ТЕма 15 (2) / Texts / Международные валютно-кредитные и финансовые отношения_под ред Красавиной Л.Н_2005 3-е изд -576с

МБРР проводит тщательные предынвестиционные исследования, проверки и ревизии предлагаемых проектов. С момента выделения кредита до фактического кредитования объекта проходит несколько лет. Период использования кредита составляет от шести до девяти лет (бюджетозамещающих кредитов на цели структурной перестройки - от одного до трех лет) (табл. 10.11).

Таблица 10.11

Кредиты Всемирного банка, предоставленные Российской Федерации

530

531

*Общая сумма полученных кредитов может отличаться от сумм, одобрен­ ных ВБ в результате проведенных сокращений в ходе совместных с Правитель­ ством «Обзоров портфеля проектов, финансируемых Всемирным банком в РФ».

**Заем аннулирован до вступления в силу.

Источник. Сотрудничество. Информащюнный бюллетень Представитель­ ства Всемирного банка в России. - № 35-36. - Май - 2004. - МБРР/Всемирный банк, Россия. - С. 36.

Согласно оценке Представительства ВБ в Москве (1992 г.) пред­ полагалось, что страны-наследницы СССР будут получать от него кредиты в размере 4,5-5,0 млрд долл. в год, в том числе Россия - при­ мерно половину этой суммы. Российские власти намеревались исполь­ зовать эти кредиты по четырем направлениям: жизненно необходимый импорт; структурные преобразования; инвестиционные проекты; ук­ репление институциональной базы финансовой инфраструктуры. Од­ нако тяжелое положение экономики России в начале переходного пе­ риода вынудило российские власти сделать в то время упор на полу­ чение кредитов на макроэкономические цели - покрытие дефицита государственного бюджета и улучшение платежного баланса.

Первая меэн:дународная программа помощи России (1992 г.) вклю­ чала кредиты МБРР (с участием ЕБРР) на сумму 1,5 млрд долл., а фактически были предоставлены 760 млн долл. Однако реально Рос­ сия получила эти средства не в 1992 г., а позже. В токийском пакете финансовой помощи России в 1993 г. предусматривалось открытие Банком кредитных линий на сумму 5 млрд долл., в том числе 1,1 млрд долл. - реабилитационные кредиты в рамках первоочередных стаби­ лизационных мер; 3,4 и 0,5 млрд долл. - для структурной перестройки экономики.

В июне 1993 г. России был выделен нефтяной реабилитационный заем с целью восстановления наиболее важной для экономики России

532

отрасли - нефтедобывающей промышленности и поддержки реформ в области энергетики (610 млн долл.). Это был самый крупный в исто­ рии МБРР кредит на подобные цели. Реализация кредитов МБРР была сопряжена с трудностями, поскольку он не был удовлетворен инвес­ тиционным климатом в России (неупорядоченный налоговый режим, система субсидирования производства, контроль за ценами на нефть, нефтепродукты и т. п.).Поэтому Россия смогла реально получить кре­ диты Банка только на сумму 0,3 млрд долл. в 1992/93 и 1993/94 фи­ нансовых годах (с 1 июля по 30 июня).

МБРР сыграл значительную роль в образовании международного

Фонда содействия приватизации и реорганизации крупных государ­ ственных предприятий России, решение об учреждении которого бьшо принято на токийском «саммите» «семерки» в 1993 г. 1/3 планируе­ мой суммы (1 млрд из 3 млрд долл.) должны были составить кредиты МБРР, МФК и ЕБРР крупным приватизируемым предприятиям и 500 млн долл. - помощь МБРР российским регионам. В контексте этого проекта Банк, в частности, предоставил в июне 1994 г. заем на под­ держку российских предприятий в размере 200 млн долл. (софинансирование со стороны ЕБРР - еще 100 млн долл.).

Всередине 1990'Х гг. МБРР активизировал сотрудничество с Рос­ сией. Основное внимание Банк сосредоточил на энергетическом, сель­ скохозяйственном, финансовом и социальном секторах экономики, а также на оказании содействия в переходе на рыночные отношения.

