Добавил:
Upload Опубликованный материал нарушает ваши авторские права? Сообщите нам.
Вуз: Предмет: Файл:
билеты готовые 2009.doc
Скачиваний:
3
Добавлен:
24.11.2019
Размер:
1.55 Mб
Скачать

Билет 23

1.Финансовый и операционный (производственно-хозяйственный) леверидж (рычаг).

Финансовый рычаг – это совокупное воздействие на уровень прибыли за счет собственного капитала и заемного финансирования. Иными словами, рычаг (леверидж) – это использование заемных средств для увеличения доходности капитала, т.е. эффект финансового рычага – это приращение рентабельности собственных средств, получаемое благодаря использованию кредита, несмотря на платность последнего. Величина этого эффекта определяется по следующему правилу (выражению): Э ф. р. = ⅔ дифференциала умноженное на плечо рычага, где: - дифференциал равен экономической рентабельности минус средняя ставка процента за кредит; - ⅔ берется так с учетом налогообложения, т.е. не весь дифференциал, а ⅔ его величины; плечо рычага –это соотношение между заемным (К з) и собственным (К с) капиталом. Рассмотрим это на следующем примере: Фирма имеет 250 тыс. руб. собственного капитала (К с) и 750 тыс.руб.заемного капитала (К з). Плечо рычага здесь составит 750/250=3. Кз взято под 18% при уровне экономической (общей) рентабельности в 20%. Для такой фирмы эффект финансового рычага составит: Э ф.р. = ⅔*(20-18)*3=4 %. Эффективность применения кредита (К з) зависит от величины разницы между рентабельностью и платой за кредит, а также от соотношения Кз и Кс (заемных и собственных средств). В нашем примере использование кредита повышает отдачу собственных средств на 4%.

При этом необходимо помнить следующие два правила: 1) если новое заимствование (кредиты) приносит предприятию увеличение уровня эффекта финансового рычага, то такое заимствование вредно. Но при этом необходимо внимательно следить за состоянием дифференциала: при наращивании плеча финансового рычага банкир склонен компенсировать возрастание своего риска повышением ставки за кредит. 2) риск кредитора выражен величиной дифференциала (чем больше дифференциал, тем меньше риск; чем меньше дифференциал , тем больше риск). Отсюда вывод: разумный финансист не станет увеличивать любой ценой плечо финансового рычага, а будет регулировать его в зависимости от дифференциала, который не должен быть отрицательным.

Структура капитала фирмы: 1) собственный капитал предприятия, он делится на постоянный (уставный) и переменный – это основной капитал; 2) оборотный капитал (оборотные средства).

Операционный рычаг – это производственный рычаг, используемый фирмами. Он определяется по формуле: Ропер = МД/Пр , где Ропер – операционный рычаг; МД – маржинальный доход (превышение выручки над издержками); Пр – прибыль от реализации. Чем больше величина рычага, тем лучше для фирмы и, наоборот. Величина операционного рычага зависит от соотношения между переменными и постоянными издержками. Разница между достигнутой фактической выручкой от реализации и порогом рентабельности составляет запас финансовой прочности предприятия. При этом, порог рентабельности – такая выручка от реализации, при которой предприятие не имеет убытков, но еще не имеет и прибыли, т.е. прибыль равна нулю.

2.Индивидуальная фотография рабочего времени. Фотография рабочего дня и рабочего процесса.

Фотография рабочего времени ( процесс) – это натуральные измерения всех трудовых затрат, их классификация и анализ для выявления и устранения непроизводительных потерь времени. Изучение рабочего дня по фотонаблюдениям с помощью фотографии рабочего дня (ФРД)- изучения и измерения всех без исключения затрат рабочего времени на протяжении рабочей смены или ее части. ФРД применяется для расчета норм и нормативов подготовительно-заключительного времени, времени на техническое обслуживание рабочего места, времени на отдых и надобности; изучение передового опыта работы с целью его распространения; выявление потерь рабочего времени в течение рабочего дня и определении резервов роста производительности труда. Различают следующие виды фотографии рабочего времени: индивидуальная и групповая фотография рабочего процесса, само фотография рабочего дня (рабочего процесса) и т.д. ФРД проводится по специально разработанным картам, затраты времени измеряются с помощью часов. По данным карты фотографии рабочего времени составляется свода одноименных затрат рабочего времени. В своде записываются номера работ, затраты рабочего времени, содержание и продолжительность этих работ, а также сводные данные затрат рабочего времени. По результатам составляют баланс рабочего времени, где приводится удельный вес затрат рабочего времени в общем балансе рабочего времени. Проводится анализ использования рабочего времени по его полезному использованию, потерь рабочего времени по организационно- техническим и дисциплинарным причинам. Высчитывается коэффициент возможного повышения производительности труда. Сопоставление данных фактического и нормального (рационального) балансов позволяет определить резервы рабочего времени и рассчитывать коэффициенты возможного уплотнения рабочего дня и возможного повышения производительности труда. На основании выполненного анализа данных составляется план организационно-технических мероприятий по сокращению потерь рабочего времени и повышению производительности труда.