История и методология науки о деньгах, кредите и банках. Учебное пособие

его центральную идею—государственное регулирование экономики. Однако это обобщенно. Прежде чем прийти к столь глобальным выводам в экономической теории, Кейнс много времени посвятил исследованиям в областиденежного хозяйства иденежного регулирования экономики в целом.По большому счету, он хотел создать теорию, где была бы полностью определена роль денег в процессе общественного производства. Поэтому он не только исследовал историю появления и развития денежного хозяйства, но и целенаправленно изучал воздействие денег на капиталистическое воспроизводство. В работе «Трактат о денежной реформе» он, в принципе, воспринял количественнуютеориюденег,но весьма скептически к ней относился. Кейнс считал, что в долгосрочной перспективе данная теория работает, поскольку в экономике достаточно долго сохраняется равновесие между массой денег и уровнем цен. Следовательно, центральный банк государства может обеспечить стабильность цен в «долгосрочном периоде», регулируя денежную массу. Согласно утверждению Кейнса, деньги являются «варварским пережитком», но все еще остаются необходимым и неизбежным элементом рынка. При этом бумажные деньги лучше подходят для рынка, чем металлические. Преимущество бумажных денег Кейнс усматривает в том, что их количество в обращении может регулироваться государством, а следовательно, могут регулироваться уровеньтоварных цен,уровеньзаработной платы и вся экономика.

Мы уже высказали наше скептическое отношение к понятию «долгосрочный период» в макроэкономическом пространстве по другому поводу1. Однако Дж. М. Кейнс нас поддержал из глубин времени. «Долгосрочная перспектива плохо подходит для обсуждения текущих проблем. В долгосрочной перспективе мы все умрем. Экономисты слишком облегчают свою задачу, если в сезоне бурь могут лишь сказать, что когда шторм окончится,поверхность океана станет гладкой»2.

1 Баликоев В. З. Кривая Филлипса: миф или реальность // Сиб. фи- нанс.шк.—2012.—№ 3.

2 Цит. по: История экономических учений / под ред. В.Автономова, О.Ананьина,Н.Макашовой.—М.: Инфра-М,2010.—C.784.

71

Таким образом, Дж. Кейнс переводит анализ денег в кратковременный период, где, по его мнению, уровень цен зависит от соотношения депозитов и наличных денег у субъектов экономики. Масса денег в экономике становится незначимой. Следовательно, Центробанк теперь должен оперировать процентной ставкой и нормой обязательных резервов. Иначе говоря, государство должно выпускать больше денег, но при этом понижать процентные ставки, что должно увеличить совокупныйспрос.Теперьужединамикаценбудетзависетьот соотношения сбережений и инвестиций, так как совокупный доход делится именно на эти две части.

Так постепенно Кейнс пришел к теории ликвидности, которую он подробно изложил в своей главной работе «Общая теория занятости, процента и денег» (1936 г.). Опираясь на громадный практический материал, которому он сам был свидетелем и современником, он обосновал новую денежную теорию — теорию предпочтения ликвидности. Для обоснования новой теории он переосмыслил методологию исследования сущности и функцийденеги пришел к выводу,чтоденьги являются не только средством обращения, но и некоторым запасом богатства, своего рода средством защиты от непредвиденных ситуаций, ликвидным активом. Это блестящий пример переоткрытия (весьма сомнительной с точки зрения научной добросовестности привычки западных экономистов) давно устоявшегося в политической экономии мнения, что деньги выполняют пять функций, в том числе функции средства накопления и сокровища.Кейнс просто эту функцию назвал «служить запасом богатства». Он не заметил вклада в теорию денег А. Смита, Д. Рикардо и особенно К. Маркса, которые — каждый в свое время — убедительно обосновали эту функцию денег.

Поскольку основным инструментом государственного регулирования экономики является бюджетная политика, направленная на рост эффективного спроса, Кейнс объясняет, как импульсы от изменения эффективного спроса распространяются в экономике: при данной склонности к потреблению уровень совокупного дохода определяется размерами инвестиций; при заданной предельной эффектив-

72

ности капитала (ожидаемая доходность новых капитальных благ, соотнесенная с их рыночной ценой) объем инвестиций определен процентной ставкой; при заданном предпочтении ликвидности норма процента определена уровнем совокупного дохода и количеством денег.Главная особенностьтеории денег Кейнса — это обоснование предпочтений ликвидности. Они следующие:

1.Предпочтения, связанные с доходом, которые проявляются в решении держать данную сумму наличных денег, зависящую от величины дохода и интервала между его получением и расходованием.

