Миловидов, Ткачев - Актуальные проблемы международных финансов

формационно дилинговые и просто информационные, которые передают информацию, не являющуюся рыночным предложением.

Для международных финансов наибольшее значение имеют информационно дилинговые системы, которые предоставляют своим пользователям реальную информацию о рыночных предло жениях по проведению операций с финансовыми инструментами (цены спроса предложения, объем сделки или отдельных лотов, условия сделки). В отличие от торговых систем, в информацион но дилинговых фиксируется агент, подавший заявку и способ свя зи с ним. Наиболее популярной информационно дилинговой си стемой является система, созданная агентством REUTERS. Также достаточно широко известными являются системы CEDEL, Bloomberg Terminal.

Система Рейтер наряду с Bloomberg – одна из двух ведущих по ставщиков финансовой информации для профессиональных уча стников финансовых рынков. Эта система включает в себя терми налы для доступа к электронным торговым площадкам (Reuters Dealing) и терминалы для получения и анализа финансовой ин формации (Reuters 3000 Xtra). Через информационные терминалы можно получить доступ к текущим и историческим ценам практи чески на всех мировых биржах и многих внебиржевых рынках.

Особенно важным источником международной финансовой информации является новостная лента Рейтер, которая выходит как на английском, так и на русском языке и доступна через терми налы Рейтер. На ленте в режиме реального времени выходят ново сти (такие как сведения о финансовых результатах компаний, дан ных экономической статистики, политические новости), которые являются значимыми для инвесторов на рынках. Система Рейтер группирует свои базы данных в проблемно ориентированные ком плексы, рассчитанные на специалистов определенного сектора рынка – денежного и финансового, фондового, товарного и обес печивающие этих специалистов фактически всей необходимой им для работы информацией из разных источников одновременно.

В системе Bloomberg основным продуктом является Bloomberg Terminal, через который можно получить доступ к текущим и ис торическим ценам практически на всех мировых биржах и многих внебиржевых рынках, ленте новостей агентства Bloomberg, систе ме электронной торговли облигациями и другими ценными бума гами. Помимо Bloomberg Terminal, важным продуктом является

61

семейство специализированных телевизионных каналов Bloom bergTV (по отдельному каналу для всех основных рынков), журна лы Bloomberg Markets, Bloomberg BusinessWeek, сайты Bloom berg.com и BusinessWeek.com, приложения для мобильных устройств и радио BloombergRadio. Доступ в информационно аналитические службы осуществляется через Интернет.

ВРоссии в качестве примера можно привести систему Интер нет дилинг для удаленного доступа к биржевым торговым систе мам через Интернет. Функциональные возможности этой системы заключаются в подключении к торговым системам ОАО «Москов ская биржа ММВБ РТС», возможности получать поток данных

окотировках в режиме реального времени, ввод и снятие заявок, онлайн отчеты по операциям (в том числе внутри дня).

Все эти системы построены по одному принципу и отличаются широтой охвата, территориальным расположением, числом поль зователей и другими частными особенностями.

Передача международной финансовой информации требует обязательного обеспечения безопасности и выработку соответст вующих международных стандартов защиты.

Следуя по пути интеграции, в 1990 г. Международная организа ция по стандартизации (ISO) и Международная электротехни ческая комиссия (ТЕС) составили специализированную систему мировой стандартизации, a ISO начала создавать международные стандарты по критериям оценки безопасности информационных технологий для общего использования, названные Common Criteria for Information Technology Security Evaluation или просто Common Criteria. В их разработке участвовали: Национальный институт стандартов и технологии и Агентство национальной безопасности (США), Учреждение безопасности коммуникаций (Канада), Агент ство информационной безопасности (Германия), Агентство нацио нальной безопасности коммуникаций (Нидерланды), Органы ис полнения программы безопасности и сертификации ИТ (Англия), Центр обеспечения безопасности систем (Франция).

Вдальнейшем «Общие критерии» неоднократно редактирова лись. В результате 8 июня 1999 года был утвержден Международ ный стандарт ISO/IEC 15408 под названием «Общие критерии оценки безопасности информационных технологий» (ОК).

Общие критерии обобщили содержание и опыт использования Оранжевой книги, развили европейские и канадские критерии

62

ивоплотили в реальные структуры концепцию типовых профилей защиты федеральных критериев США. В ОК проведена классифи кация широкого набора требований безопасности ИТ, определены структуры их группирования и принципы использования. Главные достоинства ОК – полнота требований безопасности и их систе матизация, гибкость в применении и открытость для последующе го развития.

