- •Тема 1. Происхождение, сущность и функции денег. Роль денег в рыночной экономике
- •1.1. Происхождение денег
- •1.2. Сущность и свойства современных денег
- •1.3. Функции и роль денег
- •1.4. Эволюция форм денег
- •1.5. Классификация видов денег
- •Контрольные вопросы для самопроверки
- •Литература
- •Тема 2. Денежное обращение
- •2.1 Содержание и структура денежного обращения и денежного оборота
- •2.2. Организация наличного денежного обращения в рф
- •2.3. Принципы налично-денежных расчетов различных экономических субъектов
- •2.4. Сущность и принципы организации безналичных расчетов
- •2.5. Виды банковских счетов, порядок их открытия и ведения
- •2.6. Расчеты платежными поручениями
- •Оказанные услуги, выполненные работы (при условии обслуживания поставщика и плательщика разными банками
- •2.7. Расчеты аккредитивами
- •2.8. Расчеты чеками
- •2.9. Расчеты по инкассо
- •2.10. Расчеты векселями. Вексельное обращение
- •2.11. Расчеты банковскими картами
- •Покупки в торговой точке
- •2.12. Организация межбанковских расчетов
- •Контрольные вопросы для самопроверки
- •Литература
- •3.1. Понятие и элементы денежной системы
- •3.2. Эволюция типов денежных систем: биметаллизм и монометаллизм
- •3.3. Денежная система рф, ее элементы и особенности построения
- •3.4. Денежная масса: понятие и структура
- •Контрольные вопросы для самопроверки
- •Литература
- •Тема 4. Инфляция
- •4.1. Сущность и история развития инфляции
- •4.2 Факторы инфляции и ее измерение
- •4.3. Социально-экономические последствия инфляции
- •4.4. Формы и виды современной инфляции
- •4.5. Государственное регулирование инфляции. Инструменты антиинфляционной политики
- •4.6. Методы стабилизации денежного обращения страны
- •Контрольные вопросы для самопроверки
- •Литература
- •Тема 5. Ссудный капитал и кредит.
- •5.1. Ссудный капитал и источники его формирования
- •5.2. Рынок ссудных капиталов
- •5.3. Сущность ссудного процента, норма ссудного процента
- •5.4. Основы формирования уровня ссудного процента
- •5.5. Виды процентных ставок, границы ссудного процента.
- •5.6. Сущность и функции кредита.
- •5.7. Роль кредита, формы кредита, принципы кредитования.
- •2. В зависимости от назначения кредит делится на:
- •7. По методу погашения различают:
- •5.8. Особенности развития кредитных отношений
- •Контрольные вопросы для самопроверки
- •Литература
- •Тема 6. Национальная кредитно-банковская система
- •6.1. Понятие и структура кредитной системы
- •1.Например, по характеру деятельности:
- •2.В зависимости от вида проводимых операций:
- •6.2 Понятие и структура банковской системы рф. Принципы построения банковской системы;
- •6.3. Модели построения современных банковских систем
- •6.4. Кредитно-финансовые институты и их роль в накоплении и мобилизации капитала.
- •1. Инвестиционные фонды.
- •Контрольные вопросы для самопроверки
- •Литература
- •Тема 7. Коммерческие банки и их операции
- •7.1. Возникновение и развитие банков.
- •7.2. Сущность и функции коммерческих банков.
- •7.3. Виды коммерческих банков.
- •7.4. Бухгалтерский баланс коммерческого банка.
- •7.5. Пассивные операции коммерческих банков, их структура
- •7.6. Активные операции коммерческих банков, их основные виды.
- •7.7. Прибыль и ликвидность коммерческих банков.
- •Контрольные вопросы для самопроверки
- •Литература
- •Тема 8. Центральный банк и его функции
- •8.1. Центральные банки и основы их деятельности.
- •8.2. Особенности функционирования России в период 1860-1990 гг.
- •8.3. Принципы независимости центрального банка рф (Банка России), его организационная структура.
- •8.4. Цели, задачи и функции центрального банка рф.
- •8.5. Денежно-кредитная политика центрального банка рф. Инструменты и методы денежно-кредитной политики.
- •Контрольные вопросы для самопроверки
- •Литература
- •Тема 9. Национальная, мировая, региональная валютные системы
- •9.1. Понятие и уровни валютной системы. Иностранная валюта
- •9.2. Сущность и элементы национальной валютной системы
- •9.3. Мировая валютная система и ее эволюция
- •Эволюция мировой валютной системы
- •9.4. Европейская валютная система
- •Контрольные вопросы для самопроверки
- •Литература
- •Тема 10. Валютный рынок и платежный баланс
- •10.1 Сущность и функции валютного рынка
- •10.2 Структура валютного рынка
- •10.3 Характеристика участников валютного рынка
- •10.4 Валютный курс и его виды
- •1. По способу установления:
- •3. По характеру установления:
- •4. В зависимости от вида участника сделки:
- •6. По способу расчета и учета инфляции:
- •10.5 Факторы валютного курса
- •10.6 Содержание и структура платежного баланса страны
- •Принцип равновесия означает следующее:.