2.Коммерческие соображения. Наличные деньги идут на оплату издержек производства. Величина предпочтений

вданном случае зависит от величины выпуска продукции.

3.Мотив предосторожности, неопределенности, которой проявляется в хранении денегна случай непредвиденных событий или на случай выгодной сделки.

4.Спекулятивный мотив, проявляющийся в стремлении субъектов рынка хранить свои богатства в наиболее ликвидной форме для их максимально оперативного применения

вслучае необходимости.

Необходимо заметить, что это еще не все факторы, определяющие более общее макроэкономическое понятие «склонность к сбережению». Последнее в условиях неопределенности становится средством защиты от экономической несостоятельности. Именно это заставляет в условиях кризиса увеличивать объем сбережений в виде ликвидных активов.От предпочтения ликвидности не отвлекает даже возможность получения более высоких доходов при большей процентной ставке. Таким образом, Кейнс пытался объяснить зависимость процентной ставки от спроса и предложения денежных средств.

Перед субъектом рынка открываются два пути накопления богатства—в денежной форме или в облигациях (ценных бумагах). Совокупное богатство в каждый данный момент равно общему количеству денег и ценных бумаг. Выбор вида богатства в каждой ситуации зависит от изменений процентных ставок. Если процентные ставки снижаются или вероят-

73

ность их снижения высока, то индивид стремится перевести свои средства в ценные бумаги, так как с падением процента курс ценных бумаг повышается. В этом случае состояние индивида будет расти. Если же процентные ставки растут, то индивид положит деньги в банк, переводя свое состояние из ценных бумаг в денежную форму и извлекая доход из депозита в банке.

Спекулятивный спрос наденьги возникаетв случае массового желания перевести состояние из ценных бумаг в денежную форму. Поскольку этот процесс имеет обратимый характер, Кейнс пришел к выводу, что спекулятивный спрос на деньги находится в обратной зависимости от величины процентной ставки.

При аналогичном рассмотрении взаимодействия реальных доходов и процентной ставки между ними обнаруживается прямая связь: при росте реальных доходов наблюдается рост процентных ставок, а при падении реальных доходов — падение процентных ставок. Следовательно, процентные ставки имеют тенденцию колебаться вслед за изменениями реальных доходов в рамках делового цикла.

Такимобразом,предпочтениеликвидностиявляетсячисто экономическим показателем спроса на денежные средства. Психологически же оно показывает преимущество наличных денежных платежей по сравнению с операциями с ценными бумагами. По Кейнсу, количество денег, которое желают люди иметь при данной норме процента,определяется формулой:

M = L (r),

где M —масса денег; L—ликвидность;

r —норма процента.

Весьма оригинально предпочтение ликвидности описал Х. Маккей в книге «Как уцелеть среди акул», утверждая, что самый лучший способ награждения сотрудников — использовать наличные средства.Он пишет: «На свете естьлюди,годовой доход которых составляет 200, 300, 400 тыс. долл. Но все их деньги — пластмасса кредитных карточек, чеки и цифры

74

в балансе банка. Но все это — не то, что держать в руках хрустящие, потрескивающие, гнущиеся, симпатичные, приятные на ощупь реальные наличные деньги»1.

Предпочтение ликвидности, как и любое экономическое явление, перерастает в свою противоположность, если им злоупотребляют не только люди, но и государство. Действия государства в этот момент проявляются в экспансионистской денежно-кредитной политике в обращении, когда в него вливаются большие суммы ликвидных средств (наличных денег). Данная ситуация приводит равновесную ставку процента к ее минимальной величине. Субъекты рынка даже при росте их реальных доходов перестают приобретать ценные бумаги. Происходит разрыв между товарным и денежным рынками. Люди не желают хранить деньги в банках,следовательно,сбережения не могу превратиться в инвестиции, стремительно нарастает спрос на деньги, инициируя инфляцию. Очевидно, что при этом объем инвестиций и объем национального дохода не меняются. Именно такая ситуация в экономике называется ликвидной ловушкой. Рыночная экономика не имеет собственных внутренних механизмов выхода из ликвидной ловушки. Наоборот, ловушка захлопывается плотнее из-за «ажиотажного спроса», вызванного инфляционными ожиданиями.В этот момент процент перестает влиять на кассовые остатки. Предпочтение ликвидности становится абсолютным, следовательно, объективно необходимым становится вмешательство государства в установление равновесия на рынке.

Как видим из вышеизложенного, описание ликвидной ловушки (термин придуман самим Кейнсом) стало одним из наиболее убедительных обоснований им необходимости государственного регулирования экономики.