В1997 г. МБРР одобрил «Стратегию содействия России», пре­ дусматривавшую значительное увеличение кредитования для поддер­ жки экономических преобразований. В соответствии с этой стратеги­ ей МБРР одобрил предоставление России в 1997 г. крупных структур­ ных и инвестиционных кредитов на общую сумму 3,4 млрд долл. (в сравнении с 1,6 млрд в 1995 г. и 1,8 млрд долл. в 1996 г.). В их числе - два займа (1400 млн долл.) для структурной перестройки экономики, в частности реструктурирования естественных монополий в области электроэнергетики, газовой промышленности и железнодорожного транспорта, и заем (800 млн долл.) для преобразования угледобычи (ликвидации компании «Росуголь», приватизации жизнеспособных угольных предприятий и закрытия нерентабельных шахт). Одновре­ менно существенно возросли фактические выплаты по предоставлен­ ным им кредитам: со 142 млн долл. в 1994/95 до 1 млрд в 1995/96, 2,1 млрд в 1996/97 и 2,2 млрд долл. в 1997/98 финансовых годах.

Врамках пакета чрезвычайной финансовой помощи (22,6 млрд долл.), согласованного Россией с МВФ, МБРР, Японией в июле 1998 г., Банк утвердил предоставление третьего кредита на цели структурной перестройки (1,5 млрд долл. на 7 лет). Это был самый крупный кредит МБРР России. Кризис 1998 г., объявление Россией дефолта по ряду обязательств привели к замораживанию утвержденных МБРР креди-

533

тов. Однако соглашение России с МВФ в июле 1999 г. о новом креди­ те стэнд-бай позволяло разморозить эти кредиты.

19 июля 1999 г. российское правительство утвердило согласован­ ные с Банком «Меры по реализации среднесрочной программы струк­ турных реформ (Письмо о политике развития для целей третьего зай­ ма на структурную перестройку экономики)». В этом документе были подробно изложены обязательства России по осуществлению струк­ турных преобразований, выполнением которых обусловливалось по­ лучение неиспользованных к тому времени средств (1,2 млрд долл. ) в рамках третьего займа на структурную перестройку.

Вконце декабря 1999 г. МБРР одобрил очередную «Стратегию содействия России» на 1999/2000-2001/2002 финансовые годы. Но несмотря на активное взаимодействие между российскими властями и МБРР, одобренные в 1997-1998 гг. бюджетозамещающие кредиты были получены Россией лишь в ограниченных размерах. По третьему займу на структурную перестройку России был выделен только один транш (100 млн долл.). В сентябре 2000 г. она вообще отказалась от дальнейшего использования этого кредита. Причины задержек в пре­ доставлении кредитов МБРР были те же, как и в МВФ, - невыполне­ ние Россией программы структурных реформ, с одной стороны, и ос­ лабление ее потребности во внешних заимствованиях - с другой.

Всвязи с достижениями в развитии российской экономики, укреп­ лением стабильности в стране, повышением эффективности использо­ вания кредитов МБРР (доля удовлетворительно реализуемых проек­ тов возросла с 33% в июле 1999 г. до 84% к концу 2000 г. при целевом уровне в 80%)) Банк возобновил кредитную деятельность в России. При этом он поставил цель не столько увеличение числа и объема кредиту­ емых проектов, сколько повышение результативности их реализации. После кризиса 1998 г. за период 1999-2003 г. Банк одобрил шестнад­ цать российских проектов на общую сумму 1,65 млрд долл. (в сред­ нем 330 млн долл. в год). Объем фактического освоения средств по займам МБРР в 2000-2003 гг. составил 1,38 млрд долл. (около 350 млн долл. в год), в том числе по бюджетозамещающим займам - 0,58 млрд долл. и по инвестиционным кредитам - 0,80 млрд долл.

21 февраля 2002 г. Правительство РФ впервые за всю историю отношений с группой ВБ утвердило «Программу сотрудничества со Всемирным банком на 2002-2004 гг.». Основной смысл этой програм­ мы состоит в отказе от заимствований на цели бюджетозамещения (тем более что Счетная палата РФ неоднократно подвергала критике неце­ левое и неэффективное использование кредитов на структурную пере­ стройку) и переходе на привлечение инвестиционных кредитов МБРР, гарантийных линий, займов на техническую помощь с инвестицион­ ными компонентами. Предельный лимит заимствований у Банка, вклю­ чая гарантийные операции, установлен в пределах 500 млн долл. в год.

