- •Введение
- •Раздел I инвестиции и инвестиционная деятельность в системе рыночных отношений
- •Глава 1 сущность инвестиций и их роль в экономике
- •1.1 Сущность инвестиций
- •1.2 Инвестиции и инновации как факторы устойчивого роста экономики
- •1.3 Роль инвестиций в структурной перестройке экономики
- •Роль инвестиций в структурной перестройке экономики.
- •Глава 2 инвестиционный рынок и его участники
- •2.1 Понятия, основные участники и инфраструктура инвестиционного рынка
- •2.2 Инвестиционный банк как участник инвестиционного рынка
- •2.3 Сегментация инвестиционного рынка
- •2.4 Конъюнктура инвестиционного рынка и факторы ее определяющие
- •Глава 3 инвестиционный климат
- •3.1 Понятие инвестиционного климата
- •3.2 Методы оценки инвестиционного климата
- •Критерии оценки инвестиционного климата
- •3.3 Тенденции в изменении инвестиционного климата в России
- •Понятие инвестиционного климата.
- •Раздел II инвестиционная политика предприятия и ее формирование
- •Глава 4 понятия и основные направления инвестиционной политики
- •4.1 Понятия и основные задачи инвестиционной политики
- •4.2 Виды инвестиционной политики предприятия
- •4.3 Факторы, влияющие на инвестиционную политику предприятия
- •Глава 5 формирование инвестиционной политики предприятия
- •5.1 Этапы формирования инвестиционной политики предприятия
- •5.2 Алгоритм формирования инвестиционной политики предприятия
- •Основные цели инвестиционного развития
- •Раздел III инвестиционная стратегия предприятия
- •Глава 6 базовые стратегии управления и их классификация
- •6.1 Понятие стратегического управления
- •6.2 Классификация базовых стратегий управления
- •Система управления промышленной организацией, реализующей стратегию максимизации ее стоимости на основе оптимизации доходов
- •Понятие стратегического управления.
- •Глава 7 инвестиционная стратегия и механизм ее формирования
- •7.1 Понятие инвестиционной стратегии, ее место в общей стратегии предприятия
- •7.2 Система целей и задач при разработке инвестиционной стратегии
- •7.3 Виды инвестиционных стратегий
- •Виды инвестиционных стратегий.
- •Раздел IV формирование инвестиционной программы и инвестиционного портфеля
- •Глава 8 инвестиционный проект, как форма реализации инвестиционной стратегии
- •8.1 Понятие инвестиционного проекта и инвестиционного процесса. Структура инвестиционного цикла
- •8.2 Классификация инвестиционных проектов
- •Глава 9 бизнес-план как форма представления инвестиционного проекта
- •9.1 Бизнес-план как инициативный экономический замысел
- •9.2 Финансовый план и эффективность инвестиций
- •Чистый дисконтированный доход
- •Внутренняя норма прибыли инвестиций (irr)
- •Глава 10 инновационные стратегии и отбор инновационных проектов
- •10.1 Оценка инновационной стратегии
- •Группировка нововведений по степени их готовности к использованию
- •10.2 Отбор и оценка инновационных проектов
- •Глава 11 анализ чувствительности инвестиционных проектов к изменениям внешней и внутренней среды
- •11.1 Неопределенность и риски при принятии инвестиционных решений
- •Расчет чистого дисконтированного дохода при изменении исходных параметров
- •Анализ чувствительности инвестиционного проекта
- •Показатели чувствительности проекта
- •11.2 Учет рисков при экономическом обосновании инвестиционных проектов
- •Расчет вероятностных денежных потоков
- •Оценка проектов с учетом риска
- •Глава 12 анализ финансовой состоятельности инвестиционного проекта
- •12.1 Оценка финансовой состоятельности инвестиционного проекта
- •Отчет о прибыли (пример условный), тыс. Руб.
- •Отчет о движении денежных средств, тыс. Руб.