- •Правила составления национального платежного баланса
- •1. Счет текущих операций
- •Контрольные вопросы для самопроверки
- •Литература
10.4 Валютный курс и его виды
Валютный курс — это цена денежной единицы одной страны, выраженная в денежных единицах другой страны, при сделках купли-продажи. Такая цена может устанавливаться исходя из соотношения спроса и предложения на определенную валюту в условиях рынка либо быть строго регламентированной решением правительства или его главным финансово-кредитным органом. Этот орган выполняет такие важнейшие функции:
интернационализация денежных отношений (создается целостная мировая система денег);
сопоставление ценовых структур и результатов воспроизводственного процесса отдельных стран (сопоставление производительности труда, затрат производства, заработной платы, платежного баланса);
сопоставление национальной и интернациональной стоимости товаров на национальном и мировом рынках. На его основе национальные затраты сравнивают с общественно необходимыми интернациональными затратами труда;
перераспределение национального продукта между странами, которые осуществляют внешнеэкономические связи.
Различают несколько подходов к выделению видов валютных курсов:
1. По способу установления:
Прямые котировки.Курсы иностранных валют выражаются в национальной валюте. На Украине один доллар США будет приравнен к определенному количеству гривен, а в Нью-Йорке одна гривна будет приравнена к определенному количеству центов (или долларов, если курс гривны достаточно высок).
Косвенные котировки. В Лондоне 1 доллар США будет котироваться как N долларов США к одному фунту стерлингов. Иными словами, при этой системе котировок фунт или доллар выражается в единицах какой-либо другой валюты. Однако независимо от того, какая система котировки применяется, если два партнера из разных стран хотят совершить валютную сделку, один из них вынужден использовать косвенную котировку при операциях с валютой партнера.
Кросс-курсы —соотношение между двумя валютами, которое вытекает из их курса по отношению к курсу третьей валюты. При операциях на мировом рынке часто используют кросс-курсы с долларом США, так как он является не только основной резервной валютой, но и валютой сделки. Например, для покупателя евро за швейцарские франки легче сначала приобрести доллары за франки, а затем купить за доллары евро, чем пытаться найти соответствующую котировку евро и франка. Дилер прежде всего должен помнить о двух задачах: получить прибыль и свести к минимуму возможность потерь, поэтому чем меньше операций необходимо провести для получения удовлетворительных результатов, тем лучше.
2. По характеру фиксации.Государственная политика валютного курса предполагает два противоположных подхода к порядку установления валютного курса:
Фиксированный валютный курс, который может быть: жестким или гибким.
Плавающий валютный курс, который может быть: свободно плавающим или управляемым.
Фиксированный валютный курс означает, что правительство каждой страны, входящей в систему фиксированных валютных курсов обязано поддерживать согласованный валютный курс между собственной валютой и валютой других стран-членов системы. На практике это обычно не жесткая привязка, а гибкая, но с установленными лимитами «гибкости».
Стабильность национальной валюты обеспечивается следующими мерами:
валютные интервенции - использование золотовалютных резервов на валютном рынке с целью предупреждения «падения» или «увеличения» курса относительно «зафиксированной» величины.
ставка рефинансирования –Она может быть:
(1)увеличена с целью увеличения спроса на национальную валюту, если курс упал ниже установленной величины;
(2)уменьшена с целью сокращения спроса, если национальная валюта становится слишком сильной.
внутренняя политика инфляции/дефляции экономики. Дефляционая политика (высокая ставка рефинансирования, высокие налоги, низкие правительственные расходы) – если валюта падает ниже установленной величины. Это улучшит торговый баланс (меньше импорта) и увеличит приток иностранной валюты. И то, и другое увеличит курс национальной валюты. С другой стороны, страны с сильной валютой должны проводить инфляционную политику. Это должно привести к ухудшению торгового баланса, уменьшению инвестиций и ослаблению валюты.
Преимущества системы фиксированных валютных курсов следующие.
1)Она устраняет неопределенности валютного курса и следовательно товаров и услуг. Она делает международную торговлю проще, потому, что экспортеры/импортеры могут согласовывать цены будущих поставок без боязни потенциальных убытков из-за изменений валютного курса. Продавцы могут предоставлять товарный кредит (отсрочку платежа) покупателям без боязни изменения валютного курса в течение срока кредита.
2)Она «дисциплинирует» страну, то есть обязывает проводить согласованную политику в области валютного курса, уровня инфляции и экономического роста.
3)Дефляционная или инфляционная политика не временное, а длительное явление. В долгосрочном периоде уровень цен и экономический рост будет достигнут во всех странах системы фиксированных валютных курсов.
Недостатки системы фиксированных валютных курсов следующие.
