование долговых финансовых вложений;
2) использование долговых финансовых вложений.
1.2. Процедуры формирования и использования долговых финансовых вложений
20