- •Коэффициенты финансового положения
- •Коэффициенты деловой активности
- •Коэффициенты рентабельности
- •12.2 Оценка финансового состояния предприятий-реципиентов
- •Глава 13 инвестиционный портфель и его оптимизация
- •13.1 Понятие и типы инвестиционного портфеля
- •Классификация типов портфеля ценных бумаг по целям инвестирования и степени приемлемого риска инвестором
- •13.2 Принципы и этапы формирования инвестиционного портфеля
- •13.3 Оптимальный инвестиционный портфель
- •Раздел V организация финансирования инвестиционной деятельности
- •Глава 14 формы и источники финансирования инвестиционной деятельности
- •14.1 Формы финансирования инвестиционных проектов
- •14.2 Источники финансирования инвестиционной деятельности
- •14.3 Финансирование инновационной деятельности
- •Глава 15 стратегии привлечения инвестиционных ресурсов
- •15.1 Типы стратегий привлечения инвестиционных ресурсов
- •15.2 Лизинг как форма привлечения инвестиционных ресурсов
- •Объемы лизинга и его доля в инвестициях в оборудование сша
- •Структура лизинговых инвестиций в Германии, Великобритании и Японии, в % к итогу
- •Место Российской Федерации на мировых и европейских рынках лизинга
- •Структура лизинговых активов в рф
- •Возможные варианты финансирования приобретения основных фондов
- •Основные преимущества лизинговых операций для лизингополучателя
- •Раздел VI управление инвестиционной привлекательностью как важная составляющая инвестиционной стратегии
- •Глава 16 инвестиционная привлекательность предприятия
- •16.1 Понятие инвестиционной привлекательности
- •16.2 Показатели уровня инвестиционной привлекательности
- •Частные финансовые показатели для оценки инвестиционной привлекательности предприятий
- •16.3 Факторы, влияющие на инвестиционную привлекательность предприятия
- •Глава 17 управление инвестиционной привлекательностью предприятия
- •17.1 Оценка инвестиционной привлекательности предприятия
- •Методика формирования рейтинга инвестиционной привлекательности предприятий
- •17.2 Управление инвестиционными рисками
- •17.3 Управление инвестиционной стоимостью
- •17.4 Мониторинг инвестиционной привлекательности предприятия
Методика формирования рейтинга инвестиционной привлекательности предприятий
Характерис-тики инвес-тиционной привлека-тельности
|
Категория рейтинга и условия ее присвоения |
||
А |
В |
С |
|
Рыночные позиции (динамика выручки) |
Темп изменения по-ложительный, не ниже среднего значения по ведущим предприяти-ям данной отрасли промышленности |
Выручка растет, но годовые темпы ниже средних значе-ний ведущих предприятий |
Объем продаж стабилен |
Финансовое состояние |
Интегральный пока-затель финансового состояния находится на эталонном уровне, который определен по рекомендуемым значениям всех частных показателей |
Интегральный показатель финансового состояния не более чем на 15% ниже рекомендуемо-го уровня |
Интегральный показатель финансового состояния до 15% и более не достигает рекомендуемого уровня |
Уровень маркетинга |
Интегральная характеристика уровня маркетинга соответствует эталону |
Интегральная характеристика уровня маркетинга до 40% ниже эталона |
Интегральная характеристика уровня маркетинга ниже эталонного более чем на 40% |
Информа-ционная прозрач-ность |
Наличие размещенной на сайте информации о предприятии в полном объеме |
Наличие на сай-те выборочной информации о предприятии |
Отсутствие размещенной информации о предприятии |
Инвестици-онная стоимость |
Тенденция значительного роста |
Тенденция незначительно-го роста |
Не имеет тенденции к росту |
Инвестици-онный риск |
Низкий |
Средний |
Высокий |
Уровень инвестиционной привлекательности страны, региона, отрасли, предприятия (как обобщенное количественное выражение их инвестиционной привлекательности) состоит из двух компонентов — уровня инвестиционного потенциала и уровня неспецифических (некоммерческих) инвестиционных рисков.