534

в мае 2002 г. МБРР одобрил новую «Стратегию содействия Рос­ сии» на 2002/2003-2004/2005 финансовые годы. В ней определены три приоритетных направления российской экономической политики, ко­ торые Банк намерен поддерживать своими кредитами:

•улучшение условий для предпринимательства, развитие конку­ ренции, модернизация инфраструктуры и реструктурирование есте­ ственных монополий;

•совершенствование управления государственным сектором в целях реализации реформ и борьба с коррупцией;

•снижение социальных и экологических рисков путем повышения качества здравоохранения, образования и защиты окружающей среды.

С 1992 по март 2004 г. Банк предоставил России 59 займов (вклю­ чая гарантии) на сумму 13,5 млрд долл. Однако в силу разных причин (противоречивость нормативно-правовой базы, непоследовательность

инесогласованность действий ведомств, недостаточная квалифика­ ция некоторых специалистов, высокие страновые риски, изменение ситуации и смена целевых приоритетов и т.п.) не все кредиты исполь­ зуются в полном объеме. В 1992-2002 гг. (май) из суммы кредитов 12,3 млрд долл. (без гарантий) были аннулированы 22,6% обязательств МБРР (2,8 млрд долл.), включая два займа, которые были отменены полностью до их использования. Из остальной суммы (9,5 млрд долл.) реально использованы 8,0 млрд долл., в том числе 63,7% (5,1 млрд долл.) составили бюджетозамещающие кредиты, которые расходуют­ ся на текущие бюджетные нужды и непосредственно не способствуют развитию экономики, а инвестиционные кредиты - только 36,3% (2,9 млрд долл.). Однако в объеме средств, освоенных в течение 20002003 гг., доля инвестиционных кредитов была выше - 58%.

Из табл. 10.12 следует, что 40% кредитов МБРР России имели мак­ роэкономический характер, пополняли доходы государственного бюд­ жета (реабилитационные, на структурную перестройку экономики, государственное управление и развитие частного сектора). Эти круп­ ные заимствования России, близкие по своему назначению кредитам МВФ, были обусловлены кризисным состоянием ее экономики.

Инвестиционные кредиты были направлены главным образом в топливно-энергетический комплекс (свыше 1/5 общей суммы), прежде всего в нефтяную и угольную промышленность, а также в инфраструк­ турные отрасли (около 15%). 15% выделенных займов предназнача­ лись социальной сфере (социальная защита населения, обеспечение жильем, образование, здравоохранение).

Согласно принятой МБРР стандартной группировке кредиты, пре­ доставленные Банком России до конца 2003 г., по их назначению рас­ пределяются следующим образом: судебно-правовая система и госу­ дарственное управление - 29%); энергетика и горнодобывающая про­ мышленность - 25%; промышленность и торговля - 13%; сельское хозяйство - 2%; транспорт - 11%; водоснабжение и канализация - 2%);

535

Источники . Сотрудничество. Информационный бюллетень Предста- |

вительства Всемирного банка в России. - № 31-32. - Август 2003 г. - МБРР/ Всемирный банк, Россия. - С. 36; Всемирный банк . - Наша мечта - мир без бедности. Сотрудничество с Россией. - Представительство Всемирного банка | в России. - 2002. - С. 23.

финансы - 6%; здравоохранение и другие услуги в социальной сфере 10%; образование - 2%'.

'Partnering with Russia. - The World Bank. Russia Country Office. - 2004. -

P. 12.

536

Задолженность России по отношению к МБРР - 6,4 млрд долл. на 30 июня 2003 г., или 5,53% суммы долга всех стран-членов Банка. Россия занимает шестое место среди должников МБРР после Китая, Мексики, Индонезии, Бразилии и Аргентины ^ Остальные страны СНГ и Балтии получили кредиты Всемирного банка (МБРР и MAP) на сум­ му 10,9 млрд долл. на 30 июня 2003 г. и имеют задолженность по зай­ мам МБРР в размере 4,6 млрд долл. (3,98% общей суммы)^.