Использование методик данного стандарта позволяет опреде лить для компании те критерии, которые могут быть использова ны в качестве основы для выработки оценок защитных свойств продуктов и систем информационной технологии. Кроме того, эти методики позволяют проводить наиболее полное сравнение результатов оценки защитных свойств корпоративных информа ционных систем с помощью общего перечня (набора) требований для функций защиты продуктов и систем, а также методов точных измерений, которые проводятся во время получения оценок за щиты. Основываясь на этих требованиях, в процессе выработки оценки уровня защиты устанавливается уровень доверия.

Полный и эффективный ввод в действие единой регулятивной основы обеспечивают современные стандарты. В целях их созда ния Европейская комиссия в рамках Совета по стандартизации в сфере информационно коммуникационных технологий (далее – ICTSB) обратилась к представителям бизнеса и европейским орга нам стандартизации. Чтобы обеспечить запуск и координацию ме роприятий, ICTSB при поддержке Европейской комиссии дала на чало открытой Европейской инициативе в области стандартизации электронных подписей. Её участниками стали промышленники

идругие участники рынка, государственные организации, а также эксперты – юристы и технологи. В ходе реализации программы были разработаны несколько стандартов, совместимых с Директи вой, а также была создана инфраструктура для поддержки проектов в области электронных идентификационных карт гражданина

имеханизм их координации, а также налажен общий информаци онный обмен с целью выработки единого подхода к проблемам разработки и внедрения решений для электронной идентифика ции граждан.

ВЕвропе тоже решают задачу использования электронной под писи при государственных закупках при участии в проекте разных стран.

63

Европейская комиссия (ЕК) решила упростить систему полу чения государственных заказов для коммерческих предприятий Европы, особенно для предприятий малого и среднего бизнеса. В этой связи ЕК финансирует проект PEPPOL, посредством ре ализации которого будут созданы условия для объединения эле ктронных систем государственных закупок восьми европейских стран – членов ЕС. Бюджет проекта составляет 19 млн евро, из этой суммы 9,8 млн евро выделит Европейская комиссия по про грамме конкурентоспособности и инноваций.

Электронные системы закупок во всем мире позволяют ком мерческим предприятиям получать заказы самого крупного клиен та – правительства. Задачей систем является создание единого международного европейского рынка государственных закупок. Правительственные контракты составляют более 16% валового на ционального продукта ЕС. Предприятия, особенно малые и сред ние, порой упускают возможность получить госзаказ из за необхо димости оформить огромное количество документов для участия в тендерах. Электронный документооборот в государственных за купках является эффективным решением этой проблемы.

Европейская комиссия сотрудничает с Австрией, Данией, Фин ляндией, Францией, Германией, Венгрией, Италией и Норвегией (как членом европейской экономической области), чтобы разре шить компаниям одной страны рассматривать предложения по го сударственным закупкам других стран. Проект будет основан на действии уже существующих электронных систем государственных закупок в европейских странах, объединяемых на основе единых спецификаций. Этот опыт в России необходимо использовать.

В России одной из наиболее распространенных и значимых прикладных задач с функционалом электронной подписи являет ся обеспечение процедур электронных аукционов в ходе государ ственных закупок, осуществляемых в соответствии с федеральным законом № 94 ФЗ. Для эффективного участия поставщиков из любых регионов России на электронных площадках должно под держиваться единое пространство доверия сертификатам ключей подписей РФ. В этом случае учитываются возможности участия иностранных поставщиков (Статья 13) и повышение доверия к иностранным сертификатам электронной подписи.

Развитие международных экономических связей на уровне ор ганизации невозможно без надлежащего информационного их

64

обеспечения, и в первую очередь без создания единых междуна родных требований к составлению финансовой отчетности. По скольку не существует и двух стран с абсолютно одинаковыми правилами учета и отчетности, представление отчетных данных фирмами, зарегистрированными и осуществляющими основной объем своих операций в разных странах, вызывает необходимость с позиции оценки адекватности отчетности фактическому состоя нию организации.

Для того чтобы уменьшить страновую вариабельность в прави лах ведения учета и подготовки отчетности и сгладить степень вза имного недоверия в отношении «правильности или неправильно сти» представленной отчетности, международное финансовое сообщество приняло решение провести определенную их унифи кацию путем разработки и внедрения типовых регуляторов, полу чивших название «международные стандарты финансовой отчет ности (МСФО)».