Содержание инвестиционного потенциала, формируемого рядом экономических, социальных, природно-географических факторов, не вызывает особых вопросов. Этого нельзя сказать об инвестиционных рисках. Иногда такие риски неоправданно трактуются расширительно, включая все элементы инвестиционного потенциала. Однако в большинстве случаев понятийные затруднения и нечеткость критериев возникают из-за произвольного, необоснованного объединения принципиально различных видов инвестиционных рисков.
17.2 Управление инвестиционными рисками
В общем виде инвестиционные риски можно определить как возможность или вероятность полного или частичного недостижения (недополучения) результатов осуществления инвестиций, планируемых участниками инвестиционного проекта.
Для рассматриваемой проблемы весьма важно, что в зависимости от причин возникновения и возможностей устранения (компенсации) необходимо выделять два вида или две составляющие общего инвестиционного риска:
специфический, или коммерческий инвестиционный риск;
неспецифический или некоммерческий (страновой или макроэкономический — на федеральном уровне субъектов Федерации, отраслевой — на уровне отрасли экономики) инвестиционный риск.
Специфический, или коммерческий риск является разновидностью предпринимательского риска, связанного с инвестиционной деятельностью и вызванного специфическими для каждого инвестиционного проекта или отдельного предприятия (корпорации) особенностями коммерческой (рыночной) деятельности, например, риск от необязательности партнеров, от неудачного маркетинга, от необоснованных технических и технологических решений и т.д.
Коммерческие инвестиционные риски проявляются лишь на уровне предпринимательской деятельности (предприятия, корпорации) и не имеют макроэкономической, региональной и отраслевой форм.
Неспецифический, или некоммерческий инвестиционный риск обусловлен внешними по отношению к инвестору обстоятельствами макроэкономического, регионального, отраслевого характера, такими, например, как коррумпированность государственного аппарата, уровень преступности, последствия социально-экономических и политических региональных конфликтов, экологическая опасность производства в отрасли и др.
Инвестиционная привлекательность является позитивным по своему содержанию понятием, а инвестиционные риски, которые участвуют в формировании этой привлекательности, — негативным понятием. Поэтому при учете некоммерческих инвестиционных рисков как комплексного фактора инвестиционной привлекательности целесообразно преобразование численных характеристик рисков в числовые характеристики понятия, противоположного по смыслу понятию «инвестиционные риски». Такое понятие можно назвать «социально-политическая и экономическая безопасность для инвесторов», или упрощенно — инвестиционная безопасность (соответственно — макроэкономическая, региональная, отраслевая и на уровне предприятия).
По сути, это управление ориентировано на минимизацию рисков инвестора при обеспечении определенного уровня его доходности благодаря росту стоимости предприятия.
По содержанию такое управление должно включать выделение целевых групп инвесторов, обеспечение удовлетворения их требований, планирование, анализ и поддержание необходимого уровня показателей инвестиционной привлекательности. Цель и содержание управления инвестиционной привлекательностью, реализуются при решении таких задач, как снижение производственных и финансовых рисков, повышение инвестиционной стоимости предприятия, инвестиционного имиджа.
Управление производственными рисками заключается в поддержании его определенного уровня, сохранения доходности предприятия путем воздействия на управление факторами. Исходя из положения теории и практики финансового управления о том, что объем продаж для обеспечения нужного запаса финансовой прочности должен превышать пороговое значение на 25% и более, необходимы меры по увеличению объемов производства и продаж через:
воздействие на рыночный спрос с помощью эффективной маркетинговой политики продвижения товаров;
рационализацию использования переменных производственных затрат;
увеличение цен при повышении качества продукции;
диверсификацию продукции.
Управление финансовым риском может быть сосредоточено на размерах и условиях привлечения заемного капитала. Финансовый риск будет приемлемым, если поддерживается структура капитала 50:50, а прибыль до уплаты процентов и налогов вчетверо превышает сумму уплачиваемых процентов.