1)Для поддержки своей валюты на фиксированном валютном курсе власти должны иметь большое количество иностранной и национальной валюты для интервенций на валютном рынке.
2)Страны, имеющие неблагоприятный платежный баланс могут найти ситуацию сложной для быстрой корректировки. Причины этого:
3)Коррекция платежного баланса путем дефляции может быть очень долгим процессом и политически неосуществима из-за негативной реакции населения.
4)Могут быть «структурные» изменения которые повлекут за собой изменение платежного баланса (например открытие новых месторождений в свой стране или других странах). Последствия могут быть таковыми, что страны с фиксированным валютным курсом столкнется с постоянным дефицитом или избытком платежного баланса, которые инфляционная или дефляционная политика не может изменить. Страны с «фундаментальной» разбалансированностью платежного баланса не смогут сохранять фиксированный валютный курс без его изменения.
5)Различные страны могут иметь различные экономические и политические цели. Поэтому, международная кооперация по экономическому росту или сохранению уровня цен не может быть проведена. Например, одна страна может ограничить рост цен за счет увеличения уровня безработицы. В то время как другая может ставить своей целью полную занятость при высокой инфляции.
6)Если валютный курс фиксированный, то любые изменения в ставке рефинансирования отвлекут за собой перемещение капиталов из одой страны в другую. Если курс фиксированный и капитал свободно перемещается между странами (нет валютного контроля) все страны должны иметь согласованную денежно-кредитную политику в области процентных ставок и предложения денег.
7)Страна может стараться сохранить фиксированный валютный курс, но если нет контроля инфляции, реальный валютный курс не может оставаться фиксированным.. Если уровень инфляции в одной стране выше, чем в других, ее экспортные товары станут неконкурентными на зарубежных рынках и будет расти дефицит платежного баланса. Для устранения этого опять же необходима девальвация национальной валюты.
Плавающий валютный курс означат, что курс национальной валюты определяется исключительно валютным рынком и не проводятся никакие официальные интервенции для его изменения.
На практике нет реально свободно плавающих валютных курсов. Государство всегда держит ситуацию на рынке под контролем. Но говоря о плавающем валютном курсе обычно имеют ввиду, что рыночные силы играют основную роль.
Преимущества плавающего валютного курса.
1)Правительству не требуется проводит непопулярных инфляционных и дефляционных мер для поддержки курса национальной валюты. Другими словами, платежный баланс прекращается сдерживаться государственной экономической политикой. Если платежный баланс неблагоприятный, курс национальной валюты падает, правительству нет необходимости вводить непопулярные экономические меры.
2)Валютный риск может быть уменьшен заключением форвардных контрактов покупки/продажи валюты в будущем по заранее определенному валютному курсу.
3)Рыночные силы действуют свободно наилучшим образом распределяя ресурсы.
Недостатки плавающего валютного курса.
1)Нет средств, которые бы удерживали валюту на определенном уровне и курс валюты может быть «завышен» или «занижен» спекулятивными операциями. Такой «нереальный» валютный курс может повлиять на международную торговлю страны.
2)На практике страна не допускает «свободного плавания» курса, даже если ей очень хочется это! Даже если национальный банк не проводит интервенций на валютном рынке, его политика в области процентных ставок, контроля спроса и предложения денег, уровня инфляции и безработицы, валютного регулирования и контроля –будет влиять на международную торговлю, потоки капитала и валютный курс.
3)Решения правительств одной страны могут быть не поддержаны правительствами других стран. Например, если одна страна имеет конкурентоспособный экспортный товар, то это значит, что в другой стране этот товар по низкой стоимости «наводнит» рынок. То есть, экспансия экспорта одной страны при поддержке государственной политики может быть катастрофична для промышленности другой страны. Правительства должны защищать свою экономику и управление валютным курсом – единственный путь проводи такую политику ограничений.
4)Свободное плавание может быть несовместима с внутренней политикой государства. Например, если курс национальной валюты уменьшается, импортные цены растут и если экономика страны зависит от импорта, то инфляция также растет. Если цены внутреннего рынка и заработная плата также растет параллельно «импортной инфляции» может быть затянута в спираль «зарплата/цены» из которой непросто выбраться.
Таким образом, система свободного плавания валютного курса – это в настоящее время только возможность для страны управлять экономикой в то время, когда другие системы валютного курса уже показали свою неспешность.
На практике страны ищут комбинацию преимуществ фиксированного и плавающего валютного курса с целью избежать недостатков того и другого. Такая система называется «ограниченно» и «управляемо» плавающая. Это означает, что валютному курсу позволено плавать, но время от времени правительство оказывает влияние на валютный рынок.:
Использует официальные резервы в иностранной валюте – для покупки своей валюты
Продает национальную валюту – для покупки иностранной валюты пополнения официальных резервов
Покупка и продажа в этом случае будет влиять на курс национальной валюты. Большинство стран не имеет настолько больших официальных резервов, позволяющих диктовать цены на валютном рынке, но может влиять на валютный курс интервенциями.