В свете рассматриваемой проблемы кейнсианство утверждает,что:

• предпочтение ликвидности может держать процентные ставки на слишком высоком уровне;

1 Маккей Х.Как уцелеть среди акул.—М.: Экономика,1991.—С.35.

75

• в условиях неопределенности наиболее разумная политика в области заработной платы состоит в поддержании устойчивого общего уровня денежной заработной платы;

•воздействие на процентную ставку государство может

идолжно оказывать через прямые государственные инвестиции, которые выступают как средство стабильности на рынке капиталов.

Главная идея этих рассуждений Кейнса заключается втом, что высокий процент ведет к торможению процесса накопления. Экономика, по его словам, оказывается в ловушке, которую сама же себе и поставила. Именно в такую ловушку угодила российская экономика за 2014–2016 гг. Обратите внимание! За указанные три года кризиса российские банки

икорпорации увеличили свои прибыли на 75 %, а инвестиции в производство сократились на 40 %.Парадокс! При росте прибылейнаблюдаетсяотрицательноенакопление.Каквидно из сказанного, Кейнс из примерно такой же экономической ситуацииделаетсовершенно противоположный монетаризму вывод — необходимо снижение нормы процента и решительное государственное вмешательство в экономику. И все экономическое развитие мира после Второй мировой войны свидетельствует об активном внедрении кейнсианских методов регулирования финансово-кредитного механизма рыночной экономики.

Итак, основные методологические принципы кейнсианского анализа денег следующие:

1. Важнейшие проблемы макроэкономики необходимо решать не с позиции изучения предложения ресурсов,

ас позиции спроса, обеспечивающего реализацию ресурсов. Поэтому проблему равновесия в макроэкономике следует решать с позиции «эффективного спроса», который выражает равновесие между потреблением и производством,доходом и занятостью.

2. Рыночная экономика не может саморегулироваться,

ипоэтому вмешательство государства в нее объективно необходимо,а следовательно,неизбежно.

76

3.Эффективный спрос позволяет выяснить, как функционирует экономическая система в целом, как движется поток производимой,распределяемой и потребляемой продукции.

4.Основным инструментом регулирования экономики является денежная (бюджетная) политика государства.

Теория денег М. Фридмана — монетаризм — представ-

ляет собой экономическую теорию, опирающуюся на главенствующую роль денег, денежной массы в хозяйственной деятельности, в экономике в целом и особенно в формировании цен и инфляции. Именно поэтому монетаристы, выступая против государственного вмешательства в экономику, признают его роль только в контроле над денежной массой и в управлении эмиссией денег, государственным бюджетом, а также в поддержании достаточно высокого уровня ссудного процента. Поскольку, по мнению монетаристов, социальная политика демотивирует экономическую деятельность, необходимо ограничить экономические функции государства, сократить государственные расходы и уменьшить удельный вес государственного сектора. Государство может регулировать только то, что ему реально и предсказуемо удается — учетную ставку. Иными словами, главная функциональная цель государственного регулирования экономики через цен- тробанк—борьба против инфляции.

Таким образом,монетаризм рассматриваетденьги в качестве решающего фактора общественного воспроизводства, так как:

1.Общественное производство и динамика изменений денежной массы в стране носят циклический характер. Но поскольку цикл движения денежной массы упреждает таковой общественного производства,регулируяденежную массу, можно воздействовать на темпы роста или падения производства.

2.Скорость обращения денег в экономике весьма стабильна или меняетсятак медленно,что это изменение можно заметить только в течение длительного времени. Иначе говоря,скорость обращения денег является константой.

3.Следовательно, любое изменение денежной массы, будучи прямо связано с номинальным ВВП, будет менять его

77

величину. В этом легко убедиться на изменениях монетарной формулы определения количества денег:

MV = PQ (ВВП).

Если V постоянна, то вполне очевидно, что величина РQ прямо зависит от М:

если М = PQ / V,то при V = 1 M = PQ.

4.Все колебания номинального ВВП (PQ) зависят от тех или иных решений правительства, его экономической политики, а также политики центрального банка, регулирующей количество денег в обращении. Следовательно, нет никакой необходимости государственного вмешательства в экономику, а кейнсианство как экономическая теория — уже пережиток прошлого.

5.Таким образом, государство может регулировать экономику, формируя спрос на деньги, так как этот спрос тесно взаимосвязан с динамикой цен, движением ссудного процента и инфляции.

Очевидно, что теория монетаризма очень интересна, но во многом сомнительна из-за многочисленных допущений.