Применение принципов МСФО при составлении финансовой отчетности позволяет представить информацию, характеризую щую имущественное положение и финансовые результаты дея тельности организации, понятную всем пользователям, и таким образом завоевать доверие реальных и потенциальных инвесто ров. Формирование финансовой отчетности в соответствии МСФО предоставляет российским предприятиям возможность приобще ния к международным рынкам капитала.

Врыночной экономике отчетность становится средством эффек тивного взаимодействия организации и потребителей информации. Финансовая (бухгалтерская) отчетность, в отличие от других видов информации, включающая отдельные показатели финансового со стояния организаций, является единственно доступной и официаль но открытой как на российском, так и на международном уровне.

Вмеждународных стандартах установлены основные компо ненты финансовой отчетности. Принципиальных отличий в со ставе основных форм отчетности в международной и отечествен ной практике нет. Существенным различием является подход

краскрытию информации. Степень раскрытия информации игра ет существенную роль при представлении отчетности на междуна родные рынки капитала.

Различия в подходах к оценке некоторых статей баланса в рос сийской и международной практике не позволяют пользователям

65

получить достоверную информацию, и только полное раскрытие в примечаниях этих статей поможет удовлетворить их информаци онные потребности в необходимом объеме. Такая отчетность позво ляет рассчитать экономическую стоимость организации, провести анализ результатов деятельности организации с позиции ее собст венников, прогнозировать потребность в финансировании хозяйст венной деятельности, а также значительно повысить качество бюд жетирования и управления денежными потоками в организациях.

Состав показателей, раскрываемых при формировании отчет ности по МСФО, отличается от аналогичного составляемого по отчетности соответствующих российским положениям по бухгал терскому учету. В соответствии с МСФО перечень раскрытий зна чительно шире. Подлежат раскрытию:

–факторы, оказавшие существенное влияние на финансовые результаты;

–инвестиционная политика;

–политика в части распределения прибыли;

–важнейшие риски;

–информация об окружающей среде;

–добровольно раскрываемые данные по нефинансовым пока зателям, которые повышают информативность отчетности и увеличивают привлекательность компании для инвесторов.

В международной практике выделяют три модели раскрытия учетной информации.

К первой модели относятся случаи, когда компании публикуют свою годовую (полугодовую) отчетность в соответствии с различ ными стандартами финансовой отчетности. Сюда входят исклю чительно компании, зарегистрированные на фондовой бирже США или в системе NASDAQ (National Association of Securities Dealers Automated Quotation), которые обязаны сдавать отчеты по специальной форме с отражением количественных данных о дохо дах и капитале, рассчитанных в соответствии с общепринятыми учетными принципами США.

Во второй модели сравниваются годовые отчеты компаний из разных стран, при этом на первом этапе определяется релевант ность учетной информации для принятия управленческих реше ний в рамках отдельной страны, а на втором – полученные по странам результаты сравниваются. В качестве контрольного об разца используются данные по США.

66

К третьей модели относятся годовые отчеты компаний, приме няющих при раскрытии финансовой отчетности в разные отчет ные периоды различные стандарты GAAP. Такой подход позволя ет сравнивать между собой отчеты с целью определения степени релевантности учетной информации для принятия управленческих решений.

Применение МСФО привело не только к изменению состава показателей отчетности, но и к направленности их оценки, вы званным следующими тенденциями:

–возрастанием концентрации в финансовом анализе на ключе вых показателях и коэффициентах, относящихся к операцион ному и инвестиционному капиталу, стоимости предприятия. Во многих случаях они обеспечивают хорошее дополнение, но не заменяют традиционные показатели и коэффициенты, используемые для оценки активов собственников;

–уценкой «гудвилла» на основе его сокращения, которое вклю чается в показатель скорректированного дохода на одну акцию и другие операционно ориентированные показатели и коэф фициенты. Показатель рентабельности собственного капитала должен рассчитываться как с учетом, так и без учета «гудвилла».

Компании обязаны публиковать детальную информацию отно сительно платежей по акциям и тем самым обеспечивать финан совых аналитиков адекватной основой для проведения оценок.

Применение принципов МСФО в отечественной практике из менит объем и состав показателей отчетности, а также дополни тельных данных, ориентированных на специфические запросы пользователей. Оно позволит представить информацию, характе ризующую имущественное положение и финансовые результаты деятельности организации, понятную всем пользователям на меж дународных финансовых рынках, и таким образом завоевать дове рие реальных и потенциальных инвесторов.