Кредиты МБРР предоставляются России по ставке ЛИБОР для соот­ ветствующей валюты займа плюс српэд в размере 0,75% (до 31 июля 1998 г. - 0,5%). В период экономического спада в США и Западной Европе ставка ЛИБОР по шестимесячным депозитам в долларах понизилась с 7% годовьис в июне 2000 г. до менее 4% в июне 2001 г. и 2% в июне 2002 г.

Помимо процентов на использованные кредиты. Банк через 60 дней после подписания кредитного соглашения взимает 0,75% за неисполь­ зованный остаток кредитной линии. Предоставляемые России креди­ ты имеют, как правило, срок 17 лет, льготный период - 5 лет.

МБРР оказывает разнообразную техническую помощь. При его содействии в России формируется правовая основа рыночной эконо­ мики, внедряются принципы ценообразования на основе затрат в ес­ тественных монополиях в энергетике, газовой промышленности и на железнодорожном транспорте. Он помогает введению международных стандартов бухгалтерского учета и финансовой отчетности в банках и на предприятиях. МБРР и Россия совместно организуют проведение анализа и мониторинга кредитуемых проектов, а также обучение рос­ сийских специалистов.

МБРР обычно связывает предоставление кредитов (в особенности на структурную перестройку) с выполнением страной-заемщицей тех же условий, которые выдвигает и МВФ. Однако если Фонд делает акцент на меры, обеспечивающие макроэкономическую и финансо­ вую стабильность, то Банк - на детали структурных преобразова­ ний - как то: развитие приватизации; утверждение частной собствен­ ности на землю; стимулирование конкуренции среди естественных мо­ нополий; либерализация цен; реформирование банковской системы; совершенствование налогового регулирования; укрепление механиз­ ма администрирования при сборе налогов и т.п. В некоторых случаях Банк предъявлял чрезмерно жесткие требования поспешной реоргани­ зации отдельных отраслей экономики (например, угольной) без учета российской специфики. В начале 1990-х гг. условия его кредитов фак­ тически включали ряд требований политического характера - созда­ ние многопартийности, развитие демократии, обеспечение независи­ мости средств массовой информации и т.д.

^ The World Bank Annual Report 2003. - Volume 2. Financial Statements and Appendixes. - Washington: The World Bank, 2003. - P. 48-50.

^ Ibid. - P. 48-50; 143-146.

537

Сотрудничество России с другими подразделениями группы Все­ мирного банка началось позже, чем с МБРР, и его масштабы значи­ тельно меньше. Меэюдународная финансовая корпорация (МФК) на­ чала свою деятельность в России в 1993 г. с оказания технической помощи. Она сыграла определенную роль в реализации программы приватизации в Нижегородской, Волгоградской, Новосибирской об­ ластях и Республике Саха (Якутия). И в последующие годы основные усилия МФК направляла на предоставление технической помощи, внеся существенный вклад в процесс формирования рыночной эконо­ мики в России.

Что касается предоставления кредитов и участия в инвестициях, то МФК реализовала такие проекты в 63 частных предприятиях (данные на середину 2003 г.) на сумму около 1,3 млрд долл., включая 160,5 млн долл. привлеченных (синдицированных) средств других организаций^ Инвестиционный портфель МФК в России (за вычетом погашенных и аннулированных обязательств) составил на 30 июня 2003 г. 734,5 млн долл., в том числе кредиты на 662,3 млн долл. и инвестиции в акционер­ ные капиталы - 72,2 млн долл. 57,4% этой суммы приходятся на вложе­ ния в финансовый сектор, страхование и инвестиционные фонды^.

МФК приняла участие в кредитовании нефтяных компаний, телеком­ муникаций, пищевой промышленности, оптовой и розничной торговли, гостиничного бизнеса и некоторых отраслей обрабатывающей промыш­ ленности. Однако вследствие кризиса 1998 г. и крупных убытков част­ ных предприятий, особенно финансовых, в 1993-2001 гг. только 35% ин­ вестиционных проектов Корпорации оказались эффективными.