Вчастности,всееепостулатыработаюттолькоприпостоянной скоростиобращенияденег.Аотказгосударстваотхорошопродуманной и эффективной социальной политики может привести к непредсказуемым, просто катастрофическим последствиям любую страну,даже самую экономически мощную.

Методология монетаризма опирается на суждение о том, что за конкретными монетаристскими рецептами скрывается специфическая экономическая философия,чье реальное применение в условиях конкретной экономики может привести к катастрофическим последствиям.УРоссии эта философия вот уже почти 30 лет отнимает реальные возможности экономического роста. Конкретно эта экономическая философия реализуется в следующих положениях:

1.Рыночная экономика внутренне устойчива относительно некоторого оптимального уровня производства, который определяется развитием производительных сил,запасом ресурсов и т.д.

78

2.Деньги играют ключевую роль в экономике. Изменение их массы напрямую влияет на уровень цен, объемы производства,номинальных доходов и расходов.

3.Важнейшим проявлением устойчивости экономики является прямая зависимость между массой денег в обращении и главными экономическими показателями (ВВП, национальным доходом).

4.Поддержание стабильного уровня цен — главная цель экономической политики.

5.Объемденежноймассывстраненаходитсяподконтролем центрального банка, непосредственно воздействующего навеличинуденежнойбазы,котораяявляетсяосновныминдикатором денежной политики и ее главным инструментом.

6.Либерализация — расширение свободы действий хозяйствующих субъектов.

7.Шоковая терапия — радикальные экономические реформы: либерализация цен, сокращение денежной массы,

приватизация убыточных государственных предприятий.

Государственнаятеорияденег.Эторазновидностьноми-

налистической теории денег, которая рассматривает деньги как результат деятельности государственной власти. Государство якобы не только эмитирует деньги, но и предписывает им платежную силу. Это хорошо видно на примере денежных купюр с различным достоинством, соответственно, имеющих различную покупательную силу. Данная теория денег опирается на законодательные функции государства, отрицает всякое значение для платежной силы денег их металлического, золотого содержания,выводя на передний план юридическую природу денег. Она утверждает, что бумажные деньги в обращении ничем не отличаются от металлических денег.

Государственная теория денег,утверждая,что государство устанавливает платежную силу денег, по существу, оправдывалапорчумонет,широкопрактиковавшуюсявДревнемРиме и в Средние века. Обычно порча монеты была направлена на уменьшение государственного долга, который мог уплачиваться в денежных единицах с меньшим металлическим содержанием, чем в период заключения займа. Фактически это означало признание чисто номинального характера дол-

79

гов, что поддерживали юристы. Блестящим примером, подтверждающим этот аргумент, являются доводы Джона Лоо, убедившего французского короля принятьего проектвыпуска бумажных денег,— он обещал выплатить его огромные долги без потерь золота.

В России подобные взгляды развивал Иван Посошков, выступивший в царствование Петра I в защиту порчи монет с той же целью — помочь ему реализовать его реформы, для которых катастрофически не хватало денежных средств. Та же история повторилась в начале ХХ в. в Германии, которая готовилась к переделу мира и, следовательно, неизбежной войне. А как вести войну без денег? К тому же германскую экономику в это время основательно терзала инфляция. Виднейший немецкий экономист Г. Кнапп, опубликовавший в 1905 г. книгу «Государственная теория денег», рассматривал деньги только как платежное средство. Платежная сила денег, утверждал он, устанавливается государством. Поэтому деньги следует рассматривать как продукт государственной власти и права. «Сущность денег, — писал Кнапп, — заключается не в материале знаков, а в правовых нормах, регулирующих их употребление». В качестве доказательства правильности своейтеории он ссылался на бумажныеденьги,которые наряду с металлическими используются как платежное средство. Создание государством платежных средств, по Кнаппу, выражается в том, что оно определяет внешний вид новых платежных средств, дает им наименование и устанавливает соотношение между старой и новой денежными единицами. Постоянно подчеркивая номинальную, или, по его выражению, хартальную, природу денег, Кнапп, как и его приверженцы, пытался «развенчать золото» и тем самым оправдать его изъятие из обращения и превращение в военный резерв. Сторонники этойтеории не поняли,а можетбыть,и не хотели понимать, что государство может в законодательном порядке установить масштаб цен, но оно не в состоянии определить стоимость денег, которая складывается под влиянием объективных законов товарно-денежного обращения. Кнапп даже не заметил, что своим предложением «перевести золото в военный резерв» как раз не развенчивает золото, а укрепляет его значение в экономике.

80