Гармонизация и стандартизация учета стала более определен ной в 1977 г. в связи с укреплением позиций Международной фе дерации бухгалтеров (International Federation of Accountants, IFAC), в настоящее время объединяет 156 национальных бухгал терских организаций из 114 стран мира, представляющих в общей сложности более 2,4 млн бухгалтеров. Это единственная междуна родная организация, объединяющая представителей бухгалтер ской профессии из частного и государственного секторов эконо

67

мики, сферы аудиторских и консультационных услуг, образова ния. В 2002 г. на XVI конгрессе было сформулировано мнение о необходимости скорейшего создания так называемого глобаль ного ГААП1 (Global GAAP), который устроил бы все страны мира в том смысле, что национальные стандарты финансовой отчетно сти приведены в соответствие с этими международными стандар тами. Разработка их ведется в настоящее время под эгидой IFAC в рамках проекта конвергенции (т.е. сближения) националь ных систем бухгалтерского учета и отчетности. Большинство стран уже выразили готовность следовать глобальным правилам ГААП при ведении учета и отчетности, т.е. привести националь ную финансовую отчетность в соответствие этим стандартам. В основу глобального ГААП положены действующий набор МСФО, американский ГААП, учитываются также и рекоменда ции национальных институтов других стран. Международный ва лютный фонд заявил о поддержке внедрения МСФО как средство «укрепления международной финансовой архитектуры».

Целевая установка программы реформирования бухгалтерско го учета в Российской Федерации также соответствует общемиро вым тенденциям и предусматривает приведение национальной системы учета в соответствие с требованиями рыночной экономи ки и МСФО. Соответственно финансовая отчетность в России должна применяться с учетом рекомендаций МСФО. Сейчас по рядка 65% крупнейших российских компаний имеют отчетность по МСФО2.

Процедура по переходу была запущенна еще в 1998 году поста новлением правительства РФ от 06.03.98 N283 «Об утверждении программы реформирования бухгалтерского учета в соответствии

смеждународными стандартами финансовой отчетности» еще 13 лет назад. Однако активная фаза началась с момента принятия 208 ФЗ «О консолидированной финансовой отчетности» в 2010 го ду, в котором были определены контрольные даты перехода.

1 ГААП – Общепринятые принципы бухгалтерского учета (англ. Generally Accepted Accounting Principles, GAAP) – национальные стандар ты бухгалтерского учёта, применяемые в каждой стране, в соответствии

снациональным законодательством. US GAAP – стандарты бухгалтерско

го учёта в США. Стандарты бухгалтерского учёта в России называются Рос сийские стандарты бухгалтерского учёта (РСБУ). – Примеч. автора.

2 12.12.2011 [Эл. ресурс]. URL: http://www.minfin.ru

68

В 2012 году публиковать такую отчетность обязаны компа нии, имеющие особое значение для экономики России: банков ские организации, страховые компании, организации, акции которых допущены к организованным торгам, а те организации, которые выходят на организованные торги с долговыми ценны ми бумагами, для них стандарты становятся обязательными с 2015 года.

На обязательные стандарты МСФО должны будут перейти и те компании, которые сейчас составляют консолидированную фи нансовую отчетность по другими признанным международным правилам, например, US GAAP. Это достаточно распространенная ситуация в нефтяной промышленности и ряде других отраслей. Для них обязательным составление отчетности по МСФО станет с 2015 года.

Введение обязательных стандартов консолидированной отчет ности по МСФО не означает отказа от национальных стандартов РСБУ. В российской практике начнут применяться два комплекта стандартов и правил составления финансовой отчетности. Между народные стандарты финансовой отчетности будут применяться для консолидированной отчетности или отчетности, которая включает данные не только о самом юридическом лице, но и обо всех контролируемых им организациях, то есть группе компаний.

Параллельно с этим в российской практике будут применяться российские правила бухучета. Стандарты РСБУ и МСФО будут максимально сближены и работа над российскими стандартами будет завершена к 2015 году.

В чистом виде из МСФО могут быть заимствованы такие во просы, как обесценение активов, инвестиционная недвижимость, выплаты, связанные с акциями. А такие традиционные вопросы ведения бухучета, как учет основных средств, материальных запа сов, финансовых вложений, будут применяться в российских стандартах.

Переход на международные стандарты отчетности является по зитивным фактором для привлечения инвестиций, поскольку де лает отчетность более понятной для инвестора, чем данные по российским стандартам. Этот процесс активизировался в связи с намерением правительства создать в России международный финансовый центр, без прозрачной отчетности это невозможно. Сложностями перехода являются недостаток на рынке квалифи

69