Что касается Международной ассоциации развития (MAP), то в 2003/2004 финансовом году доступ к ее кредитам имели только бедные страны, у которых национальный доход на душу населения в 2002 г. не превышал 865 долл. (в России - 2140 долл.). Страны СНГ получили льготные кредиты MAP (Азербайджан, Армения, Грузия, Киргизия, Молдавия, Таджикистан и Узбекистан) на 3,3 млрд долл. (на 30 июня 2003 г.). Их текущая задолженность по использованным кредитам со­ ставила 2,3 млрд долл. (2,19% задолженности всех стран-заемщиц MAP).

Россия сотрудничает и с Многосторонним агентством гаранти­ рования инвестиций (МАГИ), которое занимается страхованием по­ литических рисков в развивающихся странах и государствах с пере­ ходной экономикой. Россия имеет около 3% акций МАГИ. К концу 2002 г. Агентство гарантировало в России 25 инвестиционных проек­ тов на общую сумму 600 млн долл., главным образом в области агро-

^ International Finance Corporation Annual Report 2003. - Vol. 2. Manage­ ment's Discussion and Analysis, Financial Statememts, and Investment Portfolio. - Washington: IFCAVorld Bank Group, 2003. - P. 47-48.

^ Ibid. - P. 74.

538

бизнеса, производства продуктов питания и напитков, финансов и до­ бывающих отраслей. В числе клиентов МАГИ Россия занимает чет­ вертое место. Во время кризиса 1998 г. застрахованные в МАГИ ино­ странные инвесторы не подверглись действию моратория на платежи

исмогли вывезти свои капиталы из России.

В2002 г. МАГИ предоставило гарантии многим действующим в России крупным иностранным банкам (австрийский Райффайзенбанк, французский BNP - Paribas и др.), а также золотодобывающим ком­ паниям. Оно намерено предоставлять гарантии от политических рис­ ков и российским компаниям и банкам, которые участвуют в инвести­ ционных проектах за рубежом, например в странах СНГ.

Несмотря на существенное улучшение макроэкономических и фи­ нансовых показателей, Россия заинтересована в расширении сотруд­ ничества с группой Всемирного банка, особенно в целях развития на­ циональной экономики - промышленности и сельского хозяйства, в осуществлении инвестиционных проектов в области образования, здра­ воохранения, экологии и институциональных преобразований.

Европейский банк реконструкции и развития (ЕБРР) и Россия.

СССР был одним из учредителей ЕБРР в 1990 г. Его доля в первона­ чальном акционерном капитале этой организации составила 6% (720 млн долл.). После распада СССР Россия унаследовала большую часть его акций (4% капитала Банка). На 31 декабря 2002 г. доля России в капитале ЕБРР - 800 млн евро, или 1008 млн долл.^ из которых опла­ ченная часть - 26,25%.

Россия - крупнейший заемщик ЕБРР. Ее доля в общей сумме кре­ дитов Банка составила 22,8% (за весь период до конца 2003 г., в од­ ном 2003 г. - 30%)^. Ключевыми элементами стратегии ЕБРР в Рос­ сии, как и в других странах, являются: кредитование банков и пред­ приятий различных отраслей экономики (минимальная сумма кредита - 5 млн долл.); инвестирование в акционерный капитал банков и компа­ ний преимущественно в частном секторе (как правило, до 35% сово­ купной стоимости инвестиционного проекта); предоставление гаран­ тий от всех или отдельных конкретных рисков.

Банк предоставляет кредиты и приобретает акции непосредствен­ но или через посредников - главным образом коммерческие банки, в акционерных капиталах которых он участвует или которым он выдал кредиты. Для формирования сети таких посредников ЕБРР совместно

сМБРР и Правительством России осуществил специальный проект

развития финансовых учрелсдений (ПРФУ) и предоставил кредит (100

^ Суммы в евро пересчитаны в доллары США по курсу: 1 евро = 1,26 долл. на 31 декабря 2003 г.

^Годовой отчет за 2003 г. Годовой обзор. - Европейский банк реконструкции

иразвития. - Лондон, 2004. - С. 4, 55; EBRD Investments, 1991-2003. - Euro­ pean Bank for Reconstruction and Development. - London, 2004. - P. 2.

539